Nguồn: WuShuo Blockchain
Nhà đầu tư công nghệ tiên phong Zheng Di (didier) tham gia chương trình podcast, nội dung xoay quanh việc giá Bitcoin giảm gần đây, thay đổi chiến lược tài chính của MicroStrategy (tên cũ MicroStrategy), sự tăng giá cổ phiếu Mỹ được thúc đẩy bởi AI, sàn giao dịch tiền mã hóa tích hợp thị trường chứng khoán Mỹ và triển vọng vĩ mô.
didier cho rằng, nguyên nhân cốt lõi khiến Bitcoin giảm gần đây không đơn thuần là yếu tố vĩ mô hay việc rút ETF, mà là thị trường bắt đầu định giá lại kỳ vọng rằng MicroStrategy có thể sẽ tiếp tục bán coin với số lượng nhỏ để chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi, dưới nguyên tắc “trung tính lượng coin trên mỗi cổ phiếu”. Đồng thời, AI đang tái cấu trúc lực lượng lao động, Token được xem là yếu tố sản xuất mới, thúc đẩy chuỗi cung ứng AI trên thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng. Ngành công nghiệp tiền mã hóa có thể dần chuyển từ đầu cơ coin altcoin nguyên bản sang việc token hóa tài sản thực, nền kinh tế máy móc trên chuỗi và giai đoạn công nghiệp hóa trưởng thành hơn.
Thử nghiệm bán coin của MicroStrategy: Kỳ vọng áp lực bán liên tục và cuộc chơi đón nhận của thị trường
Mao Di: Gần đây Bitcoin giảm rất mạnh, trên thị trường có nhiều lời giải thích. Có người nói là do MicroStrategy bán coin, có người nói là do rút ETF, cũng có người quy cho biến động vĩ mô hoặc thanh lý đòn bẩy. Theo bạn yếu tố nào là then chốt?
didier: Tôi cho rằng cốt lõi vẫn là MicroStrategy, nhưng thứ thực sự đè nén thị trường không phải là việc bán coin đó, mà là thị trường bắt đầu kỳ vọng rằng họ sẽ tiếp tục bán coin.
MicroStrategy trong cuộc họp kết quả kinh doanh tháng 5 đã đề xuất, cần duy trì trung tính lượng coin trên mỗi cổ phiếu. Với việc các công cụ nợ và cổ phiếu ưu đãi như STRC, STRZ, STRD, STRF ngày càng tăng, Bitcoin không còn chỉ là tài sản của cổ đông phổ thông, mà phải ưu tiên bảo vệ quyền lợi của chủ nợ và cổ đông ưu đãi. Như vậy, cái giá để duy trì trung tính BPS đã trở nên cao hơn.
Trước đây thị trường cho rằng, họ chủ yếu bán cổ phiếu để chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi, nên áp lực lên Bitcoin không lớn; nhưng bây giờ ngưỡng huy động vốn bằng cách bán cổ phiếu mới đã được nâng cao, áp lực bắt đầu chuyển sang Bitcoin. Chỉ cần MMV tiếp tục thấp hơn ngưỡng trung tính, họ càng có khả năng bán coin với số lượng nhỏ, liên tục để bù đắp dòng tiền. Đặc biệt nếu tần suất trả lãi được tăng lên, thị trường đương nhiên sẽ kỳ vọng rằng họ không phải chỉ bán một lần, mà có thể cứ một khoảng thời gian lại bán một ít.
Vì vậy, điểm then chốt của đợt giảm này không phải là “bán bao nhiêu”, mà là “tương lai có tiếp tục bán hay không”. Dưới logic này, việc bán ra của ETF giống như kết quả hơn là nguyên nhân. Bởi vì một khi thị trường phán đoán MicroStrategy sau này sẽ còn tiếp tục bán, các quỹ liên quan sẽ rút lui trước.
