Theo nhà phân tích thị trường Jeff Park, những cá voi Bitcoin (BTC) dài hạn bán quyền chọn mua có bảo hiểm (covered calls) - một chiến lược bán quyền chọn mua cho phép người mua quyền nhưng không có nghĩa vụ mua tài sản trong tương lai ở mức giá xác định trước để đổi lấy việc người bán thu được phí bảo hiểm - đang kìm hãm giá BTC giao ngay.
Park cho biết, những người nắm giữ BTC dài hạn với khối lượng lớn, còn được gọi là “cá voi” hoặc “OGs,” tạo ra một lượng áp lực bán không cân xứng thông qua chiến lược bán quyền chọn mua có bảo hiểm này, một phần là do các nhà tạo lập thị trường ở phía bên kia, mua các quyền chọn mua có bảo hiểm.
Điều này có nghĩa là các nhà tạo lập thị trường phải phòng ngừa rủi ro phát sinh từ việc mua các quyền chọn này bằng cách bán BTC giao ngay, buộc giá thị trường đi xuống.
Bởi vì số BTC được dùng để bảo đảm cho các quyền chọn đã được nắm giữ trong thời gian dài và không đại diện cho nhu cầu mới hay tính thanh khoản mới, việc bán quyền chọn mua này hoạt động như một áp lực giảm giá ròng. Park nói:
“Khi bạn đã có sẵn lượng Bitcoin tồn kho mà bạn đã nắm giữ hơn 10 năm và bạn bán quyền chọn mua dựa trên nó, thì chỉ có việc bán quyền chọn mua là đang bổ sung delta mới vào thị trường — và hướng đi đó là tiêu cực — bạn là người bán ròng delta khi bạn bán quyền chọn mua.”
Phân tích kết luận rằng giá Bitcoin đang bị dẫn dắt bởi thị trường quyền chọn và hành động giá sẽ vẫn còn biến động mạnh miễn là các cá voi tiếp tục rút lợi nhuận ngắn hạn từ khoản nắm giữ Bitcoin của họ bằng cách bán quyền chọn mua có bảo hiểm.
Liên quan: Nhà giao dịch Bitcoin ngắn hạn có lãi trong 66% thời gian của năm 2025: Liệu lợi nhuận có tăng vào năm 2026?
Bitcoin tách biệt khỏi cổ phiếu khi các nhà phân tích cố gắng đánh giá giá BTC sẽ đi đâu tiếp theo
Bitcoin, mà một số nhà phân tích cho là có tương quan với cổ phiếu công nghệ, đã tách biệt khỏi thị trường chứng khoán trong nửa cuối năm 2025, khi cổ phiếu tiếp tục lập các đỉnh cao mới trong khi Bitcoin giảm trở lại mức khoảng 90.000 USD.
Một số nhà phân tích dự báo rằng BTC sẽ tiếp tục đà tăng giá khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất và bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính, đây là chất xúc tác giá tích cực cho các tài sản rủi ro.
24,4% nhà giao dịch kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất khác tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng Một, theo công cụ dữ liệu FedWatch của công ty phái sinh tài chính CME Group.
Tuy nhiên, các nhà phân tích khác dự đoán một đợt giảm tiềm năng xuống mức 76.000 USD và cho rằng đợt tăng giá của Bitcoin đã kết thúc.
Tạp chí: Tấn công lượng tử vào Bitcoin sẽ là phí phạm thời gian: Kevin O’Leary









