Công ty DAT bắt đầu chơi trò phụ

Foresight NewsXuất bản vào 2026-06-18Cập nhật gần nhất vào 2026-06-18

Tóm tắt

Các công ty DAT (Digital Asset Treasury) đang trải qua một cuộc chuyển đổi chiến lược tập thể do áp lực thị trường. Sau giai đoạn bùng nổ, mô hình nắm giữ tiền mã hóa thuần túy để tận dụng chênh lệch giá trị tài sản ròng (NAV) đã mất dần sức hấp dẫn, đặc biệt khi các quỹ ETF tiền mã hóa ra đời cung cấp cách tiếp cận trực tiếp và hiệu quả hơn cho nhà đầu tư. Đối mặt với thách thức, các công ty này đang tìm lối thoát theo hai hướng chính. Một số, như SharpLink Gaming và GameSquare, chuyển hướng thành nền tảng quản lý tài sản số và quỹ sinh lời cấp tổ chức, tập trung vào việc tạo ra lợi nhuận từ việc stake và tham gia các giao thức DeFi. Trong khi đó, các công ty khác trong hệ sinh thái Solana, như DeFi Development và SOL Strategies, lại tiến xa hơn bằng cách trở thành nhà vận hành cơ sở hạ tầng blockchain, cung cấp dịch vụ stake thanh khoản và xây dựng mạng lưới validator, từ đó tạo ra dòng doanh thu ổn định. Sự chuyển đổi này phản ánh một nhận thức mới trong ngành: giá trị lâu dài không đến từ việc nắm giữ thụ động, mà từ khả năng vận hành, tham gia tích cực vào hệ sinh thái và tạo ra giá trị thực. Mặc dù tiềm ẩn rủi ro (như rủi ro hợp đồng thông minh hay sự phụ thuộc vào một blockchain cụ thể), xu hướng này đánh dấu một bước trưởng thành cần thiết, phân tách những thực thể xây dựng nền tảng bền vững khỏi những "kẻ bơi lội" trong làn sóng đầu cơ thuần túy.


Biên soạn: Eric, Foresight News


Đã bao lâu rồi bạn không nghe tin tức về Metaplanet?


Quý I năm 2026, công ty kho bạc Bitcoin lớn nhất Nhật Bản và cả châu Á này đã điều chỉnh chiến lược vốn của mình, lựa chọn không pha loãng vốn chủ sở hữu khi mNAV nhỏ hơn 1 (tức là tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và giá trị tiền mã hóa nắm giữ nhỏ hơn 1), chuyển hướng sang các chiến lược bao gồm tài trợ bằng cách thế chấp Bitcoin, mua lại cổ phiếu để duy trì giá cổ phiếu ở một mức độ nhất định.


Mặc dù báo cáo tài chính quý I cho thấy Metaplanet vẫn mua 5.075 Bitcoin, nhưng từ đầu quý II đến nay, ngoài việc công bố gần đây sẽ mua lại công ty chứng khoán được cấp phép của Nhật Bản Siiibo Securities để thúc đẩy các sản phẩm trái phiếu dựa trên Bitcoin và khám phá token hóa chứng khoán.


Ngay cả Strategy, người đã vô số lần đảm bảo sẽ không bao giờ bán Bitcoin, cũng thử nghiệm tác động của việc bán một lượng nhỏ Bitcoin để bổ sung tiền mặt lên thị trường. Lời thề "không bao giờ bán" ngày nào đã biến thành "đảm bảo tổng lượng tăng lên". Khi hai công ty DAT có trữ lượng Bitcoin lớn nhất đã trở nên khó khăn, không khó để tưởng tượng tình trạng khó xử hiện tại của các công ty khác.


Trên thực tế, ngoại trừ một số ít công ty như Strategy, Metaplanet, BitMine vẫn kiên trì, phần lớn các công ty DAT trước đây đã bắt đầu tìm kiếm lối thoát khác.


Hai con đường sinh tồn


Dưới sức ép của thị trường gấu đến bất ngờ, nhiều công ty DAT đã chọn cách trực tiếp "không chơi nữa".


