Một chuỗi thảo luận do nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas khơi mào đã làm bùng lên một trong những tranh cãi lâu đời nhất trong tiền điện tử: liệu đề xuất giá trị cốt lõi của Bitcoin có bị pha loãng khi các tổ chức trung gian ngày càng chiếm vị trí trung tâm hay không. Điều bắt đầu như một sự suy ngẫm về tính hữu ích thực tế của crypto nhanh chóng biến thành một cuộc tranh cãi gay gắt về việc liệu BTC có thể đáng tin cậy được gọi là "kháng giảm giá" trong khi nó vẫn biến động cực kỳ mạnh.
Tranh Luận Về Bản Sắc Bitcoin Bùng Nổ Trên X
Balchunas đã lên tiếng sau khi Cooper Turley, người sáng lập Coop Records, đăng bài rằng crypto đang ở trong "vị trí kỳ lạ nhất" kể từ năm 2017 và ngoài đầu cơ thì "thật khó để thấy nó mang lại giá trị có ý nghĩa như thế nào cho cuộc sống của mọi người". Phản hồi của Balchunas định hình tính mới lạ của Bitcoin không phải là một danh mục sản phẩm mà hơn thế là một tập hợp thuộc tính tiền tệ.
"Thấy điều này rất nhiều. Hai xu của tôi: giá trị mới lạ của bitcoin là nó là tiền do người dùng vận hành, vừa có khả năng chống kiểm duyệt vừa chống giảm giá," Balchunas viết. "Theo như tôi biết thì không có gì thay đổi về điều đó. Tuy nhiên, vì chính quyền hiện tại rất ủng hộ nó, phần chống kiểm duyệt có vẻ ít giá trị hơn, nhưng chỉ cần chờ vài năm nữa, điều đó có thể trở nên hữu ích (nó đã có ích ở nhiều quốc gia thị trường mới nổi/tiên phong).. và sự giảm giá vẫn tồn tại và phát triển mạnh, ngay cả chó cũng biết điều đó không bao giờ dừng lại."
Ông lập luận rằng "tuổi trẻ" của Bitcoin là một động lực chính của sự biến động, và giá thị trường có xu hướng chiếm đoạt câu chuyện. "Giá cả là một màn khói mà những nhà đầu tư thành công nhất đã học cách nhìn xuyên qua/bỏ qua," ông nói thêm, mở rộng lời chỉ trích sang cả thị trường truyền thống.
Câu hỏi "bị chiếm đoạt" đã xuất hiện rõ ràng khi Balchunas đề cập đến những người nắm giữ lâu năm cảm thấy bất an khi BTC ngày càng được tiếp cận thông qua các công cụ bao bọc của Phố Wall. Quan điểm của ông: tài sản không thay đổi; những người gác cổng đã thay đổi.
"Và đối với các OGs cảm thấy rằng giới thành lập đã chiếm đoạt đồng tiền 'ngoại vi' của họ.. tất cả những gì thực sự xảy ra là các trung gian đã được nâng cấp," Balchunas viết. "Bạn đã từng trả phí cao cho SBF chỉ để anh ta 'làm mất' tiền của bạn cho Larry Fink và những người khác, những người làm điều tương tự (ủy thác btc của bạn) nhưng theo cách rẻ hơn và an toàn hơn nhiều. Bitcoin cơ bản đã không hề thay đổi trong suốt thời gian đó."
Bitcoin Còn Là Một Giao Dịch Chống Giảm Giá?
Cách định hình đó không thỏa mãn các nhà phê bình, những người xem sự biến động của Bitcoin là chí tử đối với nhãn "kháng giảm giá". Người dẫn chương trình Tương Lai Tài Chính Chicago Oliver Renick đã phản bác gay gắt, lập luận rằng một loại tiền có thể dao động theo cách Bitcoin làm về cơ bản đang trải qua các "sự kiện giảm giá" lặp đi lặp lại theo bất kỳ tiêu chuẩn thực tế nào.
"Kháng giảm giá là sai lầm lớn nhất ở đây IMO," Renick viết. "Nếu đồng đô la giảm nhiều như btc có thể làm trong bất kỳ tuần nào, thế giới sẽ phát điên, tức là, sự biến động của bitcoin trải qua một sự kiện giảm giá khoảng 3 lần một năm so với đồng đô la, nơi 2% đã là một vấn đề lớn. Nó thực sự là tiền tệ tồi."
Balchunas phần nào chấp nhận quan điểm về khung thời gian: "Tôi nghĩ nhiều hơn về dài hạn nhưng đó là một điểm công bằng" nhưng cuộc trao đổi le thang khi Renick đặt câu hỏi về sức chịu đựng của Bitcoin. "Và ở đó nó lại bị nghiền nát một lần nữa so với đô la và vàng. Bitcoin có thể không sống được đến sinh nhật lần thứ 20, ai mà biết," ông viết.
Balchunas phản ứng bằng cách chỉ ra hiệu suất gần đây như bằng chứng cho thấy Bitcoin đã "gửi ngân hàng" lợi nhuận đáng kể, trích dẫn "2023 và 2024" và "450%". Lời bác bỏ của Renick vẫn rõ ràng: "Một lần nữa, sự biến động không thể chịu đựng được của tiền tệ." Balchunas đồng ý rằng Bitcoin "hiện tại biến động quá mức để trở thành tiền tệ phổ biến rộng rãi" và cần "trưởng thành và ổn định", nhưng bác bỏ kết luận rằng điều này chỉ làm giảm Bitcoin xuống chỉ còn khả năng chống kiểm duyệt.
"Vậy điều đó chỉ để lại cho bạn khả năng chống kiểm duyệt," Renick viết, gợi ý rằng giá trị có thể thấp hơn nhiều - "có thể 10k một coin" - trước khi Balchunas quay lại những nguyên tắc đầu tiên: "Nó kháng giảm giá, chính phủ không thể pha loãng nó - điều đó đúng ngay cả khi nó biến động."
Balchunas kết thúc bằng cách thách thức ý tưởng rằng các khung thời gian ngắn hơn có tính quyết định, đối chiếu mức tăng "20%" của vàng trong "2023 + 2024" với biến động "450%" của Bitcoin, và quay trở lại luận điểm "tài sản trẻ": nó "vượt lên trước chính nó rồi sau đó sụp đổ".
Chuỗi thảo luận để lộ một đường đứt gãy quen thuộc. Đối với Balchunas, hệ thống thể chế không thay đổi các thuộc tính của Bitcoin, và sự biến động là vấn đề trưởng thành có thể cùng tồn tại với khả năng kháng pha loãng dài hạn. Đối với các nhà phê bình, biến động không phải là tác dụng phụ, nó là yếu tố loại trừ, làm sụp đổ câu chuyện "tiền tệ" và buộc phải thu hẹp cuộc tranh luận định giá chỉ vào khả năng chống kiểm duyệt.
Tại thời điểm biên tập, BTC được giao dịch ở mức 66.207 USD.
