Nhìn lại năm 2025 vừa qua, một trong số ít những câu chuyện "kiên cường suốt cả năm" trong thế giới Web3 chính là stablecoin.
Các gã khổng lồ tài chính truyền thống và sàn CEX, các nhà lớn trong DeFi cùng các giao thức kiếm lợi nhuận mới nổi, lần lượt tham gia cuộc chơi — hoặc nắm giữ tài nguyên, tập trung vào thanh toán, kết nối Web2 và lưu lượng truy cập offline, hoặc tập trung vào đổi mới, cung cấp không gian và phương tiện vận hành vốn linh hoạt và đáng tin cậy hơn cho người dùng mã hóa gốc.
Khi stablecoin trăm hoa đua nở, giống như cuộc chiến trăm đội thời internet: vốn đổ vào, người dùng hưởng lợi.
Ngày 12 tháng 12, USDD ra mắt Binance Wallet Yield+, tung ra kế hoạch khuyến khích 300.000 USDD trong 30 ngày, TVL của sUSDD vượt 150 triệu USD chỉ trong một ngày, mang đậm dấu ấn "lao mạnh vào chỉ tiêu KPI cuối năm".
Odaily星球日报 nhân cơ hội này đã có cuộc thảo luận với Yvonne Chia, Trưởng bộ phận Truyền thông của USDD, bao quát các chủ đề như dung lượng ngành stablecoin và tình trạng bão hòa hiện tại, cân nhắc sàng lọc từ phía người dùng, lợi thế và sức bật sau này của USDD. Dưới đây là phần tinh hoa hỏi đáp:
Q1 Trước tiên hãy giới thiệu ngắn gọn về bản thân, có thể nói về quá trình làm việc sau khi vào ngành, cũng như trách nhiệm chính hiện tại tại USDD? Toàn bộ phận quy mô khoảng bao nhiêu, phân công nội bộ những mặt nào?
Tôi là Yvonne Chia, hiện đang đảm nhận vị trí Trưởng bộ phận Truyền thông của USDD, nỗ lực kết nối tầm nhìn dự án với cộng đồng toàn cầu. Tôi luôn theo sát sát những phát triển mới nhất của ngành công nghiệp mã hóa và tin tưởng vững chắc rằng stablecoin là chìa khóa để xây dựng một hệ thống tài chính mạnh mẽ hơn, bao trùm hơn.
Q2 Từ góc nhìn nội bộ của "người trong ngành" stablecoin, dự đoán quy mô (dung lượng) ngành stablecoin đến cuối năm 2026 là bao nhiêu?
Dự báo tăng trưởng cho stablecoin luôn rất lạc quan. Ví dụ, không lâu trước đây, quan chức Bộ Tài chính Mỹ Scott Bessent dự đoán quy mô thị trường có thể đạt 3 nghìn tỷ USD trước năm 2030, còn Citigroup thì dự báo 4 nghìn tỷ USD. Những dự đoán này làm nổi bật tiềm năng to lớn chưa được khai thác của lĩnh vực này. Chúng tôi thấy nhu cầu về đồng đô la kỹ thuật số đáng tin cậy ngày càng tăng, tin rằng các stablecoin như USDD sẽ đóng vai trò then chốt trong quá trình hệ sinh thái không ngừng phát triển và trưởng thành.
Q3 Về lâu dài, trần nhu cầu của stablecoin là gì? Tốc độ tăng trưởng được quyết định bởi những yếu tố then chốt nào?
Tăng trưởng nhanh thường đi kèm với rủi ro cao hơn, một số dự án stablecoin trong khi theo đuổi quy mô và lợi nhuận có thể bỏ qua quản lý rủi ro và đầy đủ vốn, dẫn đến các vấn đề thanh khoản hoặc suy giảm ổn định, từ đó ảnh hưởng đến niềm tin của người dùng. Stablecoin cần tìm được sự cân bằng giữa tính ổn định giá và lợi nhuận hợp lý. Chỉ những dự án có quản lý rủi ro hoàn thiện, thế chấp đầy đủ và vận hành minh bạch mới có thể duy trì sự cân bằng này, giành được lòng tin lâu dài, và tiếp tục phát triển bền vững trong một thị trường đầy cạnh tranh và biến đổi.