ETHZilla là điển hình trong số đó. Được Peter Thiel hậu thuẫn, công ty này có lượng ETH nắm giữ đỉnh điểm năm 2025 vượt 90.000 đồng, nhưng cuối năm đó đã hai lần bán tổng cộng 115 triệu USD ETH để trả nợ, và năm nay trực tiếp từ bỏ mô hình DAT, chuyển hướng sang các nghiệp vụ như token hóa RWA.


Prenetics Global, Sequans Communications và các công ty DAT Bitcoin khác cũng chọn từ bỏ, quay trở lại nghiệp vụ cốt lõi. Nhiều công ty DAT altcoin chạy theo trào lưu cũng vậy, giá cổ phiếu gần như về 0, đồng tiền nắm giữ khó có thể đổi thành tiền mặt, đơn giản là buông xuôi. Số liệu cho thấy, chỉ riêng tháng 7/2025, các công ty DAT đã mua vào tổng cộng khoảng 200 tỷ USD tiền mã hóa, trong khi tổng lượng mua quý I năm nay chỉ có khoảng 37 tỷ USD.


Đối mặt với bánh xe bay ngừng quay, ngoài việc thoát ra và buông xuôi, các công ty kho bạc tầm trung đã bắt đầu một sự chuyển hướng chiến lược tập thể, có thể quy nạp thành ba hướng. Chúng cùng hướng đến một mệnh đề cốt lõi, đó là DAT phải chuyển từ người quản lý bảng cân đối kế toán thụ động thành người tham gia tích cực vào hệ sinh thái, mới thực sự có giá trị thương mại.


Hướng thứ nhất là định vị lại bản thân thành nền tảng quản lý tài sản mã hóa cấp tổ chức và quỹ thu nhập, SharpLink Gaming là đại diện tiêu biểu cho con đường này. Ngay từ ngày đầu, công ty này đã đưa gần 100% lượng ETH nắm giữ vào staking, và toàn bộ thu nhập từ staking thuộc về cổ đông mà không khấu trừ bất kỳ khoản nào. Điều này tạo nên sự tương phản rõ rệt với ETF ETH spot, mặc dù được SEC cho phép staking, nhưng để đáp ứng yêu cầu thanh khoản hàng ngày, thực tế chỉ có khoảng 50% lượng nắm giữ được dùng để staking. Trên cơ sở này, đầu năm 2026, SharpLink đã hợp tác với Galaxy Digital, ngân hàng đầu tư mã hóa lâu đời của Phố Wall, ra mắt "Quỹ Thu nhập Trên Chuỗi Galaxy Sharplink" trị giá 1,25 tỷ USD, đưa khoảng 1 tỷ USD ETH đang staking vào các giao thức thanh khoản DeFi để tìm kiếm lợi nhuận vượt trội. Công ty này đang chuyển từ một công ty nắm giữ tiền mã hóa đơn thuần, thành một nền tảng quản lý cung cấp kênh cấu hình thu nhập trên chuỗi cho khách hàng tổ chức.


Khám phá của GameSquare, nắm giữ khoảng 15.000 ETH, còn mạnh mẽ hơn. Công ty đại chúng này sở hữu các tài sản game như FaZe Clan, đã hợp tác với Dialectic, cơ quan quản lý tài sản mã hóa, để giới thiệu nền tảng Medici do chính Dialectic tự phát triển. Nền tảng này sử dụng mô hình học máy và thuật toán tự động, phân bổ vốn động giữa 72 đến 250 giao thức DeFi khác nhau, nhằm mục tiêu đạt lợi suất hàng năm từ 8% đến 14%, cao hơn nhiều so với mức cơ bản staking tiêu chuẩn của Ethereum là 3% đến 4%.


Hướng thứ hai là chuyển đổi thành nhà vận hành hạ tầng blockchain, điều này đặc biệt rõ ràng trong hệ sinh thái Solana. DeFi Development là một trong những công ty đi xa nhất. Công ty này không chỉ mua một lượng lớn SOL, mà còn mua lại công ty validator và ra mắt đồng thế chấp thanh khoản của riêng mình, dfdvSOL. dfdvSOL đã được tích hợp vào nhiều giao thức DeFi cốt lõi của Solana như Kamino, Orca, Drift, Jupiter Lend, được sử dụng làm tài sản thế chấp cho vay và tài sản trong pool thanh khoản. DeFi Development thu phí từ mỗi thao tác staking và tích hợp giao thức, xây dựng vòng lặp hiệu ứng mạng tự củng cố.


