Cấu trúc thị trường của Bitcoin [BTC] đã chuyển sang một giai đoạn biến động rõ rệt hơn. Gần đây, biến động Thực hiện 30 ngày trên Binance đã tăng lên gần 0,83 – Đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2022.
Trước đó, trong hầu hết thời gian cuối năm 2025, biến động đã duy trì ở mức nén giữa 0,42 và 0,45. Vào thời điểm đó, nó ám chỉ điều kiện giao dịch êm dịu hơn khi giá dần tăng trên biểu đồ.
Tuy nhiên, sự ổn định này giờ đã nhường chỗ cho các biên độ dao động hàng ngày mở rộng. Vào thời điểm báo chí, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 65.500 USD trong khi biến động tăng mạnh, cho thấy một cuộc vật lộn gay gắt giữa những người mua đang cố gắng bảo vệ hỗ trợ và những người bán đang thúc đẩy các lối thoát thanh khoản.
Đồng thời, hoạt động on-chain đã tiết lộ chất xúc tác cơ bản.
Các Nhà Nắm giữ Ngắn hạn tiếp tục ghi nhận tổn thất nặng nề, với mức trung bình 7 ngày vượt quá 1,26 tỷ USD mỗi ngày và thỉnh thoảng có những đợt tăng vọt trên 2,4 tỷ USD.
Những mức độ như vậy rất giống với các mức độ căng thẳng được thấy trong đợt biến động tăng vọt do FTX gây ra vào năm 2022. Trong khi đó, thanh khoản spot tương đối mỏng. Điều này đã cho phép mỗi đợt bán ra tạo ra các biến động giá lớn hơn.
Do đó, biến động gia tăng phản ánh áp lực đầu hàng hơn là sự phân phối mới, dần dần chỉ ra sự kiệt sức của người bán khi những người nắm giữ yếu thế hơn thoát vị thế.
Sự đầu hàng của nhà đầu tư ngắn hạn tăng tốc khi biến động Bitcoin mở rộng
Trong bối cảnh biến động thực hiện gia tăng, hành vi của nhà nắm giữ ngắn hạn đã tiết lộ nguồn gây căng thẳng trực tiếp cho thị trường. Khi biến động mở rộng về mức 0,83, áp lực bán ra ngày càng bắt nguồn từ những người mua gần đây phản ứng với giá giảm.
Trước đó trong chu kỳ, Bitcoin đã giao dịch gần 95.000 USD vào tháng 11 trong khi các giao dịch chuyển lỗ sang các sàn giao dịch vẫn tương đối vừa phải. Tuy nhiên, dần dần, điều kiện thị trường xấu đi khi các đợt ghi nhận lỗ lặp đi lặp lại xuất hiện.
Xuyên suốt tháng 12 và đầu tháng 1, giá Bitcoin dao động trong khoảng từ 88.000 USD đến 92.000 USD, trong khi các cụm lỗ (màu đỏ) gia tăng trong mỗi đợt giảm điểm. Những dòng tiền này phản ánh sự đau khổ ngày càng tăng giữa các thành viên tham gia ngắn hạn, những người đã vào lệnh gần các mốc cao nhất của chu kỳ.
Sau đó, đợt điều chỉnh tăng tốc. Bitcoin trượt xuống dưới 80.000 USD, cuối cùng lao dốc về phía 65.700 USD khi biến động mở rộng cùng với dòng tiền chảy vào các sàn giao dịch.
Đồng thời, các Nhà nắm giữ Ngắn hạn đã chuyển hơn 23.300 BTC sang các sàn giao dịch với mức lỗ trong vòng 24 giờ. Trong khi đó, các ví lớn nắm giữ 100+ BTC tiếp tục mở rộng, cho thấy sự tích lũy dài hạn ngay cả khi những người nắm giữ yếu thế hơn rời khỏi thị trường.
Bitcoin thử nghiệm vùng hỗ trợ cost-basis dày đặc 65k–70k USD
Bitcoin liên tục thử nghiệm vùng 65.000–70.000 USD khi biến động gia tăng xung quanh vùng cost-basis dày đặc này. Hiện tại, mức tập trung nặng nề nhất nằm trong khoảng từ 66.900 USD đến 70.600 USD, nơi các nhà nắm giữ ngắn hạn từ đợt tăng giá năm 2025 chi phối định vị.
Khi giá giao dịch quanh mức 65.060 USD vào thời điểm báo chí, những người bán sẽ tiếp tục đẩy xuống các mức thấp hơn. Trong khi đó, những người mua sẽ hấp thụ nguồn cung, dần dần biến phạm vi này thành sự tích lũy có cấu trúc thay vì sự hợp nhất đơn thuần.
Nếu các khoản lỗ của nhà nắm giữ ngắn hạn tiếp tục giảm dần và biến động giảm xuống dưới 0,60, Bitcoin có thể ổn định trên mức 65.000 USD. Tuy nhiên, dòng tiền liên tục chảy vào sàn và việc bị từ chối lặp lại ở mức 70.000 USD có thể biến dải này thành một cái bẫy thanh khoản kéo dài.
