Ethena Foundation đã đưa ra một đề xuất bỏ phiếu để chuyển gần như toàn bộ doanh thu ròng của hệ sinh thái vào việc mua lại có chương trình token quản trị $ENA.
Chúng tôi vui mừng thông báo bốn cập nhật liên quan đến hệ sinh thái Ethena, chi tiết hơn về từng điểm được cung cấp trong blog được liên kết bên dưới:
— Ethena Foundation (@EthenaFndtn) ngày 27 tháng 8 năm 2026
1. Mua lại từ các nhà đầu tư ban đầu:
Ethena Foundation đã thực hiện việc mua lại toàn bộ token bị khóa từ một số nhà đầu tư hạt giống lớn đã bán bất kỳ...
Đồng thời, dự án thay đổi cấu trúc sở hữu giá trị giao thức và giảm áp lực phát hành trong tương lai từ các nhà đầu tư.
Toàn bộ doanh thu — dành cho $ENA
Nếu đề xuất được cộng đồng chấp thuận, toàn bộ doanh thu ròng từ các sản phẩm và hoạt động kinh doanh liên quan đến Ethena sẽ được sử dụng để mua $ENA trên thị trường. Cuộc bỏ phiếu đã được Ủy ban Rủi ro thông qua và đã được khởi động trên nền tảng Snapshot.
Trên thực tế, đây là về việc “chuyển hướng phí”: thay vì phân phối doanh thu giữa các hướng khác nhau của hệ sinh thái, nó sẽ được chuyển vào việc mua lại token. Trong mô hình trước đây, ví dụ, doanh thu từ stablecoin $USDe được phân phối giữa phần thưởng cho người nắm giữ sUSDe và các chương trình đối tác.
Trong khi đó, Ethena vẫn chưa tiết lộ thời hạn bỏ phiếu và không đảm bảo rằng mô hình mới sẽ được chấp nhận.
Quỹ tiếp quản giá trị giao thức
Song song đó, Ethena Labs và Ethena Foundation đã ký kết Thỏa thuận Khung chính (Master Framework Agreement), theo đó quyền sở hữu trí tuệ của giao thức và quyền đối với giá trị do nó tạo ra sẽ chuyển giao độc quyền cho tổ chức này.
Trong tương lai, các tài sản này sẽ được quản lý bởi những người nắm giữ $ENA thông qua các cơ chế quản trị của cộng đồng. Theo thỏa thuận, các nhà đầu tư của Ethena Labs sẽ không có quyền còn lại đối với dòng tiền của giao thức.
Loại bỏ việc mở khóa trong tương lai cho các nhà đầu tư
Một phần khác của bản cập nhật liên quan đến tokenomics của $ENA. Foundation và các nhà đầu tư mạo hiểm chính đã đồng ý hủy bỏ các lần mở khóa hàng tháng trong tương lai dành cho họ.
Danh mục này được phân bổ 25% nguồn cung cố định của $ENA — 3,75 tỷ token. Quy trình mở khóa của chúng bao gồm thời gian cliff một năm và sau đó là vesting hàng tháng trong ba năm. Giờ đây, các token chưa mở khóa của các nhà đầu tư đã đồng ý với lịch trình mới sẽ được giải phóng khỏi lịch trình. Tài sản của đội ngũ sẽ tiếp tục được lưu hành theo lịch trình ban đầu.
Ngoài ra, Foundation tuyên bố đã mua lại số $ENA bị khóa còn lại từ một số nhà đầu tư ban đầu lớn, những người đã bán token trong chín tháng qua. Dự án không tiết lộ chi tiết giao dịch.
Như vậy, Ethena đồng thời cố gắng giải quyết hai vấn đề của $ENA: tạo ra nhu cầu bền vững thông qua mua lại và giảm áp lực tiềm ẩn từ các đợt mở khóa trong tương lai.
Trong bối cảnh những thay đổi dự kiến về tokenomics, giá của $ENA đã tăng gần 12% trong một ngày. Tài sản đang được giao dịch ở mức 0,16 USD — vào tháng 4 năm 2024, giá đạt mức cao nhất là 1,5 USD.
Vốn hóa thị trường của $ENA là 1,54 tỷ USD, tổng giá trị bị khóa (TVL) trên Ethena là 4,5 tỷ USD, trong đó $USDe chiếm khoảng 4 tỷ USD.
Nhắc lại, vào tháng 8 năm 2025, stablecoin của dự án đã lọt vào top 3 tài sản lớn nhất trong phân khúc “stablecoin”. Nhưng chỉ ba tháng sau, nguồn cung của nó đã giảm hơn 50% do lợi suất sụt giảm.
end-content
