Những ai còn luyến tiếc tiền điện tử "rác", chỉ cần xả vào HOOD là đủ

Odaily星球日报Xuất bản vào 2026-06-16Cập nhật gần nhất vào 2026-06-16

Tóm tắt

Bài viết thể hiện quan điểm lạc quan về triển vọng cổ phiếu Robinhood (HOOD), đặc biệt nhắm đến những nhà đầu tư vẫn còn kỳ vọng vào thị trường altcoin (tiền điện tử thay thế). Lý do chính được đưa ra là HOOD đang dần thoát khỏi sự phụ thuộc vào doanh thu từ tiền điện tử. Số liệu cho thấy tỷ trọng doanh thu từ tiền điện tử trong tổng doanh thu của Robinhood đang có xu hướng giảm, đạt mức thấp 13% trong quý 1/2026. Đồng thời, biểu đồ giá HOOD gần đây cũng cho thấy sự phân kỳ rõ rệt so với Bitcoin, báo hiệu sự thay đổi trong logic định giá. Thay vào đó, Robinhood đang phát triển mạnh mẽ ở các mảng kinh doanh khác: giao dịch cổ phiếu/option đạt mức kỷ lục hoặc gần kỷ lục, phát triển thị trường dự đoán riêng (Rothera), tham gia vào vai trò bảo lãnh phát hành cho các đợt IPO (như SpaceX, và có thể là Anthropic, OpenAI), và đặc biệt là được chọn làm nền tảng môi giới cho "Tài khoản Trump" - một chương trình tài khoản tiết kiệm do chính phủ Mỹ tài trợ cho trẻ em sinh từ 2025-2029. Tác giả kết luận: HOOD giờ đây mang đặc điểm của một "cổ phiếu thay thế altcoin" với rủi ro thấp hơn. Nếu thị trường tiền điện tử bùng nổ trở lại, HOOD vẫn sẽ được hưởng lợi. Nhưng ngay cả khi thị trường tiền điện tử tiếp tục trì trệ, các mảng kinh doanh đa dạng và đang tăng trưởng khác của Robinhood vẫn có khả năng hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và cổ phiếu. Do đó, đối với những người còn kỳ vọng vào altcoin nhưng lo ngại về tính thanh khoản và rủi ro, việc chuyển hướng sang HOOD có thể là một lựa chọn c...

Bản gốc | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)

Tác giả|Azuma(@azuma_eth)

Gần đây, cổ phiếu Robinhood(HOOD) đã thể hiện khá mạnh mẽ, đêm qua thậm chí còn có lúc vượt lại ngưỡng 100 USD, đáng tiếc là khi đóng cửa không giữ được vững, nhưng cá nhân tôi vẫn lạc quan về diễn biến sau này của HOOD.

Trong chu kỳ giảm giá này, HOOD là một trong số ít mục tiêu mà tôi liên tục tích lũy (bao gồm cả chuyển khoản) vị thế, vì vậy từ rất lâu trước đây tôi đã muốn viết một bài về HOOD rồi. Trong các buổi trò chuyện Odaily trước đây, tôi đã từng chia sẻ đơn giản về logic tích lũy, hôm nay thì muốn nhân lúc diễn biến giá cổ phiếu tốt, mở rộng ra thảo luận chi tiết hơn. Cần tuyên bố rằng, đây không phải là lời khuyên đầu tư, cũng không đại diện cho quan điểm của nền tảng, chỉ là một số suy nghĩ cá nhân của tôi khi tích lũy HOOD.

Phân tích lợi ích đa chiều

Về nguyên nhân tăng giá gần đây của HOOD, bạn có thể tìm thấy nhiều giải thích lợi ích trên các chiều kích khác nhau.

Trước hết xem về mặt cơ bản, Robinhood tuần trước đã từng công bố dữ liệu hoạt động tháng Năm của nền tảng này, chi tiết như sau.

  • Tổng quy mô tài sản (Total Assets): 3770 tỷ USD, cao nhất lịch sử;
  • Số tài khoản được cấp vốn (Funded Customers): 27.7 triệu, cao nhất lịch sử;
  • Số dư tài chính ký quỹ (Margin Book): 19.5 tỷ USD, cao nhất lịch sử;
  • Khối lượng giao dịch hợp đồng sự kiện (Event Contracts): 3.9 tỷ hợp đồng, cao nhất lịch sử;
  • Quy mô tiền mặt và tiền gửi (Cash & Deposits): 18.6 tỷ USD, cao nhất lịch sử;
  • Khối lượng giao dịch quyền chọn trung bình hàng ngày (Options ADV): 11.6 triệu hợp đồng, ngang bằng kỷ lục lịch sử;
  • Khối lượng giao dịch cổ phiếu (Equity Volume): 3150 tỷ USD, điểm cao thứ hai lịch sử;
  • Khối lượng giao dịch hợp đồng quyền chọn (Options Contracts): 231 triệu hợp đồng, điểm cao thứ hai lịch sử;
  • Chỉ có một dữ liệu "kém cỏi" là khối lượng giao dịch tiền điện tử (Crypto Volume): 12.2 tỷ USD, trong dữ liệu hàng tháng lịch sử chỉ xếp thứ 16......

Một số yếu tố tích cực về mặt tin tức, có lẽ càng kích thích tâm lý nhà đầu tư hơn.

  • Đầu tiên là về thị trường dự đoán tăng trưởng nhanh nhất, Robinhood đã bắt đầu thông qua việc tự xây dựng thị trường dự đoán Rothera để chặn dòng chảy từ Kalshi, sau đó doanh thu liên quan dự kiến không cần phải chia sẻ với Kalshi nữa. Tình hình chi tiết có thể tham khảo bài viết chúng tôi phát hành hôm qua "Cổ phiếu đầu tiên của khái niệm thị trường dự đoán đã xuất hiện!".
  • Thứ hai là mặt trận IPO, đợt IPO cấp lịch sử của SpaceX đã mang lại cho Robinhood lượng truy cập ở cấp độ kỷ lục. Quan trọng hơn, bộ phận môi giới và thanh toán của Robinhood là Robinhood Securities tuần trước đã được phê duyệt đảm nhận vai trò tổ chức bảo lãnh phát hành IPO, điều này có nghĩa là Robinhood có triển vọng đảm nhận vai trò cốt lõi hơn trong các hoạt động IPO trong tương lai (ví dụ như Anthropic, OpenAI).
  • Tiếp theo đó là Robinhood đã được Bộ Tài chính Hoa Kỳ chọn làm công ty môi giới và người được ủy thác ban đầu cho "Tài khoản Trump". Cái gọi là "Tài khoản Trump", là kế hoạch tài khoản đầu tư hoãn thuế được Tổng thống Mỹ Trump thành lập vào ngày 9 tháng 6 năm 2025 dựa trên sự ủy quyền của Đạo luật "To và Đẹp", nhằm mục đích thiết lập kế hoạch tài khoản tiết kiệm được chính phủ tài trợ cho con cái của công dân Mỹ sinh từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 1 tháng 1 năm 2029. Điều này có nghĩa là trong vài năm tới, hàng chục triệu trẻ sơ sinh Mỹ sẽ mặc định sử dụng Robinhood làm nền tảng môi giới của chúng. Chi tiết có thể tham khảo "Robinhood có thêm một đợt nhà đầu tư mới, người lớn nhất 1 tuổi, người nhỏ nhất -3 tuổi".

Về động thái thị trường, thì có một số tín hiệu trực quan hơn.

  • Giám đốc Robinhood Meyer Malka gần đây đang liên tục tăng mua HOOD. Trong một hai tuần qua, Malka đã tích lũy mua vào HOOD với trị giá hơn 50 triệu USD.
  • Về phía tổ chức cũng đưa ra dự báo giá tích cực hơn cho HOOD. Về phía Goldman Sachs duy trì xếp hạng "Mua", và đã điều chỉnh mục tiêu giá từ 105 USD lên 108 USD; bên Mizuho đưa ra mục tiêu giá là 115 USD; Piper Sandler lạc quan nhất, đưa ra dự báo mục tiêu giá 135 USD.