Q4 Hiện tại, stablecoin đã bước vào vùng biển đỏ chưa? Có phải đang đối mặt với tình trạng quá nhiều thương hiệu nhà phát hành, tranh giành người dùng và nguồn vốn hiện có?
Vài năm gần đây, thị trường stablecoin quả thực đã chứng kiến sự tăng trưởng nhanh chóng, với sự xuất hiện của hàng loạt sản phẩm mới. Một số dự án được đưa ra chỉ để tranh giành người dùng hiện có với tỷ suất lợi nhuận cao ngắn hạn, nhưng đáng tiếc là không phải tất cả đều có nền tảng vững chắc để hỗ trợ sự ổn định và tin cậy lâu dài. Nhiều sự kiện mất neo gần đây đã làm nổi bật những rủi ro mà stablecoin phải đối mặt khi cơ chế nền tảng và quản lý rủi ro không đầy đủ. Điều này cũng nhắc nhở chúng ta rằng, tăng trưởng bền vững phải được xây dựng dựa trên những nền tảng cơ bản có cơ chế vững chắc và quản lý rủi ro mạnh mẽ như USDD, chứ không phải dựa vào APY cao ngắn hạn.
Q5 Từ góc độ người dùng, những cân nhắc khi chọn dùng stablecoin của nhà cung cấp nào là gì?
Từ góc nhìn người dùng, việc chọn một stablecoin thực chất là trả lời một câu hỏi: Nó có "đứng vững" được trong thời điểm then chốt hay không?
Cũng chính vì vậy, USDD luôn kiên trì triết lý 「Ổn định để thấy sự tin cậy」, đặt tính ổn định và an toàn lên hàng đầu, trên cơ sở đó xây dựng cơ chế lợi nhuận bền vững, nỗ lực trở thành lựa chọn stablecoin đáng tin cậy cho người dùng trong các môi trường thị trường khác nhau.
Q6 Về mặt an toàn (sự hậu thuẫn mạnh, đủ tài nguyên chính sách, vận hành ổn định lâu dài), lợi nhuận (các stablecoin mới lãi suất cao không ngừng xuất hiện), mức độ tiện lợi (tích hợp hệ sinh thái, kịch bản lợi nhuận, kịch bản lưu thông), vũ khí của USDD để thách thức "những ông lớn đã vượt lên dẫn đầu" là gì?
Chọn stablecoin, then chốt nằm ở việc nó có thể mang lại sự ổn định, an toàn và minh bạch hay không, thực sự đáp ứng nhu cầu người dùng, chứ không chỉ đơn thuần nhìn vào quy mô lớn nhỏ.
Nói về mặt lợi nhuận trước, trong khi tận dụng các lợi thế như PSM của USDD cho phép chuyển đổi không tổn thất 1:1 USDT/USDC, không có thời gian unlock, chúng tôi còn ra mắt một sản phẩm Yield Bearing - sUSDD vào Q4/2025, người dùng có thể chuyển đổi một cú nhấp chuột USDD thành sUSDD, sinh lãi thụ động và lãi kép tự động, lợi suất hàng năm khi ra mắt từng lên tới 12%, thu hút gần 100 triệu USD TVL; ngoài ra sUSDD còn có thể được sử dụng trong một số kịch bản on-chain, như tạo LP trên Uniswap, Pancakeswap, trong tương lai sẽ còn ra mắt tính năng cho vay, tương đương với việc người dùng nắm giữ sUSDD vừa được hưởng lợi nhuận đầu tư vốn có, lại có thể tùy theo sở thích cá nhân để làm các ứng dụng khác.
