Tác giả: Flora, CryptoPulse Labs
Gần đây, số liệu được công bố chính thức bởi pump.fun cho thấy, trong khoảng thời gian từ ngày 29/6 đến ngày 5/7, doanh thu giao thức đã đạt 7,2 triệu đô la Mỹ. Trong đó, 50% doanh thu giao thức ròng được sử dụng để mua lại và đốt token PUMP, trong tuần qua đã tích lũy mua lại và đốt khoảng 3,7 triệu đô la Mỹ PUMP, hiện đã đốt 41,8% nguồn cung lưu thông.
Đồng thời, nền tảng cũng công bố nhiều số liệu như quy mô giao dịch, nâng cấp sản phẩm và xây dựng hệ sinh thái cộng đồng. Điều này có nghĩa là pump.fun đang dần phát triển từ một nền tảng chỉ phụ thuộc vào sức nóng của Meme, trở thành một cơ sở hạ tầng Web3 có dòng tiền ổn định và vòng lặp kinh doanh hoàn chỉnh.
Vậy với tư cách là một trong những dự án gây được nhiều chú ý nhất trong hệ sinh thái Solana, nền tảng phát hành Meme này đã và đang kiếm tiền liên tục như thế nào?
一、Doanh thu giao thức lập kỷ lục mới, pump.fun bước vào thời đại dòng tiền
Trước đây, mọi người thường quan tâm nhiều hơn đến việc pump.fun tạo ra bao nhiêu đồng Meme mỗi ngày, nhưng rất ít người thực sự tính toán xem công ty này thực sự kiếm được bao nhiêu tiền.
Và dữ liệu được công bố lần này đã lần đầu tiên cho thị trường thấy được khả năng sinh lời thực sự của nó.
Số liệu cho thấy, trong vòng một tuần, phí giao thức của nền tảng đạt 7,2 triệu đô la Mỹ, doanh thu chủ yếu đến từ ba dịch vụ chính: Bonding Curve, PumpSwap và Terminal.
Trong đó, khối lượng giao dịch của Bonding Curve trong một tuần đạt 553 triệu đô la Mỹ. Là cơ chế cốt lõi nhất của pump.fun, nó hoàn thành việc định giá và phát hành token tự động thông qua đường cong liên kết, người dùng có thể hoàn thành giao dịch mà không cần cung cấp thanh khoản, trong khi nền tảng liên tục thu được doanh thu từ phí giao dịch mỗi lần.
Một dịch vụ cốt lõi khác là PumpSwap đạt khối lượng giao dịch 1,65 tỷ đô la Mỹ trong một tuần. Khi ngày càng nhiều người dùng trực tiếp hoàn thành giao dịch tài sản trong nền tảng, PumpSwap không chỉ đảm nhận chức năng giao dịch, mà còn trở thành trung tâm thanh khoản quan trọng của toàn bộ hệ sinh thái pump.
Ngoài ra, Terminal cũng không ngừng mở rộng các chức năng như phân tích dữ liệu, tìm kiếm và công cụ phát triển, giúp nguồn doanh thu của nền tảng trở nên đa dạng hơn.
Nếu tính toán theo số liệu hiện tại trên cơ sở hàng năm, doanh thu giao thức lý thuyết của pump.fun đã gần đạt 300 triệu đô la Mỹ.
Tất nhiên, thị trường tiền điện tử có tính chu kỳ rõ rệt, điều này không có nghĩa là doanh thu trong tương lai sẽ duy trì ở cùng mức độ, nhưng ít nhất đã chứng minh một điều: pump.fun không còn là một dự án khởi nghiệp phụ thuộc vào nguồn vốn huy động, mà là một nền tảng Web3 có dòng tiền thực sự.
Đối với bất kỳ nền tảng internet nào, khả năng sinh lời bền vững quan trọng hơn nhiều so với lưu lượng ngắn hạn, và đây chính là tín hiệu quan trọng nhất mà báo cáo tuần này của pump.fun mang lại.
二、Mua lại + đốt, PUMP bắt đầu thiết lập vòng lặp giá trị thực sự
So với con số doanh thu, cách sử dụng doanh thu này càng đáng được quan tâm hơn.
Phía chính thức cho biết, nền tảng sẽ sử dụng 50% doanh thu giao thức ròng để mua lại và đốt token PUMP, trong 7 ngày qua đã hoàn thành việc mua lại khoảng 3,7 triệu đô la Mỹ, hiện đã tích lũy đốt 41,8% nguồn cung lưu thông.
Cơ chế này có logic tương đồng với việc mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết truyền thống.
Trong vài năm qua, mặc dù nhiều dự án trong ngành công nghiệp tiền điện tử phát triển nhanh chóng, nhưng doanh thu của nền tảng và giá trị token hầu như không có liên hệ, việc token được phát hành liên tục thậm chí còn làm loãng quyền lợi của người nắm giữ.
Pump.fun đang cố gắng thiết lập một mô hình khác.
Giao dịch của người dùng tạo ra phí giao dịch, nền tảng thu được doanh thu giao thức, sau đó sử dụng doanh thu để liên tục mua lại PUMP và đốt vĩnh viễn, từ đó giảm nguồn cung lưu thông trên thị trường.
Khi hoạt động kinh doanh của nền tảng tiếp tục phát triển, doanh thu giao thức tăng lên, về lý thuyết quy mô mua lại cũng sẽ mở rộng đồng thời, tạo thành vòng lặp tích cực: doanh thu tăng, mua lại tăng, nguồn cung giảm.
Điều này cho thấy giá trị của PUMP bắt đầu có liên hệ trực tiếp với tình hình hoạt động của nền tảng, và không còn chỉ phụ thuộc vào cảm xúc thị trường.
Tất nhiên, chỉ dựa vào việc mua lại không thể quyết định giá token. Nếu sức nóng giao dịch trong tương lai giảm, doanh thu của nền tảng giảm, thì lực lượng mua lại cũng sẽ yếu đi đồng thời. Do đó, cốt lõi thực sự của cơ chế này vẫn là khả năng tạo ra doanh thu liên tục của nền tảng, chứ không phải chỉ dựa vào việc đốt để tạo ra sự khan hiếm.
Đối với ngành công nghiệp Web3, điều này cũng đại diện cho một mô hình kinh tế Token mới: để thành quả hoạt động kinh doanh của nền tảng thực sự phản hồi cho người nắm giữ token, chứ không phải nền tảng kiếm tiền còn token mất giá.
三、Từ nền tảng phát hành token hướng tới nền tảng hệ sinh thái, pump.fun tìm kiếm đường cong tăng trưởng thứ hai
Ngoài dữ liệu tài chính, báo cáo tuần này còn tiết lộ một thay đổi quan trọng khác, pump.fun đang không ngừng mở rộng ranh giới hoạt động của mình.
Đầu tiên là trải nghiệm giao dịch được tối ưu hóa liên tục. Phiên bản mới của Pump App ra mắt dịch vụ Swap hoàn toàn mới, tốc độ giao dịch đã rút ngắn từ 1-2 giây trước đây xuống còn 300-400 mili giây. Đối với giao dịch tần suất cao trên chuỗi, tốc độ khớp lệnh nhanh hơn đồng nghĩa với trượt giá thấp hơn và trải nghiệm người dùng tốt hơn.
Thứ hai là giảm ngưỡng tiếp cận cho người dùng. Sau khi nền tảng ra mắt kênh nạp tiền KYC thấp, khối lượng giao dịch nạp tiền trung bình hàng ngày tăng khoảng 21%. Số liệu này cho thấy, việc tối ưu hóa quy trình nạp tiền pháp định vẫn là cách quan trọng để thu hút người dùng mới, đồng thời phản ánh việc nền tảng bắt đầu chú trọng hơn đến trải nghiệm sử dụng của người dùng phổ thông.
Đồng thời, Terminal tiếp tục nâng cấp công cụ dành cho nhà phát triển, bao gồm bổ sung các tính năng mới như đánh dấu token ngoại tuyến, lọc ví, lọc OG, và giảm 35% dung lượng gói JavaScript.
Những cập nhật này có nghĩa là pump.fun muốn thu hút nhiều nhà phát triển và công cụ bên thứ ba hơn tham gia, từ đó củng cố thêm hiệu ứng mạng lưới của hệ sinh thái.
Xây dựng cộng đồng cũng trở thành hướng tăng trưởng mới. Số liệu chính thức cho thấy, sau khi tính năng GO được ra mắt, lượt xem nội dung liên quan đã vượt quá 18 triệu, hiện nền tảng đã tạo ra khoảng 3000 nhiệm vụ thưởng, tích lũy nhận được 18.000 lần gửi bài, phân phối phần thưởng hơn 600.000 đô la Mỹ.
Cơ chế này cho phép người sáng tạo nội dung, nhà phát triển và thành viên cộng đồng đều có thể nhận được khuyến khích bằng cách hoàn thành nhiệm vụ, không chỉ tăng cường hoạt động của cộng đồng, mà còn giúp nền tảng hình thành hệ thống sản xuất nội dung ổn định hơn.
Ngoài ra, phía chính thức còn loại bỏ tùy chọn khởi động Tokenized Agent trước đó dựa trên phản hồi của cộng đồng. Mặc dù điều chỉnh này có vẻ không đáng kể, nhưng lại thể hiện tư duy sản phẩm trưởng thành hơn của nền tảng — thử sai nhanh, lặp lại nhanh, thay vì đuổi theo các xu hướng thị trường một cách mù quáng.
Từ giao dịch, công cụ phát triển đến vận hành cộng đồng, pump.fun không còn chỉ là một nền tảng phóng Meme, mà đang tiến hóa thành một nền tảng hệ sinh thái tổng hợp bao phủ việc phát hành, giao dịch, nội dung, nhà phát triển và cộng đồng.
Lời kết
Báo cáo tuần chính thức đầu tiên của pump.fun, không chỉ là một lần tiết lộ dữ liệu, mà giống như một bảng điểm thể hiện mô hình kinh doanh của nền tảng.
Doanh thu hàng tuần 7,2 triệu đô la Mỹ, 50% doanh thu ròng được sử dụng để mua lại và đốt, tích lũy đốt 41,8% nguồn cung lưu thông, cùng với việc không ngừng thúc đẩy nâng cấp sản phẩm và xây dựng cộng đồng, đều cho thấy nền tảng từng phụ thuộc vào sự bùng nổ của Meme này, đang thiết lập một vòng lặp kinh doanh trưởng thành hơn.
Và trọng tâm chú ý của thị trường, bắt đầu chuyển từ giá token đơn thuần và các điểm nóng ngắn hạn, sang doanh thu giao thức, dòng tiền, khả năng sản phẩm và xây dựng hệ sinh thái. Khi ngày càng nhiều dự án Web3 bắt đầu cạnh tranh về năng lực kinh doanh, thay vì chỉ kể chuyện, thì ngành công nghiệp cũng sẽ tiến tới giai đoạn phát triển trưởng thành hơn.
