Làn sóng Nebius và CoreWeave này là logic đám mây mới NeoCloud thuần nhất về sức mạnh tính toán AI, Bloom Energy là đường cong thứ hai về thiếu điện cho sức mạnh tính toán AI. Cần chia ánh xạ sang A-Share thành hai tuyến để xem xét:
Ánh xạ NBIS / CRWV: Cho thuê sức mạnh tính toán AI + IDC + Phần cứng
Mô hình kinh doanh của họ = Tích trữ số lượng lớn GPU + Xây dựng/Thuê trung tâm dữ liệu + Cho thuê sức mạnh tính toán. Q2 hợp đồng đơn lẻ > 10 tỷ USD, 70% thanh toán trước, hoàn vốn trong 1 năm 10 tháng, đây chính là mô hình kinh doanh hấp dẫn nhất hiện nay.
A-Share tương ứng với thượng nguồn nhất của chuỗi ngành sức mạnh tính toán:
Lõi nhất - Cho thuê sức mạnh tính toán / IDC tân binh (phiên bản NBIS của sức mạnh tính toán):
• Công ty Cổ phần RunZe Technology 300442: Cụm trung tâm trí tuệ lớn nhất Bắc Kinh-Thiên Tân-Hà Bắc, đối chiếu với trung tâm dữ liệu + cho thuê sức mạnh tính toán của CoreWeave
• Beijing Sinnet Technology Co.,Ltd 300383 / Aofei Data Technology Co.,Ltd 300738 / Kehua Data Co.,Ltd 002335: IDC thành phố hạng nhất, có đất có điện tức là có sức mạnh tính toán
• Beijing Capital Online Data Service Co.,Ltd 300846 / QingCloud Technologies Corp. 688316 / UCloud Technology Co.,Ltd 688158 / Zhejiang Century Huatong Group Co.,Ltd 002602: Nhà cung cấp dịch vụ đám mây thuần túy, đã và đang triển khai đám mây GPU
• Hainan Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.,Ltd 603300: Chuyển đổi từ thiết bị cơ khí xây dựng sang cho thuê sức mạnh tính toán, tích trữ lượng lớn H800
Phần cứng sức mạnh tính toán - Ai đang bán dụng cụ:
• Máy chủ/Toàn bộ hệ thống: Foxconn Industrial Internet Co.,Ltd 601138 / Inspur Electronic Information Industry Co.,Ltd 000977 / Tsinghua Unigroup Co.,Ltd 000938 / ZTE Corporation 000063 / Cambricon Technologies Corporation Limited 688256 / Hygon Information Technology Co.,Ltd 688041
• Mô-đun quang/Kết nối tốc độ cao, mắt xích co giãn nhất của sức mạnh tính toán AI: Zhongji Innolight Co.,Ltd 300308 / Suzhou New Hwa Sustainable Technology Co.,Ltd 300502 / TFC Optical Communication Co.,Ltd 300394 / Source Photonics (Chengdu) Co.,Ltd 688498
- Chỉ cần sản lượng GPU vượt kỳ vọng, mấy mã này bùng nổ lợi nhuận đầu tiên
Logic: NBIS Q2 nghiệp vụ đám mây tăng +514% so với cùng kỳ, giá cả vẫn có thể tăng, chứng tỏ khoảng trống sức mạnh tính toán AI lớn hơn tưởng tượng. Công ty cho thuê sức mạnh tính toán A-Share hiện đang ở trạng thái: Nhu cầu > Nguồn cung, khóa hợp đồng trước 3 năm.
2. Ánh xạ Bloom Energy: Điện cho Trung tâm Dữ liệu AI
Nguyên nhân trực tiếp khiến BE tăng mạnh 12.56% lần này là Nebius trong cuộc gọi hội nghị cho biết: Phương án cấp điện cho trung tâm dữ liệu Vineland, New Jersey đã đổi thành pin nhiên liệu ô-xít rắn (SOFC) của Bloom Energy, cung cấp điện tại chỗ, ổn định, yên tĩnh, phát thải cực thấp.
Hiện nay nghẽn cổ chai lớn nhất của trung tâm dữ liệu AI Mỹ không phải GPU, mà là thiếu điện. Lưới điện không kết nối được, pin nhiên liệu phát điện tại chỗ trở thành giải pháp nhanh nhất.
A-Share tương ứng:
Pin nhiên liệu / SOFC / Năng lượng hydro:
• Dongfang Electric Corporation Limited 600875: Đơn vị duy nhất trong nước có thể sản xuất hàng loạt pin nhiên liệu ô-xít rắn SOFC, đối vị của Bloom Energy tại Trung Quốc
• Beijing Sinohytec Co.,Ltd 688339 / Weichai Power Co.,Ltd 000338 / Shenzhen Center Power Tech Co.,Ltd 002733 / Fujian Snowman Co.,Ltd 002639 / Zhongshan Broad-Ocean Motor Co.,Ltd 002249: Nhà cung cấp hệ thống pin nhiên liệu hàng đầu, kỳ vọng kép về năng lượng hydro + nguồn điện dự phòng trung tâm dữ liệu
• Vật liệu pin nhiên liệu: Sinocera Functional Materials Co.,Ltd 300285 / Khái niệm Đào Tiên
Điện lực trung tâm dữ liệu / Kiểm soát nhiệt độ / Lưới điện vi mô, thực sự hưởng lợi:
• Nguồn điện/Lưới điện vi mô: Kehua Data Co.,Ltd 002335 / KSTAR Science and Technology Co.,Ltd 002518 / Shenzhen Sinexcel Electric Co.,Ltd 300693 / Hopewind Electric Co.,Ltd 603063 / Jinpan Technology 688676 • Phát điện diesel + Kiểm soát nhiệt độ: Shenling Environment 301018 / Envicool Technology Co.,Ltd 002837 / Guangzhou Holida Tech Co.,Ltd 300499 / Shanghai Ketai Power Technology Co.,Ltd 300153
Logic: Trước đây pin nhiên liệu là câu chuyện về năng lượng hydro, bây giờ là câu chuyện về nhu cầu thiết yếu của sức mạnh tính toán AI. BE từ mức đáy tháng 4 năm nay đã tăng hơn 180%, cốt lõi là chuyển từ cổ phiếu năng lượng hydro thành quý tộc mới cung cấp điện cho AI.
Ý tưởng tham khảo kết hợp:
Muốn tìm co giãn mạnh xem Zhongji Innolight, Suzhou New Hwa Sustainable Technology, RunZe Technology, Foxconn Industrial Internet, đây là lá bài rõ ràng cho ánh xạ NBIS.
Muốn tìm sự khác biệt kỳ vọng xem Dongfang Electric, Kehua Data, Shenling Environment, đây là tuyến ngầm của Bloom Energy tại A-Share, thị trường chưa hoàn toàn khai thác triệt để việc SOFC cấp điện cho trung tâm dữ liệu.
Đợt này CRWV và NBIS cũng được đưa vào Nasdaq 100, đánh dấu sự kiện đám mây mới AI chính thức trở thành dòng chính, không phải đầu cơ ngắn hạn, mà là làn sóng thứ hai của nhu cầu sức mạnh tính toán.
Không phải đề xuất đầu tư, sức mạnh tính toán A-Share biến động rất lớn, chú ý nhịp điệu.