Đối với cá nhân tôi, lý do chính ban đầu tích lũy HOOD là kỳ vọng vào kết quả báo cáo tài chính Q2, một là dự đoán trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ cực kỳ lớn, doanh thu liên quan đến giao dịch cổ phiếu quý này sẽ bùng nổ, hai là khối lượng giao dịch thị trường dự đoán có thể tăng mạnh do World Cup mang lại, cùng với tác dụng chặn dòng doanh thu của Rothera.

Nhưng lý do sau đó chuyển một phần lớn vị thế (chủ yếu là một số tài sản tiền điện tử còn sót lại) sang HOOD, lại là một logic khác, đây cũng chính là thứ bài viết này thực sự muốn nói.

Sự thay thế cho tiền điện tử "rác"

Vào đầu tháng Năm, có bạn bè từng hỏi tôi gần đây mua gì, tôi có đề cập đến HOOD, nhưng lúc đó HOOD vừa giảm từ trên 90 USD xuống do báo cáo tài chính Q1 không như kỳ vọng (chủ yếu là có thêm một khoản chi 100 triệu USD ngoài dự kiến liên quan đến "Tài khoản Trump"), đường đi ngắn hạn trông khá tệ.

Bạn bè hỏi tôi tại sao, tôi giải thích đơn giản các nguyên nhân trên. Anh ấy suy nghĩ một chút rồi nói, tiếc là vị thế đều bị ghim, không còn đạn dược gì nữa. Tôi hỏi anh ấy đang nắm giữ những gì, không ngoài dự đoán, phần lớn là tiền điện tử "rác".

Lúc đó tôi nói với anh ấy: "Thay vì còn luyến tiếc tiền điện tử 'rác', chi bằng trực tiếp chuyển khoản sang HOOD."

Bối cảnh đưa ra phán đoán này là, trong một khoảng thời gian dài trước đây, doanh thu liên quan đến tiền điện tử luôn là thành phần quan trọng trong tổng doanh thu của Robinhood, và diễn biến giá cổ phiếu HOOD cũng tồn tại mối liên hệ tương đối mạnh với tiền điện tử, nhưng gần đây, đã có một số dấu hiệu cho thấy Robinhood đang phá vỡ sự phụ thuộc vào nghiệp vụ tiền điện tử, và đang thoát ly tích cực khỏi mối liên hệ này.

Trước hết xem tình hình doanh thu liên quan đến tiền điện tử của Robinhood trong năm quý gần đây. Không khó để thấy, tổng thể tỷ trọng của khoản doanh thu này đang có xu hướng giảm, và tỷ trọng Q1 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2025.

  • 2025 Q1, tổng doanh thu 927 triệu USD, doanh thu liên quan tiền điện tử 329 triệu USD, tỷ trọng 35%;
  • 2025 Q2, tổng doanh thu 989 triệu USD, doanh thu liên quan tiền điện tử 160 triệu USD, tỷ trọng 16%;
  • 2025 Q3, tổng doanh thu 1.274 tỷ USD, doanh thu liên quan tiền điện tử 268 triệu USD, tỷ trọng 21%;
  • 2025 Q4, tổng doanh thu 1.283 tỷ USD, doanh thu liên quan tiền điện tử 221 triệu USD, tỷ trọng 17%;
  • 2026 Q1, tổng doanh thu 1.067 tỷ USD, doanh thu liên quan tiền điện tử 134 triệu USD, tỷ trọng 13%.

Tiếp theo xem so sánh trực quan giữa biến động giá HOOD và BTC, kể từ đầu năm, HOOD phần lớn thời gian luôn duy trì đường đi tương đồng với BTC, nhưng gần đây đã xuất hiện sự phân kỳ rõ rệt.

Nhấn mạnh hai điểm này chủ yếu muốn nói rằng, logic định giá xoay quanh HOOD đã bắt đầu thay đổi. Trước đây, HOOD thường được coi là "cổ phiếu bóng" của thị trường tiền điện tử, hiệu suất nghiệp vụ của nó đi kèm với chu kỳ rõ rệt của thị trường tiền điện tử tăng giảm — thị trường tiền điện tử tăng mạnh, nhà đầu tư nhỏ lẻ xông vào Robinhood giao dịch tiền điện tử "rác" điên cuồng, doanh thu phí hoa hồng tăng mạnh, giá cổ phiếu cất cánh; thị trường tiền điện tử trầm lắng, nhà đầu tư nhỏ lẻ rút lui, doanh thu của Robinhood sẽ nhanh chóng suy giảm.

Nhưng hiện nay, Robinhood đã không còn phụ thuộc cao độ vào nghiệp vụ tiền điện tử như trước đây nữa. Ngay cả khi thị trường tiền điện tử tiếp tục duy trì trạng thái nửa sống nửa chết như hiện tại, giao dịch cổ phiếu, thị trường dự đoán, Pre-IPO cùng với nghiệp vụ bảo lãnh phát hành mới được thêm vào vẫn có triển vọng hỗ trợ tăng trưởng doanh thu của nó.

Điều này không có nghĩa là thị trường tiền điện tử sẽ không còn ảnh hưởng đến HOOD nữa. Ngược lại, nếu thị trường tiền điện tử trong tương lai trở lại thị trường tăng giá, doanh thu giao dịch tiền điện tử của Robinhood cũng có xác suất cao bùng nổ đồng bộ, HOOD vẫn có thể tận hưởng cổ tức tăng trưởng mà ngành mang lại.

Nói một cách trực diện hơn là, thị trường tiền điện tử vẫn sẽ ảnh hưởng đến HOOD, nhưng HOOD đã không còn phụ thuộc vào thị trường tiền điện tử — nếu thị trường tiền điện tử trở lại tăng giá, HOOD vẫn sẽ tăng theo, giả sử thị trường tiền điện tử tiếp tục nửa sống nửa chết, HOOD cũng không sao.

Đối với tất cả những người vẫn ôm kỳ vọng vào tiền điện tử "rác", nhưng ngày càng lo lắng về vấn đề thanh khoản cạn kiệt, câu chuyện thất bại và bắt giữ giá trị, thay vì tiếp tục đặt hy vọng vào một đồng tiền nào đó không biết khi nào mới đón nhận câu chuyện tiếp theo, HOOD hiện tại có lẽ là một lựa chọn có biên an toàn cao hơn.

Câu hỏi Liên quan

QTại sao tác giả lại cho rằng Robinhood (HOOD) đang trở thành một lựa chọn thay thế tốt cho các altcoin (tiền điện tử thay thế)?

ATác giả lập luận rằng HOOD từng bị coi là "cổ phiếu bóng" của thị trường tiền điện tử, phụ thuộc nhiều vào doanh thu từ giao dịch tiền điện tử. Tuy nhiên, gần đây, tỷ trọng doanh thu từ tiền điện tử trong tổng doanh thu của Robinhood đang giảm dần (ví dụ Q1/2026 chỉ còn 13%). Trong khi đó, công ty đang phát triển mạnh mẽ các mảng khác như giao dịch cổ phiếu, thị trường dự đoán (Rothera), Pre-IPO và nghiệp vụ bảo lãnh phát hành. Điều này có nghĩa nếu thị trường tiền điện tử bùng nổ trở lại, HOOD vẫn hưởng lợi; còn nếu thị trường ảm đạm, HOOD vẫn có thể tăng trưởng nhờ các mảng kinh doanh khác, mang lại mức độ an toàn cao hơn so với việc đầu tư vào một altcoin cụ thể.

QNhững yếu tố tích cực nào về mặt cơ bản (fundamental) và tin tức (news) được tác giả đề cập để lạc quan về HOOD?