Mao Di: Vậy lúc nãy bạn nói, Michael Saylor dường như đang thực hiện một thí nghiệm tài chính, mục đích của thí nghiệm này là gì?
didier: Về bản chất, ông ấy đang kiểm tra khả năng đón nhận của thị trường đối với việc bán coin liên tục với số lượng nhỏ.
Xét về góc độ tài chính, trong trường hợp phí bảo hiểm MMV không cao, việc bán coin số lượng nhỏ gây tổn hại đến lượng coin trên mỗi cổ phiếu ít hơn so với bán cổ phiếu, đây là giải pháp tối ưu bậc nhất. Vấn đề nằm ở chỗ, sau khi STRC được phát hành quy mô lớn từ tháng 3, chi phí lãi vay và cổ tức cho các công cụ vĩnh viễn và cổ phiếu ưu đãi tăng lên rõ rệt, quản lý dòng tiền đã trở thành vấn đề bắt buộc phải đối mặt. Vì vậy, điểm mấu chốt không còn là có cần quản lý dòng tiền hay không, mà là sử dụng phương thức nào để quản lý.
Nếu thị trường có thể đón nhận cú sốc bán coin liên tục, số lượng nhỏ này, thì hệ thống này có thể tiếp tục duy trì; nhưng nếu cách làm này ngược lại đè giá cổ phiếu, kéo thấp MMV, làm trầm trọng thêm tình trạng mất neo giá, và củng cố thêm kỳ vọng “tiếp tục bán coin”, thì họ có thể buộc phải chuyển hướng mềm, ví dụ như phụ thuộc nhiều hơn vào việc bán cổ phiếu, hoặc kết hợp sử dụng cả bán cổ phiếu và bán coin. Mặc dù điều này sẽ hy sinh một phần lượng coin trên mỗi cổ phiếu, nhưng có thể giảm tác động lên giá coin và giá cổ phiếu, thuộc về giải pháp tối ưu bậc hai.
Vì vậy, bây giờ về bản chất là một cuộc chơi giữa Michael Saylor và thị trường. Ông ấy đang quan sát xem thị trường sẽ xuất hiện dòng tiền đón nhận đủ mạnh ở vị trí nào, còn thị trường cũng đang chờ giá thấp hơn, xác định hơn rồi mới ra tay.
Mao Di: Vậy liệu có diễn biến thành “vòng xoáy tử thần” giữa MicroStrategy và Bitcoin không?
didier: Tôi nghĩ, chỉ riêng sự việc này, chưa đến mức đó. Thực sự phải đi đến bước đó, thường cần phải chồng chất thêm các tin xấu vĩ mô mới hoặc cú sốc hệ thống lớn hơn.
Chỉ cần sau này xuất hiện chuyển hướng mềm, không cứng nhắc bán coin nữa, dòng tiền mua đáy nhiều khả năng sẽ quay trở lại. Vấn đề không phải là có dòng tiền đón nhận hay không, mà là dòng tiền đón nhận sẽ xuất hiện ở mức giá nào. Có thể là 62 nghìn, cũng có thể thấp hơn, thị trường bây giờ đang chờ vị trí này.
Vì vậy, phán đoán của tôi vẫn là thận trọng lạc quan: Đợt giảm này nhiều hơn là áp lực cấu trúc do chính sự thay đổi cơ cấu tài chính của MicroStrategy mang lại, chứ không đơn thuần do thanh khoản vĩ mô thắt chặt gây ra. Trong điều kiện không có thêm tin xấu trọng đại mới, cục diện nhiều khả năng vẫn có thể xoay chuyển, không dễ dàng trực tiếp diễn biến thành “vòng xoáy tử thần” thực sự.
