Cuộc xung đột bùng nổ vào thứ Năm tại cuộc họp dưới sự bảo trợ của CFTC có thể được xem không chỉ là một nỗ lực quản lý. Các thị trường dự đoán như Kalshi và Polymarket ngày càng sử dụng hệ thống thanh toán bằng tiền điện tử, trong khi cơ quan quản lý tham gia vào cuộc xung đột quyết định phương pháp nào nên được áp dụng để điều chỉnh các hợp đồng dựa trên sự kiện và hợp đồng tương lai vĩnh viễn tại Hoa Kỳ.
Cổ phần rất cao khi quy mô thị trường dự đoán đã tăng lên 63,5 tỷ USD vào năm 2025 so với 16,5 tỷ USD vào năm 2024. Việc Washington có áp dụng quy định thị trường dự đoán ở cấp liên bang hay để cho các bang tự quyết định có thể quyết định xem tính thanh khoản sẽ được hợp nhất trơn tru hay bị phân mảnh. Giám đốc điều hành của CME Group, Terrence Duffy, đã chỉ ra vào thứ Năm rằng hệ thống quản lý hiện tại cũng có thể bị lợi dụng bởi những người tham gia thị trường gian lận.
Duffy chỉ trích các hợp đồng tự chứng nhận
Tại cuộc họp của Ủy ban Tư vấn Đổi mới thuộc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), Duffy đã chỉ trích số lượng hợp đồng dựa trên sự kiện mà các sàn giao dịch tự chứng nhận thay vì trình lên để xem xét. Ông chỉ ra các hợp đồng liên quan đến việc cựu Tổng thống Donald Trump có thể nói gì trong bài phát biểu về tình hình liên bang và khi nào Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro có thể bị phế truất.
"Thành thật mà nói, có những người thao túng những hợp đồng này," Duffy nói, theo Sarah Wynn của The Block. "Điều đó thật tệ cho ngành của chúng ta. Thật khủng khiếp cho ngành của chúng ta."
Có một sự mỉa mai nhất định trong lời cảnh báo của ông. CME đã hỗ trợ các hợp đồng dựa trên sự kiện và đã có 100 triệu hợp đồng như vậy được giao dịch kể từ khi ra mắt sản phẩm vào tháng 12, và Duffy đã chỉ ra điều này như một bằng chứng về nhu cầu từ "thế hệ các nhà giao dịch tiềm năng tiếp theo".
Tuy nhiên, vào thứ Năm, ông đã liên kết tính toàn vẹn của thị trường với tầm nhìn của Trump về việc biến Hoa Kỳ thành "thủ đô tiền điện tử của thế giới", nói rằng các hợp đồng đáng ngờ đang gây nguy hiểm cho nỗ lực này.
Selig đáp trả bằng "tin giả"
Chủ tịch CFTC, Michael Selig, ngay lập tức phản bác các ví dụ của Duffy, tuyên bố rằng các hợp đồng được ông chỉ ra chưa bao giờ được niêm yết trên một sàn giao dịch của Hoa Kỳ.
"Điều đó xảy ra ở vùng biển quốc tế, và đó là tin giả," Selig nói.
Duffy vẫn giữ nguyên quan điểm. "Tôi chỉ đơn giản nêu lên vấn đề này, nó không tốt cho các thị trường," ông trả lời.
Tình huống này minh họa một cuộc tranh giành quyền tài phán lớn hơn. Mặc dù Selig khẳng định CFTC có "quyền tài phán độc quyền" đối với các thị trường dự đoán, bao gồm cả các hợp đồng thể thao, nhiều bang vẫn khăng khăng rằng các sản phẩm như vậy là cờ bạc, thuộc thẩm quyền của luật pháp tiểu bang.
Ủy ban đang xem xét các thay đổi bổ sung đối với các quy tắc và tăng cường bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ. "Chúng tôi đã nghe rõ mối quan ngại của công chúng về việc bảo vệ người tiêu dùng không đủ trong giao dịch bán lẻ," Selig tuyên bố vào thứ Năm.
Các vụ bê bối giao dịch nội gián tiếp tay cho phản ứng dữ dội
Quốc hội cũng đang xem xét các thị trường dự đoán sau hai vụ việc được đưa tin rộng rãi. Một binh sĩ Mỹ bị cáo buộc đặt cược vào việc bắt giữ Tổng thống Venezuela bằng cách sử dụng thông tin mật. Trong khi đó, một người dẫn chương trình truyền hình nổi tiếng của cựu Tổng thống Donald Trump bị nghi ngờ đặt cược trên Kalshi về các sự kiện sẽ xảy ra trong bài phát biểu của Tổng thống trước Quốc hội, nhận thông tin từ những người trong cuộc.