ATác giả liệt kê nhiều yếu tố tích cực: (1) Về cơ bản: Dữ liệu hoạt động tháng 5 cho thấy nhiều chỉ số đạt mức cao kỷ lục như Tổng tài sản quản lý, Số tài khoản được cấp vốn, Số dư ký quỹ, Khối lượng Hợp đồng Sự kiện, Tiền mặt & Tiền gửi. (2) Về tin tức: Robinhood tự xây dựng thị trường dự đoán Rothera để giữ lại doanh thu; Công ty con Robinhood Securities được phép làm nhà bảo lãnh phát hành IPO; Robinhood được Bộ Tài chính Mỹ chọn làm nhà môi giới và ủy thác ban đầu cho "Tài khoản Trump" - một chương trình tài khoản tiết kiệm do chính phủ tài trợ cho trẻ em Mỹ, hứa hẹn hàng triệu khách hàng mới.

QĐộng thái nào của giới nội bộ và tổ chức cho thấy sự lạc quan đối với cổ phiếu HOOD?

AGiám đốc của Robinhood, Meyer Malka, đã liên tục mua vào cổ phiếu HOOD, tích lũy hơn 50 triệu USD trong một đến hai tuần qua. Về phía các tổ chức, một số ngân hàng đầu tư đã điều chỉnh và đưa ra mức giá mục tiêu lạc quan: Goldman Sachs duy trì xếp hạng "Mua" và nâng mục tiêu từ 105 lên 108 USD; Mizuho đặt mục tiêu 115 USD; Piper Sandler lạc quan nhất với mức mục tiêu 135 USD.

QDữ liệu nào trong bài viết cho thấy mối liên hệ giữa giá HOOD và thị trường tiền điện tử (Bitcoin) đang thay đổi?

ABài viết cung cấp hai dữ liệu chính: (1) Tỷ trọng doanh thu từ tiền điện tử trong tổng doanh thu của Robinhood giảm từ 35% (Q1/2025) xuống còn 13% (Q1/2026). (2) Biểu đồ so sánh cho thấy giá HOOD và Bitcoin (BTC) từ đầu năm có xu hướng di chuyển tương đồng, nhưng gần đây đã xuất hiện sự phân kỳ rõ ràng, cho thấy HOOD đang bắt đầu thoát khỏi sự phụ thuộc vào biến động của thị trường tiền điện tử.

QLý do ban đầu và lý do chính mà tác giả đưa ra cho việc xây dựng vị thế (建仓) vào HOOD là gì?

ALý do ban đầu của tác giả là kỳ vọng vào kết quả báo cáo tài chính Quý 2 tích cực, dựa trên hai yếu tố: (1) Doanh thu từ giao dịch cổ phiếu bùng nổ nhờ thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh. (2) Khối lượng giao dịch thị trường dự đoán tăng nhờ World Cup và việc Robinhood tự giữ lại doanh thu từ nền tảng Rothera. Tuy nhiên, lý do chính và sâu xa hơn mà tác giả muốn nhấn mạnh là xem HOOD như một phương án thay thế có mức độ an toàn cao hơn cho các altcoin, nhờ vào sự thay đổi trong logic định giá khi công ty ngày càng ít phụ thuộc vào tiền điện tử.

Nội dung Liên quan

Chủ tịch CFTC cũ, Chủ tịch Circle Tarbert: Một mặt khuyên bạn chủ nghĩa dài hạn, mặt kia tự mình thoái vốn 30 triệu USD

