Các thành viên thị trường tiếp tục tìm kiếm những tín hiệu đáng tin cậy để xác định thời điểm của giai đoạn mở rộng lớn tiếp theo của Bitcoin. Trong khi các dự báo giá, phân tích vĩ mô và dòng tiền ETF ngày càng định hình kỳ vọng, một biểu đồ được công bố ngày 16 tháng 2 năm 2025 bởi người sáng lập và CEO Alphractal Joao Wedson đã thêm một lớp mới vào cuộc thảo luận đó. Tập trung cụ thể vào vị thế lợi nhuận của những người nắm giữ Bitcoin dài hạn, biểu đồ này tiết lộ một mô hình lịch sử về thời điểm thị trường tăng giá.
Biểu Đồ Bitcoin Theo Dõi Điều Gì — Và Tại Sao Nó Quan Trọng
Trong bài đăng của mình, Wedson đã trình bày một biểu đồ phạm vi dài được xây dựng xung quanh chỉ số Lợi Nhuận/Thua Lỗ Chưa Thực Hiện Ròng Của Người Nắm Giữ Dài Hạn. Chỉ báo này đo lường lợi nhuận hoặc thua lỗ chưa thực hiện trung bình được nắm giữ bởi các nhà đầu tư được phân loại là người tham gia dài hạn—các ví lịch sử được liên kết với hành vi nắm giữ mạnh mẽ hơn và hoạt động bán ra thấp hơn.
Bài đọc liên quan: Chỉ Số Bitcoin Quan Trọng Này Báo Hiệu Rằng Mặt Giảm Có Thể Kéo Dài Thêm Một Chút
Thay vì nhấn mạnh vào đầu cơ ngắn hạn, Wedson đã đặt chỉ số này như một lăng kính để nhìn vào tình hình tài chính của nhóm thị trường kiên cường nhất của Bitcoin. Theo dữ liệu được chia sẻ, chỉ số hiện tại là 0.36. Mức đó cho thấy những người nắm giữ dài hạn vẫn đang có lợi nhuận tổng hợp, nghĩa là tài sản nắm giữ của họ, trung bình, được định giá cao hơn chi phí mua vào.
Biểu đồ trực quan hóa vị thế này thông qua các vùng được mã hóa màu. Các khu vực màu xanh lá cây đại diện cho các giai đoạn mà những người nắm giữ dài hạn nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện. Những giai đoạn này trong lịch sử đã trùng khớp với môi trường thị trường tăng giá muộn hoặc các vùng củng cố chuyển tiếp. Sự tồn tại của màu xanh lá, trong bài trình bày của Wedson, báo hiệu rằng áp lực chu kỳ sâu chưa thực sự hiện hữu đầy đủ trong số các nhà đầu tư có niềm tin. Ngược lại, những tín hiệu quan trọng nhất trong biểu đồ xuất hiện khi chỉ số chuyển xuống dưới 0.
Khi Chỉ Số Chuyển Sang Âm
Phân tích của Wedson đặt trọng tâm chính vào những thời điểm khi Lợi Nhuận/Thua Lỗ Chưa Thực Hiện Ròng Của Người Nắm Giữ Dài Hạn bước vào vùng lãnh thổ âm. Trong những khoảng thời gian này, ngay cả những nhà đầu tư kiên nhẫn nhất trong lịch sử cũng nắm giữ thua lỗ chưa thực hiện. Biểu đồ đánh dấu những giai đoạn này bằng màu đỏ, phân biệt trực quan chúng với các giai đoạn chủ yếu là lợi nhuận.
Bài đọc liên quan: Mô Hình Lịch Sử Từ Năm 2017 Báo Hiệu Giá Bitcoin Sẽ Giảm Mạnh Về 35.000 Đô La
Về mặt lịch sử, những vùng màu đỏ đó đã trùng khớp với các điều kiện thị trường gấu muộn—những giai đoạn được đặc trưng bởi sự bi quan lan rộng và định giá bị nén. Wedson mô tả giai đoạn này là giai đoạn phản ánh sự trầm cảm tối đa của thị trường, nơi áp lực tài chính mở rộng ra ngoài các nhà giao dịch đầu cơ để chạm tới vốn dài hạn.
Bản đồ lịch sử của biểu đồ cho thấy rằng những giai đoạn âm này đã đi trước mỗi chu kỳ tăng giá lớn của Bitcoin. Mỗi lần chỉ số giảm xuống dưới 0, nó đã trùng khớp với động lực đầu hàng giai đoạn cuối: sự kiệt sức của người bán, áp lực phân phối giảm và sự chuyển giao coin sang các thực thể có khả năng nắm giữ mạnh mẽ hơn.
Trong khuôn khổ này, vùng màu đỏ hoạt động ít hơn như một tín hiệu của sự yếu kém cấu trúc và nhiều hơn như một giai đoạn thiết lập lại. Nó đánh dấu điểm mà đòn bẩy dư thừa và định vị đầu cơ đã được xóa bỏ, thiết lập các điều kiện trong lịch sử liên quan đến đáy chu kỳ.
Cách diễn giải của Wedson định vị cơ hội trong những giai đoạn trầm cảm này hơn là trong các giai đoạn mở rộng nhiều lợi nhuận. Như được minh họa trong biểu đồ, các đợt tăng giá trước đây không bắt đầu trong khi những người nắm giữ dài hạn đang thoải mái có lợi nhuận. Chúng xuất hiện sau khi thua lỗ đã thấm sâu vào nhóm. Với chỉ số vẫn dương ở mức 0.36, biểu đồ cho thấy rằng, dựa hoàn toàn vào tiền lệ lịch sử, sự đầu hàng cuối cùng đi trước đợt tăng giá tiếp theo vẫn chưa xảy ra.