Các nhà lập pháp đã đề xuất các hạn chế đối với các hợp đồng thể thao và cờ bạc, và Thượng viện đã thông qua một đạo luật cấm các thành viên của mình giao dịch trên thị trường dự đoán. Các công ty Kalshi và Polymarket đã công bố các biện pháp kiểm soát mới nhằm chống lại thao túng và hoạt động nội gián.
Căng thẳng leo thang thành mối thù cá nhân khi Giám đốc điều hành của Kalshi, Luana Lopez Lara, hỏi Duffy liệu CME có bao giờ phải đối mặt với thao túng hay không.
"Bộ phận tuân thủ của tôi có nhiều người hơn bạn và toàn bộ công ty của bạn cộng lại," Duffy trả lời.
"Có lẽ ông nên học một chút về hiệu quả," Lopez Lara đáp trả.
"Có lẽ cô nên tìm hiểu về các thị trường vững chắc," Duffy trả lời.
Tại sao các nhà giao dịch tiền điện tử nên quan tâm đến điều này
Cuộc tranh cãi đã ra tòa. Như Cryptopolitan đã đưa tin, vào tháng 6, CME đã kiện CFTC và Selig vì sự chấp thuận của cơ quan đối với các sản phẩm của Kalshi, cho rằng các sản phẩm này nên được quản lý bởi các quy tắc hoán đổi chứ không phải tương lai.
Quyết định này có ý nghĩa lớn không chỉ đối với các thị trường dự đoán. Kể từ đó, Kalshi đã mở rộng sang lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử, cung cấp các hợp đồng cho 13 loại tiền điện tử sau khi ra mắt BTCPERP vào ngày 3 tháng 6.
Nếu CME thành công trong việc thách thức khuôn khổ chính sách của CFTC, sự ủng hộ cho các sản phẩm này cũng có thể suy yếu. Điều này sẽ đặt không chỉ các thị trường dự đoán mà còn một số công cụ phái sinh tiền điện tử mới nhất được quản lý dưới sự kiểm soát pháp lý mới.
Chính phủ Liên bang Hoa Kỳ │ ▼ ┌───────────────────────────┐ │ CFTC │ │ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai │ │ Ủy ban Giao dịch │ └────────────┬─────────────┘ │ Cơ quan Liên bang về Phái sinh │ ┌──────────────────┴──────────────────┐ ▼ ▼ ┌────────────────┐ ┌───────────────┐ │ KALSHI │ │ CÁC DCM KHÁC │ │ thị trường │ │ / sàn giao dịch │ │ dự đoán │ │ phái sinh │ └───────┬───────┘ └────────────────┘ │ │ │ TRANH CHẤP │ ▲ ▼ │ ┌───────────────────────┴──────────────────────┐ │ CƠ QUAN NHÀ NƯỚC │ │ Cơ quan quản lý cờ bạc + Tổng chưởng lý các bang │ └──────────────────────┬─────────────────────┘ │ Các vụ kiện theo luật cờ bạc │ ▼ ┌──────────────────────┐ │ TÒA ÁN LIÊN BANG │ │ Quyết định xem │ │ quyền lực liên bang │ │ có ưu tiên hơn luật tiểu bang không │ └────────────────────┘
Đây là tình hình thực tế: không có một hệ thống phân cấp rõ ràng duy nhất. Có ba trung tâm quyền lực chồng chéo:
- Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) tuyên bố các công cụ phái sinh/hợp đồng dựa trên sự kiện được quản lý ở cấp liên bang thuộc thẩm quyền của luật liên bang về thị trường hàng hóa.
- Các bang cho rằng các hợp đồng dựa trên sự kiện thể thao có thể đại diện cho hoạt động cờ bạc theo luật tiểu bang.
- Các tòa án liên bang ngày càng phải quyết định nơi quyền tài phán liên bang kết thúc và quyền tài phán của tiểu bang bắt đầu.
Các vụ kiện gần đây cho thấy đây không chỉ là lý thuyết. Washington đã yêu cầu Kalshi hạn chế một số thị trường, trong khi CFTC đã lập trường ngược lại trong cuộc chiến rộng hơn của mình với các cơ quan quản lý tiểu bang.
end-content