Token được xem là lực lượng lao động của thời đại mới
Mao Di: Mặc dù hiện tại ngành công nghiệp tiền mã hóa khá trầm lắng, nhưng AI lại rất nóng, đặc biệt là các mô-đun quang, chất bán dẫn, trung tâm dữ liệu trên thị trường chứng khoán Mỹ đều tăng rất mạnh. Bạn nghĩ động lực cốt lõi đằng sau là gì?
didier: Cốt lõi thực ra rất đơn giản, token về bản chất đang trở thành lực lượng lao động của thời đại mới.
Trước đây yếu tố sản xuất cốt lõi của doanh nghiệp là con người, bất kể là lao động chân tay hay trí óc, đều dựa vào con người để hoàn thành. Nhưng bây giờ, rất nhiều công việc thực thi vốn do con người đảm nhận, đang được thay thế bởi AI và token. Trong tương lai, thứ thực sự khan hiếm, có thể chỉ còn lại số ít người có thể hoàn thành vòng khép kín: có thể đề xuất mục tiêu, thiết kế phương án, thúc đẩy thực thi, và cuối cùng giải quyết vấn đề. Những người như vậy, cộng với số lượng lớn token, tạo thành hệ thống lực lượng lao động mới.
Điều này sẽ trực tiếp thay đổi cấu trúc tổ chức doanh nghiệp. Trước đây doanh nghiệp có nhiều cấp bậc, là vì thông tin phải dựa vào con người truyền đạt từng tầng; nhưng trong thời đại AI, nhiều vị trí trung gian, trợ lý, IT và thực thi sẽ bị thu hẹp. Thứ thực sự có giá trị, không còn là năng lực thực thi đơn thuần, mà là sức ảnh hưởng, năng lực quyết định và trí tưởng tượng.
Vì vậy, về bản chất, trước đây doanh nghiệp trả tiền cho nhân viên, tương lai sẽ trả nhiều tiền hơn cho token, cho mô hình và năng lực tính toán. Công ty mô hình lại đầu tư tiền vào thượng nguồn, để mua sắm chip, năng lượng, mô-đun quang và trung tâm dữ liệu. Mà việc mở rộng sản xuất của các thượng nguồn này có hạn, cung không theo kịp cầu, vì vậy sẽ trở thành khâu được hưởng lợi bền vững nhất trong chuỗi cung ứng AI, đây cũng là nguyên nhân cốt lõi khiến các cổ phiếu Mỹ liên quan không ngừng tăng giá.
Ngành dịch vụ sẽ bị tác động đầu tiên, bởi vì các dịch vụ tri thức như kế toán, luật, tư vấn, phân tích dữ liệu vốn dĩ là những thứ dễ bị AI thay thế nhất. Trong tương lai, nội bộ doanh nghiệp sẽ ngày càng tự động hóa, giữa các doanh nghiệp cũng có thể hình thành nền kinh tế máy móc trên chuỗi. Đến lúc đó, rất nhiều giao dịch, hợp tác thậm chí thanh toán, sẽ do máy móc hoàn thành.
Mao Di: Ý bạn là, đợt tăng giá này không chỉ là đầu cơ ngắn hạn, mà có tính bền vững trung dài hạn, hiện tại có lẽ vẫn còn ở giai đoạn rất sớm?
didier: Đúng vậy, tôi nghĩ thời đại kinh tế máy móc mới chỉ bắt đầu.
Nhiều người cũng hiểu sai về “công ty một người”. Nó không phải là một người đơn thương độc mã, mà là một người vận hành cùng với hàng chục, hàng chục tác nhân thông minh, những agent này cộng lại, có thể tương đương với hiệu suất của hàng trăm người trước đây. Vì vậy cái gọi là công ty một người, tiền đề thực chất là có lượng lớn tác nhân thông minh cung cấp sức lao động phía sau.
Đây cũng là lý do tại sao tôi luôn nhấn mạnh, token chính là lực lượng lao động mới. Trước đây doanh nghiệp chi tiền thuê người, bây giờ ngày càng nhiều hơn chuyển ngân sách sang token. Chỉ cần token có thể tiếp tục khuếch đại doanh thu, tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ nâng cao rõ rệt, đây chính là logic cốt lõi mà thị trường lạc quan về chuỗi cung ứng AI.
Vì vậy, kỳ vọng mà thị trường chứng khoán Mỹ phản ánh hiện nay, thực chất là: ngày càng nhiều công ty sẽ trở thành công ty bản địa AI, thông qua token thay thế lao động, nâng cao trình độ tự động hóa, từ đó nâng cao đáng kể tỷ suất lợi nhuận. Đây cũng là động lực cơ bản nhất, hợp lý nhất cho đợt tăng giá này.
Sàn giao dịch chuyển hướng sang thị trường chứng khoán Mỹ, người dùng không cần viết lại logic giao dịch
Mao Di: Khi thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng, nhiều sàn giao dịch tiền mã hóa cũng mở kênh thị trường chứng khoán Mỹ. Bạn nghĩ sao về việc này? Đây là vì bản thân ngành công nghiệp tiền mã hóa không có điểm nóng gì, sàn giao dịch buộc phải chủ động tạo ra nhu cầu, hay có nguyên nhân sâu xa hơn? Ngoài ra, điều này có tiếp tục dẫn đến dòng tiền rời khỏi ngành công nghiệp tiền mã hóa không?
didier: Thực ra tôi đã nói từ lâu, CEX ngoài khơi cuối cùng chỉ có hai con đường.
Thứ nhất, là làm thị trường dự đoán, nhưng con đường này rất khó. Hiện tại cơ cấu đứng đầu về cơ bản đã hình thành, phần lớn CEX hiện có khó có thể thực sự chuyển đổi thành “sàn giao dịch vạn vật” thế hệ tiếp theo.
Thứ hai, là chuyển hướng sang kênh phân phối tài sản thế giới thực, mà tài sản thực quan trọng nhất hiện nay chính là cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ, vàng cũng là một hướng quan trọng.
Nguyên nhân căn bản hơn nằm ở chỗ, sau nhiều năm như vậy, tài sản bản địa tiền mã hóa thực sự có giá trị thực ra rất ít. Bitcoin tính là một, một số cơ sở hạ tầng DeFi và public chain cũng tính, nhưng ngoài ra, phần lớn tài sản bản địa đều thiếu sự hỗ trợ giá trị nội tại và dòng tiền bền vững. Đã như vậy, cơ sở hạ tầng giao dịch được xây dựng xung quanh những tài sản này, cuối cùng nhất định sẽ tìm kiếm những mã tiềm năng mới, có giá trị.
Vì vậy, việc CEX chuyển hướng sang thị trường chứng khoán Mỹ, về bản chất là việc rất tự nhiên. Tôi không nghĩ đây là sự chèn ép tài sản tiền mã hóa, mà giống như ngành công nghiệp đang trở về với thực tế: tài sản thực sự có giá trị vốn dĩ không nhiều, sàn giao dịch chỉ là chuyển hướng sang thứ có thể hỗ trợ tính thanh khoản tốt hơn.
Nhưng nhìn xa hơn, điều này chưa hẳn là xấu. Giá trị cốt lõi nhất của blockchain, vốn dĩ không chỉ là phát hành tài sản bản địa, mà là cung cấp sự lựa chọn phi tập trung, cũng như phương thức thanh toán và giao dịch hiệu quả hơn, chi phí thấp hơn. Việc token hóa tài sản thế giới thực, bản thân nó đã là một hướng đi có ý nghĩa.
Hơn nữa, nhìn dài hạn hơn, blockchain thực chất giống như công nghệ được thiết kế cho máy móc. Trong năm đến mười năm tới, viễn cảnh có nhiều khả năng xuất hiện hơn là: con người và agent tương tác, agent và agent hoàn thành thanh toán, giao dịch và hợp tác trên chuỗi. Như vậy, những cơ sở hạ tầng trên chuỗi được xây dựng ngày nay, vừa vặn có thể được máy móc trực tiếp sử dụng.
Vì vậy, nhìn dài hạn, tôi lại cho rằng điều này có lợi cho Bitcoin. Bởi vì bất kể là nhiều người hơn, hay nhiều máy móc hơn, cuối cùng đều sẽ tiếp xúc với tài sản trên chuỗi.
Mao Di: Nếu đối với người dùng phổ thông mà nói, trước đây họ chủ yếu đầu cơ coin altcoin, Bitcoin hoặc tài sản public chain trong thị trường tiền mã hóa, bây giờ chuyển sang làm thị trường chứng khoán Mỹ, logic thực ra không giống lắm. Bất kể là chu kỳ báo cáo tài chính, hệ thống định giá, hay quy tắc giám sát, đều có sự khác biệt lớn. Nếu để bạn đưa ra một lời khuyên quan trọng nhất cho những người dùng hoặc trader lâu năm ở trong thế giới tiền mã hóa, bạn sẽ nói gì?
didier: Thực ra tôi không nghĩ họ cần cố ý thay đổi quá nhiều.
Bởi vì thị trường chứng khoán Mỹ và tài sản trên chuỗi về bản chất rất giống nhau. Trên thị trường chứng khoán Mỹ vừa có cổ phiếu giá trị, cổ phiếu tăng trưởng, cũng có rất nhiều tài sản mang tính chất meme. Lý do cốt lõi khiến làn sóng meme trên chuỗi lần này đi xuống, chính là vì tài sản meme có sức hút nhất, thực ra đã chuyển sang thị trường chứng khoán Mỹ rồi.
Câu chuyện mà những tài sản này kể, về bản chất vẫn là “thay đổi thế giới”. Trước đây câu chuyện này thuộc về blockchain, bây giờ phiên bản mạnh hơn xuất hiện trên thị trường chứng khoán Mỹ, ví dụ như tính toán lượng tử, phản ứng tổng hợp hạt nhân, SMR. Những thứ này nhiều lúc cũng khó chỉ dựa vào báo cáo tài chính, dòng tiền hay DCF để giải thích, về bản chất cũng mang tính chất meme rất mạnh.
Vì vậy, những người trước đây thích đuổi coin altcoin, coin meme, khi sang thị trường chứng khoán Mỹ, đi đuổi những khái niệm viễn cảnh xa này, logic thực ra vẫn như vậy, không nhất định sẽ không thích ứng. Một loại người khác vốn xem dòng tiền, xem cơ bản, tìm sự hỗ trợ giá trị, khi sang thị trường chứng khoán Mỹ, cũng có thể tìm được cổ phiếu giá trị và cổ phiếu tăng trưởng tương ứng.
Vì vậy, ý của tôi là, các phong cách khác nhau trong giới coin, trên thị trường chứng khoán Mỹ thực ra đều có vị trí tương ứng. Phần lớn mọi người không cần ép buộc thay đổi mô hình giao dịch, cũng có thể tìm được loại tài sản quen thuộc của mình.
Thực sự muốn nói một lời khuyên, đó là đừng vì chuyển thị trường mà cứng nhắc thay đổi phương pháp của mình. Những người có thể sống sót đến bây giờ, thường đều có cách sinh tồn của riêng mình đã được kiểm chứng, tiếp tục kiên trì phần hiệu quả đó, ngược lại càng quan trọng hơn.
Sự kiện 1011 tàn phá thanh khoản tiền mã hóa, làn sóng coin altcoin khó có thể phục hồi
Mao Di: Nghe phân tích đoạn vừa rồi của bạn, hình ảnh hiện lên trong đầu tôi thực ra khá kịch tính. Cảm giác như làn sóng đầu cơ coin altcoin thời gian qua, dường như đã hoàn toàn kết thúc, bởi vì những mã tiềm năng đầu cơ trước đây, bây giờ hầu như đều có thể tìm thấy trên thị trường chứng khoán Mỹ, thậm chí ý nghĩa thực tế còn mạnh hơn một chút. Có phải có thể hiểu như vậy không?
didier: Có thể hiểu như vậy.
Lý do cốt lõi khiến làn sóng coin altcoin về cơ bản đã kết thúc, vẫn là thanh khoản giới coin bị tàn phá quá nặng nề. Sự kiện 1011 làm tổn thương nguyên khí của ngành rất nặng. Trên bề mặt báo cáo là 190 tỷ USD bị thanh lý, nhưng con số thực tế nhiều khả năng xa hơn con số này. Tin đồn trong giới là bốn năm trăm tỷ USD, tôi nghĩ ngược lại càng gần với tình hình thực tế hơn.
Hơn nữa cần chú ý, tổn thất ở đây không phải là giá trị vốn hóa trên sổ sách, mà là tiền mặt thực sự. Tổng vốn hóa ngành công nghiệp tiền mã hóa vốn dĩ không lớn lắm, trong đó còn có lượng lớn phần bị khóa và định giá ảo, số cổ phiếu thực sự có thể lưu động thực ra ít hơn nhiều so với trông thấy. Trong tình huống như vậy, một ngày bay hơi mất vài trăm tỷ USD tiền mặt, đối với nhân khí và thanh khoản của toàn ngành đều là một đòn nặng nề.
Vì vậy tôi cho rằng, sự kiện 1011 chính là sợi rơm cuối cùng đè gãy làn sóng coin altcoin.
Còn lý do tại sao “tài sản meme” bên phía thị trường chứng khoán Mỹ vẫn có thể tiếp tục đầu cơ, nguyên nhân rất đơn giản: bởi vì thị trường chứng khoán Mỹ hiện là thị trường có tính thanh khoản tốt nhất toàn cầu. Tính thanh khoản của bạn không được rồi, đương nhiên sẽ chuyển hướng sang thị trường có tính thanh khoản mạnh hơn.
Từ góc độ của Mỹ mà nói, họ ủng hộ Bitcoin, ủng hộ blockchain, cũng có cân nhắc chiến lược của riêng mình. Logic phiên bản Mỹ là, biến blockchain, thị trường trên chuỗi và CEX thành kênh thu hút vốn toàn cầu, thu hút tiền nóng cho tài sản Mỹ. Vì vậy họ thúc đẩy hệ thống tài chính Mỹ lên chuỗi, về bản chất cũng là mở rộng năng lực huy động vốn và phân phối toàn cầu cho tài sản Mỹ.
Đương nhiên, đây chỉ là sự hiểu và cách dùng của chính phủ Mỹ. Còn việc blockchain và thế giới tiền mã hóa cuối cùng có bị ý chí quốc gia này hoàn toàn định hình hay không, đó là chuyện khác. Tình huống thực tế hơn có thể là, giữa thế giới trên chuỗi và quốc gia chủ quyền, trong tương lai sẽ tồn tại lâu dài trong một mối quan hệ phức tạp vừa hợp tác, vừa lợi dụng, cũng đấu tranh lẫn nhau.
Nhưng ít nhất cho đến hiện tại, bộ tư duy này của Mỹ, thực sự đang từng bước biến thành hiện thực.
Thận trọng hơn với vĩ mô nửa cuối năm, nhưng dài hạn vẫn lạc quan về AI và Web3
Mao Di: Phán đoán vĩ mô của bạn cho nửa năm tới, đến cuối năm nay là gì? Chủ tịch Fed mới đắc cử Walsh, tiếp theo có thể áp dụng chính sách gì, lại sẽ ảnh hưởng thế nào đến toàn bộ thị trường?
didier: Tôi nghĩ sự không chắc chắn của thị trường tiếp theo đang tăng lên.
