Bài gốc / Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Tác giả / Wenser(@wenser2010)
Năm 2025 sắp kết thúc, Coinbase một lần nữa ra tay, lần này nhắm vào lĩnh vực thị trường dự đoán đang cực kỳ hot.
Tối qua, Coinbase thông báo sẽ mua lại công ty khởi nghiệp thị trường dự đoán The Clearing Company. Công ty này được thành lập bởi các cựu nhân viên của Kalshi và Polymarket, trước đó đã huy động được 15 triệu USD vòng hạt giống với sự tham gia của Coinbase. Vụ mua lại này cũng được xem là một bước then chốt trong tầm nhìn xây dựng "Sàn giao dịch Vạn Vật" (Everything Exchange) của Coinbase.
Là một cổ phiếu khái niệm crypto quan trọng trên thị trường chứng khoán Mỹ, một loạt động thái mua lại của Coinbase trong năm 2025 đang dần hé lộ bố cục on-chain sâu rộng của họ. Odaily Planet Daily sẽ tổng hợp các dự án mua lại trong năm qua bài viết này, cố gắng nhìn thấu định hướng chiến lược tương lai của Coinbase.
"10 Vụ Mua Lại Lớn Nhất Năm 2025" Của Coinbase: Từ Sản Phẩm On-Chain Đến Nền Tảng Tài Chính
Roam: Trình Duyệt và Công Cụ Tìm Kiếm On-Chain
Vào tháng 1 năm nay, trình duyệt on-chain và công cụ tìm kiếm Roam đã chính thức thông báo bị Coinbase mua lại thông qua một bài đăng chính thức. Đồng sáng lập dự án Xen Baynham-Herd (Giám đốc điều hành), Ali Fathalian (Giám đốc công nghệ) và John Granata (Giám đốc tài chính) đều đã gia nhập Coinbase, hỗ trợ đẩy nhanh việc phát triển người tiêu dùng on-chain của công ty.
Sau đó, CEO của dự án này, @XenBH, đã trở thành người phụ trách tăng trưởng toàn cầu của Base hiện nay, còn bản thân dự án thì đã dần chìm vào quên lãng.
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/roam_xyz
Spindl: Nền Tảng Quảng Cáo On-Chain
Cuối tháng 1 năm nay, theo thông báo chính thức, Coinbase thông báo mua lại nền tảng quảng cáo on-chain Spindl, nhằm xây dựng lại ngăn xếp công nghệ quảng cáo on-chain, cụ thể số tiền mua lại không được tiết lộ. Nền tảng này do cựu thành viên nhóm quảng cáo Facebook Antonio Garcia-Martinez sáng lập, tập trung vào việc giải quyết các vấn đề phân phối on-chain mà các nhà xây dựng phải đối mặt. Công nghệ của họ có thể giúp Coinbase hỗ trợ các nhà phát triển lan truyền on-chain và tìm các kênh phân phối trên Coinbase và toàn bộ nền kinh tế on-chain.
Nền tảng này trước đó đã huy động được 7 triệu USD vào năm 2022, do DragonFly Capital và Chapter 1 dẫn đầu, với sự tham gia của Polygon Ventures, Tribe Capital, Multicoin, Solana Ventures, v.v. Vào thời điểm đó, người sáng lập García Martínez cho biết công ty đang cố gắng xây dựng lại cơ sở hạ tầng back-end thương mại điện tử Web2 cho Web3, tức là cách các doanh nghiệp internet theo dõi khách hàng của họ đến từ đâu và xây dựng chiến lược thu hút khách hàng để thu hút nhiều người dùng hơn. Ví dụ, Spindl có thể phân tích các bài đăng Discord, diễn đàn Reddit, quảng cáo và các liên kết internet khác, kết hợp dữ liệu này với các hành vi on-chain như mua, bán và giao dịch để tạo hồ sơ giúp các giao thức hiểu nguồn lưu lượng truy cập.
Và rõ ràng, giống như gã khổng lồ internet Web2 Alibaba mua lại các nền tảng internet, số phận cuối cùng của dự án vẫn tương tự: đội ngũ bị hấp thụ vào hệ thống tổ chức của Coinbase hoặc Base, còn dự án thì dần biến mất, cho đến khi ngừng hoạt động một cách lặng lẽ.