Khi so sánh các stablecoin, không thể chỉ nhìn vào thị phần, mà còn phải xem stablecoin đó có thực sự đáp ứng nhu cầu người dùng hay không. Ví dụ như USDT, xét về tính thanh khoản, độ sâu và kịch bản sử dụng, nó là ông lớn thị trường, nhưng do Tether tập trung kiểm soát, có rủi ro vận hành tập trung hóa và đóng băng rất mạnh. Quan trọng hơn, Tether trong năm nay còn bị phát hiện đã đầu tư một phần tài sản thế chấp vào BTC, vàng và các tài sản khác để sinh lãi, đẩy người dùng vào rủi ro nhưng không phân phối bất kỳ khoản lãi nào, lợi nhuận và rủi ro cực kỳ không cân xứng.
Ngược lại, cho dù là từ đặc tính phi tập trung hay bản thân sản phẩm, USDD đều cung cấp một giải pháp tốt cho người dùng đã chịu nhiều 'dày vò', chống đóng băng, tự động sinh lãi, rút ra bất cứ lúc nào, toàn bộ quá trình vào ra là không tổn thất, chỉ cần trả một khoản phí gas nhỏ. Từ góc độ này, USDD có thể được xem như là "USDT phiên bản sinh lãi".
Q7 Cụ thể về mặt an toàn, USDD làm thế nào để người dùng yên tâm chuyển đổi, gửi tiền?
USDD có một hệ thống đảm bảo an toàn vững chắc. Trước tiên, USDD áp dụng mô hình Khoản nợ thế chấp vượt mức (CDP), người dùng sử dụng TRX / sTRX / USDT, theo các tỷ lệ thế chấp tối thiểu khác nhau để đúc USDD, đảm bảo mỗi đồng USDD đều có tài sản hỗ trợ đầy đủ (xem chi tiết tại trang Vaults). Ngoài ra, thông qua Mô-đun ổn định neo (PSM), người dùng có thể chuyển đổi 1:1 không trượt giá giữa USDD và các stablecoin khác, khi thị trường biến động còn có thể tận dụng cơ hội arbitrage để tự động điều chỉnh giá; đồng thời, khi tỷ lệ thế chấp không đủ, hệ thống sẽ tự động khởi tạo một cuộc đấu giá công khai tài sản thế chấp thanh lý, duy trì ổn định giá, không cần can thiệp thủ công. Toàn bộ quá trình công khai minh bạch, đảm bảo an toàn có thể kiểm soát, để mọi người sử dụng yên tâm.
Q8 Tần suất cập nhật của các chỉ số được công bố trong khu vực dữ liệu trang web chính thức như tài sản thế chấp, PoR,... là bao lâu? Phần dữ liệu hiển thị này có bên kiểm toán không? Do cơ quan quản lý giám sát nào giám sát?
Tính minh bạch là cốt lõi trong vận hành của USDD, chúng tôi tin tưởng vững chắc vào "sự tin cậy có thể xác minh bởi người dùng" — tin cậy không phải là lời hứa suông, mà là sự đảm bảo an toàn mà người dùng có thể tự mình xác nhận. Ví dụ, các khoản đầu tư của Smart Allocator được quản lý bởi đội ngũ nội bộ, tất cả hash giao dịch, vị thế và lợi nhuận đều được công khai on-chain, người dùng có thể truy vấn trực tiếp trên trang web chính thức (lấy trang chi tiết SA001-A làm ví dụ). Tài sản thế chấp của USDD được lưu trữ tại các địa chỉ hợp đồng có thể xác minh công khai, đảm bảo hoàn toàn minh bạch. Bảng điều khiển dữ liệu tài chính cập nhật theo thời gian thực các chỉ số quan trọng, người dùng có thể theo dõi bất cứ lúc nào dữ liệu về tài sản thế chấp và PoR.
Ngoài ra, USDD định kỳ chấp nhận kiểm toán độc lập của bên thứ ba, đã thông qua năm vòng kiểm toán an ninh từ ChainSecurity và CertiK, không có lỗ hổng nghiêm trọng, và đạt được Xếp hạng AA CertiK Skynet cùng điểm số an ninh 87.5.
