Chu kỳ bốn năm lâu nay được tranh luận của Bitcoin vẫn đang diễn ra, nhưng các động lực đằng sau nó đã chuyển dịch khỏi sự kiện halving sang chính trị và thanh khoản, theo Markus Thielen, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại 10x Research.
Phát biểu trên The Wolf Of All Streets Podcast, Thielen lập luận rằng quan điểm cho rằng chu kỳ bốn năm đã "bị phá vỡ" là không nắm bắt được vấn đề. Theo quan điểm của ông, chu kỳ vẫn nguyên vẹn, nhưng nó không còn được quyết định bởi các đợt cắt giảm nguồn cung được lập trình sẵn của Bitcoin (BTC) nữa. Thay vào đó, nó ngày càng được định hình bởi lịch trình bầu cử Mỹ, chính sách của ngân hàng trung ương và dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro.
Thielen chỉ ra các đỉnh cao thị trường trong lịch sử vào các năm 2013, 2017 và 2021, tất cả đều xảy ra vào quý IV. Ông cho biết những đỉnh cao đó phù hợp chặt chẽ hơn với chu kỳ bầu cử tổng thống và sự bất ổn chính trị rộng hơn so với thời điểm diễn ra các đợt halving Bitcoin, vốn đã thay đổi trong suốt những năm qua.
“Có sự không chắc chắn rằng đảng của tổng thống đương nhiệm sẽ mất rất nhiều ghế. Tôi nghĩ đó cũng là khả năng hiện nay rằng Trump sẽ thua hoặc Đảng Cộng hòa sẽ mất nhiều ghế tại Hạ viện, và do đó, có lẽ ông ấy sẽ không thúc đẩy nhiều chương trình nghị sự của mình nữa,” ông nói.
Liên quan: Năm 'tăng' của Bitcoin là 2026, và chu kỳ bốn năm đã chết
Việc cắt giảm lãi suất của Fed không thúc đẩy được Bitcoin
Những nhận xét này được đưa ra trong bối cảnh Bitcoin đang vật lộn để lấy lại đà tăng trưởng sau đợt cắt giảm lãi suất mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Mặc dù việc cắt giảm lãi suất trong lịch sử vẫn hỗ trợ các tài sản rủi ro, Thielen lưu ý rằng môi trường hiện tại là khác biệt. Các nhà đầu tư tổ chức, giờ đây là lực lượng chi phối trong thị trường crypto, trở nên thận trọng hơn, đặc biệt là khi các tín hiệu chính sách từ Fed vẫn còn lẫn lộn và điều kiện thanh khoản thắt chặt.
Hơn nữa, dòng vốn chảy vào Bitcoin đã chậm lại so với năm ngoái, làm giảm áp lực tăng cần thiết để duy trì một đợt bứt phá mạnh mẽ. Nếu không có sự tăng tốc rõ rệt về thanh khoản, Thielen kỳ vọng Bitcoin sẽ vẫn trong giai đoạn củng cố hơn là bước vào một đợt tăng giá parabolic mới.
Sự thay đổi này cũng có ý nghĩa đối với cách các nhà đầu tư nghĩ về thời điểm. Thay vì neo kỳ vọng vào sự kiện halving, Thielen cho biết những người tham gia thị trường nên theo dõi các chất xúc tác chính trị như bầu cử Mỹ, các cuộc tranh luận chính sách tài khóa và những thay đổi trong điều kiện tiền tệ.
Liên quan: Chu kỳ 4 năm của Bitcoin có lẽ rốt cuộc không chết: Glassnode
Arthur Hayes: Chu kỳ crypto bốn năm đã chết
Vào tháng 10, đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes lập luận rằng chu kỳ crypto bốn năm đã kết thúc, nhưng không phải vì sự quan tâm của các tổ chức giảm sút hoặc những thay đổi đối với lịch trình halving của Bitcoin. Ông nói rằng các trader dựa vào các mô hình thời gian trong lịch sử để gọi đỉnh của thị trường bull hiện tại rất có thể sẽ sai, vì những mẫu hình đó không còn phản ánh cách thị trường vận động.
Theo Hayes, các chu kỳ Bitcoin luôn được thúc đẩy bởi thanh khoản toàn cầu, chứ không phải bởi các mốc thời gian bốn năm tùy ý. Các thị trường bull trước đây kết thúc khi điều kiện tiền tệ thắt chặt, đặc biệt là khi thanh khoản bằng đô la Mỹ và nhân dân tệ Trung Quốc chậm lại. Ông cho rằng sự kiện halving đã được đánh giá quá cao như một yếu tố nhân quả hơn là một yếu tố trùng hợp ngẫu nhiên.
Tạp chí: 2026 là năm của sự riêng tư thực dụng trong crypto — Canton, Zcash và hơn thế nữa
