Tác giả: Niu Sike, Deep Tide TechFlow
Cuối cùng thì nó cũng đã đến, thị trường dự đoán từng được xây dựng bởi những người ủng hộ chính trị, nhà đầu cơ nhỏ lẻ và những người săn tiền thưởng, giờ đây đang chào đón một nhóm người chơi mới im lặng nhưng chết người.
Theo báo cáo của Financial Times vào thứ Năm, nhiều công ty giao dịch nổi tiếng bao gồm DRW, Susquehanna và Tyr Capital đang thành lập các đội ngũ giao dịch thị trường dự đoán chuyên biệt.
DRW đã đăng quảng cáo tuyển dụng vào tuần trước, cung cấp mức lương cơ bản lên tới 200.000 USD mỗi năm cho các nhà giao dịch có thể "giám sát và giao dịch thị trường hoạt động trong thời gian thực" trên các nền tảng như Polymarket và Kalshi.
Gã khổng lồ giao dịch quyền chọn Susquehanna đang tuyển dụng các nhà giao dịch thị trường dự đoán, yêu cầu có thể "phát hiện giá trị hợp lý không chính xác", nhận diện "hành vi bất thường" và "sự kém hiệu quả" trên thị trường dự đoán, đồng thời đang xây dựng một đội ngũ giao dịch thể thao chuyên biệt.
Quỹ phòng hộ tiền mã hóa Tyr Capital liên tục tuyển dụng các nhà giao dịch thị trường dự đoán "đã và đang vận hành các chiến lược phức tạp".
Dữ liệu đã hỗ trợ cho tham vọng mở rộng này.
Khối lượng giao dịch hàng tháng đã tăng mạnh từ dưới 100 triệu USD vào đầu năm 2024 lên hơn 8 tỷ USD vào tháng 12 năm 2025, và đạt kỷ lục 701,7 triệu USD vào ngày 12 tháng 1.
Khi hồ bơi tiền đủ sâu để chứa đựng quy mô của những gã khổng lồ, sự tham gia của Phố Wall trở thành một điều tất yếu.
Ưu tiên chênh lệch giá
Trên thị trường dự đoán, các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ hoàn toàn không chơi cùng một trò chơi.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường dựa vào các thông tin rời rạc để dự đoán các sự kiện đơn lẻ, bản chất vẫn là một hình thức cờ bạc, trong khi các người chơi tổ chức tập trung vào chênh lệch giá đa nền tảng và các cơ hội cấu trúc thị trường.
Vào tháng 10 năm 2025, nhà sáng lập quỹ phòng hộ Saba Capital Management, Boaz Weinstein, đã phát biểu trong một cuộc họp kín rằng thị trường dự đoán có thể cho phép các nhà quản lý danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro với độ chính xác cao hơn, đặc biệt là đối với xác suất xảy ra của các sự kiện cụ thể.
Lúc đó, ông đứng cạnh Giám đốc điều hành Polymarket Shayne Coplan và nói, "Vài tháng trước, Polymarket cho thấy xác suất suy thoái kinh tế là 50%, trong khi thị trường tín dụng cho thấy rủi ro chỉ khoảng 2%. Bạn có thể nghĩ ra vô số giao dịch kết hợp mà trước đây không thể thực hiện được."
Theo quan điểm của Weinstein, các nhà quản lý quỹ phòng hộ có thể mua hợp đồng "kinh tế sẽ không suy thoái" trên Polymarket, vì thị trường cho rằng xác suất suy thoái cao tới 50%, nên hợp đồng này tương đối rẻ.
Đồng thời, trên thị trường tín dụng, có thể bán khống một số trái phiếu hoặc sản phẩm tín dụng sẽ giảm mạnh khi suy thoái kinh tế, vì thị trường tín dụng chỉ cho xác suất suy thoái 2%, nên giá các sản phẩm này vẫn còn cao.
Nếu kinh tế thực sự suy thoái, bạn lỗ một ít tiền trên Polymarket, nhưng trên thị trường tín dụng, bạn có thể kiếm được một khoản lớn, vì những trái phiếu được định giá cao đó sẽ lao dốc.
Nếu kinh tế không suy thoái, bạn kiếm tiền trên Polymarket, trên thị trường tín dụng bạn có thể lỗ nhỏ, nhưng tổng thể vẫn có lãi.
Sự xuất hiện của thị trường dự đoán đã mang lại cho thị trường tài chính truyền thống một "công cụ phát hiện giá cả" hoàn toàn mới.
Tầng lớp đặc quyền xuất hiện
Điều khiến cán cân nghiêng hơn nữa là đặc quyền ở cấp độ quy tắc.
Susquehanna là nhà tạo lập thị trường đầu tiên của Kalshi và đã đạt được thỏa thuận hợp đồng sự kiện với Robinhood.
Kalshi cung cấp nhiều ưu đãi cho các nhà tạo lập thị trường: phí giao dịch thấp hơn, hạn mức giao dịch đặc biệt và kênh giao dịch thuận tiện hơn, các điều khoản cụ thể không được công bố.
Sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường sẽ nhanh chóng thay đổi thị trường này.
Trước đây, thị trường dự đoán thường gặp vấn đề thanh khoản không đủ, đặc biệt là các sự kiện thị trường ngách. Khi bạn muốn mua bán một khối lượng hợp đồng lớn, bạn có thể phải đối mặt với chênh lệch giá lớn hoặc thậm chí không tìm thấy đối tác.
Các tổ chức chuyên nghiệp sẽ nhanh chóng loại bỏ các sai lệch định giá rõ ràng. Ví dụ, chênh lệch giá cho cùng một sự kiện trên các nền tảng khác nhau, hoặc định giá xác suất rõ ràng không hợp lý, sẽ được san bằng nhanh chóng.
Đây không phải là một tin tốt cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trước đây, bạn có thể phát hiện "Trump thắng cử" có xác suất 60% trên Polymarket và 55% trên Kalshi, có thể chênh lệch giá đơn giản, nhưng trong tương lai, cơ hội như vậy hầu như sẽ không còn tồn tại.
Với các tiến sĩ của Phố Wall nhận lương hàng trăm nghìn USD, các hợp đồng dự đoán trong tương lai có lẽ cũng sẽ bước vào thời kỳ chuyên nghiệp hóa và đa dạng hóa, không chỉ là dự đoán sự kiện đơn lẻ, ví dụ:
1. Hợp đồng kết hợp đa sự kiện, tương tự như cược xâu trong cá cược thể thao
2. Hợp đồng chuỗi thời gian, dự đoán xác suất xảy ra của một sự kiện trong khoảng thời gian cụ thể
3. Sản phẩm xác suất có điều kiện, nếu A xảy ra, xác suất B xảy ra là bao nhiêu
......
Nhìn lại lịch sử tài chính có thể thấy, từ ngoại hối đến hàng hóa tương lai, rồi đến tiền mã hóa, mỗi thị trường mới nổi đều phát triển theo quỹ đạo tương tự: được thắp sáng bởi những tia lửa từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, và cuối cùng được tiếp quản bởi các tổ chức toàn bộ khu rừng.
Thị trường dự đoán đang lặp lại quá trình này. Lợi thế công nghệ, quy mô vốn và quyền truy cập đặc quyền, cuối cùng sẽ quyết định ai có thể ở lại đến cùng trong trò chơi xác suất này.
Đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, mặc dù trong dự đoán chu kỳ dài hoặc lĩnh vực thị trường ngách vẫn có thể còn một cơ hội sống sót, nhưng phải nhận rõ thực tế, khi cỗ máy tinh vi của Phố Wall bắt đầu vận hành hết công suất, thời kỳ ăn mừng có thể kiếm lợi nhuận dễ dàng nhờ chênh lệch thông tin đó có lẽ sẽ không bao giờ trở lại.
