Các nhà đầu tư truyền thống tại Mỹ đang giảm tiếp xúc với Bitcoin, bán thông qua các nhà quản lý quỹ sau khi tài sản này không mang lại lợi nhuận đáng kể trong những tuần gần đây.
Việc rút vốn này chủ yếu diễn ra thông qua các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin spot tại Mỹ, ghi nhận dòng tiền ròng rút ra trong một tuần lớn nhất là 1,33 tỷ USD - mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025.
Dòng tiền rút ra lớn như vậy thường làm nghiêng tâm lý thị trường theo hướng triển vọng giảm. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn tương đối kiên cường, được hỗ trợ bởi hoạt động từ những người nắm giữ ngắn hạn.
Điều này đặt ra một câu hỏi then chốt: liệu STH có thể duy trì mô hình này khi các nhà đầu tư truyền thống tiếp tục thoát vị thế của họ?
Những người nắm giữ ngắn hạn gần đạt mức sinh lời
Dấu hiệu của sự thay đổi dần dần trong tâm lý giữa những người nắm giữ Bitcoin [BTC] ngắn hạn đã xuất hiện, đặc biệt thông qua những thay đổi trong các Nhóm Tuổi Coin (Coin Age Bands), điều này cho thấy sự chuyển đổi sang hành vi nắm giữ dài hạn hơn.
Sự thay đổi này trùng khớp với việc cải thiện khả năng sinh lời trong nhóm STH. Chỉ số Tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Đã Chi tiêu của Người nắm giữ Ngắn hạn (STH SOPR), đo lường nhóm này đang bán với lãi hay lỗ, cho thấy khả năng sinh lời đã trong tầm tay.
STH SOPR sử dụng mức 1 làm điểm chuẩn trung lập. Chỉ số trên 1 cho thấy việc chốt lời, trong khi giá trị dưới 1 gợi ý thua lỗ. Khoảng cách so với mức này phản ánh mức độ lãi hoặc lỗ.
Tại thời điểm biên tập, STH SOPR của Bitcoin đứng ở mức 0,99 - chỉ dưới ngưỡng sinh lời. Chỉ số gần trung lập này cho thấy một sự điều chỉnh dần dần được thúc đẩy bởi sự tích lũy gia tăng từ những người nắm giữ ngắn hạn.
Theo lịch sử, khi STh chuyển sang trạng thái có lãi, niềm tin thường được củng cố. Người nắm giữ trở nên ít có xu hướng bán hơn, vì điều kiện được cải thiện thường báo hiệu tiềm năng phục hồi giá hơn nữa.
Thị trường được định vị cho một đợt phục hồi
Phân tích tỷ lệ giữa SOPR của Người nắm giữ Dài hạn (LTH) và SOPR của Người nắm giữ Ngắn hạn cho thấy điều kiện thị trường vẫn ủng hộ khả năng tăng giá hơn nữa của Bitcoin.
Tỷ lệ này ở mức khoảng 1,3 tại thời điểm biên tập, đặt nó ở cuối phạm vi thấp của lịch sử. Khi tỷ lệ này tăng lên mức cực cao, nó thường báo hiệu rằng Bitcoin đã chạm đỉnh cục bộ. Hiện tại, thị trường vẫn ở dưới những mức đó đáng kể.
Điều này cho thấy rằng đợt điều chỉnh giá gần đây không đánh dấu một đỉnh chu kỳ và những người mua vẫn có thể tham gia để tích lũy ở các mức giá hiện tại.
Việc STH SOPR vượt lên một cách rõ rệt trên mức trung lập 1 sẽ củng cố thêm triển vọng này. Khi nó tăng lên, tỷ lệ LTH-to-STH SOPR cũng sẽ có xu hướng cao hơn - một động thái mà theo lịch sử đã hỗ trợ sức mạnh giá của Bitcoin.
Người nắm giữ dài hạn vẫn quan trọng
Mặc dù những người nắm giữ ngắn hạn đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định hành động giá và hỗ trợ một đợt phục hồi tiềm năng, những người nắm giữ dài hạn vẫn quan trọng không kém.
Để thiết lập hiện tại được duy trì, LTH phần lớn phải kiềm chế bán, vì việc phân phối đáng kể từ nhóm này có thể gây áp lực nặng nề lên nhu cầu vốn đã hạn chế.
Chỉ số Binary Coin Days Destroyed (CDD), theo dõi liệu những người nắm giữ dài hạn đang chi tiêu hay nắm giữ coin của họ, cho thấy hoạt động bán ra tối thiểu. Điều này cho thấy LTH vẫn tương đối không hoạt động và tự tin.
Miễn là Binary CDD duy trì ở mức đọc là 0, điều kiện thị trường vẫn tích cực ròng, hỗ trợ tâm lý xây dựng ngày càng tăng trên toàn thị trường Bitcoin.
Suy nghĩ cuối cùng
- Nhà đầu tư truyền thống thoát khỏi thị trường Bitcoin với 1,33 tỷ USD dòng tiền rút ra hàng tuần trong khi những người nắm giữ ngắn hạn tiến gần hơn đến mức sinh lời.
- Điều kiện thị trường gợi ý một thiết lập tiềm năng cho đợt phục hồi, với không gian cho đà tăng.