Q9 Cụ thể về lợi nhuận, nhiều stablecoin trong giai đoạn đầu đều có các hoạt động trợ giá, nhưng những người làm quản lý tài chính Crypto lâu năm cũng phát hiện "tính bền vững là một vấn đề", các rủi ro từ việc di chuyển qua lại cũng tăng lên, USDD có những lời hứa hoặc cách đánh dài hạn nào để củng cố người dùng hiện có? Nguồn lợi nhuận từ đâu? Trong tương lai có mở rộng thêm không?
Nguồn lợi nhuận chính của USDD đến từ kế hoạch đầu tư Smart Allocator của chúng tôi. Smart Allocator là một cơ chế chia sẻ lợi nhuận, thông qua việc đầu tư hợp lý một phần vốn dự trữ USDD vào các dự án chất lượng, để nhận lại lợi tức và phần thưởng nền tảng. Đặc điểm lớn nhất của Smart Allocator là chú trọng tăng trưởng bền vững, chứ không phải là炒作 lãi suất cao ngắn hạn. Toàn bộ chiến lược đầu tư thiên về bảo thủ, được quản lý chủ động bởi đội ngũ USDD và JUST DAO. Các nền tảng đầu tư được sàng lọc quản lý rủi ro nghiêm ngặt, ưu tiên tính thanh khoản cao và độ tin cậy. Tất cả hoạt động đầu tư đều minh bạch và có thể kiểm tra on-chain, người dùng có thể theo dõi thời gian thực mỗi khoản đầu tư tại trang Smart Allocator.
Hiện tại, lợi nhuận của Smart Allocator đã vượt 8.34 triệu USD và vẫn đang tăng. Trong giai đoạn phát triển ban đầu của giao thức, TRON DAO cũng đã cung cấp trợ giá lợi nhuận giai đoạn, để hỗ trợ khởi động lạnh hệ sinh thái và tăng trưởng người dùng, phần trợ giá này không phải là phụ thuộc lâu dài, đã dần dần quay trở lại cấu trúc lợi nhuận bền vững lấy Smart Allocator làm cốt lõi.
Ngoài ra, USDD còn có hai nguồn lợi nhuận bổ trợ: phí ổn định thu khi đúc USDD thông qua cơ chế Vaults và phí thanh lý khi thanh lý khoản nợ thế chấp.
Nhìn chung, cấu trúc lợi nhuận vững chắc này đảm bảo cho sự tăng trưởng ổn định lâu dài.
Dữ liệu trang chủ USDD lúc 11 giờ ngày 7 tháng 1
Q10 Cụ thể về mức độ tiện lợi, trong giai đoạn đầu ràng buộc chặt với một hệ sinh thái cụ thể (Tron) và sàn giao dịch (HTX), thực sự là một chiến lược khởi động lạnh tốt, nhưng khi mở rộng sang giai đoạn giữa đến các sàn đối thủ và đa hệ sinh thái (ví dụ đã đổ bộ lên Ethereum và BNB Chain), có gặp phải trở ngại không? Việc mở rộng theo chiều ngang của stablecoin, là KPI của bộ phận nào? Quy trình hợp tác thực tế là gì?
USDD từ ban đầu trên chain TRON, đến sau đó triển khai nguyên bản trên Ethereum và BNB Chain, quá trình mở rộng thể hiện rất tốt. Lấy ví dụ hoạt động Yield+ được ra mắt gần đây trên một ví đầu ngành, tuần đầu tiên đã thu hút hơn 3000 người dùng, TVL của sUSDD tăng hơn 867%, TVL của sUSDD cũng突破 295 triệu USD, trở thành stablecoin tăng trưởng nhanh nhất cùng kỳ đứng đầu. Điều này cho thấy đầy đủ nhu cầu mạnh mẽ từ người dùng, chứ không phải là trở ngại.