Tác giả: Zen, PANews Trước tình cảnh cổ phiếu Circle (CRCL) giảm 70% so với đỉnh và bị hạ xếp hạng, Chủ tịch Heath Tarbert - cựu Chủ tịch CFTC - trong một cuộc phỏng vấn ngày 14/7 đã kêu gọi các nhà đầu tư kiên nhẫn và tập trung vào tầm nhìn dài hạn của công ty. Tuy nhiên, hành động của ông lại trái ngược hoàn toàn. Kể từ khi Circle IPO, Tarbert đã không ngừng bán cổ phiếu CRCL thông qua kế hoạch giao dịch 10b5-1 được lập trước, thu về tổng cộng khoảng 30 triệu USD. Ông chưa từng mua lại cổ phiếu trên thị trường mở, ngay cả khi giá cổ phiếu lao dốc. Bài viết nêu bật sự mâu thuẫn giữa lời nói "chủ nghĩa dài hạn" và hành động "thoái vốn" mạnh tay của Tarbert. Sự nghiệp của ông được mô tả là điển hình của "cánh cửa xoay" chính trị-thương mại Mỹ: từ các vị trí cấp cao tại Bộ Tài chính và CFTC, ông nghỉ hưu chỉ 27 ngày trước khi gia nhập Citadel Securities - một nhà tạo lập thị trường lớn - vào thời điểm công ty này đang đối mặt với cuộc điều tra của Quốc hội sau sự kiện GameStop. Sau đó, ông chuyển sang Circle, nơi ông được cho là đã sử dụng kinh nghiệm và quan hệ quản lý để giúp công ty vượt qua các rào cản pháp lý và niêm yết thành công. Bài báo đặt câu hỏi liệu Tarbert có thực sự tin vào tương lai dài hạn của Circle hay không, khi mà ông liên tục chốt lời trong khi lại khuyên các cổ đông nhỏ lẻ giữ vị thế. Nó gợi ý rằng mô hình của ông là tận dụng tối đa kiến thức về chu kỳ chính sách và cơ hội thị trường để biến các nguồn lực và uy tín tích lũy được thành lợi thế nghề nghiệp và tài chính cá nhân, trong khi rủi ro dài hạn được chuyển sang cho các nhà đầu tư tin tưởng vào những tường thuật công khai của ông.

marsbit13 phút trước

Chủ tịch CFTC cũ, Chủ tịch Circle Tarbert: Một mặt khuyên bạn chủ nghĩa dài hạn, mặt kia tự mình thoái vốn 30 triệu USD

marsbit13 phút trước

Gate Research: Làn sóng "phố Wall hóa" trong các sản phẩm tài chính tiền điện tử - Cạnh tranh hay Hội tụ?

Gate Research Institute: Sự hòa hợp hay cạnh tranh trong làn sóng "phố Wall hóa" các sản phẩm tài chính tiền mã hóa? Từ tầm nhìn ban đầu về một hệ thống tài chính phi tập trung, loại bỏ trung gian của Bitcoin, thị trường tiền mã hóa đang chứng kiến sự hội tụ mạnh mẽ với tài chính truyền thống (TradFi). Các quỹ ETF Bitcoin, tài sản thế giới thực được mã hóa (RWA) và trái phiếu chính phủ trên chuỗi cho thấy các tổ chức như BlackRock, Fidelity đang đưa tài sản mã hóa vào hệ thống phát hành, định giá, lưu ký và phân phối truyền thống. Tuy nhiên, đây không phải là một trò chơi tổng bằng không. Xu hướng này thể hiện sự bổ sung lẫn nhau: TradFi cung cấp khung pháp lý, mạng lưới phân phối rộng và sự tin cậy, trong khi Crypto mang lại tính mở, thanh khoản toàn cầu 24/7 và khả năng thanh toán lập trình được. Hai hướng đi tiêu biểu minh chứng cho sự hội tụ hai chiều: các sàn giao dịch tiền mã hóa (CEX) như Gate mở rộng sang giao dịch cổ phiếu thực, ETF thông qua cơ sở hạ tầng môi giới truyền thống; trong khi các công ty môi giới truyền thống như Robinhood tích hợp tài sản mã hóa và phát triển tài sản mã hóa (như cổ phiếu mã hóa) để thu hút người dùng. Mục tiêu chung của cả hai hướng là tranh giành "tài khoản tài chính tổng hợp" thế hệ tiếp theo - một điểm vào duy nhất nơi người dùng có thể giao dịch đa dạng tài sản từ cổ phiếu, tiền mã hóa đến RWA. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường RWA, đặc biệt là cổ phiếu mã hóa, bất chấp xu hướng thị trường giảm, cho thấy đây là một xu hướng cấu trúc thực sự. Kết luận, "phố Wall hóa" không có nghĩa là thị trường tiền mã hóa bị TradFi thôn tính. Thay vào đó, đây là một sự chuyển đổi hai chiều, nơi cả hai hệ thống đang cùng nhau định hình lại thị trường vốn thành một cấu trúc hỗn hợp hiệu quả và toàn cầu hơn, với trải nghiệm người dùng liền mạch cho nhiều loại tài sản khác nhau.

