Các Công Ty Kho Bạc Tiền Mã Hóa Đối Mặt Với Áp Lực Bán 15 Tỷ USD Từ Quyết Định Của MSCI

bitcoinistXuất bản vào 2025-12-19Cập nhật gần nhất vào 2025-12-19

Tóm tắt

Theo các nhà phân tích, các quỹ chỉ số thụ động có thể rút tới 11,6 tỷ USD khỏi các công ty nắm giữ lượng tiền mã hóa lớn nếu MSCI loại họ khỏi các chỉ số của mình. Tổng áp lực bán ước tính dao động từ 10 đến 15 tỷ USD, tùy thuộc vào việc các nhà cung cấp chỉ số khác có làm theo hay không. MSCI đang đề xuất xem xét loại các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản là tài sản kỹ thuật số ra khỏi chỉ số chứng khoán của họ, với quyết định cuối cùng dự kiến vào tháng 1/2026. Công ty MicroStrategy, với phần lớn tài sản là Bitcoin, được dự báo sẽ chịu áp lực bán gần 2,8 tỷ USD. Ngành công nghiệp đã phản đối, cho rằng tiêu chí của MSCI là quá cứng nhắc. Ngoài áp lực bán cổ phiếu, các công ty này còn có thể phải bán cả tài sản crypto để đáp ứng nhu cầu thanh khoản, gây thêm sức ép cho thị trường.

Các nhà phân tích đã tính toán rằng các quỹ thụ động có thể rút tới 11,6 tỷ USD khỏi các công ty coi lượng nắm giữ tiền mã hóa lớn như kho bạc công ty nếu MSCI loại họ khỏi các chỉ số của mình, một động thái sẽ buộc các phương tiện theo dõi chỉ số phải bán cổ phiếu.

Báo cáo cho biết con số này đến từ việc cộng dồn dòng tiền ra theo dõi bởi MSCI trực tiếp với khả năng bán tiếp theo bởi các nhà cung cấp chỉ số khác.

Phạm Vi Dòng Tiền Ra Ước Tính

Con số này nằm trong một dải ước tính rộng hơn. Một số nhà phân tích và bài báo đặt mức thiệt hại có thể ở bất cứ đâu từ 10 tỷ đến 15 tỷ USD, tùy thuộc vào việc các nhà cung cấp chỉ số lớn khác có làm theo quyết định của MSCI hay không và bao nhiêu tiền thụ động bị buộc phải di chuyển.

Phân tích tạo ra những con số này đã xem xét khoảng 39 công ty niêm yết đáp ứng định nghĩa đề xuất của MSCI về một công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số.

BTCUSD hiện giao dịch ở mức $87,105. Biểu đồ: TradingView

Đề Xuất Của MSCI Và Cơ Chế

Theo tài liệu tham vấn của chính MSCI, nhà cung cấp chỉ số này đang xem xét một quy tắc sẽ coi các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản của họ trong tài sản kỹ thuật số là không phải thành phần của các chỉ số vốn chủ sở hữu rộng của mình.

MSCI đã gia hạn thời gian tham vấn đến tháng 12 và cho biết dự kiến sẽ công bố kết luận vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, với bất kỳ thay đổi nào được áp dụng trong kỳ xem xét chỉ số tháng 2 năm 2026. Nếu một công ty bị loại bỏ, các quỹ theo dõi chuẩn MSCI thường phải tự động giảm hoặc bán cổ phần của họ.

Chiến Lược Nổi Bật

Công việc của JPMorgan đã được chỉ ra trong nhiều báo cáo. Theo ghi chú đó, riêng Chiến lược có thể phải đối mặt với khoảng 2,8 tỷ USD dòng tiền ra thụ động nếu bị loại khỏi các chỉ số MSCI và tổn thất lớn hơn nếu các họ chỉ số khác làm theo.

Các nhà phân tích nói rằng vị thế độc đáo của Chiến lược — với tỷ trọng rất cao trong bảng cân đối kế toán là Bitcoin — khiến nó trở thành động lực lớn nhất duy nhất cho toàn bộ phép tính dòng tiền ra.