USDD sẽ tiếp tục thúc đẩy mở rộng đa chain, đa nền tảng, đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của người dùng.
Ngoài nghiên cứu sản phẩm, thị trường, quản lý rủi ro, chúng tôi còn có một bộ phận chiến lược, chịu trách nhiệm xây dựng chiến thuật và cách đánh. Ngoài việc nghiên cứu đối thủ cạnh tranh, họ còn quan tâm đến tất cả các玩法 (cách chơi) và nền tảng mới nhất, nóng nhất trên thị trường, ví dụ như PTYT, điểm tích lũy, 'mouth撸' (một hình thức kiếm lợi nhuận), sau đó kết hợp với tình hình cụ thể để đưa ra một bộ phương án có thể thực thi. Sau khi xác nhận nội bộ, cuối cùng sẽ do bộ phận thương mại triển khai hợp tác.
Quy trình hợp tác thực tế là: ví dụ như hợp tác gần đây của chúng tôi với một ví đầu ngành, từ thảo luận sơ bộ đến hai bên xác nhận ý định hợp tác, thống nhất chi tiết, đến khi thực sự上线 đã trải qua không dưới một tháng, có thể coi là một chu kỳ khá dài. Điều đau đầu nhất trong đó là khâu DD (Due Diligence - Thẩm định), bởi vì các đối tác của chúng tôi đều rất coi trọng danh tiếng, sẽ kiểm soát chất lượng dự án một cách nghiêm ngặt. Tuy nhiên quá trình này cũng rất đáng giá, bởi vì việc thông qua DD của nền tảng đầu ngành đối với chúng tôi cũng là một sự bảo chứng, tôi tin rằng điều này sẽ giảm bớt trở ngại cho các hợp tác tiếp theo với các đối tác/cộng đồng khác.
Q11 Mục tiêu giai đoạn của USDD là gì?
Mục tiêu hiện tại của USDD là đạt được tính thanh khoản 1 tỷ USD.
Một năm nay, chúng tôi đã đạt được đợt bùng nổ tăng trưởng này như thế nào? Trong quá trình hướng tới mục tiêu này, chúng tôi đã trải qua một giai đoạn tăng tốc tăng trưởng rõ rệt: giai đoạn đầu trên chain TRON推出 lợi suất cao 20% thúc đẩy hệ sinh thái khởi động nhanh, sau đó sUSDD ra mắt mở rộng cơ hội lợi nhuận đến Ethereum và BNB Chain, thúc đẩy USDD bước vào giai đoạn phát triển đa chain; đồng thời, thông qua hợp tác với các sàn giao dịch và kênh đầu ngành, USDD đã tiếp cận được với nhóm người dùng rộng rãi hơn.
Dưới tác động đồng thời của nhiều yếu tố, TVL của USDD hiện đã vượt 900 triệu USD. Nhìn về giai đoạn tiếp theo, USDD sẽ tiếp tục hợp tác với các sàn giao dịch on-chain và giao thức DeFi, phối hợp đồng thời on-chain và off-chain, mở rộng thành hai bánh xe cùng dẫn động, không ngừng mở rộng kịch bản sử dụng thực tế và lắng đọng vốn, đặt nền móng cho việc mở rộng hệ sinh thái hơn nữa.
USDD với tư cách là USDT phiên bản sinh lãi, sẽ luôn cung cấp cho người dùng các phương thức kiếm lợi nhuận đa dạng. Dựa trên điều này, chúng tôi đã chuẩn bị một loạt hoạt động trọng điểm: sau mùa đầu tiên được hưởng ứng nhiệt tình của Binance Wallet Yield+, dự án sắp tới sẽ đón mùa thứ hai; ngoài ra, chúng tôi cũng sẽ推出 hoạt động mới trên ví Bitget, có phần thưởng trợ giá lên tới 100.000 USD, lợi suất cao nhất có thể đạt 12%. Mọi người hãy chú ý theo dõi thông báo chính thức, nắm bắt cơ hội tham gia.
