Bài viết gốc|Odaily星球日报(@OdailyChina)
Tác giả|Wenser(@wenser2010 )
Nhắc đến SemiAnalysis, sự kiện thị trường chứng khoán Mỹ về lưu trữ và chip bị chấn động bởi nội dung báo cáo nghiên cứu của tổ chức này vẫn còn in đậm trong tâm trí.
Là một tổ chức nghiên cứu đầu tư độc lập với doanh thu hàng năm dự kiến vượt 100 triệu USD, SemiAnalysis hiện nay đóng nhiều vai trò tổng hợp như công ty tư vấn, nền tảng dịch vụ mô hình và phòng thí nghiệm kỹ thuật. Người cầm lái một tổ chức nghiên cứu đầu tư phát triển cực nhanh, được Jensen Huang - người sáng lập NVIDIA và Lisa Su - CEO của AMD đánh giá cao này, không phải là một kỹ sư xuất thân từ kỹ thuật hay người có bề dày trong lĩnh vực sản xuất chip, mà là một 'người nuôi ong kiêm anh bạn diễn đàn' từng nuôi ong ở bang Minnesota và trao đổi ẩn danh về các vấn đề kỹ thuật trên các diễn đàn dành cho người đam mê ở Mỹ.
Trong chuyên mục Giải mã nhân vật lần này, Odaily星球日报 muốn chia sẻ về - Người sáng lập SemiAnalysis, Dylan Patel.
Người sáng lập SemiAnalysis: 'Bậc thầy kỹ năng', tự học thành tài từ 'dân chơi diễn đàn'
So với Citrini tập trung nhiều hơn vào xu hướng vĩ mô và chủ đề dài hạn, SemiAnalysis lựa chọn đi sâu hơn, tập trung hơn vào ngành công nghiệp bán dẫn, và người sáng lập của nó, Dylan Patel (sau đây gọi là Dylan), càng là một 'huyền thoại ngành' đích thực.
Trải nghiệm thời kỳ đầu: Người nuôi ong vùng nông thôn Georgia, 'anh bạn diễn đàn' phiên bản Mỹ
Theo chia sẻ của Dylan trong chương trình phỏng vấn ẩm thực Latent Space, anh lớn lên ở vùng nông thôn bang Georgia, Hoa Kỳ, học tại Đại học Georgia. Sau khi tốt nghiệp đại học, anh thậm chí còn làm nghề nuôi ong khoảng một năm rưỡi ở bang Minnesota.
Khi đó, anh từng rơi vào trạng thái 'lạc lối'. Giờ đây, dùng lời của chính anh để tổng kết quá khứ cá nhân, anh nói: "Cảm giác như tôi vừa trải qua nhiều giai đoạn của cuộc đời... dường như không có một con đường rõ ràng, trực tiếp nào để tuân theo." (Odaily星球日报 chú thích: Ở đây đề cập đến sự chuyển đổi danh tính từ người đam mê chip, quản trị viên diễn đàn bán dẫn, blogger ẩn danh về chip, đến người sáng lập tổ chức nghiên cứu đầu tư, người thành lập quỹ phòng hộ và thậm chí nhiều vai trò hơn nữa)
Nhắc đến hành trình vào nghề của anh, cũng xứng đáng được gọi là 'gian truân, trắc trở'.
Ngay từ khi 8 đến 12 tuổi, anh đã cực kỳ năng nổ với tư cách là một 'chiến binh diễn đàn' (forum warrior) trên các diễn đàn bán dẫn (Odaily星球日报 chú thích: tương tự như các diễn đàn Bar (Tieba) ở Trung Quốc nơi những người đam mê kỹ thuật tụ tập, hay còn gọi là 'các anh bạn Bar'), thông qua việc sửa chữa các thiết bị phần cứng như Xbox để đọc sâu tài liệu về chip, trao đổi với cộng đồng người đam mê, tự học kiến thức bán dẫn.
Cứ như vậy, với danh tính blogger ẩn danh về chip, anh bắt đầu từ các nền tảng như Reddit, WordPress, Silicon Twitter..., chia sẻ kiến thức về chip, thảo luận về công nghệ chế tạo chip, chuỗi cung ứng ngành công nghiệp chip và các chủ đề chuyên sâu khác.