SOL Strategies thông qua việc mua lại ba công ty validator, đã xây dựng một dây chuyền nghiệp vụ hoàn chỉnh từ nắm giữ tài sản số đến vận hành hạ tầng. Lượng SOL được ủy quyền staking mà nó quản lý vượt 3,4 triệu đồng, vượt xa quy mô kho bạc tự có, đang chuyển từ phục vụ bảng cân đối kế toán của chính mình sang cung cấp hạ tầng staking cho khách hàng tổ chức của toàn bộ hệ sinh thái.


Forward Industries cũng vậy, ngoài việc ra mắt đồng thế chấp thanh khoản fwdSOL, Forward Industries còn hợp tác với Galaxy Digital và Jump Crypto ra mắt dự án propAMM BisonFi. Sau khi lên sàn, BisonFi gần như trở thành DEX có khối lượng giao dịch cao nhất trên Solana, HumidiFi từng một thời ngạo nghễ cũng bị ép chỉ còn chưa đến 4% thị phần.



Bản chất hai con đường này cũng tương ứng với thái độ khác nhau của thị trường vốn đối với Ethereum và Solana. Bản thân ETH với tư cách là một "tài sản" vẫn được công nhận cao hơn SOL, các công ty kho bạc ETH có thể xây dựng bản thân thành một "quỹ quản lý ETH", cung cấp cho các tổ chức mức độ tiếp xúc với tài sản có thể tạo ra thu nhập; Mặt khác, thuộc tính crypto native của bản thân Solana rõ ràng hơn, các công ty kho bạc SOL cần thể hiện khả năng sinh lời của họ trong hệ sinh thái này, để thể hiện giá trị của mình theo logic "xem báo cáo tài chính" gần hơn với các công ty đại chúng thông thường.


Liệu chuyển đổi có thành công?


Sự chuyển đổi tập thể của các công ty DAT thực chất phản ánh một sự nâng cấp nhận thức sâu sắc mà toàn ngành công nghiệp mã hóa đang trải qua. Mô hình kho bạc do Strategy khởi xướng ban đầu, về bản chất là một kỹ thuật tài chính lợi dụng sự thuận tiện huy động vốn trên thị trường công khai và tâm lý nhà đầu tư để thực hiện arbitrage vốn. Khi người tham gia mở rộng từ một số ít người đi đầu đến hàng trăm công ty, từ Bitcoin đến các altcoin khác nhau, sự khan hiếm bị pha loãng, mức giá cao hơn giá trị thực tự nhiên sẽ biến mất. Việc ra mắt ETF tiền mã hóa đã đẩy nhanh quá trình này, khi nhà đầu tư có thể mua ETF ETH kèm thu nhập staking trực tiếp qua tài khoản môi giới truyền thống với giá gần bằng giá trị tài sản ròng, logic nắm giữ cổ phiếu DAT với mức giá cao hơn về cơ bản đã bị lung lay.


Câu trả lời từ những trường hợp chuyển đổi thành công là năng lực vận hành. Cho dù là chiến lược staking 100% và quỹ thu nhập cấp tổ chức của SharpLink, hệ sinh thái dfdvSOL và mạng lưới validator của DeFi Development, hay nền tảng thu nhập dẫn dắt bằng học máy của GameSquare, tất cả đều đang cố gắng xây dựng các rào cản vận hành khó sao chép xung quanh tài sản mã hóa. Rào cản này có thể đến từ lợi thế công nghệ, hiệu ứng mạng, quan hệ hợp tác tổ chức, hoặc sự tham gia sâu vào hệ sinh thái tài chính trên chuỗi.


Tuy nhiên, những chuyển đổi này không phải không có rủi ro. Mức lợi suất DeFi từ 8% đến 14% mà GameSquare theo đuổi được xây dựng trên rủi ro hợp đồng thông minh và rủi ro giao thức, bất kỳ lỗ hổng lớn nào của giao thức DeFi hoặc sự kiện thị trường cực đoan đều có thể dẫn đến tổn thất nghiêm trọng. Mô hình kinh doanh của DeFi Development phụ thuộc cao độ vào sự phát triển lành mạnh của mạng Solana, một khi hệ sinh thái trở nên trầm lắng, toàn bộ nghiệp vụ của nó sẽ bị ảnh hưởng.


