Mức phí bảo chứng (premium) trên thị trường quỹ của Ethereum [ETH] đã quay trở lại vùng tích cực, báo hiệu nhu cầu từ các tổ chức đang ổn định sau những biến động gần đây.
Sự thay đổi này quan trọng vì phí bảo chứng của quỹ phản ánh mức độ tự tin của các tổ chức khi định vị vốn. Khi phí bảo chứng chuyển sang dương, các quỹ chấp nhận chi phí phơi nhiễm cao hơn thay vì thoát ra.
Hành vi đó cho thấy áp lực bán đang giảm bớt. Tuy nhiên, mức phí bảo chứng vẫn còn khiêm tốn, không quá mạnh mẽ.
Do đó, các tổ chức dường như thận trọng hơn là hoàn toàn tăng giá. Về mặt lịch sử, những chuyển đổi tương tự đã đánh dấu sự kết thúc của các giai đoạn phân phối. Trong khi đó, biến động giá đã được kiểm soát.
Kết quả là, ETH giao dịch trong một môi trường bình tĩnh hơn, nơi các cá lớn đánh giá lại rủi ro thay vì ép buộc thanh lý. Sự thay đổi này hỗ trợ ổn định, chứ chưa phải là một giai đoạn tích lũy mạnh mẽ.
Hỗ trợ của Ethereum hiện đang chịu áp lực!
Ethereum đã thoát ra khỏi mô hình nêm giảm (descending wedge) của nó, xác nhận sự kiểm soát giảm giá đang suy yếu sau nhiều tháng có các đỉnh thấp hơn. Sự phá vỡ này báo hiệu một sự thay đổi về cấu trúc.
Tuy nhiên, đà giá vẫn còn mong manh. Về mặt lịch sử, những đợt phá vỡ tương tự thường kích hoạt một đợt kiểm tra lại vùng kháng cự trước đó. Trong trường hợp này, vùng $2,750 trùng khớp với ranh giới trên của mô hình nêm.
Do đó, một đợt pullback về phía mức đó sẽ củng cố cấu trúc hơn là làm nó mất hiệu lực. Người mua tiếp tục bảo vệ các mức đáy cao hơn, nhưng động thái theo sau vẫn còn hạn chế.
Hệ quả là, hành động giá phản ánh sự thận trọng. Những người tham gia thị trường hiện đang theo dõi xem liệu nhu cầu có hấp thụ nhanh chóng bất kỳ đợt giảm nào hay không. Một phản ứng mạnh mẽ từ hỗ trợ sẽ củng cố niềm tin vào một sự phục hồi rộng hơn.
Áp lực bán giảm bớt?
Tại thời điểm biên tập, Dự trữ trên Sàn giao dịch của Ethereum đã giảm 6.03% xuống còn $47.78 tỷ, báo hiệu áp lực bên bán trước mắt đã giảm.
Mức sụt giảm này cho thấy ít coin hơn nằm trên các sàn giao dịch sẵn sàng để thanh lý. Do đó, rủi ro giảm giá từ các đợt bán ồ ạt đột ngột đang suy yếu.
Các nhà đầu tư dường như đang chuyển ETH vào kho lưu trữ dài hạn hơn. Tuy nhiên, chỉ riêng việc dự trữ giảm không đảm bảo giá sẽ tăng. Nó chỉ đơn giản loại bỏ một trở ngại lớn.
Kết hợp với việc định vị vốn của các tổ chức được cải thiện, việc dự trữ giảm hỗ trợ cho một luận điểm ổn định.
Hơn nữa, dự trữ thấp hơn làm giảm khả năng xảy ra các đợt rút lui do hoảng loạn. Kết quả là, Ethereum giao dịch trong một môi trường cung ứng có cấu trúc lành mạnh hơn.
Phí funding của Ethereum giảm mạnh 64.66% khi đòn bẩy được thiết lập lại
Phí Funding (Funding Rates) của Ethereum đã giảm 64.66% xuống còn 0.002506, tại thời điểm biên tập, báo hiệu một sự thiết lập lại mạnh mẽ trong việc định vị mua (long) sử dụng đòn bẩy. Mức sụt giảm nhanh chóng như vậy phản ánh việc các trader đóng các vị thế mua đông đúc và giảm thiểu rủi ro định hướng.
Do đó, đòn bẩy dư thừa đã được xóa bỏ khỏi thị trường. Open Interest (Lãi mở) cũng đã giảm 4.46% xuống còn $37.81 tỷ, củng cố thông điệp tương tự.
Các trader hiện đang hoạt động với mức phơi nhiễm nhẹ hơn. Mặc dù sự thiết lập lại này có thể gây áp lực ngắn hạn lên giá, nhưng cuối cùng nó sẽ củng cố sức khỏe thị trường. Các vị thế sử dụng quá nhiều đòn bẩy thường dẫn đến việc bị thanh lý ép buộc.
Ngược lại, funding trung tính tạo nền tảng cho tăng trưởng giá bền vững hơn. Kết quả là, Ethereum đang ngày càng phụ thuộc vào nhu cầu giao ngay (spot) hơn là đòn bẩy đầu cơ.
Vậy, điều gì tiếp theo?
Ethereum hiện đang ở trong một vùng quyết định then chốt. Trong khi việc định vị vốn trên diện rộng đã ổn định, cấu trúc giá cho thấy khả năng cao sẽ kiểm tra lại vùng $2,750 trước khi bất kỳ sự phục hồi bền vững nào diễn ra.
Một động thái như vậy sẽ phù hợp với hành vi điển hình sau khi phá vỡ và mang lại sự xác nhận cấu trúc mạnh mẽ hơn.
Quan trọng là, hành vi on-chain chỉ ra sự quan tâm mua vào ở các đợt giảm giá từ các holder lớn (cá voi), cho thấy sự tích lũy đang diễn ra bên dưới mức giá hiện tại.
Nếu nhu cầu hấp thụ hiệu quả đợt kiểm tra lại này, Ethereum có thể chuyển từ giai đoạn củng cố sang một giai đoạn phục hồi rõ ràng hơn.
Suy nghĩ cuối cùng
- Cấu trúc của Ethereum ủng hộ một đợt pullback có kiểm soát về phía $2,750 hơn là sự tiếp tục tăng ngay lập tức.
- Việc cá voi mua vào ở các đợt giảm giá có thể biến đợt kiểm tra lại thành nền tảng cho sự phục hồi nếu nhu cầu hấp thụ được nguồn cung.
