"RBC-Crypto" không đưa ra lời khuyên đầu tư, tài liệu được công bố chỉ với mục đích tham khảo. Tiền điện tử là một tài sản biến động có thể dẫn đến tổn thất tài chính.
Từ đỉnh đầu tháng 10, vốn hóa của một trong những stablecoin lớn nhất USDe từ nhà phát hành Ethena đã sụp đổ hơn hai lần xuống 8,5 tỷ USD. Điều này xảy ra trong vòng vài tuần sau khi thị trường crypto sụp đổ kỷ lục vào ngày 10 tháng 10, khi các nhà giao dịch phải đối mặt với những khoản lỗ kỷ lục từ việc thanh lý các vị thế giao dịch, chỉ riêng trong các vị thế hợp đồng tương lai danh nghĩa đã tiệm cận 20 tỷ USD trong một ngày.
Theo các nhà phân tích của 10x Research, đợt sụp đổ đã trở thành tác nhân làm giảm sự tin tưởng của các nhà đầu tư vào cơ chế đảm bảo tổng hợp mà USDe sử dụng trong thời kỳ căng thẳng. Sự sụt giảm vốn hóa của USDe là mức giảm vốn hóa lớn nhất trong số các stablecoin vào năm 2025. Ở các stablecoin lớn khác, mặc dù có sự sụt giảm chỉ số, nhưng chỉ mang tính cục bộ và chiếm một phần không đáng kể. Tất cả các stablecoin lớn khác trong top 5 đều chứng kiến sự tăng trưởng trong khoảng thời gian này.
USDe là stablecoin lớn thứ tư theo vốn hóa, nhưng không giống như nhiều đồng khác, nó không được đảm bảo bằng đô la - sự neo giá của nó với đô la được đảm bảo không phải bằng tài sản, mà bằng một vị thế "delta trung tính", ví dụ như đồng thời mua và bán BTC (long và short).
Mô hình kinh doanh như vậy đã biến giao thức này trở thành một trong những giao thức sinh lời nhất trong lĩnh vực với con số gần 400 triệu USD tính từ đầu năm, chỉ nhường chỗ cho công ty Circle, nhà phát hành USDC, và Tether, nhà phát hành USDT.
Bắt đầu từ tháng 7 năm 2025 đến đầu tháng 10, vốn hóa của USDe đã tăng gần gấp ba lần, đạt đỉnh 14,8 tỷ USD. Sau khi crypto sụp đổ vào ngày 10 tháng 10, khi các nhà giao dịch mất một khối lượng tiền kỷ lục từ việc thanh lý các vị thế giao dịch - gần 20 tỷ USD, nguồn cung của USDe bắt đầu giảm. Tính đến ngày 24 tháng 12, chỉ số này đã giảm xuống còn 6,3 tỷ USD, theo Defillama.
ENA — token gốc của dự án Ethena, cũng ghi nhận xu hướng tiêu cực. Giá của tài sản này đã giảm 60% từ đầu tháng 10 xuống còn 0,2 USD vào ngày 24 tháng 12. Tính từ đầu năm, tài sản này đã mất gần 80%.
Ngân hàng Trung ương Nga cho phép ai giao dịch tiền điện tử? Những điểm chính
Sự "đầu hàng" của thợ đào được coi là yếu tố tăng giá cho Bitcoin. Tại sao?
Giá của 85% token được ra mắt năm 2025 giảm xuống dưới mức giá khi ra mắt thị trường
