Người đứng đầu Ủy ban Kinh tế Quốc gia của Nhà Trắng Kevin Hassett gần đây đã đưa ra quan điểm quan trọng về lộ trình thiết lập lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Là ứng viên sáng giá được thị trường đánh giá cao nhất có khả năng kế nhiệm Powell, Hassett nhấn mạnh rằng việc định trước mục tiêu lãi suất trong sáu tháng tới cho Fed là hành động thiếu trách nhiệm, ông đặc biệt nhấn mạnh tầm quan trọng của việc ra quyết định chính sách tiền tệ phải tuân thủ chặt chẽ diễn biến dữ liệu kinh tế.
1. Quyết định lãi suất nên tránh hướng dẫn triển vọng cứng nhắc
Hassett trình bày lập trường cốt lõi của mình trong cuộc phỏng vấn với kênh CNBC vào thứ Hai: "Nhiệm vụ của Chủ tịch Fed là theo sát dữ liệu kinh tế, điều chỉnh chính sách dựa trên đó và giải thích rõ ràng cho công chúng logic đằng sau quyết định của mình.
Vì vậy, việc tuyên bố đơn giản 'tôi sẽ thực hiện một kế hoạch nhất định trong sáu tháng tới' là cực kỳ thiếu trách nhiệm." Khi được hỏi về số lần cắt giảm lãi suất có thể cần thiết vào năm 2026 để phù hợp với quy luật kinh tế, Hassett tránh đưa ra con số cụ thể.
Ông nói: "Tôi không có xu hướng dẫn dắt kỳ vọng thị trường bằng cách dự đoán số lần cắt giảm lãi suất. Tôi cho rằng, điều duy nhất các nhà hoạch định chính sách cần làm là theo dõi sát sao động thái dữ liệu." Tuyên bố này phản ánh triết lý chính sách của ông: phản đối dự báo cứng nhắc, ủng hộ ứng phó linh hoạt.
2. Xây dựng đồng thuận dưới sự lãnh đạo của Powell và kỳ vọng thị trường
Đầu năm nay, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã nhiều lần công khai kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất cơ bản xuống dưới 2%, trong khi mức mục tiêu lúc đó nằm trong khoảng từ 3,75% đến 4%. Hiện tại, thị trường dự đoán phổ biến rằng Powell và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dưới sự lãnh đạo của ông sẽ một lần nữa cắt giảm lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách vào thứ Tư tuần này.
Hassett đánh giá tích cực về công việc của Powell. Ông cho rằng Powell "đã thể hiện xuất sắc trong việc phối hợp các ý kiến khác nhau trong nội bộ ủy ban", điều này đặt nền tảng cho việc đạt được đồng thuận về cắt giảm lãi suất trong tuần này. Hassett nói: "Tôi tin rằng Chủ tịch Powell đồng quan điểm với tôi ở điểm này, rằng có lẽ chúng ta nên tiếp tục duy trì thái độ thận trọng, dựa chặt chẽ vào dữ liệu, và cắt giảm lãi suất thêm một cách vừa phải." Mặc dù các thành viên FOMc dường như có sự bất đồng về quyết định sắp tới, Hassett chỉ ra rằng Powell đã thành công trong việc thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách "tập hợp xung quanh" và hình thành một hướng đi nhất quán với kỳ vọng được phản ánh bởi thị trường kỳ hạn.
Tính đến thứ Hai, dữ liệu thị trường kỳ hạn cho thấy xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản vào thứ Tư tuần này đã gần 100%.
3. Cú sốc cung từ trí tuệ nhân tạo và động thái mới trên thị trường trái phiếu
Vị chủ nhiệm ủy ban kinh tế Nhà Trắng này nhắc lại quan điểm lạc quan của mình về đầu tư vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Ông cho rằng đầu tư AI có khả năng lặp lại cú sốc cung tích cực mà sự bùng nổ máy tính những năm 90 mang lại, điều này tạo ra không gian chính sách cho Fed để "vận hành nền kinh tế ở trạng thái nóng hơn".
Hassett phân tích: "Nếu chúng ta có thể tái hiện lại tình huống những năm 90, dưới tác động của cú sốc cung tích cực, đồng thời đạt được giảm lạm phát và tăng trưởng kinh tế, thì lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ sẽ có không gian giảm đầy đủ." Ông cũng chỉ ra rằng thị trường trái phiếu hiện tại so với đầu năm nay đã "cải thiện đáng kể". Ông đặc biệt đề cập, lợi suất trái phiếu kho bạc từ đầu năm 2025 đã có xu hướng giảm.
Hassett bổ sung: "Hiện tại lợi suất đang trong trạng thái biến động nhẹ, tôi cho rằng phần nào phản ánh sự không chắc chắn của thị trường về hành động cụ thể và tín hiệu chính sách của Fed tại cuộc họp lần này."
4. Ý nghĩa thời đại của quyết định dựa trên dữ liệu
Nhận xét của Hassett làm nổi bật sự cần thiết của chính sách tiền tệ theo hướng dữ liệu trong bối cảnh môi trường kinh tế toàn cầu hiện tại. Bằng cách tránh hướng dẫn triển vọng cứng nhắc, Fed có thể duy trì tính linh hoạt chính sách, ứng phó tốt hơn với các điều kiện kinh tế không ngừng thay đổi. Thái độ thận trọng này không chỉ giúp ổn định kỳ vọng thị trường mà còn để lại không gian chính sách cần thiết để đối phó với các rủi ro kinh tế tiềm ẩn.