marsbit15 phút trước

Gate Research: Làn sóng "phố Wall hóa" trong các sản phẩm tài chính tiền điện tử - Cạnh tranh hay Hội tụ?

marsbit15 phút trước

S&P Dow Jones và Pantera Ra Mắt Chỉ Số Tiền Mã Hóa, Bitcoin Bị Loại Vì "Không Tạo Ra Doanh Thu"

Chỉ số tài sản kỹ thuật số mới S&P Pantera Digital Asset Index vừa được S&P Dow Jones Indices và Pantera Capital ra mắt, tập trung vào các tài sản crypto có nguồn thu thực tế và đã loại trừ Bitcoin, XRP và các meme coin. Chỉ số này áp dụng tiêu chí sàng lọc lấy cảm hứng từ S&P 500, yêu cầu các giao thức phải có thu nhập ròng dương trong nhiều quý liên tiếp và giá trị phải được phân phối cho người nắm giữ token. Bitcoin bị loại vì không đáp ứng tiêu chí "tạo ra doanh thu giao thức". 18 tài sản thành phần (danh sách đầy đủ chưa công bố) được lựa chọn dựa trên thu nhập, với 5 nắm giữ lớn nhất là Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) và Hyperliquid (HYPE). Pantera giải thích việc loại Bitcoin nhằm phục vụ các nhà đầu tư tổ chức, những người đã có sẵn kênh tiếp cận riêng qua ETF và cần một công cụ benchmark để đánh giá cơ bản các giao thức tạo ra doanh thu. Chỉ số hiện mới chỉ là benchmark; các sản phẩm ETF theo dõi chỉ số này đang được thảo luận. Sự hợp tác giữa Pantera và Morgan Stanley có thể mở đường phân phối sản phẩm đến khách hàng giàu có. Thông tin này làm dấy lên tranh luận trong cộng đồng: liệu việc loại trừ Bitcoin có củng cố định vị "vàng kỹ thuật số" của nó, trong khi các tài sản khác bị phân loại như nền tảng công nghệ tạo doanh thu. Pantera chỉ ra một khoảng trống sản phẩm lớn, khi nhiều tổ chức muốn tiếp cận crypto nhưng thiếu các công cụ đầu tư đa dạng, có cơ sở cơ bản rõ ràng.

marsbit18 phút trước

S&P Dow Jones và Pantera Ra Mắt Chỉ Số Tiền Mã Hóa, Bitcoin Bị Loại Vì "Không Tạo Ra Doanh Thu"

marsbit18 phút trước

Claude ra mắt tính năng mới: Ghi màn hình + Giọng nói, chưng cất Kỹ năng (Skill) với một cú nhấp chuột để tự động hóa công việc

Claude vừa ra mắt tính năng "Ghi lại Kỹ năng", cho phép người dùng tạo kỹ năng tự động hóa bằng cách ghi màn hình và giải thích bằng giọng nói. Tính năng này hiện có sẵn cho người dùng Pro, Max và Team trên ứng dụng desktop Claude Cowork. Người dùng chỉ cần thực hiện quy trình công việc trên máy tính, vừa làm vừa mô tả bằng lời nói, sau đó Claude sẽ tự động phân tích và tạo ra một "Skill" có thể tái sử dụng, được gọi bằng lệnh gạch chéo (/). Điểm đột phá của tính năng này là bỏ qua bước "viết" hướng dẫn phức tạp thủ công, giúp chuyển đổi tri thức ngầm và kinh nghiệm thực tế thành quy trình tự động một cách dễ dàng. Nó không chỉ là công cụ nâng cao hiệu suất, mà còn làm giảm đáng kể rào cản trong việc số hóa và lưu giữ quy trình nghiệp vụ chuyên môn, điều mà các hệ thống quản lý tri thức truyền thống thường gặp khó khăn. Bài viết cũng đề cập đến mặt khác của tự động hóa: một trường hợp cho thấy mối quan hệ hợp tác lâu năm có thể bị thay thế bởi một bộ kỹ năng được tạo sẵn. Nghiên cứu từ Harvard Business School chỉ ra rằng khi AI phát triển, giá trị công việc sẽ dịch chuyển từ "biết cách làm" sang "biết cách làm những việc người khác không thể làm". Tính năng mới của Claude đẩy nhanh xu hướng này, biến quy trình cá nhân thành tài sản tự động có thể chia sẻ và vận hành ngay lập tức.

marsbit22 phút trước

Claude ra mắt tính năng mới: Ghi màn hình + Giọng nói, chưng cất Kỹ năng (Skill) với một cú nhấp chuột để tự động hóa công việc

marsbit22 phút trước

Cho AI "ăn" nhiễu cũng tăng điểm, nghiên cứu này giúp nhiễu thực hiện chuyển dịch tích cực

Bài báo giới thiệu một phương pháp học chuyển tiếp mới có tên **Semi-Supervised Noise Adaptation (SSNA)** (Điều chỉnh Nhiễu Bán Giám sát), đã được xuất bản tại ICML 2026. Phương pháp này cho thấy ngay cả **dữ liệu nhiễu ngẫu nhiên**, không chứa thông tin ngữ nghĩa nào (ví dụ: được lấy mẫu từ phân phối Gaussian), cũng có thể giúp cải thiện hiệu suất của mô hình học máy trong các tình huống có ít dữ liệu được gắn nhãn. Nhóm nghiên cứu đề xuất một khuôn khổ gọi là **Noise Adaptation Framework (NAF)**. NAF tạo ra các nhiễu ngẫu nhiên và tổ chức chúng thành các cấu trúc phân biệt rõ ràng giữa các lớp (cụm) trong không gian biểu diễn chung. Cấu trúc phân loại này sau đó được chuyển giao (căn chỉnh) sang dữ liệu mục tiêu thực tế, từ đó cung cấp ranh giới phân loại rõ ràng hơn và nâng cao khả năng học. Trong thử nghiệm, với chỉ 4 mẫu được gắn nhãn cho mỗi lớp, NAF đã cải thiện đáng kể độ chính xác so với phương pháp học có giám sát cơ bản (ERM) trên nhiều bộ dữ liệu như CIFAR-10 (+12.35%), CIFAR-100 (+7.61%), và các bộ dữ liệu khác. Phương pháp này cũng hiệu quả với các tác vụ phân loại văn bản. Nghiên cứu nhấn mạnh rằng yếu tố then chốt không phải là bản thân dữ liệu nhiễu ngẫu nhiên, mà là **cấu trúc phân biệt được tạo ra** giữa các lớp nhiễu đó trong không gian biểu diễn. Ngay cả khi không có ngữ nghĩa thực, việc chuyển giao cấu trúc này vẫn có thể hỗ trợ học tập. Điều này mở ra hướng tiếp cận mới cho việc học chuyển tiếp trong các tình huống khó tiếp cận dữ liệu nguồn thực tế do vấn đề riêng tư, bản quyền hoặc hạn chế về chi phí.

marsbit23 phút trước

Cho AI "ăn" nhiễu cũng tăng điểm, nghiên cứu này giúp nhiễu thực hiện chuyển dịch tích cực

marsbit23 phút trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow