Nguồn: Podcast "Milk Road"
Tổng hợp: Felix, PANews
Giám đốc đầu tư Matt Hougan và Trưởng bộ phận nghiên cứu Ryan Rasmussen của Bitwise đã tham gia chương trình "Milk Road Show" (được ghi hình vào ngày 6 tháng 4), thảo luận sâu về động lực thực sự của thị trường tiền mã hóa hiện tại, và tại sao nhu cầu từ các tổ chức có thể là chìa khóa cho diễn biến tiếp theo của Bitcoin.
Họ chỉ ra rằng, mặc dù tâm lý chung của thị trường tiền mã hóa đang bi quan, nhưng các nhà đầu tư tổ chức vẫn đang âm thầm tích lũy. Từ dòng tiền vào ETF, các động thái quản lý đến những thay đổi kinh tế vĩ mô, có nhiều tín hiệu quan trọng có thể thúc đẩy Bitcoin chạm mốc 95.000 USD vào năm 2026. PANews đã tổng hợp những điểm tinh túy từ cuộc đối thoại.
Người dẫn chương trình: Ryan, tôi thấy một bài báo nói rằng anh dự đoán Bitcoin sẽ đạt mức 95.000 USD vào cuối năm. Điều đó có thật không?
Ryan: Đó là một cuộc trò chuyện thú vị, vì lúc đó chúng tôi đã nói về rất nhiều yếu tố tích cực dài hạn có thể đẩy thị trường đi lên. Một ví dụ tôi đưa ra lúc đó là, bước vào năm 2026, chúng tôi thấy một số chất xúc tác cụ thể, có thể đưa thị trường trở lại mức 95.000 USD, đây chính là vị trí chúng ta cần đạt được để phá vỡ chu kỳ bốn năm. Tôi nghĩ điều này rất có khả năng xảy ra, thậm chí chúng ta rất có thể sẽ chốt năm cao hơn 95.000 USD. Có một số chất xúc tác rất cụ thể sẽ thúc đẩy chúng ta đạt được mục tiêu đó, tất nhiên cũng cần đáp ứng một số điều kiện. Tôi đã thực sự nói vậy và tin rằng điều này sẽ xảy ra.
Người dẫn chương trình: Những chất xúc tác đó là gì?
Ryan: Có ba yếu tố môi trường cụ thể cần chuyển hướng có lợi cho Bitcoin để đẩy giá lên cao. Thứ nhất là tình hình kinh tế vĩ mô và địa chính trị, tôi tin chắc rằng nó sẽ lắng xuống trong một khoảng thời gian tương đối ngắn. Nhiều người lo ngại rằng cuộc xung đột kéo dài này có thể kéo dài nhiều tháng, và gây ra các phản ứng dây chuyền đối với lạm phát, lãi suất cũng như nền kinh tế Mỹ và toàn cầu. Tôi không tin là như vậy. Tôi nghĩ đây chỉ là một cú sốc ngắn hạn tương đối, sẽ dần tan biến, 6 tháng sau chúng ta sẽ nói về nó theo cách giống như chúng ta nói về cuộc khủng hoảng thuế quan hay các cú sốc thị trường ngắn hạn khác do Trump gây ra. Vì vậy, tôi nghĩ môi trường địa chính trị vĩ mô cần chuyển từ trạng thái bất ổn, không ổn định và hỗn loạn liên tục sang một môi trường bình thường hóa hơn. Tôi nghĩ điều này sẽ xảy ra trong vài tháng tới. Chúng ta sẽ có Kevin Wars lên nắm quyền, tôi nghĩ chúng ta sẽ thấy lãi suất ổn định hoặc được cắt giảm. Tôi không nghĩ sẽ có tăng lãi suất, và điều đó có lợi cho lợi nhuận giá tích cực của Bitcoin.
Tiếp theo là sự rõ ràng về quản lý. Môi trường quản lý của Bitcoin vẫn còn rất không chắc chắn, "Đạo luật Minh bạch" (Clarity Act) vẫn đang treo, nhưng tôi tin rằng "Đạo luật Minh bạch" sẽ được thông qua trước khi cửa sổ năm 2026 đóng lại. Tôi nghĩ đây là tin tích cực cho Bitcoin và các tài sản mã hóa khác.
