Delphi Digital: Ba Xu Hướng Lớn của Thị Trường Dự Đoán

Biên dịch: Ken, Chaincatcher

Thị trường dự đoán đã phát triển từ một lĩnh vực nhỏ thành một phân khúc trị giá hơn 600 triệu USD. Xu hướng phát triển cho giai đoạn tiếp theo là gì?

Các gã khổng lồ đang lần lượt tham gia: Tập đoàn Chicago Mercantile Exchange (CME Group) có kế hoạch ra mắt thị trường thể thao, Coinbase đang chuẩn bị ra mắt thị trường dự đoán, Robinhood đã mua lại MIAXdx để cung cấp thị trường nội bộ, nhằm giảm sự phụ thuộc vào Kalshi. Trong khi đó, Polymarket và Kalshi đang tích cực mở rộng để tranh giành thị phần.

Chiến lược của Polymarket: Xây dựng một nền tảng gốc mã hóa với cơ cấu tuân thủ CFTC để tập trung tính thanh khoản lớn nhất.

• Trở lại thị trường Mỹ: Thông qua sàn giao dịch được cấp phép mà họ mua lại, sắp tái nhận được giấy phép từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) và đi vào hoạt động.

• Mở rộng Web2: Thông qua hợp tác với UFC, NFL và Yahoo Finance, tiếp cận các nhóm đối tượng hoàn toàn mới.

• Hào chắn trên chuỗi: Củng cố vị thế thống trị thông qua kỳ vọng Airdrop tiềm năng và tích hợp ví, từ đó nâng cao tỷ lệ giữ chân người dùng.

Chiến lược của Kalshi: Tận dụng hào chắn tuân thủ và tính thanh khoản sổ lệnh, tiến vào thị trường toàn cầu và trên chuỗi.

• Mở rộng toàn cầu: Với 300 triệu USD được gọi vốn, Kalshi đang mở rộng sang 140 quốc gia, thách thức lợi thế quốc tế của Polymarket.

• Tích hợp trên chuỗi: Kalshi chọn không cạnh tranh trực tiếp với DeFi, mà cung cấp thanh khoản cho Jupiter và thu hút khối lượng giao dịch bổ sung thông qua các trung tâm trên chuỗi lưu lượng cao như Phantom.

Hiệu ứng Vua Tạo Lập

Layer 1 và Layer 2 giờ đây có động lực kinh tế thực sự để tranh giành thị phần của thị trường dự đoán. Dự kiến sẽ xuất hiện các chương trình tài trợ sinh thái nhắm vào các dự án thị trường dự đoán và khối lượng giao dịch mà chúng mang lại.

Các nền tảng thị trường dự đoán tổng hợp rất khó cạnh tranh với các gã khổng lồ thanh khoản hiện có. Cơ hội thực sự nằm ở các thị trường chuyên sâu được xây dựng cho các nhóm người dùng cụ thể.

Dự đoán 1: Sự "Hợp đồng Vĩnh cửu hóa" của Quyền chọn

Hợp đồng vĩnh cửu đã đơn giản hóa giao dịch phái sinh bằng cách loại bỏ ngày đáo hạn. Thị trường dự đoán có thể áp dụng logic tương tự cho quyền chọn.

Một thị trường hỏi "Giá đóng cửa của Bitcoin vào ngày 30 tháng 6 có cao hơn 150.000 USD không?" về bản chất là một quyền chọn nhị phân thanh toán bằng tiền mặt. Ở đây không có các giá trị Hy Lạp (Greeks), không có chuỗi giá thực hiện, cũng không có mô hình định giá phức tạp. Chỉ có một xác suất đơn giản từ 0-100 mà bất kỳ ai cũng có thể hiểu được. Bằng cách đóng gói lại biến động thành một dạng dễ hiểu thông qua thị trường dự đoán, nhu cầu mới về quyền chọn trên chuỗi sẽ được thúc đẩy.

Các giao thức như @Euphoria_fi đang đẩy xa hơn khái niệm này, ra mắt giao diện "giao dịch bằng cú nhấp chuột" được thiết kế để người dùng cảm thấy giống như đang chơi game hơn là vận hành một thiết bị đầu cuối giao dịch phức tạp.

Dự đoán 2: Thị Trường Rủi Ro Nguyên Sinh Trên Chuỗi

Thị trường dự đoán hứa hẹn trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi bằng cách lấp đầy khoảng trống bảo hiểm nguyên sinh. Thị trường cần công cụ để phòng ngừa rủi ro tiếp xúc trong DeFi. Để đạt quy mô, DeFi cần cách thức nguyên sinh, không cần tin cậy để phòng tránh những rủi ro này.

Các thị trường ngắn hạn (15/30 ngày lặp lại) như "stETH có giao dịch dưới 0.98 ETH trong hơn 1 giờ vào tháng 1 không?" cho phép người dùng phòng ngừa rủi ro chính xác cho các rủi ro cụ thể.

Việc tìm đối tác giao dịch cho các thị trường này rất khó khăn. Các Nhà cung cấp Thanh khoản (LP) có thể kiếm được một khoản phí nhỏ, nhưng lại phải đối mặt với rủi ro đuôi (tail risk) bị về không. Tuy nhiên, nền tảng nào giải quyết được vấn đề này sẽ ngay lập tức được các "cá mập" đang khóa số tiền khổng lồ trong DeFi ưa chuộng.

Dự đoán 3: Sự Phân Tách

Cơ hội thực sự không nằm ở việc cạnh tranh trực tiếp với Polymarket, mà nằm ở việc phân tách ngăn xếp kỹ thuật để phục vụ các loại người dùng khác nhau.

Người dùng chuyên nghiệp cần công cụ để nâng cao lợi thế và khám phá cơ hội mới trong vũ trụ thị trường đang mở rộng.

• Bộ tổng hợp: Bảng điều khiển thống nhất để giao dịch trên nhiều nền tảng. Ví dụ: Các thiết bị đầu cuối như @ConvergeMarkets, @KairosTradeX, @fireplacegg.

• Phân tích nâng cao: Mô hình hóa rủi ro, nguồn dữ liệu thay thế và theo dõi ví. Ví dụ: @hash_dive, @Polysights.

Thị trường đầu cơ tài chính rất lớn, nhưng thị trường giải trí xã hội còn rộng lớn hơn nhiều. Cá cược với bạn bè là bản năng của con người, cực kỳ tự nhiên. Thiết kế giao diện ngày nay chủ yếu hướng đến các nhà giao dịch, chứ không phải thị trường đại chúng rộng lớn hơn. Một giao diện nhằm mục đích được áp dụng rộng rãi nên tối ưu hóa việc truyền tải "tín hiệu xã hội", chứ không chỉ đơn thuần là theo đuổi lợi nhuận.

Những "siêu người dùng" vận hành các công cụ này trên quy mô lớn chưa chắc đã là con người. Các quỹ được quản lý bởi Tác nhân AI sẽ giám sát luồng dữ liệu theo thời gian thực, phát hiện các thị trường định giá sai và thực hiện arbitrage với tốc độ vượt xa con người. Khi những người tham gia này gia nhập, những lợi thế arbitrage dễ dàng trong các thị trường nhị phân dự kiến sẽ biến mất.

Khi lợi thế đơn giản của thị trường dự đoán bị arbitrage cạn kiệt, vốn và người dùng sẽ chuyển hướng sang các cơ chế mới:

• Thị trường ảnh hưởng: Định giá hậu quả (ảnh hưởng) của kết quả thay vì khả năng xảy ra của nó. (Ví dụ: @lightconexyz)

• Thị trường dư luận: Thị trường nơi người tham gia dự đoán tâm lý nhóm thay vì kết quả thế giới thực. (Ví dụ: @meleemarkets)

• Thể thao ảo: Phiên bản nguyên sinh crypto (như @footballdotfun) biến thẻ cầu thủ thành tài sản thanh khoản có thể giao dịch.

• Quản trị tương lai: Các quyết định quản trị được thúc đẩy bởi dự đoán thị trường, tức là dự đoán xem đề xuất có đạt được các chỉ tiêu mục tiêu hay không. (Ví dụ: @MetaDAOProject)

• Thị trường phối hợp: Giao thức đặt ra một mục tiêu, người tham gia mua token và hành động để đạt được mục tiêu đó. Nếu mục tiêu đạt được, tất cả đều có thể kiếm lời thông qua thu nhập và sự tăng giá token. (Ví dụ: @hyperstiti0ns)

Thị trường dự đoán đang trở thành nhiều hơn là đầu cơ, chúng đang phát triển thành cơ sở hạ tầng cho quyền chọn, bảo hiểm và quản trị.

Đọc thêm:

Báo cáo thường niên ngành Web3 năm 2025 của RootData

Dòng chảy quyền lực Binance: Tình thế khó khăn của một đế chế 300 triệu người dùng

Vượt ra ngoài stablecoin: Circle công bố báo cáo chiến lược 2026, hệ thống tài chính Internet toàn diện đã trỗi dậy

Narrative InfoFi sụp đổ, Kaito, Cookie lần lượt đóng cửa sản phẩm liên quan