Tác giả: PerpetualCow.hl
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Tiêu đề gốc: Wagyu đang cứu Monero: Làm thế nào một công cụ có thể phá vỡ áp lực giá trị nhiều năm?
Vài ngày trước, tôi đã tiết lộ ngành công nghiệp trao đổi tức thì trị giá nghìn tỷ đô la, và hôm nay tôi sẽ kết nối những manh mối mà chưa ai trên crypto Twitter ghép lại được.
Từ năm 2018, khi hầu hết các loại tiền mã hóa khác đều tăng giá mạnh, giá của Monero (XMR) vẫn mắc kẹt trong một khoảng nhất định.
Hầu hết mọi người đổ lỗi cho việc các sàn giao dịch hủy niêm yết, áp lực quản lý, hoặc quan điểm "privacy coin đã chết".
Tất cả họ đều sai.
Để hiểu chuyện gì đang xảy ra, trước tiên bạn phải đi sâu vào lịch sử của Monero XMR, bao gồm tất cả các sự kiện hủy niêm yết trên sàn, và cách hầu hết mọi người thực sự mua đồng coin này.
Nhu cầu thực sự cho Monero XMR
Mọi người luôn muốn Monero, không chỉ vì quyền riêng tư, mà còn vì nó được coi là phương tiện lưu trữ giá trị thay thế Bitcoin, giống như tài khoản ngân hàng Thụy Sĩ của thế kỷ 21.
Công dụng của nó không thay đổi chỉ vì các sàn giao dịch sợ áp lực quản lý mà buộc phải hủy niêm yết.
Điều này có thể so sánh với giao dịch ma túy bất hợp pháp: khi không thể mua từ hiệu thuốc chính thức, người nghiện sẽ tìm kiếm các kênh đáng ngờ hơn, sẵn sàng trả giá cao hơn để có được thứ họ cần.
Kết quả là, nhu cầu về Monero đổ dồn vào các dịch vụ trao đổi tức thì, thay vì các sàn giao dịch tập trung.
Hãy nghĩ từ góc độ người dùng bình thường năm 2024:
Bạn muốn mua Monero, nhưng Binance vừa hủy niêm yết nó, Coinbase thậm chí không dám chạm vào nó. Các sàn giao dịch nhỏ khác vẫn giao dịch Monero rất có thể sẽ đóng băng tiền của bạn vì liên quan đến đồng coin này.
Lựa chọn của bạn chỉ có hai:
Tìm một sàn giao dịch hạng ba vẫn còn niêm yết Monero, và cầu nguyện họ không bỏ trốn với tiền.
Sử dụng dịch vụ trao đổi tức thì, trả phí cao, và cầu nguyện họ không viện cớ "kiểm tra chống rửa tiền" để đóng băng tiền của bạn vô thời hạn.
Hơn 60% người dùng chọn con đường thứ hai.
Những dịch vụ này đã trở thành kênh ra/vào thực tế cho hệ sinh thái Monero.
Chúng tất nhiên là không chính thức, tỷ giá rất tệ, nhưng người dùng không có lựa chọn nào khác.
Sau khi tất cả các sàn giao dịch chính thức từ bỏ Monero, ngành công nghiệp trao đổi tức thì trở thành kênh duy nhất, tiếp nhận tất cả khối lượng giao dịch Monero.
Theo dõi dòng tiền
Tất cả các dịch vụ trao đổi tức thì đều hoạt động theo cùng một cách:
Người dùng gửi Bitcoin, nhận Monero, nhà cung cấp dịch vụ âm thầm thu phí 3-4% (bề ngoài chỉ thu 0.5-1%).
Nhưng những khoản phí này được tính bằng Monero.
Vậy những nhà cung cấp dịch vụ này xử lý số Monero nhận được như thế nào?
Họ không nắm giữ lâu dài, họ hoàn toàn không phải là những người tin tưởng. Đây là những công ty ngoài khơi theo đuổi lợi nhuận bằng tiền pháp định, sẽ ngay lập tức chuyển đổi Monero thành stablecoin và rút tiền mặt.
Cứ như vậy, hàng ngày, hàng triệu đô la Monero bị bán tháo ra thị trường.
Theo thuật ngữ vi cấu trúc thị trường, điều này tạo ra một dòng chảy ra một chiều liên tục. Bất kể tình hình thị trường tổng thể ra sao, các nhà cung cấp dịch vụ này vẫn liên tục bán. Mặc dù đây chỉ là mô hình kinh doanh của họ, nhưng tác động đến giá cả lại mang tính phá hoại.