Và chất xúc tác lớn nhất (không chỉ cho năm 2026, mà là chất xúc tác dài hạn) là nhu cầu về Bitcoin từ các tổ chức rất mạnh mẽ. Tháng trước, giữa tất cả sự không chắc chắn về địa chính trị vĩ mô và sự không chắc chắn về quản lý mà tôi vừa đề cập, chúng tôi vẫn thấy dòng tiền vào ETF Bitcoin vượt 1 tỷ USD. Vì vậy, bạn có thể tưởng tượng, nếu những việc này lắng xuống và trở thành lực đẩy đuôi cho tiền mã hóa, thì điều gì sẽ xảy ra từ góc độ nhu cầu tổ chức. Tôi nghĩ những yếu tố này sẽ đẩy Bitcoin trở lại trên 95.000 USD trước cuối năm.
Người dẫn chương trình: Có khả năng nào những điều tích cực này thực sự xảy ra, nhưng xung đột cũng tiếp diễn, liệu chúng có triệt tiêu lẫn nhau không?
Ryan: Có khả năng triệt tiêu lẫn nhau. Nếu thấy lãi suất tăng và xung đột kéo dài 6 tháng hoặc hơn, thì sẽ rất khó để bất kỳ tài sản tài chính nào có biểu hiện tương đối mạnh mẽ. Tuy nhiên, điều thú vị là phản ứng của thị trường đối với các mối đe dọa hoặc tuyên bố này bắt đầu giảm nhạy cảm hơn. Ví dụ, Trump ra tối hậu thư, Iran trả lời rằng sẽ không nghe theo, Trump lại thay đổi thời hạn, mỗi lần như vậy xảy ra, phản ứng của thị trường đều giảm dần. Vì vậy, tôi nghĩ đây chỉ là hiện tượng thị trường dần mất cảm giác, sau đó các lực lượng khác sẽ chiếm ưu thế.
Suy cho cùng, giá Bitcoin dựa trên quan hệ cung cầu, vì vậy nhu cầu từ các tổ chức sẽ là động lực mạnh nhất. Từ các trao đổi với nhà đầu tư của chúng tôi, họ coi mức giá hiện tại là điểm vào tốt và đang thực hiện nhiều phân bổ dài hạn trong danh mục đầu tư của mình. Tôi nghĩ nhu cầu dài hạn này sẽ không bị triệt tiêu, còn việc nó sẽ đến vào tháng tới, sáu tháng hay chín tháng nữa, thì vẫn còn phải bàn.
Người dẫn chương trình: Matt, anh có cảm thấy động lực sẽ đạt 95.000 USD trước cuối năm không?
Matt: Tôi thực sự nghĩ điều này phụ thuộc vào những điều Ryan đã đề cập. Tôi cũng muốn bổ sung thêm một chất xúc tác khác: Chúng ta cần có một số nghị quyết hoặc lộ trình rõ ràng để giải quyết mối lo ngại ngày càng tăng về mối đe dọa máy tính lượng tử đối với Bitcoin. Điều duy nhất tôi có thể không đồng ý với Ryan là, nếu tất cả các lá bài của chúng ta đều ngả về hướng tích cực, tôi nghĩ giá sẽ cao hơn nhiều so với 95.000 USD; nếu hỗn hợp, chúng ta có thể đi ngang; nếu tất cả các yếu tố trở nên tồi tệ hơn, chúng ta có thể chốt ở mức thấp hơn. Quan điểm của tôi có sự phân tán lớn hơn. Nhưng nếu chúng ta đạt được sự rõ ràng về quản lý, vấn đề Iran được giải quyết và chúng ta giải quyết được vấn đề máy tính lượng tử, tôi nghĩ cuối năm sẽ rất tuyệt vời. Nhưng điều này cần một loạt sự kiện diễn ra theo hướng có lợi.
Người dẫn chương trình: Vấn đề máy tính lượng tử có thực sự dễ giải quyết như vậy không? Gần đây tôi đã phỏng vấn một số khách mời, nghe có vẻ hơi phức tạp, bạn cần để tất cả mọi người trong lĩnh vực Bitcoin đạt lại đồng thuận để giải quyết vấn đề này. Và Quỹ Ethereum gần đây dường như tích cực hơn, và hệ thống cũng rất khác nhau. Đây có phải là vấn đề có thể nhanh chóng giải quyết hoặc phòng ngừa trong Bitcoin không?
Matt: Quan điểm của tôi là, để giải quyết mối đe dọa lượng tử, những điều bạn muốn thấy thực tế đang xảy ra. Đó là những người có uy tín cao đang đưa ra lo ngại, và ngày càng có nhiều người như vậy, vì vậy cộng đồng quan tâm nghiêm túc hơn và sẵn sàng cân nhắc ưu nhược điểm. Về tình trạng sẵn sàng, chúng ta đang ở vị trí tốt hơn nhiều so với 12 tháng trước. Tôi không nghĩ chúng ta cần giải quyết tất cả vấn đề, chúng ta cần một lộ trình đáng tin cậy để giải phóng nhu cầu đầu tư Bitcoin của những "OG" (Old Guard - những người tiên phong), dẫn dắt chúng ta ra khỏi mùa đông, bước vào mùa xuân của chu kỳ bốn năm. Điều này không có nghĩa là Ethereum đã hoàn toàn giải quyết vấn đề, họ chỉ có một lộ trình đáng tin cậy. Nếu chúng ta cũng có lộ trình đáng tin cậy và cam kết, đủ để đưa các nhà đầu tư OG ban đầu trở lại thị trường. Tôi nghĩ các nhà đầu tư tổ chức dù sao cũng sẽ đến, vì họ nhận ra việc phân bổ của mình vào Bitcoin đã lệch khỏi thị trường, nắm giữ vị thế zero không còn là một lập trường có thể chấp nhận được. Quan điểm của tôi là, để突破 không gian tăng lên 95.000 USD mà Ryan nói, chúng ta cần thu hút những người chơi mã hóa OG, những người chơi mã hóa nhỏ lẻ tham gia, tôi nghĩ họ sẽ muốn một lộ trình rõ ràng.
Người dẫn chương trình: Ý anh là, những OG này phải cảm thấy rằng, sau cảnh báo từ Google và các bên tuần trước, tình hình đang được xử lý, hoặc sớm được kiểm soát. Vậy Matt, đối với những OG đã bắt đầu bán ra lượng nắm giữ lớn từ năm ngoái, thì mối lo ngại này có phải là nguyên nhân ban đầu dẫn đến thất thoát nhu cầu không?
Matt: Vâng. Tôi thường cho rằng giải thích nguyên nhân đơn lẻ là sai, nhưng nó có phải là một yếu tố góp phần không? Có. Nó có quan trọng như chu kỳ bốn năm và để tránh mức thoái lui lịch sử 75% không? Không. Nhưng chắc chắn đó là một cái cớ, mọi người dựa vào đó để thực hiện các thao tác mang tính cảm xúc để điều chỉnh mức độ phơi nhiễm rủi ro của mình trước khi chu kỳ bốn năm đến. Vì vậy, nó hơi phức tạp, nhưng nó chắc chắn là một yếu tố, mức độ quan tâm của mọi người đã tăng lên đáng kể. Và tôi nghĩ đó là điều tốt, nó cho thấy hệ thống đang tự sửa chữa. Nhưng tôi thực sự nghĩ rằng, nếu được tổ chức tốt, lúc này nó sẽ trở thành một chất xúc tác.
Người dẫn chương trình: Ryan, tại hội nghị thượng đỉnh tài sản số có thảo luận vấn đề lượng tử này không? Nếu không, mọi người đang thảo luận điều gì?
Ryan: Máy tính lượng tử thực sự được đề cập tại hội nghị thượng đỉnh tài sản số, nhưng mức độ chú ý không cao như bạn nghĩ. Và bài báo của Google về lộ trình rủi ro lượng tử tăng tốc thực ra được đăng sau khi hội nghị kết thúc, vì vậy nó mới trở nên được chú ý hơn vào tuần trước. Tôi muốn nói, phần lớn sự chú ý tại hội nghị thượng đỉnh tập trung vào việc áp dụng tổ chức, sự rõ ràng về quản lý cũng như các sự vật như token hóa, stablecoin và kho bạc, ít chú ý đến rủi ro lượng tử hơn, mặc dù nó thực sự là mối quan tâm hàng đầu của nhà đầu tư. Tháng trước, nhiều nhà đầu tư đã hỏi về rủi ro lượng tử của Bitcoin và Ethereum. Họ thấy sự giao tiếp về nỗ lực giải quyết những rủi ro này, điều đó cho họ một số yên tâm, nhưng chúng ta thực sự cần thấy hành động thực chất được thực hiện để thực sự giảm bớt lo ngại dài hạn.
Người dẫn chương trình: Ryan, anh nói các nhà đầu tư tổ chức cảm thấy "tò mò", điều này có nghĩa là họ vẫn còn khoảng cách thông tin, không hiểu các tài sản này, hay họ đang cố gắng giành được sự ủng hộ nội bộ? Anh nói "tò mò" nghĩa là gì?
Ryan: Khi bạn nói chuyện với các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp khác nhau về mức độ họ quan tâm đến ngành công nghiệp mã hóa, cũng như mức độ quan tâm đến các phát triển cụ thể trong ngành, bạn sẽ thấy đây là một phạm vi rất lớn. Nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp chỉ dành rất ít thời gian để suy nghĩ về Bitcoin hoặc tiền mã hóa nói chung. Thông tin của họ về lĩnh vực này thường đến từ các tiêu đề của "The Wall Street Journal" hoặc CNBC, hoặc nghe người ta nói trên CNBC về rủi ro tiềm ẩn của thị trường. Vì vậy, khi họ nghe về máy tính lượng tử, hoặc Google công bố bài báo quan trọng, thu hút sự chú ý của họ, họ sẽ đến hỏi chúng tôi: Rủi ro này thực sự lớn đến mức nào? Các bạn, với tư cách là những nhà quản lý tài sản chuyên nghiệp theo dõi lĩnh vực này 24/7 và đã nói chuyện với các nhà phát triển core Bitcoin và quyên góp hỗ trợ họ, các bạn nghĩ gì? Vì vậy, khoảng cách thông tin nằm ở chỗ, họ phụ thuộc vào chúng tôi để hiểu điều gì là thật, điều gì là nhiễu.
Người dẫn chương trình: Matt, tại hội nghị thượng đỉnh, về rủi ro hoặc cơ hội, điều gì khác mà nhóm đối tượng tổ chức quan tâm nhất? Hoặc các anh đã học được điều gì mà trước đây đã đánh giá thấp?
Matt: Một điểm lớn tôi nhận thấy là, trang phục của mọi người tại hội nghị thượng đỉnh đã thay đổi trong năm năm qua. Năm năm trước, có lẽ chỉ có hai hoặc ba người mặc vest; còn năm nay có 80% đến 85% mọi người mặc vest, điều này thật đáng kinh ngạc. Điều này cho thấy một thị trường tăng giá không thể cưỡng lại của các tổ chức đã xuất hiện trong lĩnh vực mã hóa, nó thể hiện trong stablecoin, token hóa và kho bạc, bản chất của tiền mã hóa đang thực sự biến đổi. Bạn chỉ cần so sánh ảnh khán giả hội nghị thượng đỉnh năm 2020 và hiện tại, sẽ thấy sự chuyển biến lớn. Một chủ đề nóng khác là "Kho bạc (Vaults)". Mọi người thể hiện sự quan tâm lớn đến kho bạc, tôi mô tả nó là ETF tiếp theo. Tôi nghĩ mức độ quan tâm của các tổ chức đối với kho bạc thậm chí còn vượt quá mức tài sản thực tế và tăng trưởng hiện tại của thị trường này.
Người dẫn chương trình: Rốt cuộc sự khác biệt giữa ETF và Kho bạc là gì?
Matt: Về mặt lịch sử, vấn đề mà quản lý tài sản giải quyết là, cá nhân muốn đầu tư vào thị trường, nhưng không thể có được sự phân bổ đa dạng hóa và quản lý cần thiết (vì không phải là công việc toàn thời gian của họ), vì vậy họ giao tiền cho nhà quản lý tài sản để triển khai. 300 năm trước (thế kỷ 17), quản lý tài sản mới bắt đầu, nó rất cồng kềnh và đắt đỏ. Đến những năm 20, chúng ta có quỹ mở; những năm 90, chúng ta có ETF, làm cho hiệu quả cao hơn. Sự khác biệt giữa Kho bạc và ETF là, nó nâng cao hiệu quả hơn nữa. Trong thế giới truyền thống, công ty quản lý tài sản xử lý lưu ký, kiểm toán và báo cáo thuế, v.v., và kết hợp nó với tri thức sở hữu trí tuệ (IP) về nơi đầu tư. Còn Kho bạc tách rời tất cả những "công việc phiền phức của thế giới thực" đó, chỉ để lại tri thức sở hữu trí tuệ. Nhà đầu tư đưa tiền vào hợp đồng thông minh, hợp đồng sẽ phân bổ theo thao tác của công ty quản lý tài sản. Vì vậy, nó là một phiên bản quản lý tài sản đơn giản hóa, hiệu quả, hoàn hảo hơn, còn những phần phiền phức khác thì để cá nhân tự quản lý.
Người dẫn chương trình: Ryan, tôi có một câu hỏi. Kho bạc có phải là lĩnh vực mà AI sẽ có tác động lớn không? Vì như Matt mô tả, nghe có vẻ sẽ liên quan đến các chiến lược rất cao cấp. Tôi hỏi anh vì tuần trước anh đã chia sẻ một tweet, nói rằng những người làm AI còn phấn khích về tiền mã hóa hơn cả những người làm tiền mã hóa.
Ryan: Chính xác. Đó là một tweet rất hấp dẫn. Trong 6 đến 9 tháng qua, tâm lý tiền mã hóa luôn ở gần mức thấp kỷ lục, gần mức thấp khi FTX sụp đổ năm 2022, giá giảm mạnh, thanh khoản cạn kiệt. Nhưng khi bạn nói chuyện với các nhà đầu tư tổ chức, họ thấy không phải là thị trường gấu về giá, mà là các yếu tố tích cực dài hạn sẽ thúc đẩy thị trường đi lên: kho bạc, token hóa, stablecoin, v.v. Còn khi bạn nói chuyện với những người xây dựng sản phẩm AI, họ thấy nhiều lợi ích của công nghệ cơ sở: AI cần giải quyết vấn đề chứng minh danh tính, mã hóa/blockchain làm rất tốt; cần giải quyết vấn đề quyền riêng tư, công nghệ mã hóa cũng làm rất tốt; cần một cách giao dịch cho đại lý AI mà không cần truy cập tài khoản ngân hàng, stablecoin và blockchain cũng đảm nhận rất tốt. Vì vậy, các nhà phát triển AI thấy sự hợp lực và cực kỳ lạc quan; các nhà đầu tư tổ chức thấy sự hợp lực giữa tài chính truyền thống và công nghệ mã hóa, và cũng ngày càng lạc quan hơn. Còn các nhà đầu tư native mã hóa chỉ thấy giá giảm, thanh khoản cạn kiệt, liên tục bị thanh lý, Meme coin sụp đổ, họ nghĩ tất cả đã kết thúc. Đây là một sự tách biệt lớn. Giống như tiền mã hóa đang che ô dưới trời mưa ở một nơi đầy nắng.
Người dẫn chương trình: Tại sao giới mã hóa lại dễ xúc động như vậy? Có phải vì nó biến động hơn không? Nó có thể thoát khỏi chiếc tàu lượn siêu tốc đầy cảm xúc này không?
Ryan: Tôi nghĩ phần nào là sự khác biệt về khung thời gian đầu tư. Nhiều nhà đầu tư mã hóa bước vào lĩnh vực này vì họ muốn giàu có nhanh chóng trong thời gian tương đối ngắn để đi trước các tổ chức. Khi thị trường trải qua chu kỳ thịnh vượng và suy thoái, mọi người trở nên vỡ mộng và bị tổn thương sâu sắc. Còn các nhà đầu tư chuyên nghiệp mà chúng tôi tiếp xúc, như các cơ quan quản lý tài sản và nền tảng, thường có định hướng dài hạn. Họ lập kế hoạch 5 năm thậm chí 45 năm nghỉ hưu cho khách hàng, họ thấy các xu hướng lớn và cảm thấy phấn khích. Các nhà đầu tư mã hóa, do đầu tư quá tập trung, sẽ có hành vi rất cảm xúc khi thị trường biến động, điều này cực kỳ nguy hiểm trong đầu tư. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp giỏi hơn trong việc đầu tư có hệ thống để thu lợi nhuận dài hạn, họ bố trí hiện tại vì thấy trước công nghệ này sẽ được đền đáp sau 10 năm nữa.
