Zach Pandl, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của Grayscale, đã chia sẻ một thí nghiệm tư duy trên nền tảng X, trong đó Ethereum được trình bày như một quốc gia siêu nhỏ, vận hành báo cáo tài chính của mình thông qua in tiền chứ không phải thu thuế.
Pandl mô tả bài đăng của mình là "Buổi động não về phát hành $ETH". Sau đó, ông đi sâu vào chi tiết, khẳng định rằng Ethereum "giống như một quốc gia - dân tộc tối giản", với một nhiệm vụ duy nhất — bảo vệ quyền sở hữu và trao đổi giá trị.
Ông cũng thảo luận về cách Ethereum sẽ tài trợ cho các chi phí của mình, viết rằng "Ethereum không tăng thuế để tài trợ cho các dịch vụ công"
Pandl tuyên bố mạng lưới được tài trợ thông qua in tiền; trong trường hợp này là in $ETH. Nguồn thu nhập này các nhà kinh tế học gọi là seigniorage (thu tức phát hành), và đó là lợi nhuận mà tổ chức phát hành tiền tệ thu được đơn giản chỉ từ việc tạo ra tiền.
Ai sẽ bảo vệ quyền sở hữu trên Ethereum trong hệ thống của Pandl?
Theo Pandl, những người stake (staking pool) là nhóm sẽ cung cấp dịch vụ bảo vệ cho Ethereum. Để đổi lấy dịch vụ của họ, những người stake nhận phần thưởng dưới dạng $ETH mới được in ra.
Cấu trúc này hợp nhất chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ vào một chu kỳ duy nhất, điều mà trong hầu hết các nền kinh tế thường không xảy ra.
Điều này diễn ra trong một dạng động não của Pandl, vì việc đảm bảo an ninh mạng đồng thời cũng là mở rộng cung tiền.
Điều này cũng nhấn mạnh sự khác biệt giữa Bitcoin và Ether. Nguồn cung BTC bị giới hạn bởi một số lượng cố định. Trong khi đó, việc phát hành $ETH lại biến động, tăng và giảm tùy thuộc vào mức độ tắc nghẽn mạng và khối lượng token được stake. Điều này gây khó khăn cho việc xác định tính khan hiếm đối với những người coi $ETH như một phương tiện lưu trữ giá trị.
Tại sao các tính toán toán học về việc phát hành $ETH lại bị tranh cãi ngay lúc này?
Các trình xác thực (validator) của Ethereum kiếm được tổng cộng khoảng 700.000 $ETH mỗi năm dưới dạng phần thưởng staking, nhưng hiện tại, hệ sinh thái được cho là đang thiếu tiền mặt để trả lương cho các nhà phát triển cốt lõi.
Vào tháng Sáu, cựu thành viên Ethereum Foundation Trent Van Epps lưu ý rằng việc duy trì hoạt động của các nhóm phát triển client (client team) của mạng lưới tiêu tốn khoảng 30 triệu đô la mỗi năm. Ông nhấn mạnh sự nguy hiểm của việc không có nguồn tài trợ rõ ràng trong bối cảnh Quỹ đang cắt giảm chi tiêu.
Nhiều ý kiến khác nhau đã được đưa ra về những gì Quỹ có thể làm để lấp đầy khoảng trống này. Một nhóm cho rằng khoảng trống có thể được lấp đầy bằng cách khấu trừ một phần từ phần thưởng chảy về cho các trình xác thực.
Tuy nhiên, những người chỉ trích động thái này lập luận rằng điều đó là vô nghĩa nếu các trình xác thực sẵn sàng từ bỏ một phần lợi nhuận. Luận điểm chính của họ là không cần thiết phải tạo ra một tầng phân phối mới; thay vào đó, mạng lưới chỉ cần đơn giản phát hành ít $ETH hơn.
Mặc dù mô hình quốc gia - dân tộc do Pandl đề xuất không phải là giải pháp cho vấn đề thiếu hụt tài trợ, nhưng nó nhấn mạnh rằng việc phát hành (tiền) chính là kho bạc, và bất kỳ cuộc tranh luận nào về tài trợ thực chất là một cuộc tranh luận về việc kho bạc đó nên như thế nào.
end-content