Định lượng sự thất thoát
Trong bài viết trước của tôi, tôi ước tính ngành công nghiệp trao đổi tức thì xử lý khoảng 1500 tỷ đô la giao dịch mỗi năm (trên tất cả các chuỗi), và đó chỉ là phần có thể xác minh trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch Monero là vô hình do đặc tính riêng tư của nó, nhưng ước tính trong ngành cho rằng nó chiếm khoảng 20% tổng lưu lượng trao đổi tức thì.
Giả sử có 300 tỷ đô la Monero được trao đổi thông qua các dịch vụ này mỗi năm.
Ước tính thận trọng, con số thực tế có thể bằng một nửa, khoảng 150 tỷ đô la.
Với mức phí trung bình 0.75% (thực tế hầu hết thu 1%), phí Monero thu được mỗi năm có giá trị khoảng 112.5 triệu đô la.
Tất cả số Monero này sẽ bị bán tháo ra thị trường.
Điều này có nghĩa là mỗi ngày có hơn 300,000 đô la áp lực bán tháo thụ động. Giống như có một máy bơm vô hình liên tục hút cạn giá trị của Monero.
Và đây chỉ là ước tính thận trọng. Nếu Monero thực sự chiếm 20% khối lượng giao dịch và với mức phí 1%, thì đó là 300 triệu đô la mỗi năm, gần 1 triệu đô la áp lực bán mỗi ngày.
Nhưng vẫn chưa hết, còn có "cái bẫy chống rửa tiền".
Cái bẫy chống rửa tiền
Đây là "bí mật bẩn thỉu" mà bài viết trước của tôi đã tiết lộ: những dịch vụ này, mặc dù quảng cáo "không cần KYC", nhưng sẽ tùy tiện đóng băng tiền của người dùng với lý do "kiểm tra chống rửa tiền".
Ước tính, 2-5% giao dịch thông qua các dịch vụ trao đổi tức thì bị đóng băng. Tỷ lệ đóng băng cao hơn đối với các giao dịch lớn.
Điều này tạo thành một vòng luẩn quẩn:
Giao dịch nhỏ có thể qua, nhưng bị tính phí cao hơn 10-20 lần bình thường
Giao dịch lớn thì bị đóng băng hoàn toàn, thường là vĩnh viễn
Lượng mua thực sự chạm tới thị trường chỉ là một phần nhỏ của nhu cầu thực tế
Điều này tạo thành rào cản khắc nghiệt nhất cho việc định giá: những người mua thực sự có thể ảnh hưởng đến giá bị loại trừ một cách có hệ thống khỏi thị trường.
Nhu cầu thực sự đối với Monero luôn cao hơn nhiều so với mức giá phản ánh. Ngành công nghiệp trao đổi tức thì hoặc là bòn rút những nhu cầu đó, hoặc trực tiếp chặn đứng chúng.
Thị trường bị nhốt
Hãy để tôi nói rõ vòng luẩn quẩn này:
Ngành công nghiệp trao đổi tức thì không giành được thị trường nhờ sức cạnh tranh. Khi tất cả các sàn giao dịch hủy niêm yết Monero, họ giành được vị thế độc quyền, và sau đó bòn rút tối đa những người dùng không còn nơi nào khác để đi.
Phí 1% cộng với tỷ giá cực kỳ tệ, và cả việc đóng băng tiền ngẫu nhiên.
Người dùng chịu đựng vì không có lựa chọn nào khác, và các nhà cung cấp dịch vụ này biết rất rõ điều đó.
Đây là điều xảy ra khi toàn bộ một loại tài sản bị dồn vào một kênh duy nhất được kiểm soát bởi các nhà điều hành ẩn danh ngoài khơi: họ bòn rút bằng một sản phẩm không hề có tính cạnh tranh.
Mỗi xu họ bòn rút được, đều biến thành áp lực bán đối với Monero.
Giải pháp của Wagyu
Hai ngày trước, Wagyu v2 đã ra mắt.
Ý tưởng cốt lõi rất đơn giản: cho người dùng Monero được hưởng mức định giá ngang bằng với các nhà giao dịch trên sàn.
Khi bạn trao đổi thông qua Wagyu, lệnh của bạn sẽ được định tuyến đến @Hyperliquidx—nơi các nhà tạo lập thị trường cạnh tranh nhất trong lĩnh vực crypto giành giật đơn hàng.
Những nhà tạo lập thị thị trường này cũng cung cấp thanh khoản cho Binance, Bybit và OKX, với chênh lệch giá (spread) cực nhỏ.