Matt: Tôi nghĩ điều đó đúng. Tôi cũng muốn bổ sung thêm rằng, một số lĩnh vực của thị trường mã hóa (như Meme coin,山寨 L1, ứng dụng rỗng) thực sự đang là "mùa đông". Nhiều người nắm giữ các tài sản này, triển vọng thực sự ảm đạm. Điều này hoàn toàn khác với tâm thế bắt đầu phân bổ lần đầu từ con số không. Nếu bạn vào thị trường bây giờ, thấy stablecoin và token hóa sẵn sàng bùng nổ, và các tài sản này đã giảm 50%, bạn sẽ thấy là cơ hội. Nhưng nếu bạn nắm giữ tài sản đã giảm 90% thậm chí còn giảm thêm 99%, thì góc nhìn tất nhiên hoàn toàn khác.
Người dẫn chương trình: Matt, hôm nay anh đã công bố một bản ghi nhớ tuyệt vời, trả lời năm câu hỏi lớn nhất về thị trường dự đoán. Là một "Degen" chuyên nghiệp, tôi thích đặt cược vào đủ thứ kỳ lạ, nhưng thị trường dự đoán hiện đang phải đối mặt với nhiều tranh cãi và vấn đề. Trong bài viết, anh ám chỉ rằng thị trường dự đoán là một trong những công cụ quan trọng nhất của giới tài chính. Tại sao lại nói vậy?
Matt: Bởi vì chúng cung cấp thông tin then chốt mới cho thế giới, và cũng là công cụ danh mục đầu tư hữu ích. Đầu tiên là chất lượng thông tin. Tất cả chúng ta đều thất vọng khi Fed luôn xem dữ liệu trễ, dữ liệu việc làm thường xuyên được sửa đổi lớn, điều này có ảnh hưởng lớn đến quyết định kinh tế và nhà đầu tư. Nếu chúng ta có thể nâng cao chất lượng dữ liệu kinh tế, thế giới sẽ vận hành tốt hơn.
Trong bài viết, tôi đã đề cập đến một bài báo của Fed, cho thấy các thị trường dự đoán như Kalshi (mặc dù quy mô hiện còn nhỏ), trong việc dự đoán Fed cắt giảm lãi suất, GDP, CPI và các dữ liệu khác, đã chính xác hơn cả các nhà kinh tế học xuất sắc nhất của Bloomberg và cả cuộc khảo sát kỳ vọng của chính Fed, và nó là thời gian thực. Từ góc độ danh mục đầu tư, thế giới thực chịu ảnh hưởng của các sự kiện chính trị, kinh tế. Nếu bạn nghĩ sau bầu cử vài năm, Elizabeth Warren sẽ trở thành Chủ tịch SEC, điều này sẽ ảnh hưởng đến tiền mã hóa, nhưng hiện tại bạn không có cách nào phòng ngừa sạch sẽ xác suất này. Đây không chỉ là lĩnh vực mã hóa, cổ phiếu quốc phòng, cổ phiếu AI cũng sẽ bị ảnh hưởng, và danh mục đầu tư hiện tại của chúng ta không thể biểu đạt điều này. Thông qua thị trường dự đoán đóng gói các rủi ro này, sẽ là một công cụ phòng ngừa rất có giá trị. Chúng có hoàn hảo không? Không. Một số thị trường cần được chỉnh đốn không? Chắc chắn cần. Nhưng nhìn chung, tôi nghĩ chúng là những sự vật rất tích cực.
Người dẫn chương trình: Sự nghi ngờ lớn nhất mà thị trường dự đoán phải đối mặt là: Đây chỉ là một hình thức đánh bạc khác, đặc biệt khi gắn với tiền mã hóa, giống như Meme coin. Anh phản hồi vấn đề này như thế nào?
Matt: Một số thực sự là đánh bạc. Nếu bạn đánh cược bóng đá trên thị trường dự đoán, thì không khác gì đi cá cược thể thao mua bóng, điều đó không sao. Nhưng nếu bạn dự đoán kết quả lãi suất Fed, điều này tương đương với thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang (Federal Funds Futures) của Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME), đây là nơi các tổ chức tài chính lớn nhất thế giới giao dịch trị giá 5 đến 15 nghìn tỷ USD mỗi ngày, chúng ta gọi đó là đầu tư. Thị trường dự đoán có thể bao gồm cả hai tình huống này. Chúng ta có thể tách biệt đầu tư/phòng ngừa tài chính phức tạp với các sự kiện thể thao hoặc văn hóa đại chúng. Chúng là những công cụ rất mạnh mẽ.