Tháng 5 năm 2020, Dylan chính thức thành lập kênh blog cá nhân SemiAnalysis, với mục tiêu cung cấp phân tích kỹ thuật chính xác, độc lập về ngành công nghiệp bán dẫn. Xét về thời điểm đó, lúc này chưa đến 'thời điểm bùng nổ AI do GPT dẫn dắt', ngành công nghiệp bán dẫn vẫn thuộc lĩnh vực kỹ thuật nhỏ, trên thị trường còn rất ít nội dung chuyên sâu như vậy.
Ban đầu, SemiAnalysis chỉ là một kênh nội dung cá nhân cực kỳ nhỏ được xây dựng trên WordPress, sau nhiều lần đề nghị của người bạn thân Doug, Dylan sau đó đã chuyển nó sang nền tảng Substack, và từ mô hình miễn phí chuyển sang chế độ thuê bao trả phí. (Odaily星球日报 chú thích: Theo chia sẻ của chính Dylan, người bạn này vài năm sau đó cũng đã gia nhập Substack)
Từ đây, Dylan bắt đầu xây dựng 'hệ thống kinh doanh cá nhân' của mình xung quanh kênh nội dung trả phí, bao gồm phân tích kỹ thuật, tư vấn thương mại và sản xuất báo cáo nghiên cứu về các nội dung như chuỗi cung ứng bán dẫn, sản phẩm hạ tầng AI, hệ sinh thái đám mây, mô hình học máy và thậm chí nhiều ngành công nghệ cao và tinh vi hơn.
SemiAnalysis: Từ công ty một người đến đội ngũ toàn cầu hơn 60 người
Năm 2025, SemiAnalysis đã dần chuyển từ mô hình 'công ty một người' (OPC) ban đầu của Dylan thành một công ty toàn cầu với đội ngũ nghiên cứu chuyên nghiệp khoảng 60 người, họ còn thành lập phòng thí nghiệm tháo dỡ và đánh giá sản phẩm chip & bán dẫn chuyên nghiệp STEEL (SemiAnalysis Teardown Engineering & Evaluation Lab) ở bang Oregon, Hoa Kỳ.
Năm ngoái, doanh thu của tổ chức này đạt mức 20 triệu USD; năm nay, theo thông tin từ báo cáo của Theinformation, doanh thu của SemiAnalysis dự kiến sẽ vượt 100 triệu USD, doanh thu chủ yếu đến từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn (hyperscalers), các gã khổng lồ bán dẫn, công ty khởi nghiệp và đăng ký/mô hình/tư vấn của các tổ chức. Theo Dylan chia sẻ, có kế hoạch thành lập một tổ chức đầu tư mạo hiểm (VC) sau này. Trước đây, anh đã đầu tư cá nhân/qua cấu trúc SPV vào khoảng 20 công ty khởi nghiệp, thậm chí từng giúp gã khổng lồ sức mạnh tính toán Fluidstack huy động 50 triệu USD để tài trợ qua cấu trúc SPV.
Tác động bên ngoài: Được Jensen Huang, CEO AMD và những người khác đánh giá cao
Trải qua gần 6 năm phát triển, Dylan và SemiAnalysis đã trở thành 'sách giáo khoa ngành', 'hướng dẫn bắt buộc đọc' cho làn sóng AI và ngành công nghiệp bán dẫn hiện nay.
Trước đây, Jensen Huang - người sáng lập NVIDIA, từng nhiều lần nhắc đến SemiAnalysis trong bài phát biểu tại hội nghị nhà phát triển GTC, và đặc biệt khen ngợi chi tiết báo cáo của họ, đặc biệt là các đánh giá chuẩn như InferenceX của NVIDIA, có thể coi là 'bảo chứng công khai'.
Vào thời điểm sớm hơn, tháng 12 năm 2024, sau khi thực hiện các bài kiểm tra chuyên sâu và đánh giá chuẩn kéo dài khoảng 5 tháng đối với GPU MI300X của AMD, đội ngũ SemiAnalysis đã công bố một báo cáo chỉ trích có tiêu đề "MI300X vs H100 vs H200 Benchmark Part 1: Training - CUDA Moat Still Alive" (MI300X vs H100 vs H200 Kiểm tra hiệu năng Phần 1: Giai đoạn huấn luyện - Hàng rào kỹ thuật CUDA vẫn vững chắc), trong đó chỉ ra rằng mặc dù phần cứng GPU AMD MI300X có sức cạnh tranh trên giấy tờ khá tốt, nhưng ngăn xếp phần mềm ROCm của nó tồn tại nhiều khoảng cách (như lỗi nhiều, khả năng sử dụng kém, hệ sinh thái chưa trưởng thành), dẫn đến trải nghiệm sử dụng thực tế kém xa so với kiến trúc ngăn xếp phần mềm CUDA của Nvidia, không thể trở thành sản phẩm mạnh mẽ cho công việc huấn luyện.
Vài giờ sau khi báo cáo được đăng, CEO AMD Lisa Su đã liên hệ trực tiếp với Dylan, và ngày hôm sau đã có cuộc điện thoại trao đổi với anh. Đáng chú ý, cuộc trao đổi này ban đầu dự kiến chỉ 30 phút, nhưng do lượng thông tin lớn, nhiều vấn đề phản hồi và liên quan đến giao tiếp chi tiết kỹ thuật giữa các kỹ sư, cuối cùng đã kéo dài đến 90 phút. Đây cũng là một trong số ít cuộc đối thoại sâu sắc giữa CEO của một công ty niêm yết nghìn tỷ đô la và một tổ chức nghiên cứu đầu tư độc lập bên thứ ba. Cuối cùng, Lisa Su đã công khai cảm ơn những 'phản hồi mang tính xây dựng' của anh (ngay cả khi đó là lời chỉ trích) (Odaily星球日报 chú thích: Nguyên văn: Phản hồi là một món quà ngay cả khi nó là lời chỉ trích).
Đánh giá cao và phản hồi tích cực của CEO AMD Lisa Su
Tháng 4 năm 2025, SemiAnalysis một lần nữa công bố báo cáo theo dõi cho biết 'Hơn 4 tháng trôi qua, AMD đã tăng tốc thúc đẩy ROCm, mối quan hệ nhà phát triển, CI/CD..., AMD MI450X có khả năng đánh bại NVIDIA', cũng ghi nhận sự cải tiến tiếp theo của AMD, trở thành một trường hợp điển hình về 'nghiên cứu độc lập ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định của các tập đoàn lớn'.
Đầu tháng 6, nhà phân tích Jukan của Citrini từng chia sẻ lại một phần nội dung báo cáo nghiên cứu của SemiAnalysis, trong đó chỉ ra rằng "Cụm máy chủ AI thế hệ tiếp theo Rubin NVL72 của NVIDIA đã thực hiện điều chỉnh lớn về cấu hình bộ nhớ, để đối phó với tình trạng căng thẳng chuỗi cung ứng, đảm bảo giao hàng đúng hạn cho tủ máy Rubin, dung lượng mỗi tủ đã giảm mạnh từ 55TB theo kế hoạch ban đầu xuống còn 28TB, giảm khoảng 50%, sử dụng mô-đun bộ nhớ SOCAMM 96GB phiên bản rút gọn thay thế cho mô-đun cao cấp 192GB trước đó." Có thể do ảnh hưởng của tin tức này, nhiều cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ bao gồm Micron, SK Hynix trong ngày hôm đó đều chịu áp lực giảm giá.
Về vấn đề này, Dylan phản hồi: "Tôi thích điều này: Khi mọi người chia sẻ lại những gì chúng tôi nói, họ thường cắt xén và lấy ra ngoài ngữ cảnh. Thực tế, báo cáo gốc của chúng tôi không sử dụng tiêu đề câu khách kiểu này." Hình ảnh anh đăng sau đó cho thấy, tiêu đề báo cáo gốc là "Thanks for the Memories...".
So sánh mà nói, SemiAnalysis chú trọng hơn đến 'chi tiết thực hiện kỹ thuật', tập trung vào các điểm nghẽn thực tế trong quá trình xây dựng AI (thiếu hụt công suất, kế thừa chuỗi cung ứng, quy mô hóa suy luận, động thái hệ sinh thái Nvidia...), trong các đánh giá nhu cầu lạc quan thường lồng ghép phân tích ràng buộc thực tế, do đó phù hợp hơn để hướng dẫn các quyết định đầu tư và ngành cụ thể. Để biết thêm thông tin giới thiệu về SemiAnalysis, xem bài viết "Từ 'tín đồ phần cứng' cộng đồng đến 'Muddy Waters' làn sóng AI: SemiAnalysis thu gần 100 triệu USD mỗi năm đang khuấy động thị trường bán dẫn như thế nào?"
Đề xuất đọc:
Latent Space Tập 1: Nấu ăn theo ngữ cảnh với Người sáng lập SemiAnalysis Dylan Patel