Đối với thị trường Web3, ảnh hưởng của sự chuyển đổi này là sâu sắc và phức tạp. Những công ty DAT đã tiến hóa thành công thành nhà vận hành hạ tầng và nền tảng quản lý tài sản, đang xây dựng cầu nối giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái blockchain, thúc đẩy sự trưởng thành và chuẩn hóa của dịch vụ cấp tổ chức. Nhưng quá trình từ cuồng nhiệt đến lạnh lùng của mô hình DAT cũng giải phóng một tín hiệu quan trọng ra thị trường, đó là trong lĩnh vực mã hóa, trò chơi vốn đơn thuần không phải ai cũng chơi được, chỉ có những thực thể thực sự tham gia xây dựng mạng lưới, tạo ra dòng tiền mặt thực tế và cung cấp giá trị cho người dùng, mới có khả năng chống chịu chu kỳ tốt hơn.


Phong trào DAT đang bước từ một bữa tiệc tư bản vào một giai đoạn tái cấu trúc lạnh lùng. Đây có lẽ không phải là một tin xấu. Một ngành chỉ có thể thực sự nhìn rõ ai đang khỏa thân, ai đang đóng thuyền, sau khi bong bóng lắng xuống. Sự quay đầu tập thể của các công ty kho bạc, vừa là phản ứng bị động dưới áp lực sinh tồn, vừa là cơn đau tất yếu mà một ngành công nghiệp mới nổi phải trải qua để trưởng thành.

Câu hỏi Liên quan

QCác công ty DAT (Digital Asset Treasury) đang phải đối mặt với những thách thức nào trong giai đoạn thị trường tiền điện tử suy thoái?

ATrong giai đoạn thị trường tiền điện tử suy thoái, các công ty DAT đang đối mặt với áp lực lớn khi mô hình "kho bạc" thụ động không còn tạo ra giá trị thặng dư. Tỷ lệ mNAV (giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng) của nhiều công ty nhỏ hơn 1, khiến họ khó huy động vốn mới mà không làm loãng cổ phần. Nhiều công ty buộc phải tìm các con đường khác như bán một phần tiền điện tử để có tiền mặt, hoặc từ bỏ hoàn toàn mô hình DAT để quay về hoạt động kinh doanh cốt lõi hoặc chuyển hướng sang các lĩnh vực khác như RWA (Tài sản Thế giới Thực) hoặc token hóa chứng khoán.

QHai hướng đi chính mà các công ty DAT đang theo đuổi để tồn tại và phát triển là gì?

ACác công ty DAT đang chuyển hướng theo hai hướng chính. Thứ nhất là tự định vị lại thành nền tảng quản lý tài sản mã hóa cấp tổ chức và quỹ sinh lời, như SharpLink Gaming và GameSquare, bằng cách sử dụng tài sản mã hóa của mình để tham gia vào staking và các giao thức DeFi nhằm tạo ra thu nhập chủ động cho cổ đông. Thứ hai là chuyển đổi thành nhà vận hành cơ sở hạ tầng blockchain, đặc biệt phổ biến trong hệ sinh thái Solana. Các công ty như DeFi Development và SOL Strategies không chỉ nắm giữ tiền điện tử mà còn mua lại hoặc vận hành các công ty trình xác thực (validator), phát hành token staking thanh khoản và tích cực tham gia xây dựng hệ sinh thái để tạo ra dòng tiền từ các dịch vụ này.

QCác công ty DAT trong hệ sinh thái Solana và Ethereum có cách tiếp cận chuyển đổi khác biệt như thế nào?

ACó sự khác biệt rõ ràng trong cách tiếp cận giữa các công ty DAT của Solana và Ethereum, phản ánh sự công nhận khác nhau của thị trường về hai tài sản này. Các công ty nắm giữ ETH, như SharpLink và GameSquare, thường tự định vị là 'quỹ quản lý ETH', tập trung vào việc cung cấp cho các tổ chức một kênh tiếp cận tài sản ETH có thể tạo ra thu nhập thông qua staking và DeFi. Trong khi đó, các công ty nắm giữ SOL, như DeFi Development và Forward Industries, cần chứng minh khả năng tạo ra lợi nhuận ngay trong hệ sinh thái Solana. Họ thường chuyển đổi thành nhà vận hành cơ sở hạ tầng (validator, liquid staking, DEX) để tạo ra doanh thu dịch vụ, từ đó thể hiện giá trị theo logic tài chính truyền thống của một công ty đại chúng hơn.

QSự ra đời của Quỹ ETF tiền điện tử có ảnh hưởng gì đến mô hình kinh doanh của các công ty DAT?

ASự ra đời của các quỹ ETF tiền điện tử, đặc biệt là ETH ETF được cho phép staking, đã làm suy yếu đáng kể mô hình kinh doanh cơ bản của nhiều công ty DAT. Trước đây, các công ty DAT cung cấp một cách tiếp cận gián tiếp đến tiền điện tử cho các nhà đầu tư truyền thống. Tuy nhiên, với ETF, nhà đầu tư giờ đây có thể mua trực tiếp tài sản cơ bản với mức phí quản lý thấp và giá gần sát với giá trị tài sản ròng (NAV) thông qua tài khoản môi giới truyền thống. Điều này đã làm mất đi lợi thế và lý do tồn tại của mô hình DAT 'thuần túy' chỉ nắm giữ và hưởng lợi từ việc tăng giá, buộc họ phải tìm kiếm các giá trị gia tăng khác như khả năng vận hành, tạo thu nhập chủ động hoặc xây dựng cơ sở hạ tầng.

QNhững rủi ro tiềm ẩn nào đối với các công ty DAT trong quá trình chuyển đổi sang mô hình kinh doanh chủ động hơn?

AQuá trình chuyển đổi sang mô hình chủ động mang lại nhiều rủi ro cho các công ty DAT. Khi tham gia sâu vào staking và các giao thức DeFi để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn (như mục tiêu 8-14% của GameSquare), họ phải đối mặt với rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro từ chính giao thức (lỗi, khai thác lỗ hổng) và rủi ro thị trường trong các sự kiện cực đoan. Đối với các công ty chuyển thành nhà vận hành cơ sở hạ tầng blockchain, mô hình kinh doanh của họ trở nên phụ thuộc nặng nề vào sự phát triển và sức khỏe của một hệ sinh thái cụ thể (ví dụ: Solana). Nếu hệ sinh thái đó gặp khó khăn, trục trặc kỹ thuật hoặc mất đi sự phổ biến, toàn bộ hoạt động kinh doanh của công ty có thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Nội dung Liên quan

Phân Tích Tăng Trưởng Notion: Từ Công Cụ Ghi Chú Đến 100 Triệu Người Dùng, Notion Xây Dựng Ba Vòng Xoáy Tăng Trưởng Về Sản Phẩm, Mẫu Và Cộng Đồng Như Thế Nào

Trong suốt hành trình 10 năm, Notion đã phát triển từ một công cụ ghi chú thành một nền tảng quản lý tri thức và cộng tác với 100 triệu người dùng, nhờ vào một hệ thống tăng trưởng phức tạp nhưng tự nhiên. Bài viết phân tích ba bánh đà tăng trưởng chồng lớp của Notion. **Bánh đà 1: Tăng trưởng dẫn dắt bởi Sản phẩm (Product-Led Growth):** Notion giảm thiểu rào cản bằng chiến lược miễn phí, cho phép người dùng cá nhân dễ dàng trải nghiệm giá trị ngay lập tức. Sản phẩm có tính lan truyền tự nhiên qua chia sẻ trang, mẫu và đặc biệt là cơ chế cộng tác, khiến người dùng tự mời đồng nghiệp tham gia, tạo ra hiệu ứng viral dựa trên nhu cầu công việc thực tế. **Bánh đà 2: Kinh tế Mẫu (Template Economy):** Để giải quyết vấn đề người dùng mới bối rối trước sự tự do của công cụ, hệ sinh thái mẫu đã ra đời. Các mẫu (từ chính thức và cộng đồng) biến khả năng trừu tượng thành giải pháp cụ thể, giảm chi phí kích hoạt và tạo kênh tăng trưởng SEO hiệu quả. Nó cũng tạo ra một cộng đồng người sáng tạo có lợi ích gắn liền với sự thành công của Notion. **Bánh đà 3: Tăng trưởng được Cộng đồng Thúc đẩy:** Cộng đồng Notion vượt xa một diễn đàn hỗ trợ, trở thành một tổ chức tăng trưởng phân tán. Người dùng không chỉ học hỏi mà còn cùng nhau sản xuất hướng dẫn, mẫu mã, case study và dịch thuật địa phương. Các chương trình như Đại sứ giúp Notion mở rộng toàn cầu một cách tự nhiên và đáng tin cậy. Cộng đồng biến người dùng thành nhà giáo dục và người truyền bá, tạo ra vòng tuần hoàn tự củng cố. **Mở rộng và Tương lai:** Notion tiến vào thị trường doanh nghiệp một cách tự nhiên theo hướng "từ dưới lên", thông qua việc thâm nhập từ các nhóm nhỏ và người dùng cá nhân trước. Trong thời đại AI, Notion tích hợp AI trực tiếp vào luồng công việc hiện có, nâng cấp giá trị sản phẩm và mẫu mã, mở ra cơ hội trở thành hệ điều hành công việc trong kỷ nguyên AI. Điều khó sao chép nhất ở Notion không phải là chức năng, mà là hệ sinh thái tổng thể đã được xây dựng: tài sản tri thức khổng lồ của người dùng, mạng lưới người sáng tạo, văn hóa cộng đồng và ba bánh đà tăng trưởng liên kết chặt chẽ, biến người dùng thành động lực phát triển liên tục cho chính nền tảng.

