Bitcoin ($BTC), tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường, đã vượt qua mốc 126.000 USD vào đầu tháng Mười, sau đó bắt đầu một đợt giảm giá kéo dài. Đến tháng Tám, nó chủ yếu giao dịch trong phạm vi từ 63.000 đến 65.400 USD, gây ra tổn thất đáng kể cho những người mua tham gia thị trường gần đỉnh, nhưng dẫn đến sự hình thành một thị trường gấu, mà theo các tiêu chuẩn lịch sử của Bitcoin, vẫn là một thị trường gấu không sâu một cách bất thường.
Các đợt giảm mạnh trước đây thường dẫn đến mất hơn 75–80% giá trị của Bitcoin so với mức cao nhất mọi thời đại (ATH). Đối với nhiều người chơi thị trường kỳ cựu, thị trường gấu này vẫn có vẻ như chỉ là "con gấu giấy".
Chiến tranh và dầu mỏ không thể khuất phục Bitcoin
Vào năm 2026, chỉ có một số ít tài sản ở trong điều kiện kinh tế vĩ mô thuận lợi. Từ cuối tháng Hai, xung đột giữa Mỹ và Iran gia tăng căng thẳng, và các cuộc tấn công vào tàu thuyền ở eo biển Hormuz đã liên tục làm rung chuyển thị trường năng lượng. Đợt tăng giá dầu thô đã hồi sinh những lo ngại về lạm phát và làm tăng khả năng các ngân hàng trung ương có thể duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.
Bitcoin đã phản ứng với những sự kiện này, nhưng hiếm khi với sự hoảng loạn đặc trưng của các chu kỳ trước. Tin tức địa chính trị gây ra các đợt bán tháo, tuy nhiên, mức giảm nhìn chung đã ổn định, không biến thành những đợt thanh lý vị thế trượt giá không kiểm soát. Điều này rất quan trọng vì nó cho thấy thị trường ngày càng có khả năng hấp thụ các cú sốc, và không phải mọi tiêu đề tiêu cực đều biến thành một cuộc khủng hoảng.
Strategy thay đổi: Từ người mua sang người bán
Một cú đòn tâm lý nghiêm trọng khác được gây ra bởi công ty Strategy. Công ty của Michael Saylor trong nhiều năm đã xây dựng hình ảnh về việc tích lũy Bitcoin không ngừng nghỉ, khiến bảng cân đối kế toán của họ trở thành một trong những nguồn cầu doanh nghiệp đáng chú ý nhất trên thị trường.
Tình hình đã thay đổi vào năm 2026. Strategy bắt đầu bán Bitcoin một cách có chọn lọc để củng cố dự trữ tiền mặt và đáp ứng các nghĩa vụ về cổ phiếu ưu đãi, cũng như để mua lại chúng. Tuần trước, công ty đã bán thêm 1.690 $BTC với giá trung bình 64.262 USD, giảm kho dự trữ của họ xuống còn khoảng 840.447 $BTC.
Nhu cầu thể chế cũng suy yếu. Các quỹ ETF Mỹ giao dịch Bitcoin trên thị trường giao ngay đã trải qua một thời gian dài mua lại cổ phần, bao gồm tám tuần liên tiếp với dòng tiền ròng rút ra hơn 8 tỷ USD. Tuy nhiên, vào cuối phiên giao dịch tuần trước, khoảng 853 triệu USD đã quay trở lại các sản phẩm này, đánh dấu dấu hiệu đầu tiên về khả năng giảm bớt áp lực bán từ phía thể chế.
Bitcoin bị tấn công từ bên trong
Không phải tất cả áp lực đều đến từ Phố Wall hay địa chính trị. Bitcoin đã vật lộn hàng tuần với BIP-110 — một đề xuất gây tranh cãi liên quan đến dữ liệu phi tài chính của blockchain. Khi đến thời kỳ bỏ phiếu, chuỗi thay thế được một nhóm thiểu số ủng hộ chỉ kịp tạo ra hai khối trước khi bị tụt lại đáng kể so với mạng lưới Bitcoin chi phối. Chuỗi thay thế đã đi vào ngõ cụt, và những người ủng hộ nó hiện đang lên kế hoạch chuyển đổi thuật toán. Trong khi đó, cộng đồng Bitcoin đã chuyển sự chú ý khỏi sự kiện không mấy nổi bật này sang các vấn đề khác.