Rủi Ro Đối Với Lượng Nắm Giữ Tiền Mã Hóa

Một số lĩnh vực cảnh báo rằng, ngoài việc bán cổ phiếu, bản thân các công ty có thể thanh lý các vị thế tiền mã hóa để đáp ứng nhu cầu ký quỹ hoặc thanh khoản, điều này có thể đẩy doanh số bán tài sản tiền mã hóa lên mức cao tới 15 tỷ USD trong các kịch bản xấu nhất. Điều đó sẽ thêm áp lực bán trực tiếp lên cả thị trường vốn chủ sở hữu và thị trường tiền mã hóa.

Nguồn: Bitcoin for Corporations

Sự Phản Đối Của Ngành

Theo các báo cáo, một nhóm có tên Bitcoin For Corporations, cùng với một số công ty bị ảnh hưởng, đã phản đối, nói rằng bài kiểm tra của MSCI dựa trên một ngưỡng duy nhất trên bảng cân đối kế toán không phản ánh cách các công ty này thực sự hoạt động.

Chiến dịch đã thu hút các bình luận công khai và kiến nghị; một số báo cáo đặt số lượng chữ ký vào khoảng 1.200 đến 1.300. Các công ty đã gửi phản hồi cho MSCI và đã tranh luận cho một phân loại dựa trên hoạt động thay vì điểm cắt dựa trên lượng nắm giữ.

Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView

Câu hỏi Liên quan

QQuyết định của MSCI có thể gây ra áp lực bán hàng trị giá bao nhiêu cho các công ty kho bạc crypto?

ATheo phân tích, quyết định của MSCI có thể gây ra áp lực bán lên tới 15 tỷ USD, với các ước tính nằm trong khoảng từ 10 đến 15 tỷ USD.

QMSCI đề xuất loại bỏ các công ty nào khỏi chỉ số của mình?

AMSCI đang xem xét một quy tắc sẽ loại các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản của họ trong tài sản kỹ thuật số (digital assets) ra khỏi các chỉ số vốn chủ sở hữu rộng của mình.

QCông ty nào được cho là sẽ chịu tác động lớn nhất từ quyết định này và ước tính dòng tiền ra là bao nhiêu?

AMicroStrategy được xác định là công ty chịu tác động lớn nhất, với ước tính khoảng 2,8 tỷ USD dòng tiền ra thụ động nếu bị loại khỏi các chỉ số MSCI.

QNgoài áp lực bán cổ phiếu, rủi ro nào khác đối với thị trường crypto được đề cập?

ANgoài việc bán cổ phiếu, các công ty này có thể phải thanh lý các vị thế crypto của chính họ để đáp ứng nhu cầu ký quỹ hoặc thanh khoản, điều này có thể đẩy tổng giá trị bán tài sản crypto lên tới 15 tỷ USD trong kịch bản xấu nhất, gây thêm áp lực bán trực tiếp lên thị trường crypto.

QCó sự phản đối nào đối với đề xuất của MSCI không và lập luận của họ là gì?

ACó, một nhóm có tên Bitcoin For Corporations cùng với một số công ty bị ảnh hưởng đã phản đối. Họ lập luận rằng bài kiểm tra của MSCI dựa trên một ngưỡng duy nhất trên bảng cân đối kế toán, không phản ánh cách hoạt động thực tế của các công ty này, và đề nghị phân loại dựa trên hoạt động thay vì dựa trên tỷ lệ nắm giữ.

Nội dung Liên quan

‘Kích thích dân chủ’ với cái giá là an ninh? Bên trong vụ khai thác 20 triệu đô la của Bonk

BonkDAO vừa trở thành nạn nhân mới nhất của một vụ tấn công tiền mã hóa, với thiệt hại khoảng 20 triệu USD. Vụ việc xảy ra do một "đề xuất quản trị độc hại" được kẻ tấn công tạo ra sau khi tích lũy đủ token BONK. Với ngưỡng phê duyệt chỉ 1%, đề xuất này đã cho phép chuyển 4,4 nghìn tỷ BONK từ kho bạc vào ví của hacker. Các nhà phân tích bảo mật chỉ trích cấu hình ngưỡng bỏ phiếu quá thấp và thiếu các biện pháp an toàn như thời gian khóa hay yêu cầu nhiều lần phê duyệt cho các giao dịch lớn. Một chuyên gia nhận định, đây là một lỗ hổng bảo mật vận hành điển hình, đồng thời đặt câu hỏi về việc đánh đổi an ninh để "khuyến khích tính dân chủ" thông qua mô hình DAO. Ngay sau thông tin vụ việc, giá đồng BONK đã giảm 10%. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain cho thấy các ví cá voi (lớn) vẫn tiếp tục tích lũy từ giữa tháng 6 và nhu cầu không bị ảnh hưởng đáng kể. Tương lai giá sẽ phụ thuộc vào diễn biến thị trường và tâm lý sau sự kiện này. Dự án cho biết đang phối hợp với cơ quan thực thi pháp luật, Quỹ Solana và các sàn giao dịch để xử lý sự cố.