marsbit2 giờ trước

Phân Tích Tăng Trưởng Notion: Từ Công Cụ Ghi Chú Đến 100 Triệu Người Dùng, Notion Xây Dựng Ba Vòng Xoáy Tăng Trưởng Về Sản Phẩm, Mẫu Và Cộng Đồng Như Thế Nào

marsbit2 giờ trước

Hướng dẫn trải nghiệm thực tế thẻ AI WeChat: Liệu kỷ nguyên AI Shopping đã tới?

Tác giả: Alan | Biteye Content Team Ngày 17/6, WeChat chính thức ra mắt thẻ AI chuyên dụng. Theo mô tả, người dùng có thể đưa ra nhu cầu chi tiêu trong cuộc trò chuyện với Workbuddy (một Agent AI) và hoàn thành thanh toán qua thẻ này. Trải nghiệm thực tế cho thấy, đây không phải là tính năng "chi tiêu tự động hoàn toàn", mà là một lớp khả năng thanh toán được mở ra cho AI Agent, với mỗi giao dịch vẫn cần người dùng xác nhận. **Thẻ AI là gì?** Thẻ hoạt động như một "ví nhỏ" tách biệt với ví WeChat chính. Người dùng cần liên kết và nạp tiền vào thẻ này. Các giao dịch do AI khởi tạo sẽ ưu tiên trừ từ số dư độc lập này. **Cách kích hoạt:** Trong chat với Workbuddy, hỏi "Làm thế nào để sử dụng thẻ thanh toán AI chuyên dụng của WeChat?" -> Nhấp liên kết được cung cấp -> Quét mã QR bằng WeChat để liên kết và nạp tiền. **Các tình huống sử dụng được đề xuất:** Mua nội dung trả phí (báo cáo, dữ liệu), gọi API/tools trả phí, đăng ký/gia hạn dịch vụ. Tuy nhiên, tính năng này vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm và chưa dễ dàng tìm thấy các ứng dụng cụ thể. **Kiểm tra thực tế: Dùng Workbuddy đặt trà sữa Hi Tea (THẤT BẠI)** - Workbuddy không thể tự đặt hàng mà cần gọi Skill "Trợ lý sống Meituan". - Chỉ riêng việc tạo mã QR đăng nhập tài khoản Meituan đã tiêu tốn 185.37 điểm (vượt quá 150 điểm miễn phí nhận được mỗi ngày). - Sau khi đăng nhập và yêu cầu đặt trà, AI tạo được liên kết thanh toán qua thẻ AI. - Tuy nhiên, sau khi thanh toán, phát hiện AI đã mua nhầm một loại phiếu mua hàng (deal) trên Meituan không đúng với nhu cầu. **Nguyên nhân thất bại:** Vấn đề không nằm ở khả năng thanh toán của thẻ AI, mà ở chuỗi thực thi của Agent. Một tác vụ như "đặt trà sữa" đòi hỏi nhiều bước: hiểu nhu cầu, gọi đúng nền tảng, ủy quyền tài khoản, chọn đúng sản phẩm, xác nhận phương thức giao hàng,... Thẻ AI chỉ giải quyết được bước "thanh toán". Phần còn lại phụ thuộc hoàn toàn vào năng lực của Agent và Skill bên thứ ba. **Cơ chế an toàn hiện tại:** - **Nguồn tiền:** Chỉ sử dụng số dư trong thẻ AI. - **Xác nhận thanh toán:** Mỗi giao dịch đều cần người dùng xác nhận trên điện thoại. - **Tài khoản chính:** Không trực tiếp trừ tiền từ ví WeChat chính. - **Sản phẩm tại cửa hàng:** Sau thanh toán, người dùng vẫn cần đến cửa hàng để xác nhận sử dụng. **Kết luận:** Thẻ AI chuyên dụng của WeChat hiện giống một "ví nhỏ" có hạn mức kiểm soát được, cần xác nhận từng giao dịch và tách biệt với tài khoản chính. Nó đánh dấu một bước tiến trong việc tích hợp thanh toán cho AI, nhưng kỷ nguyên "AI Shopping" thực sự vẫn chưa bắt đầu, vì khả năng thực thi nhiệm vụ phức tạp của Agent vẫn còn nhiều hạn chế. Người dùng muốn trải nghiệm nên bắt đầu với số tiền nhỏ, các dịch vụ số và luôn kiểm tra kỹ thông tin sản phẩm trước khi xác nhận thanh toán.