Kết quả là: bạn có thể giao dịch với mức giá và phí giao dịch cấp độ sàn, không còn là 1% hay 0.5%, mà là mức phí cực thấp như các nhà giao dịch chuyên nghiệp.
Đây là lần đầu tiên kể từ khi Monero bị hủy niêm yết trên các sàn, người dùng không bị "cắt cổ" để sử dụng tài sản của chính mình.
Chỉ một giao dịch 100,000 đô la, đã có thể ngăn chặn hơn 1,000 đô la áp lực bán ập vào thị trường.
Wagyu v2 ra mắt 48 giờ, đã xử lý hàng triệu đô la trao đổi, và cung cấp mức giá tốt nhất thị trường:
Những giao dịch lẽ ra sẽ đi qua các dịch vụ truyền thống, bị tính phí hơn 1%, và khiến thị trường ngay lập tức chịu hàng chục ngàn đô la áp lực bán, giờ đây đang được thực hiện thông qua Wagyu.
1 triệu đô la trao đổi qua dịch vụ truyền thống = 10,000 đô la Monero bị bán tháo
1 triệu đô la trao đổi tương tự qua Wagyu = Không có áp lực bán bắt buộc
Hãy nhân hiệu ứng này với mỗi người mua Monero số lượng lớn phát hiện ra rằng họ không còn bị "cướp" nữa.
Vòng luẩn quẩn đang đảo ngược
Trong nhiều năm, Monero đã mắc kẹt trong một vòng lặp tiêu cực:
Ngành công nghiệp trao đổi tức thì đóng vai trò như một tầng bòn rút giá trị, nằm chắn giữa người mua và giá thực. Họ chặn nhu cầu, rút lợi nhuận, bóp méo tín hiệu giá. Người dùng không thể vượt qua họ, vì không có lựa chọn nào khác.
Bây giờ, tất cả đã thay đổi.
Chỉ sau hai ngày ra mắt, khối lượng giao dịch đã bắt đầu chuyển dịch sang Wagyu. Mọi người nhận ra rằng, họ có thể nhận được mức định giá ngang tầm Binance cho một tài sản mà ngay cả Binance cũng không niêm yết, tin tức đang lan truyền nhanh chóng.
Vòng lặp đang đảo ngược:
Việc Monero vượt qua 600 đô la và bắt đầu định giá lần đầu tiên sau nhiều năm không phải là ngẫu nhiên.
Wagyu đang cứu Monero
Về điểm này, tôi không định khiêm tốn:
Mỗi giao dịch trao đổi được thực hiện thông qua Wagyu thay vì dịch vụ truyền thống, đều là lượng mua thực sự chạm tới thị trường.
Mỗi giao dịch triệu đô la chảy qua chúng tôi, có nghĩa là hơn 10,000 đô la sẽ không bị bán tháo cho những người nắm giữ khác.
Chúng tôi không bòn rút hệ sinh thái Monero, mà đang kết nối nó trực tiếp với thanh khoản thực.
Tầng ký sinh đã kìm hãm Monero trong nhiều năm cuối cùng đã gặp phải đối thủ cạnh tranh. Và chúng tôi không cạnh tranh theo luật chơi của họ—chúng tôi đang khiến toàn bộ mô hình của họ trở nên lỗi thời.
Khi người dùng có thể nhận được mức định giá cấp độ sàn thông qua Wagyu và không có rủi ro đóng băng, ai còn muốn trả phí 1% cho những nhà cung cấp dịch vụ ẩn danh ngoài khơi có thể đóng băng tiền của họ?
Không ai cả.
Điều này có ý nghĩa gì
Tôi ở đây không để đưa ra dự đoán giá. Tôi không biết Monero sẽ tăng lên 1000 đô la, 2000 đô la, hay giảm trở lại 400 đô la.
Nhưng tôi biết chắc chắn: Lần đầu tiên kể từ khi bị hủy niêm yết trên sàn, nhu cầu về Monero cuối cùng có thể chuyển hóa thành giá.
Chúng tôi mới ra mắt chỉ hai ngày, đã xử lý hàng triệu đô la giao dịch—những giao dịch lẽ ra sẽ tiếp tục khiến thị trường "mất máu".
Sau khi "trần nhà" bị loại bỏ, Monero ở mức 600 đô la vẫn bị định giá thấp. Ít nhất là bây giờ, thị trường sẽ thực sự quyết định giá trị của nó.
Việc định giá cuối cùng đã trở thành hiện thực, và Wagyu đang thực hiện điều đó.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm TG của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký TG Bitpush: https://t.me/bitpush