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/spindl_xyz
Iron Fish: Lớp Quyền Riêng Tư Phổ Quát Cho Tài Sản Mã Hóa
Vào tháng 3 năm nay, mạng L2 Base của Coinbase đã thu nạp đội ngũ phát triển blockchain quyền riêng tư Iron Fish dưới hình thức mua lại đội ngũ, và đặc biệt nhấn mạnh rằng "vụ mua lại này chỉ giới hạn ở đội ngũ, Base sẽ không mua lại blockchain Iron Fish hoặc token gốc của nó."
Động thái này giống hệt với việc Circle trước đó mua lại đội ngũ phát triển đứng sau Axelar là Interop Labs mà không có ý định "gánh vác" Axelar Network, Axelar Foundation và token AXL. Trong mắt các gã khổng lồ, các nhà phát triển dự án crypto là tài sản tổ chức vô hình, còn bản thân token và dự án crypto thì giống một loại "nợ" hơn. Đề xuất đọc: "Circle's Acquisition of Axelar Sparks Controversy: Giants Only Want People, Not Coins".
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/ironfishcrypto
Deribit: Nền Tảng Phái Sinh Crypto Lớn Nhất Toàn Cầu
Vào tháng 5 năm nay, Coinbase đã chiêu đãi 2,9 tỷ USD (bao gồm 700 triệu USD tiền mặt và 11 triệu cổ phiếu phổ thông loại A của Coinbase) để mua lại nền tảng quyền chọn crypto Deribit, cam kết tích hợp spot, futures và options, điều phối sâu năng lực giao dịch của các nền tảng thuộc sở hữu của mình. Vào thời điểm đó, Coinbase chủ yếu nhắm vào số hợp đồng chưa thanh toán lên tới 300 tỷ USD và khối lượng giao dịch cấp độ nghìn tỷ USD trên nền tảng Deribit.
Sau đó, thông tin báo cáo tài chính Q1/2025 của Coinbase cho thấy doanh thu giảm 12% so với quý trước xuống 2,03 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng của thị trường, doanh thu giao dịch giảm gần 19% so với cùng kỳ xuống 1,3 tỷ USD. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích từ các cơ quan như Bernstein, Canaccord đã đánh giá tích cực về "Việc Coinbase mua lại Deribit", cho rằng động thái này sẽ tăng cường vị thế chiến lược của Coinbase trong lĩnh vực phái sinh và hỗ trợ bố cục toàn cầu hóa của họ.
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/DeribitOfficial
Liquifi: Công Ty Quản Lý Token
Vào tháng 7 năm nay, Coinbase chính thức mua lại công ty quản lý token Liquifi, đây là vụ mua lại thứ 5 của Coinbase trong năm; ngoài ra, Giám đốc phát triển doanh nghiệp của Coinbase, Aklil Ibssa, từ chối tiết lộ các điều khoản và số tiền giao dịch cụ thể.
Theo đó, lần gọi vốn gần nhất của Liquifi là vào vòng hạt giống năm 2022, số tiền huy động được là 5 triệu USD, do công ty đầu tư mạo hiểm Dragonfly dẫn đầu, với sự tham gia của các ông lớn trong lĩnh vực crypto như Katie Haun và Balaji Srinivasan. Các công ty crypto nổi tiếng như Quỹ Uniswap, OP Labs, Ethena và Zora sử dụng nền tảng này để theo dõi tình hình nắm giữ crypto, phân phối token sau thời gian归属 (vesting) và quản lý quy trình khấu trừ thuế phức tạp.
Từ đó, các bản cập nhật đối ngoại của dự án cũng dừng lại ở bài đăng tweet về việc được mua lại.
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/liquifi_finance
Opyn: Giao Thức Quyền Chọn DeFi
Cũng trong tháng 7, Coinbase hoàn thành vụ mua lại thứ sáu trong năm, dưới hình thức mua lại nhân tài (acqui-hire), đưa hai thành viên cốt cán của giao thức quyền chọn DeFi Opyn vào: CEO Andrew Leone và người phụ trách nghiên cứu Joe Clark, hai người sau đó sẽ tham gia nhóm thị trường on-chain của Coinbase, tham gia phát triển Verified pool và các sản phẩm on-chain khác.
Coinbase từng cho biết, đội ngũ Opyn đã ra mắt giao thức quyền chọn DeFi đầu tiên và phát triển các sản phẩm Power Perpetuals và Squeeth. Đáng chú ý, Opyn từng bị CFTC kiện vào năm 2023 vì nghi ngờ vận hành sàn giao dịch chưa đăng ký và cuối cùng đã đạt được thỏa thuận hòa giải với mức phạt 250.000 USD, các đồng sáng lập Zubin Koticha và Alexis Gauba đã từ chức vào thời điểm đó.
Theo đó, trong hai vòng gọi vốn, Opyn trước đó đã huy động được ít nhất 10,9 triệu USD, bao gồm vòng hạt giống 2,16 triệu USD do Dragonfly Capital dẫn đầu và vòng A 6,7 triệu USD vào năm 2021 do Paradigm dẫn đầu, với sự tham gia của Dragonfly Capital, người sáng lập Synthetix Kain Warwick, người sáng lập Aave Stani Kulechov, v.v.
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/opyn_
Sensible: Nền Tảng Lợi Nhuận Crypto
Vào tháng 9 năm nay, Coinbase chính thức mua lại những người sáng lập nền tảng lợi nhuận crypto Sensible là Jacob Frantz và Zachary Salmon, hai người đã gia nhập Coinbase một cách thuận lợi, còn một số ít nhân viên khác thì không rõ tung tích.
Cuối cùng, dự án này đã ngừng hoạt động vào tháng 10, bài tweet cuối cùng của tài khoản chính thức dự án là "Lời chào mừng" của Giám đốc phát triển doanh nghiệp Coinbase, Aklil Ibssa.
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/holdsensible
Echo: Nền Tảng Launchpad
Vào tháng 10 năm nay, Coinbase đã mua lại nền tảng Launchpad Echo thuộc sở hữu của KOL crypto Cobie (nhà giao dịch crypto nổi tiếng Jordan Fish) với số tiền 375 triệu USD, đây cũng là khoản thu nhập thứ hai mà Cobie nhận được từ Coinbase - khoản thu nhập đầu tiên là chương trình podcast UpOnly NFT do anh tổ chức được Coinbase mua lại với giá 25 triệu USD, điều này cũng có nghĩa là mặc dù vé này không mang lại bất kỳ quyền tài trợ nào, nhưng với tư cách là khán giả, chúng ta vẫn có thể mong đợi sự ra mắt chính thức của chương trình trong tương lai.
Ngoài ra, Cobie còn đăng bài cho biết, ECHO sẽ tạm thời tiếp tục hoạt động như một nền tảng độc lập, nhưng sản phẩm public sale sonar của nó sẽ được tích hợp vào Coinbase.
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/echodotxyz
Vector.fun: Sàn Giao Dịch Hệ Sinh Thái Solana
Vào tháng 11 năm nay, Phó chủ tịch quản lý sản phẩm Coinbase, Max Branzburg, tiết lộ sẽ mua lại sàn giao dịch Solana Vector.fun, thương vụ dự kiến sẽ hoàn thành trước cuối năm, nhưng các điều khoản và số tiền cụ thể không được tiết lộ.
Sau khi hoàn tất mua lại, ứng dụng hiện có của Vector.fun sẽ đóng cửa, công nghệ của nó sẽ được sử dụng để tăng cường chức năng giao dịch phi tập trung của ứng dụng Coinbase, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp tài sản hệ sinh thái Solana thông qua Coinbase, phá vỡ giới hạn hiện tại chỉ hỗ trợ giao dịch on-chain trên Base.
Về vụ mua lại này, CEO Coinbase Brian Armstrong đăng bài cho biết, "Hồi đầu năm tôi đã nói chúng tôi sẽ nâng cấp trò chơi Solana của mình. Kể từ đó, chúng tôi đã giới thiệu AgentKit và x402 cho Solana, và nâng cấp cơ sở hạ tầng để mở rộng dịch vụ (tăng 5 lần thông lượng xử lý khối, tăng 4 lần hiệu suất RPC). Bây giờ, chúng tôi sẽ đưa công nghệ và nhân tài gốc SOL vào, kết nối với nền tảng của chúng tôi, nâng cao hỗ trợ của Coinbase đối với giao dịch Solana. Đây là cách chúng tôi xây dựng sàn giao dịch vạn vật."
Một điểm đáng chú ý nữa là vụ mua lại này còn bị chỉ trích vì giao dịch nội gián, token dự án Vector.fun TNSR tăng 8 lần trong hai ngày rồi giảm 40%, người sáng lập Moonrock Capital Simon Dedic chỉ trích Coinbase có liên quan đến giao dịch nội gián; ngoài ra, bên phát triển Vector.fun là Tensor và token của nó vẫn độc lập với vụ mua lại này, từ đó ông suy đoán rằng Tensor sẽ thu về một khoản tiền lớn không được tiết lộ còn người nắm giữ TNSR sẽ "không nhận được gì", một lần nữa thể hiện sự lệch pha giữa cổ phần và token.
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/VECTORDOTFUN
The Clearing Company: Nền Tảng Khởi Nghiệp Thị Trường Dự Đoán
Vụ mua lại gần đây nhất, xảy ra vào ngày hôm qua.
Coinbase chính thức đưa ra thông báo chi tiết về việc mua lại nền tảng thị trường dự đoán The Clearing Company, trong đó đề cập:
- Đội ngũ The Clearing Company do người sáng lập kiêm CEO Toni Gemayel dẫn dắt (Odaily Planet Daily chú thích: từng là trưởng phòng tăng trưởng của Polymarket và Kalshi, một số nhân viên đến từ Polymarket), sau này sẽ giúp mở rộng quy mô giao dịch của các thị trường dự đoán đẳng cấp thế giới trên Coinbase, đẩy nhanh mục tiêu thú vị này như một phần của Everything Exchange;
- Giao dịch chịu các điều kiện chuyển giao thông lệ, dự kiến sẽ hoàn thành vào tháng 1.
Đáng chú ý, trước đó Coinbase đã ra mắt dịch vụ thị trường dự đoán được hỗ trợ bởi Kalshi và tuyên bố sẽ giới thiệu thêm các hợp đồng nền tảng thị trường dự đoán, giờ nhìn lại, quả nhiên đúng như vậy. Ngoài ra, The Clearing Company đã hoàn thành vòng hạt giống 15 triệu USD vào tháng 8 năm nay, do Union Square Ventures dẫn đầu, với sự tham gia của Haun Ventures, Variant, Coinbase Ventures, Compound, v.v.
Từ đây, Coinbase đã bổ sung mảnh ghép hot cuối cùng của ngành công nghiệp crypto - thị trường dự đoán.
Tài khoản chính thức dự án: https://x.com/theclearingco
Kết Luận: Tham Vọng Của Coinbase: Giao Dịch Mọi Thứ (Exchange Everything)
Nhìn lại 10 vụ mua lại lớn của Coinbase trong năm nay, hầu hết các vụ mua lại đều không tiết lộ số tiền cụ thể, và hầu hết các dự án mua lại đều là mua lại nhân tài - ngoại trừ những thứ như Deribit, Vector.fun, The Clearing Company, những thứ đã có vị thế cực cao trong ngành và tính thanh khoản, khối lượng giao dịch phong phú; hoặc đóng vai trò là cầu nối mở rộng mạng lưới hệ sinh thái; hoặc đang ở trên đỉnh sóng hot, tương lai đầy hứa hẹn.
Và mục tiêu cuối cùng của Coinbase, thực ra đã được CEO Amstrong Brian và người phụ trách Base Jesse Pollak và những người khác thường xuyên nhắc đến, nằm ở "Everything Exchange", mục đích cuối cùng của nó, nhìn ngược lại chính là - Exchange Everything, xây dựng một "nền tảng giao dịch tất cả trong một", đáp ứng nhu cầu giao dịch đa dạng của người dùng về token on-chain, tiêu dùng on-chain, tài chính on-chain, spot, options, futures và thậm chí là đặt cược sự kiện trên thị trường dự đoán, thực sự biến "Coinbase as a Service" (CAAS) thành hào thành vững chắc cho các mô hình kinh doanh như lưu ký stablecoin.
Trong cuộc cạnh tranh với các sàn CEX hàng đầu như Binance, OKX, Bybit, Upbit, v.v., nếu đa số các sàn giao dịch chọn con đường "đột phá điểm đơn", thì Coinbase lại chọn một con đường phát triển có giới hạn trên cao hơn nhưng cũng khó khăn hơn - "Điều phối hệ thống".
Nhưng vị thế siêu việt "cổ phiếu crypto đầu tiên" và đà phát triển tốt liên tục của nó, có thể sẽ thúc đẩy nó trở thành đối tượng đầu tư tiêu biểu của ngành crypto. Cũng không có gì lạ khi Ark Invest của bà Cathie Wood (Woody) coi nó là "danh mục nắm giữ crypto nhiều nhất".