Thợ đào (miner) có thêm một lý do để bán. Giá Bitcoin giảm, kinh tế khai thác suy giảm và áp lực từ lĩnh vực năng lượng đã thúc đẩy các công ty giao dịch công khai bán một phần kho dự trữ của họ, đồng thời chuyển hướng cơ sở hạ tầng sang trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán hiệu suất cao (HPC). Sự thay đổi này làm suy yếu một trong những nguồn tích lũy Bitcoin truyền thống, đồng thời cung cấp cho thợ đào một cách khác để kiếm tiền từ điện năng đắt đỏ và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu.
Các vấn đề an ninh có lẽ là cú đánh nặng nề nhất. Theo báo cáo từ một nguồn tin, vụ tấn công vào ví phần cứng Coldcard đã dẫn đến việc ước tính hơn 2.000 $BTC bị đánh cắp từ hàng nghìn địa chỉ sau khi kẻ tấn công khai thác một lỗ hổng phần mềm cập nhật có từ năm 2021. Sự cố này làm suy giảm niềm tin vào việc tự lưu trữ tài sản, trong khi ngành công nghiệp tiền điện tử nói chung tiếp tục vật lộn với hàng trăm cuộc tấn công và lỗ hổng bảo mật.
Ngay cả những mối đe dọa dài hạn hơn cũng được đưa ra thảo luận. Những tiến bộ trong điện toán lượng tử một lần nữa đặt ra câu hỏi liệu các máy móc trong tương lai cuối cùng có thể đe dọa mật mã bảo vệ một phần Bitcoin hay không. Những máy tính như vậy hiện không có khả năng phá vỡ Bitcoin, nhưng việc rút ngắn các dự báo về thời điểm rủi ro này có thể trở thành hiện thực đã làm tăng áp lực ủng hộ việc chuẩn bị kỹ thuật dài hạn.
"Bức tường" ở mức 60.000 USD từ chối sụp đổ
Xét riêng lẻ, không sự kiện nào trong số này đại diện cho một mối đe dọa đáng kể. Tuy nhiên, khi kết hợp lại, chúng tạo thành một bài kiểm tra căng thẳng khắc nghiệt cho một thị trường vốn đã mất gần 50%. Và đây, có lẽ, là tin tức quan trọng hơn. Bitcoin tiếp tục giao dịch trên mốc 60.000 USD, bất chấp việc bán ra từ các tập đoàn, dòng tiền rút ra khỏi ETF, thanh lý từ các công ty khai thác, biến động địa chính trị, xung đột nội bộ cộng đồng và sự cố bảo mật.
Thanh khoản sâu hơn, các sản phẩm đầu tư được quản lý, những người nắm giữ dài hạn và cấu trúc thị trường phát triển hơn dường như đang giúp hấp thụ nguồn cung, mà trước đây có thể gây ra một đợt sụp đổ mạnh mẽ hơn nhiều. Khả năng phục hồi này không có nghĩa là đáy đã được hình thành. Một cú sốc dầu mỏ khác, điều kiện kinh tế xấu đi, việc dòng tiền thể chế rút ra trở lại hoặc sự xuất hiện của những người bán lớn mới có thể đẩy Bitcoin xuống vùng 50.000 USD.
Tuy nhiên, tại thời điểm này, mức giảm 49%, vốn được coi là mạnh trên hầu hết các thị trường, lại có vẻ tương đối ôn hòa so với lịch sử thị trường của chính Bitcoin. Những tháng còn lại của năm 2026 sẽ cho thấy liệu mốc 60.000 USD có phải là đáy bền vững hay chỉ là phòng tuyến quan trọng tiếp theo của thị trường.
end-content