marsbit2 giờ trước

Hướng dẫn trải nghiệm thực tế thẻ AI WeChat: Liệu kỷ nguyên AI Shopping đã tới?

marsbit2 giờ trước

100 tỷ USD, Qualcomm định mua lại công ty của huyền thoại chip Jim Keller

Theo tin từ The Information, gã khổng lồ chip di động Qualcomm đang đàm phán mua lại startup chip AI Tenstorrent với định giá khoảng 80-100 tỷ USD, mức định giá này cao gấp 4 lần so với cuối năm ngoái. Thương vụ này có thể trở thành một trong những vụ mua lại lớn nhất trong lĩnh vực chip AI toàn cầu 3 năm trở lại đây. Động lực chính của Qualcomm là sự cấp thiết phải đa dạng hóa để thoát khỏi sự phụ thuộc vào chip điện thoại thông minh. Bằng cách mua Tenstorrent, do huyền thoại thiết kế chip Jim Keller dẫn dắt, Qualcomm có thể nhanh chóng bổ sung năng lực cho thị trường điện toán đám mây và trung tâm dữ liệu AI cao cấp, bỏ qua giai đoạn tự nghiên cứu tốn thời gian. Tenstorrent thu hút Qualcomm nhờ lộ trình công nghệ "phản-NVIDIA" với kiến trúc hiệu quả chi phí, sử dụng bộ nhớ GDDR6 và SRAM thay vì HBM đắt đỏ, cùng kết nối Ethernet tiêu chuẩn. Điều này hứa hẹn một giải pháp thay thế hấp dẫn về giá. Ngoài ra, năng lực của Tenstorrent trong lĩnh vực CPU RISC-V hiệu suất cao, như TT-Ascalon có thể cạnh tranh với nhân Arm Neoverse, mang đến cho Qualcomm một lựa chọn thay thế kiến trúc mới. Sản phẩm CPU RISC-V phiên bản ô tô "Alexandria" của Tenstorrent cũng phù hợp với chiến lược "Snapdragon Digital Chassis" của Qualcomm trong lĩnh vực xe thông minh và điện toán biên. Tuy nhiên, thương vụ này cũng đối mặt với thách thức. Định giá cao đã khiến cổ phiếu Qualcomm giảm nhẹ và các nhà đầu tư tỏ ra thận trọng. Việc tích hợp công nghệ, giữ chân nhân tài và chuyển đổi thành doanh thu thành công trong một thị trường AI biến động nhanh là những rào cản. Bản chất nguồn mở và tính độc lập của Tenstorrent cũng đặt ra bài toán hòa nhập với tập đoàn Qualcomm. Cơ cấu thanh toán dựa trên cột mốc kinh doanh có thể được áp dụng để giảm thiểu rủi ro.

marsbit3 giờ trước

100 tỷ USD, Qualcomm định mua lại công ty của huyền thoại chip Jim Keller

marsbit3 giờ trước

Sự thật tàn khốc về FDV 535 triệu USD của CARDS: Thu nhập ròng chỉ 43 triệu USD, lợi nhuận cắt giảm một nửa

**Tóm tắt bài viết về Collector Crypt (CARDS):** Collector Crypt (CC) đã tạo ra tổng doanh thu 635 triệu USD, nhưng 90.6% trong số đó (576 triệu USD) ngay lập tức được hoàn lại cho người dùng thông qua tính năng mua lại thẻ tự động (Turbo Mode). Doanh thu thực tế (net revenue) của nền tảng chỉ là 43 triệu USD, tỷ lệ giữ lại 6.7%. Hoạt động chủ yếu đến từ một nhóm nhỏ người chơi cao cấp. Giao dịch thứ cấp thực tế (trên eBay và thị trường peer-to-peer) không đáng kể, dưới 5 triệu USD, và tỷ trọng eBay so với lượng gacha đã giảm 12 lần trong sáu quý liên tiếp. Lợi nhuận biên của CC đang bị thu hẹp, từ 11.2% (Q3/2025) xuống còn khoảng 5.8% (Q2/2026), do khối lượng tập trung vào các gói bài mệnh giá cao có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn. Việc token CARDS nắm bắt giá trị rất hạn chế: tổng giá trị đốt và mua lại token chỉ là 1.4 triệu USD, tương đương 3.4% doanh thu thực. Trong khi đó, các ví vận hành được cho là của dự án đã rút ra (off-ramp) 45.7 triệu USD USDC. Với tỷ lệ float thấp (20.5%) và 72% nguồn cung nội bộ bị khóa đến tháng 11/2027, bài viết đặt câu hỏi về định giá 535 triệu USD FDV (gấp 7.3 lần doanh thu thực) của CARDS, so với thực tế một nền tảng có lợi nhuận giảm, phụ thuộc vào ít người dùng hoạt động và thiếu sự phát triển của thị trường sưu tầm thực sự.

marsbit3 giờ trước

Sự thật tàn khốc về FDV 535 triệu USD của CARDS: Thu nhập ròng chỉ 43 triệu USD, lợi nhuận cắt giảm một nửa

marsbit3 giờ trước

Ví Liên Kết Của Arthur Hayes Và Các Cá Voi Tích Lũy Hàng Chục Triệu USD ETH

Hoạt động của cá voi Ethereum đang thu hút sự chú ý sau khi trình theo dõi on-chain Lookonchain ghi nhận việc tích lũy ETH mới từ một ví được cho là liên kết với Arthur Hayes. Điều này nằm trong xu hướng rộng hơn khi các tổ chức lớn gia nhập thị trường trong đợt điều chỉnh gần đây. Lookonchain báo cáo ví này đã mua thêm 1,400 ETH, trị giá khoảng 2.51 triệu USD, sau một giao dịch 3,000 ETH trước đó có thể cũng liên quan đến Hayes. Tuy nhiên, cần thận trọng vì đây là nhận định từ dữ liệu on-chain chứ chưa phải xác nhận chính thức từ cá nhân. Việc tích lũy của "cá voi" có thể hỗ trợ tâm lý thị trường khi giá yếu, cho thấy các nhà đầu tư lớn đang nhìn thấy giá trị. Tuy nhiên, tín hiệu này cần được xem xét cùng với các yếu tố kỹ thuật. ETH cần thu hồi các mức kháng cự và cho thấy nhu cầu mở rộng ra ngoài một số ít ví lớn để thiết lập một cơ sở phục hồi thuyết phục. Các nhà giao dịch đang theo dõi liệu nhu cầu từ cá voi có giúp ETH bảo vệ được các hỗ trợ quan trọng hay không, đồng thời chú ý đến dòng tiền rút từ các sàn giao dịch tập trung như một dấu hiệu của việc định vị dài hạn.

bitcoinist3 giờ trước

Ví Liên Kết Của Arthur Hayes Và Các Cá Voi Tích Lũy Hàng Chục Triệu USD ETH

bitcoinist3 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow