Phân tích mới nhất của Coinglass về các sàn giao dịch phi tập trung phái sinh, bao gồm Hyperliquid, Aster và Lighter, đã so sánh hoạt động của người dùng về khối lượng giao dịch, lợi ích mở và số lượng thanh lý, gây ra tranh luận trong phần bình luận.
Coinglass Phân Tích Sự Khác Biệt Của Các Sàn DEX Phái Sinh
Vào ngày 9 tháng 2, Coinglass đã chia sẻ một bài viết, tiết lộ rằng khối lượng giao dịch được báo cáo cao không phải lúc nào cũng phản ánh hoạt động thị trường thực tế, thông qua so sánh từ dữ liệu 24 giờ. Hyperliquid đạt 3,76 tỷ đô la khối lượng giao dịch, 4,05 tỷ đô la lợi ích mở và 122,96 triệu đô la thanh lý.
Ngược lại, Aster và Lighter đạt lần lượt 2,76 tỷ đô la và 1,81 tỷ đô la khối lượng giao dịch, nhưng với lợi ích mở thấp hơn khoảng 927 triệu đô la và 731 triệu đô la, và thanh lý khoảng 7,2 triệu đô la và 3,34 triệu đô la.
Với điều đó, Coinglass tuyên bố rằng trong các thị trường phái sinh lành mạnh, khối lượng cao thường đến từ những thay đổi lợi ích mở có ý nghĩa, thanh lý lớn hơn và áp lực mua hoặc bán khống mạnh hơn trong các biến động giá.
Như sự chênh lệch thấy ở Aster và Lighter, khối lượng cao nhưng thanh lý tối thiểu, có thể chỉ ra việc farming điểm hoặc airdrop, giao dịch tự do bởi các nhà tạo lập thị trường, hoặc thổi phồng khối lượng từ các phương pháp báo cáo khác nhau.
Để kết luận, Coinglass nói, "Hyperliquid cho thấy sự nhất quán mạnh mẽ hơn nhiều giữa khối lượng, lợi ích mở và thanh lý — một tín hiệu tốt hơn của hoạt động thực tế. Trong khi đó, chất lượng khối lượng của Aster/Lighter cần được xác thực thêm (so với phí, funding, độ sâu orderbook và số nhà giao dịch tích cực)."
Phân Tích Coinglass Châm Ngòi Tranh Luận
Sau bài viết, phần bình luận đã tràn ngập tranh luận và câu hỏi từ cộng đồng crypto. Một người hỏi, "Một nền tảng có thực sự vượt trội nếu tác dụng chính của nó là thanh lý nhà giao dịch hiệu quả thay vì tạo điều kiện định vị thể chế ổn định?"
Coinglass phản hồi bằng cách làm rõ rằng khối lượng giao dịch thực thường đi kèm với rủi ro thực, và các nền tảng hiển thị khối lượng khổng lồ nhưng thanh lý tối thiểu có thể đang thổi phồng hoạt động một cách giả tạo, làm dấy lên câu hỏi về chất lượng thực sự của thị trường của họ. Họ nói rằng hoạt động của Hyperliquid phản ánh các nhà giao dịch thực đang chấp nhận rủi ro thực, với khối lượng, lợi ích mở và thanh lý phù hợp một cách nhất quán.
Một số đã cáo buộc Coinglass suy đoán không công bằng về Aster và Lighter, lập luận rằng việc thanh lý gia tăng của Hyperliquid có thể không phải là kết quả của hoạt động thị trường thực tế mà là do những thứ như thuật toán cứng nhắc, các cặp giao dịch kém thanh khoản, hoặc các giao dịch cá voi lớn một lần.
Để phản hồi, Coinglass nói rằng phân tích của họ dựa trên sự chênh lệch giữa các số liệu chéo và các phát hiện là không thiên vị và được hỗ trợ bởi dữ liệu.
Phân tích này của Coinglass diễn ra sau khi Arthur Hayes công khai thách thức với một vụ cá cược giá trị 100.000 đô la về hiệu suất trong tương lai của token HYPE của Hyperliquid, sau khi Kyle Samani chỉ trích công khai các nền tảng cơ bản của Hyperliquid, điều này làm nổi bật sự chú ý ngày càng tăng đối với Hyperliquid.