Một mặt, thị trường đã tăng khá nhiều; mặt khác, phía sau có thể còn có mấy công ty khổng lồ lên sàn, ví dụ như SpaceX, OpenAI và Anthropic. Áp lực thực sự không chỉ là rút thanh khoản huy động vốn, mà là một khi những công ty nghìn tỷ USD này nhanh chóng được đưa vào chỉ số, trong điều kiện thanh khoản có hạn, các tổ chức có thể buộc phải bán các cổ phiếu trọng số khác để tái cân bằng, điều này sẽ tạo áp lực lên thị trường. Vì vậy, sau khi bước vào tháng 6, tôi sẽ thận trọng hơn một chút.
Một biến số then chốt khác là cuộc bầu cử giữa kỳ. Nếu cuối cùng Đảng Dân chủ chiếm được cả hai viện, thì đối với Web3 và AI có thể sẽ thiên về tin xấu, bởi vì họ nhấn mạnh hơn vào quyền lợi lao động, giám sát và giám sát, chứ không phải để công nghệ tiên phong tiếp tục mở rộng tốc độ cao.
Nhưng nhìn từ góc độ cơ bản, tôi cho rằng thị trường có thể đánh giá thấp sự thúc đẩy thực tế của AI đối với nền kinh tế. AI đã thâm nhập vào nhiều khâu, chỉ là phương pháp thống kê hiện có chưa chắc đã phản ánh đầy đủ, vì vậy nhìn dài hạn, sự nâng cao hiệu suất sản xuất của nó vẫn rất mạnh.
Vấn đề thực sự không chỉ nằm ở tăng trưởng, mà còn ở phân phối. Nếu cơ chế phân phối điều chỉnh không tốt, tương lai có thể xuất hiện một cục diện cực kỳ phân hóa: số ít người có thể điều khiển AI kiếm phần lớn lợi ích, lượng lớn tầng lớp trung lưu thì bị chèn ép thậm chí thất nghiệp. Như vậy, mặc dù năng suất lao động được nâng cao, nhưng năng lực tiêu dùng tổng thể của xã hội ngược lại sẽ giảm, đây cũng là lý do tại sao tôi thiên về lạm phát giảm dài hạn hơn, chứ không phải lạm phát dài hạn.
Vì vậy trong vài năm tới, cơ chế phân phối sẽ rất then chốt. Những thứ như thuế AI, tôi nghĩ trong ba đến năm năm tới nhiều khả năng sẽ được thực thi, bởi vì nếu không có nguồn thu thuế mới, nhiều sắp xếp xã hội trong tương lai đều thiếu cơ sở tài chính.
Nếu chỉ xem xét nửa cuối năm nay đến năm sau, tôi không muốn đưa ra kết luận đặc biệt tuyệt đối. Áp lực điều chỉnh ngắn hạn thực sự đang gia tăng, đặc biệt là trước sau khi SpaceX lên sàn có thể càng rõ ràng hơn, nhưng tôi nghĩ điều này giống như điều chỉnh hơn, không giống như hoàn toàn chạm đỉnh. Chỉ cần chi tiêu vốn của các đại công ty còn có thể tiếp tục, toàn bộ hành trình thị trường về cơ bản vẫn chưa kết thúc.
Nhìn dài hạn hơn, tôi vẫn lạc quan về AI, cũng lạc quan về sự kết hợp giữa AI và blockchain. Trong tương lai, nội bộ doanh nghiệp sẽ ngày càng tự động hóa, giữa các doanh nghiệp cũng có thể hình thành nền kinh tế máy móc trên chuỗi, hướng đi lớn này không thay đổi.
Vì vậy tôi vẫn nghĩ, blockchain và Web3 rất có triển vọng, chỉ là cách chơi sẽ trở nên trưởng thành hơn. Giai đoạn vô não xông lên, vô não kiếm tiền trước đây, có lẽ đã qua rồi, tương lai giống như thời đại công nghiệp hóa, tổ chức hóa hơn.