ambcrypto38 phút trước

‘Kích thích dân chủ’ với cái giá là an ninh? Bên trong vụ khai thác 20 triệu đô la của Bonk

ambcrypto38 phút trước

Zoomex X Space Tóm Tắt Với David James Và Ban Giao Dịch World Cup

Zoomex đã tổ chức tập thứ ba của X Space Phiên bản World Cup với sự tham gia của thủ môn huyền thoại David James và các nhà giao dịch Crypto Kid, Farouk Bashar, Theo Mercier. James chia sẻ sâu về tâm lý thi đấu, đặc biệt là trong những tình huống đối mặt với áp lực và loạt đá luân lưu. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của sự chuẩn bị kỹ lưỡng, phân tích thông tin và việc luyện tập tinh thần – những yếu tố quyết định trong khoảnh khắc then chốt, đồng thời so sánh trực tiếp với sự chuẩn bị cần thiết trong giao dịch tài chính. James cũng đánh giá về các đội bóng tại World Cup, chỉ ra sức mạnh đa dạng của Pháp và thách thức tâm lý với những đội chưa để thủng lưới. Ông bày tỏ niềm tin mạnh mẽ rằng Anh Quốc có đầy đủ khả năng để vô địch giải đấu. Chương trình là một phần trong cam kết từ thiện của Zoomex, với 1.000 USDT sẽ được quyên góp cho UEFA Foundation nếu dự đoán vô địch của James thành hiện thực. Xuyên suốt buổi thảo luận, chủ đề chính được khẳng định: thành công, dù trên sân cỏ hay thị trường, đều bắt nguồn từ sự chuẩn bị kỹ càng để biến bản năng thành hành động quyết đoán và chính xác.

TheNewsCrypto49 phút trước

Zoomex X Space Tóm Tắt Với David James Và Ban Giao Dịch World Cup

TheNewsCrypto49 phút trước

Unitree hối hả lên sàn, bí ẩn thực sự là 42 tỷ nhận được sẽ tiêu như thế nào

Ngày 6/7, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc phê duyệt đơn đăng ký phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) trên STAR Market của Unitree Robotics. Công ty này, với biệt danh "công ty làm chó robot", dự kiến huy động khoảng 4,202 tỷ nhân dân tệ (42,02 tỷ Yên), định giá sau IPO có thể lên tới 50 tỷ nhân dân tệ. Khởi đầu từ robot bốn chân, Unitree đã nhanh chóng mở rộng sang lĩnh vực robot hình người, với tốc độ ra mắt sản phẩm ấn tượng. Họ đã xây dựng một ma trận sản phẩm toàn diện, từ mức giá tiêu dùng 26.900 Yên (R1) đến phiên bản công nghiệp cao cấp. Sự tăng trưởng thương mại hóa của Unitree rất nổi bật, doanh thu năm 2025 đạt 1,71 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận 288 triệu, với hơn 5.500 robot hình người và hơn 30.000 robot bốn chân đã xuất xưởng. Thị trường nước ngoài đóng góp khoảng 40% doanh thu. Số tiền huy động được từ IPO sẽ được sử dụng để tăng cường nghiên cứu, phát triển sản phẩm mới và xây dựng cơ sở sản xuất, nhằm mục tiêu tiếp tục giảm chi phí và nâng cao trí tuệ cho robot. Tuy nhiên, Unitree đối mặt với thách thức lớn trong một thị trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt, với các đối thủ như Ubtech, Tesla Optimus, Fourier và 1X Technologies. Tương lai của Unitree sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố chính: 1) Tìm được ứng dụng ngành then chốt thứ hai ngoài robot bốn chân (ví dụ: hậu cần sân bay như thử nghiệm tại Sân bay Haneda Tokyo); 2) Duy trì lợi thế về giá cả trong khi đảm bảo chất lượng và độ ổn định; 3) Phát triển thành công trí tuệ thể hiện (embodied AI), như hợp tác với NVIDIA trên nền tảng H2 Plus. Con đường chiến lược có khả năng nhất của họ là kết hợp "công cụ phát triển + trường hợp điển hình ngành", sử dụng sản phẩm giá thấp để mở rộng thị phần và tích lũy dữ liệu, đồng thời xây dựng các dự án tiêu biểu trong các ngành công nghiệp cụ thể. Việc IPO thành công chỉ là bước khởi đầu, cuộc đua thực sự trong ngành robot hình người mới chỉ bắt đầu.

