Hyperliquid (HYPE), một trong những sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lớn nhất trong ngành, đã công bố bản ra mắt pre-alpha của hệ thống ký quỹ danh mục trên testnet của mình, đánh dấu một bước tiến quan trọng cho các nhà giao dịch bằng cách thống nhất giao dịch spot và perpetual (perps) để nâng cao hiệu quả vốn.
Hệ thống này hỗ trợ nhiều chiến lược giao dịch khác nhau, chẳng hạn như giao dịch chênh lệch (carry trades), trong đó số dư spot có thể được dùng làm tài sản thế chấp cho các vị thế short perps. Ngoài ra, các tài sản nhàn rỗi sẽ tự động tạo ra lợi nhuận, tạo ra một môi trường giao dịch năng động hơn.
Bản Nâng Cấp Mới Của Hyperliquid
Trong lần triển khai ban đầu này, người dùng chỉ có thể vay stablecoin USDC của Circle, với token gốc HYPE của sàn giao dịch được chỉ định là tài sản thế chấp duy nhất. Tuy nhiên, Hyperliquid dự định sẽ giới thiệu USDH của Native Market và Bitcoin (BTC) trước khi chuyển sang phiên bản alpha.
Khung ký quỹ danh mục được thiết kế để có thể áp dụng trên tất cả các sàn giao dịch phi tập trung HIP-3 và dự kiến sẽ mở rộng sang các loại tài sản trong tương lai dưới danh nghĩa HyperCore.
Một bản nâng cấp sắp tới sẽ cung cấp quyền truy cập hợp đồng thông minh thông qua CoreWriter, cho phép các nhà phát triển tạo ra các chiến lược on-chain bằng cách sử dụng các trình bao bọc dựa trên ERC-20, điều này sẽ tiếp tục mở rộng chức năng của nền tảng.
Chuyên gia thị trường Austin King gần đây đã trình bày rõ tầm quan trọng của lần ra mắt này trong một bài đăng trên X (trước đây là Twitter), lưu ý về ý nghĩa lịch sử của ký quỹ danh mục, phản ánh lại việc nó được giới thiệu trong tài chính truyền thống (TradFi) đã bổ sung thêm 7,2 nghìn tỷ USD ấn tượng vào thị trường phái sinh chỉ trong vài năm.
Vai Trò Thiết Yếu Của Ký Quỹ Danh Mục
Chuyên gia này nhớ lại rằng chính phủ đã đưa ra các yêu cầu ký quỹ vào năm 1934 để đối phó với đòn bẩy quá mức trong thời kỳ sụp đổ năm 1929.
Mặc dù có ý tốt, nhưng các quy định này đã đơn giản hóa bản chất phức tạp của tính thanh khoản và thường làm trầm trọng thêm sự biến động trên thị trường. Việc không thể chạy các chiến lược trung lập delta (delta-neutral) một cách hiệu quả có nghĩa là cần một khoản ký quỹ đáng kể cho mỗi vị thế, điều này đã tạo ra thách thức cho các nhà giao dịch.
Việc Sàn Giao dịch Mercantile Chicago (CME) giới thiệu ký quỹ danh mục vào năm 1988 đã thay đổi hoàn toàn bức tranh này bằng cách giảm yêu cầu ký quỹ thông qua phân tích toàn diện rủi ro tổng thể trên các vị thế kết hợp.
Tuy nhiên, mãi đến năm 2006, khách hàng bán lẻ mới được tiếp cận những lợi ích này, vì trước đây chúng chỉ giới hạn cho các nhà môi giới-giao dịch và các nhà tạo lập thị trường.
Vậy, điều này có ý nghĩa gì đối với Hyperliquid? Theo luận điểm của King, việc giới thiệu ký quỹ danh mục được kỳ vọng sẽ tăng cường đáng kể sự tăng trưởng thanh khoản trên nền tảng.
Có thể kỳ vọng mức Open Interest và khối lượng giao dịch tăng lên cho mỗi đô la ký quỹ trong hệ thống. Về mặt hiệu quả, điều này sẽ tạo ra một hệ số nhân thanh khoản đáng kể cho mỗi đô la mới đi vào Hyperliquid. Hơn nữa, ký quỹ danh mục đóng vai trò như một công cụ thiết yếu cho các nhà cung cấp thanh khoản quy mô lớn trong lĩnh vực tài chính truyền thống.
Chuyên gia này khẳng định rằng nếu không có khả năng này, sẽ rất khó khăn về mặt kinh tế để các ông lớn TradFi tham gia cung cấp thanh khoản trên Hyperliquid, vì lợi nhuận trên mỗi đô la ký quỹ sẽ thấp hơn đáng kể so với các sàn giao dịch truyền thống cung cấp ký quỹ danh mục. King kết luận như sau:
Vẫn còn nhiều việc phải làm, nhưng với lần triển khai này, một trong những vấn đề lớn nhất mà tôi liên tục nghe thấy sẽ không còn là rào cản nữa.
Tại thời điểm viết bài, HYPE đang được giao dịch ở mức 28,83 USD, ghi nhận mức lỗ đáng kể lần lượt là 18% và 25% trong khung thời gian mười bốn ngày và ba mươi ngày. Tuy nhiên, đây là một trong số ít token vẫn nằm trong vùng xanh tính từ đầu năm đến nay, với mức tăng 60% được ghi nhận trong giai đoạn này.
Hình ảnh nổi bật từ DALL-E, biểu đồ từ TradingView.com