Người dẫn chương trình: Những thị trường dự đoán này trong tương lai sẽ phân hóa không? Ví dụ hiện tại vào Polymarket sẽ thấy hàng nghìn chủ đề, làm choáng ngợp. Tương lai liệu sẽ xuất hiện thị trường dự đoán chuyên chỉ làm phân loại tài chính?
Matt: Tôi nghĩ điều này hoàn toàn có thể. Khi chúng tôi xem xét nộp đơn xin ra mắt ETF thị trường dự đoán, chúng tôi chắc chắn tập trung vào các chỉ số thị trường tài chính, chứ không phải doanh thu buổi hòa nhạc của Taylor Swift. Giống như thị trường ETF hiện có, có ETF S&P 500 đơn giản nhất, cũng có ETF cổ phiếu cá nhân đòn bẩy 3 lần. Công cụ tìm kiếm sẽ phân biệt rõ ràng giữa ETF thông thường và đặc biệt. Vì vậy, khi nhiều người dùng tài chính chấp nhận các thị trường này, tôi nghĩ chúng sẽ phân biệt, tôi không ngạc nhiên khi thấy cá cược thể thao tách ra, rốt cuộc lĩnh vực đó còn có thêm rủi ro kiện tụng pháp lý.
Ryan: Đối với nhà đầu tư, tôi cảm thấy thị trường dự đoán cho phép nhà đầu tư biểu đạt quan điểm của họ về một kết quả nhị phân nào đó, khả năng này rất quan trọng. Trước đây, bạn rất khó để tách rời kỳ vọng ai đó thắng cử, cụ thể hóa vào danh mục đầu tư phức tạp xuyên loại tài sản như hàng hóa, công nghệ, vàng, trái phiếu, v.v. Thị trường dự đoán đơn giản hóa rất nhiều khả năng phòng ngừa danh mục đầu tư hoặc lập kế hoạch của nhà đầu tư. Việc đóng gói các sản phẩm tài chính như ETF xung quanh sự kiện thị trường dự đoán cụ thể, sẽ làm cho thao tác trở nên rất trực tiếp và dễ dàng. Ngoài ra, như Matt đã đề cập, độ chính xác của thị trường dự đoán trong các sự kiện vĩ mô hoặc kinh tế (như Kalshi) thậm chí còn vượt qua các cuộc thăm dò truyền thống và sự đồng thuận của chuyên gia, độ chính xác của thông tin tổng hợp rất mạnh mẽ.
Matt: Tôi rất đồng ý. Còn một điểm không được nói rõ là, trước đây các tổ chức lớn nhất thế giới có phương pháp riêng để trực tiếp có được tỷ lệ cược này (ví dụ quỹ phòng hộ trả tiền thuê nhà vận động hành lang lương cao đến Washington để dò tin). Điều tôi thích ở thị trường dự đoán là, nó đưa những thông tin này lên bề mặt,展示 cho mọi nhà đầu tư, đây là một sân chơi công bằng hơn. Điều này có một lợi thế bình đẳng, rất quan trọng đối với sự công bằng của hệ sinh thái đầu tư.
Người dẫn chương trình: Có ngày nào đó, mọi người không xem tin tức nữa, mà trực tiếp xem thông tin do Polymarket cung cấp không?
Matt: Đây là điểm tôi thích nhất. Tôi nghĩ Polymarket nên nhận giải Pulitzer cho việc đưa tin về chiến thắng bầu cử của Trump. Đó là nơi duy nhất nói chính xác điều gì sẽ xảy ra, tốt hơn thăm dò, tốt hơn mọi tờ báo. Nếu đó không phải là tin tức, thì tôi không biết tin tức là gì nữa. Đó là tin tức quan trọng nhất năm đó, và nó là nơi duy nhất làm đúng. Vì vậy, tôi nghĩ, nhiều người sẽ xem Polymarket và Kalshi nhiều như xem "The New York Times" và "The Wall Street Journal", để hiểu điều gì đang xảy ra trên thế giới, và họ có thể nhận được thông tin tốt hơn vì điều đó.
Đọc liên quan: Đối thoại với nhà phân tích ETF Bloomberg: Tại sao người nắm giữ ETF Bitcoin không bán ra trong lúc giảm 50%
