Chu kỳ thị trường đang ở điểm mà sự đầu cơ đang gia tăng. Logic rất đơn giản: Trong hơn hai tuần, biến động giá đã bị mắc kẹt trong một phạm vi đi ngang, làm tăng căng thẳng khi các nhà giao dịch chờ đợi một động thái quyết đoán.
Bitcoin [BTC] đang phản ánh rõ ràng sự do dự này. Sau khi giảm 30%, BTC đang giao dịch quanh mức 65.000 USD. Đây có vẻ là một giai đoạn củng cố cổ điển, nơi biến động thu hẹp trước khi thị trường thực hiện bước đi tiếp theo.
Trong thiết lập này, các nhà giao dịch tự nhiên bắt đầu mở vị thế. Trình theo dõi on-chain Lookonchain gần đây đã gắn cờ một cá voi mở vị thế mua đòn bẩy 3x trên 1.000 BTC, với điểm vào lệnh gần 66.000 USD, một cược rõ ràng vào việc tăng giá tiếp tục.
Về mặt kỹ thuật, cá voi hiện đang có khoảng 1,08 triệu USD lợi nhuận chưa thực hiện. Tuy nhiên, với đòn bẩy liên quan, ngay cả một đợt giảm nhẹ dưới điểm vào lệnh cũng có thể nhanh chóng biến vị thế thành thua lỗ, biến nó thành một giao dịch rủi ro cao.
Trong khi đó, dữ liệu từ CoinGlass cho thấy tỷ lệ dài/ngắn (long/short ratio) của BTC nghiêng mạnh về màu xanh lá cây, có nghĩa là ngày càng nhiều nhà giao dịch đang xếp hàng mua. Với Bitcoin vẫn đang dao động trong một phạm vi hẹp, rõ ràng thị trường đang định vị cho một đợt bứt phá.
Tuy nhiên, khi định vị trở nên đông đúc trong môi trường biến động thấp, rủi ro của một đợt bóp nợ (squeeze) sẽ tích tụ. Nếu biến động tăng đột biến, liệu khuynh hướng mua nặng này có khiến mức 65.000 USD của Bitcoin gặp rủi ro về một đợt xả hàng giảm giá?
Bitcoin gặp rủi ro giữa những trở ngại kinh tế ngày càng tăng
Động lực tăng giá được thấy sau dữ liệu việc làm mới nhất đã nguội đi.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã giảm mạnh, với xác suất giảm xuống chỉ còn 5,9%, đánh dấu mức thấp nhất hàng tháng. Thị trường dường như đang định giá không có lần cắt giảm nào vào tháng 3 của FOMC, và có thể là một chu kỳ nới lỏng chậm hơn cho đến năm 2026.
Từ góc độ thị trường, sự thay đổi trong kỳ vọng cũng đang bị lu mờ bởi căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ và Iran, điều này đang đặt Bitcoin dưới áp lực vĩ mô mới khi các nhà giao dịch rút lui khỏi rủi ro.
Trong khi đó, giá dầu đã đẩy lên mức cao nhất trong sáu tháng, một dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát có thể lại gia tăng. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang, nó có thể thêm một lớp áp lực nữa, khiến Bitcoin giao dịch thận trọng.
Ngoài ra, các bản phát hành vĩ mô quan trọng vẫn còn ở phía trước, khiến thị trường lo lắng. Gộp lại, các vị thế mua tăng lên ngày càng không đồng bộ với bức tranh vĩ mô rộng lớn hơn, tạo ra một thiết lập căng thẳng cho Bitcoin.
Vì lý do này, rủi ro của một đợt bóp nợ vị thế mua (long squeeze) đang gia tăng, và mức 65.000 USD của BTC có thể chịu áp lực nếu biến động đột ngột chống lại đám đông, mà theo điều kiện thị trường hiện tại, điều này có vẻ khá có khả năng xảy ra.
Tóm tắt cuối cùng
- Bitcoin đang củng cố quanh mức 65.000 USD, với các vị thế mua gia tăng và đòn bẩy đông đúc làm tăng rủi ro bị bóp nợ nếu biến động tăng đột biến.
- Áp lực vĩ mô, bao gồm kỳ vọng cắt giảm lãi suất mờ nhạt, giá dầu tăng và căng thẳng địa chính trị, đang khiến các nhà giao dịch thận trọng và thêm rủi ro giảm giá cho BTC.