marsbit1 giờ trước

Unitree hối hả lên sàn, bí ẩn thực sự là 42 tỷ nhận được sẽ tiêu như thế nào

marsbit1 giờ trước

Đi Sâu Vào Đội Hình Các Đối Tác Của Open USD: Nhìn Vào Ai Đang Tham Gia Là Có Thể Thấy Rõ Dòng Tiền Đang Chảy Về Đâu

Bài viết phân tích sâu về danh sách hơn 140 đối tác sáng lập của Open USD, một stablecoin mới, lập luận rằng danh sách này quan trọng hơn chính đồng tiền và tiết lộ dòng chảy vốn trong tương lai. Sự tham gia của các công ty hàng đầu từ nhiều lĩnh vực - như BlackRock (quản lý tài sản), Visa, Mastercard (mạng lưới thanh toán), nhiều ngân hàng lớn (Bank of New York Mellon, Standard Chartered...), Shopify, Google, IBM, và các công ty crypto như Coinbase, Ripple - cho thấy stablecoin đang trở thành hạ tầng tài chính chung thiết yếu. Mỗi nhóm tham gia với động cơ riêng: các công ty quản lý tài sản nhắm đến khoản dự trữ sinh lời; người bán lẻ muốn giảm chi phí thanh toán; ngân hàng muốn bảo vệ dòng tiền gửi; các công ty công nghệ tìm kiếm phương tiện thanh toán lập trình được; còn các doanh nghiệp crypto tìm kiếm sự hợp pháp hóa. Việc các đối thủ trực tiếp cùng ngồi chung một bàn cho thấy nỗi sợ bị bỏ lại phía sau lớn hơn sự khó chịu khi phải hợp tác. Bài viết kết luận rằng sự liên minh rộng rãi này là mối đe dọa trực tiếp đối với các stablecoin độc lập như USDC của Circle hay USDT của Tether, bởi nó đánh dấu sự chuyển dịch: stablecoin không còn là sản phẩm của một công ty riêng lẻ, mà đang trở thành hạ tầng cơ sở được cả ngành công nghiệp cùng sở hữu và kiểm soát.

Foresight News1 giờ trước

Đi Sâu Vào Đội Hình Các Đối Tác Của Open USD: Nhìn Vào Ai Đang Tham Gia Là Có Thể Thấy Rõ Dòng Tiền Đang Chảy Về Đâu

Foresight News1 giờ trước

Hoạt động của Solana đạt cột mốc 1 tỷ – Liệu giá SOL sẽ tăng vọt tiếp theo?

Solana đã đạt cột mốc 1 tỷ giao dịch không phải bỏ phiếu trong một tuần, lần đầu tiên vượt ngưỡng này, nhấn mạnh khả năng xử lý thông lượng cao. Bản nâng cấp Alpenglow giúp giảm thời gian hoàn tất xuống 100–150 ms, với tốc độ xử lý gấp khoảng 41 lần Ethereum. Tuy nhiên, thị trường được cho là chưa định giá đúng những cải thiện cơ bản này. Trọng tâm tiếp theo của mạng lưới chuyển sang hiệu quả thị trường và tokenomics. Các dự án như Jito đang xây dựng "lớp thị trường" để cải thiện thanh khoản và hiệu quả vốn. Dù Circle đã đúc hơn 64 tỷ USD USDC trên Solana, token SOL vẫn có tỷ lệ lạm phát nguồn cung hàng năm là 3,76%, cao hơn so với một số đối thủ. Sự trưởng thành của hai lĩnh vực này sẽ quyết định liệu định giá của SOL có phản ánh đúng nền tảng kỹ thuật vững chắc của mạng lưới hay không.

ambcrypto1 giờ trước

Hoạt động của Solana đạt cột mốc 1 tỷ – Liệu giá SOL sẽ tăng vọt tiếp theo?

ambcrypto1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow