Nắm trong tay khả năng huy động vốn mạnh mẽ nhất thế giới, Strategy không ngờ rằng chính chiến lược kho bạc mã hóa do mình khởi xướng, khi vận hành đến hôm nay, lại rơi vào cảnh phải bán tiền mã hóa để trả cổ tức. Quý 1 năm 2026, Strategy ghi nhận lỗ ròng 125 tỷ USD trên sổ sách. Trên Polymarket, xác suất dự đoán "Strategy sẽ bán BTC trước cuối năm" vẫn lên tới 89%.
Điều bất ngờ hơn nữa là trong số nhiều công ty niêm yết bắt chước chiến lược của Strategy, những công ty đặt cược vào HYPE từ lâu đã kiếm được bộn tiền. Odaily đã tổng kết danh mục và tình hình gần đây của ba công ty kho bạc HYPE hiện có.
Lợi nhuận ảo danh mục kho bạc HYPE vượt 12,5 tỷ USD
1. Hyperliquid Strategies Inc.
Giới thiệu công ty: Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) được thành lập vào cuối năm 2025 thông qua hình thức lên sàn bằng cách sáp nhập với công ty niêm yết trên Nasdaq Sonnet BioTherapeutics, một công ty công nghệ sinh học tập trung vào lĩnh vực ung thư, và Rorschach I LLC. Rorschach I LLC là SPAC được hỗ trợ bởi Atlas Merchant Capital và Paradigm Operations, đã giúp HSI hoàn thành việc lên sàn, chính thức chuyển đổi thành công ty kho bạc HYPE. HSI nhằm mục đích cung cấp kênh đầu tư vào token HYPE cho các nhà đầu tư và tổ chức Hoa Kỳ, mang lại lợi nhuận kép cho cổ đông thông qua cung cấp staking, tối ưu hóa lợi nhuận và tham gia hệ sinh thái. Mã chứng khoán là PURR.
Tài sản nắm giữ: Dữ liệu hiện tại trên trang web của họ tiết lộ, HSI nắm giữ khoảng 22,3 triệu token HYPE, theo giá hiện tại của HYPE, giá trị danh mục là 1,636 tỷ USD, lợi nhuận từ việc nắm giữ HYPE là 1,22 tỷ USD. Giá cổ phiếu PURR đóng cửa tạm báo 9,99 USD, vốn hóa thị trường 1,34 tỷ USD, vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn 1,81 tỷ USD.
Diễn biến cổ phiếu: Khi PURR lên sàn vào cuối năm ngoái, giá cổ phiếu dao động trong khoảng 3-4 USD, khi giá HYPE tăng lên mức cao mới, giá cổ phiếu của nó đã tăng mạnh vào tháng 4 và tháng 5, ngày 29/5 tăng gần 17%, lập mức cao mới kể từ khi lên sàn, hiện báo 9,99 USD.
Động thái gần đây:
1. HSI đã ra mắt giao dịch quyền chọn PURR vào tháng 3;
2. Đầu tháng 5 công bố báo cáo tài chính Q1, cho thấy đã đầu tư 216 triệu USD để mua khoảng 7,3 triệu token HYPE, tính đến ngày 29/4, lượng HYPE dự trữ đã tăng lên 20 triệu token, kho tiền mặt còn lại 103 triệu USD, đồng thời đầu tư 10,5 triệu USD để mua lại khoảng 3 triệu cổ phiếu, giá trung bình là 3,42 USD/cổ phiếu. Ngoài ra, trong chín tháng kết thúc vào ngày 31/3/2026, thu nhập từ staking HYPE là 2,6 triệu USD nhờ lợi nhuận ảo chưa thực hiện từ HYPE là 198,4 triệu USD, và ghi nhận lợi nhuận ròng 152,5 triệu USD;
3. HSI thông báo hợp tác với Unit Labs (công ty mẹ của Unit và TradeXYZ) để ra mắt trình xác thực (validator), chủ yếu nhằm tăng thu nhập từ staking cho số HYPE đang nắm giữ (thu nhập từ staking và validator cấp tổ chức). Bắt chước chiến lược của Saylor, chuyển từ việc chỉ đơn thuần nắm giữ token sang tham gia sâu hơn vào quản trị mạng và bảo mật.
4. Đã hoàn thành việc xử lý phần lớn các hoạt động kinh doanh công nghệ sinh học còn tồn đọng, đánh dấu việc hoàn toàn chuyển đổi từ công ty công nghệ sinh học sang công ty kho bạc mã hóa nguyên bản.
2. Hyperion DeFi
Giới thiệu công ty: Hyperion DeFi là công ty kho bạc HYPE đầu tiên được niêm yết công khai tại Hoa Kỳ, và cũng là một trong những công ty kho bạc HYPE có tính chất nguyên bản mã hóa mạnh. Hyperion DeFi tiền thân là Eyenovia, Inc., một công ty công nghệ sinh học về mắt, sau đó khởi động chiến lược kho bạc HYPE thông qua đợt PIPE (huy động vốn cổ phần tư nhân) trị giá 50 triệu USD. Mã chứng khoán là HYPD.
Tài sản nắm giữ: Báo cáo tài chính Q1 của họ cho thấy, tính đến ngày 11/5, nắm giữ khoảng 2 triệu token HYPE, theo giá hiện tại của HYPE, giá trị danh mục là 147 triệu USD, lợi nhuận từ việc nắm giữ HYPE khoảng 49,4 triệu USD, Hyperion DeFi còn nắm giữ 1,92 triệu token KNTQ và 10 triệu token HPL.
