Ethereum đang bước vào một trong những thời kỳ thắt chặt nguồn cung nhất từ trước đến nay, với dữ liệu mới cho thấy số dư trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2016, ngay khi các thực thể doanh nghiệp và tổ chức gia tăng nắm giữ ETH với tốc độ nhanh nhất trong nhiều năm.
Tỷ lệ cung cấp trên sàn giao dịch của Ethereum đã giảm xuống 0,137, theo CryptoQuant — mức cuối cùng được thấy trong những ngày đầu tiên của mạng lưới.
Trong các chu kỳ trước, những đợt thắt chặt nguồn cung tương tự thường xảy ra trước các đợt mở rộng giá lớn, vì ít ETH có sẵn trên các sàn giao dịch làm giảm áp lực bán ngay lập tức và báo hiệu niềm tin ngày càng tăng giữa những người nắm giữ dài hạn.
Nguồn cung rời khỏi các sàn giao dịch khi các tổ chức tích lũy Ethereum
Dữ liệu mới tiết lộ một xu hướng ngược rõ ràng: trong khi ETH trên các sàn giao dịch tiếp tục thu hẹp, các thực thể nắm giữ ETH trong kho bạc đang tăng lên đều đặn.
Số liệu từ Coingecko cho thấy:
- 27 công ty đại chúng và các thực thể liên kết với chính phủ hiện nắm giữ ETH
- Tổng số nắm giữ là 5.961.187 ETH
- ETH trong kho bạc được định giá 17,7 tỷ USD, tăng gần 50% so với kỳ báo cáo trước
- Quyền sở hữu kho bạc chiếm 4,94% tổng số ETH
Danh sách bao gồm các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ như BitMine Immersion của Tom Lee, SharpLink, Coinbase Global và những công ty khác.
Đáng chú ý, chỉ riêng trong 30 ngày qua, BitMine Immersion đã bổ sung 407.331 ETH — một trong những chuỗi tích lũy mạnh mẽ nhất bởi một thực thể đại chúng trong lịch sử ETH.
Sự mở rộng này của dự trữ ETH doanh nghiệp đã thêm một lớp nhu cầu cấu trúc vốn không tồn tại một cách có ý nghĩa trong các chu kỳ trước.
Tại sao nguồn cung Ethereum đang thắt chặt
Nhiều lực lượng đang góp phần vào sự sụt giảm số dư trên sàn giao dịch:
- Staking: Gần 37 triệu ETH vẫn bị khóa trong các trình xác thực
- Các hệ sinh thái L2: Base, Arbitrum, Optimism và những hệ sinh thái khác tiếp tục hấp thụ thanh khoản ETH
- Việc áp dụng kho bạc: Các doanh nghiệp ngày càng xem ETH là một tài sản hoạt động và chiến lược
- Hành vi nắm giữ dài hạn: Các nhà đầu tư đang rút về tự lưu ký thay vì giao dịch tích cực
Với nguồn cung bên bán đang cạn kiệt và sự hấp thụ của tổ chức ngày càng tăng, Ethereum dường như đang bước vào một môi trường thanh khoản thấp, nhu cầu cao — một môi trường mà theo lịch sử thường đi trước sự biến động tăng mạnh.
Điều này có thể có ý nghĩa gì đối với giá của ETH
Gần đây Ethereum giao dịch quanh mức 2.900 USD, ổn định sau vài tuần biến động. Mặc dù hành động giá ngắn hạn vẫn gắn liền với tâm lý thị trường rộng hơn, cấu trúc cung đang thay đổi bên dưới bề mặt.
Nếu số dư trên sàn giao dịch tiếp tục giảm và việc tích lũy kho bạc vẫn ổn định, Ethereum có thể phải đối mặt với một kịch bản "cú sốc cung" kinh điển — nơi mà ngay cả nhu cầu vừa phải cũng kích hoạt mức tăng vượt bậc.
Suy nghĩ cuối cùng
- Ethereum đang trải qua điều kiện cung cấp trên sàn giao dịch thắt chặt nhất kể từ năm 2016, tạo tiền đề cho một đợt thắt chặt nguồn cung tiềm năng.
- Việc tích lũy thể chế gần 6 triệu ETH bổ sung hỗ trợ dài hạn mạnh mẽ và giới thiệu một động cơ nhu cầu mới không có trong các chu kỳ trước.