Diễn biến cổ phiếu: Do mã cổ phiếu không được cập nhật sau khi chuyển đổi, sau khi thông báo chuyển đổi thành kho bạc HYPE vào tháng 7, giá cổ phiếu HYPD đã tăng ngắn hạn lên mức cao 14,98 USD, sau đó giảm về vùng dao động 3-4 USD, giá đóng cửa tạm báo ngày hôm qua là 3,5 USD, vốn hóa thị trường tạm báo 53,05 triệu USD. Gần đây cũng không tăng theo việc HYPE liên tục lập đỉnh cao mới, có lẽ có thể trở thành một công cụ đầu tư.
Động thái gần đây:
1. Hyperion DeFi công bố báo cáo tài chính quý 1, tiết lộ lợi nhuận ròng Q1 đạt 8,8 triệu USD. Kể từ cuối quý 1, đã tăng mua khoảng 60.000 token HYPE, hiện lượng token HYPE nắm giữ đã vượt 2 triệu token, node xác thực của họ đã nhận được ủy thác 10,2 triệu token HYPE, lọt vào top 6 node xác thực lớn nhất, chỉ sau Hyperliquid Foundation;
2. Hợp tác với Silhouette (nền tảng Giao dịch Được Bảo vệ trên Hyperliquid), cung cấp quyền sử dụng HYPE đang staking cho Silhouette để cung cấp staking HYPE, và giảm đáng kể phí giao dịch, nhằm thúc đẩy khối lượng giao dịch;
3. Xây dựng bánh đà DeFi, ra mắt nhóm cho vay riêng tư được xây dựng bởi HyperLend, tạo ra nhiều cơ hội thu nhập và phần thưởng hệ sinh thái hơn; ra mắt kho lợi nhuận biến động thể chế được xây dựng dựa trên giao thức Rysk, cả hai giao thức đều tạo ra lợi nhuận dựa trên token thanh khoản staking HYPE HiHYPE.
3. Lion Group Holding
Giới thiệu công ty: Lion Group Holding là một nền tảng giao dịch chứng khoán, phái sinh truyền thống, đồng thời cũng hướng tới việc hỗ trợ các công ty tư nhân hoàn thành quy trình lên sàn (SPAC), trước đây từng tuyên bố trở thành công ty kho bạc SOL, SUI, sau đó thông báo chuyển đổi thành công ty kho bạc HYPE, tập trung chủ yếu vào kho bạc HYPE. Mã chứng khoán LGHL.
Tài sản nắm giữ: Tính đến ngày 25/5/2026, Lion Group Holding nắm giữ 193,775 token HYPE, theo giá hiện tại của HYPE, giá trị danh mục là 14,14 triệu USD. Ngoài ra, còn nắm giữ 6,629 token SOL và 356,129 token SUI.
Diễn biến cổ phiếu: Giá đóng cửa tạm báo ngày hôm qua là 0,9589 USD, vốn hóa thị trường 4,47 triệu USD, là cổ phiếu có vốn hóa thị trường thấp nhất trong ba cổ phiếu kho bạc HYPE.
Động thái gần đây:
1. Thể hiện niềm tin vững chắc vào cơ bản và tiềm năng dài hạn của Hyperliquid, sẽ nắm giữ HYPE lâu dài;
2. Cuối tháng 5 đạt được hợp tác với Meili Capital, tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các dự án chất lượng cao trong các lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số, RWA, DePin và AI.
Chọn đúng công cụ > nỗ lực bền bỉ?
So với Strategy, kho bạc HYPE không huy động vốn nhiều lần thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi, không có chiến lược phức tạp, mà chỉ đơn thuần là lựa chọn phương thức mua vào sớm, staking và tham gia hệ sinh thái.
Điểm mà kho bạc HYPE làm tốt chính là mức độ tham gia hệ sinh thái của nó, kho bạc sử dụng staking trên chuỗi, mua lại giao thức và thu nhập từ Validator để biến danh mục nắm giữ thành nhiều lợi nhuận HYPE hơn, thu nhập trên chuỗi kết hợp với tăng giá, so với kho bạc BTC "huy động vốn đòn bẩy + tăng giá" thì có lợi thế hơn.
Hyperliquid hiện vẫn là người chơi lớn nhất về Perp trên chuỗi, nhờ vào việc token hóa tài sản và chiến tranh Mỹ-Iran, nền tảng cũng trở thành chiến trường chính cho hợp đồng kim loại quý và dầu mỏ, đồng thời Quỹ Hỗ trợ (Assistance Fund) của Hyperliquid sẽ mua HYPE trên thị trường mở và khóa/đốt. Nhờ cơ chế token và giao thức, kho bạc HYPE cũng sẽ có triển vọng tốt hơn.
Từ khi bắt đầu cho đến nay, chưa thể khẳng định chiến lược kho bạc của Saylor là thất bại, bởi Strategy vẫn đang hoạt động, Saylor vẫn thực sự đang làm việc, để chiến lược kho bạc Bitcoin trở nên tốt hơn. Trong tương lai, Strategy, Bitmine có lẽ sẽ cất cánh, nhưng chúng ta không biết khi nào BTC, ETH sẽ lập đỉnh mới.
Còn HYPE, với tư cách là một trong những tài sản kiên cường nhất trong đợt thị trường gấu này, có lẽ thực sự sẽ như Arthur Hayes nói, có thể tăng mạnh lên 150 USD. Khi đó, lợi nhuận của những công ty kho bạc này cũng sẽ tăng lên nhờ giá token, và cổ phiếu hàng đầu PURR của họ có lẽ cũng sẽ trở thành tài sản nóng trong tương lai.
Đọc thêm:
《Báo cáo tài chính Q1 của Strategy: Lỗ sổ sách 14,4 tỷ USD, không loại trừ việc bán token để trả cổ tức》
《Phỏng vấn Michael Saylor: Tôi đã nói sẽ bán token, nhưng tuyệt đối không phải là bán ròng》
