Sau nhiều tháng định vị mạnh mẽ, cấu trúc thị trường của Bitcoin ngày càng được định hình bởi sự thận trọng hơn là niềm tin. Các nhà giao dịch đang lùi bước khi các rủi ro kinh tế vĩ mô và địa chính trị quay trở lại.
Nhà Giao Dịch Bitcoin Áp Dụng Chiến Lược Giảm Đòn Bẩy Trong Thị Trường Bấp Bênh
Theo một nhà phân tích của CryptoQuant, Darkfrost, các nhà đầu tư đang hạn chế các vị thế đòn bẩy rủi ro trong hợp đồng tương lai Bitcoin. Sự thay đổi hành vi này rõ rệt nhất trên Binance, nơi hiện chi phối hoạt động hợp đồng tương lai BTC toàn cầu, chiếm hơn 31% tổng lãi mở (open interest) của Bitcoin (không bao gồm CME — Sàn giao dịch Chicago Mercantile).
Tỷ lệ đòn bẩy ước tính (Estimated Leverage Ratio) của BTC trên nền tảng này đã giảm đều trong suốt tháng Hai, từ 0,19 xuống còn 0,15. Đồng thời, khoảng 30.000 BTC trị giá lãi mở đã bị xóa sổ khỏi sàn giao dịch. Darkfost giải thích rằng sự phát triển này phản ánh việc các nhà giao dịch chủ động đóng các vị thế và cắt giảm mức độ phơi nhiễm, chứ không phải là một biến động ngẫu nhiên.
Lượng Bitcoin dự trữ trên sàn giao dịch vẫn tương đối ổn định, có nghĩa là các nhà đầu tư không vội vàng rút tiền; họ chỉ đơn giản là giảm bớt đòn bẩy. Sự khác biệt đó rất quan trọng, cho thấy đây là hành động quản lý rủi ro chiến lược hơn là sự đầu hàng do hoảng loạn.
Thêm Bất Ổn Kinh Tế Vĩ Mô Cho Thị Trường Bitcoin
Nhà phân tích Darkfost lưu ý rằng một số áp lực kinh tế vĩ mô và địa chính trị đã góp phần tạo nên môi trường né tránh rủi ro, điều này đã đè nặng lên thị trường tiền điện tử mà không có dấu hiệu cải thiện. Ông đề cập rằng Donald Trump đã công bố mức thuế quan mới 10% sau phán quyết của Tòa án Tối cao chống lại các mức thuế trước đó.
Đồng thời, các tuyên bố xung quanh khả năng tấn công có giới hạn vào Iran đã thêm một lớp căng thẳng địa chính trị khác. Trên mặt trận kinh tế, tăng trưởng kinh tế Mỹ trong quý IV đã thấp hơn dự kiến ở mức 1,4%, củng cố thêm những lo ngại về đà tăng trưởng chậm lại. Trong khi đó, lạm phát lõi PCE tăng lên 3%, một động thái tăng bất ngờ.
Trong môi trường kiểu này, việc chấp nhận rủi ro có đòn bẩy trở nên kém hấp dẫn hơn nhiều. Các nhà giao dịch nhận ra rằng sự biến động được thúc đẩy bởi các tin tức vĩ mô có thể nhanh chóng thanh lý các vị thế quá mức.
Khi đòn bẩy giảm, nó thường tạo ra áp lực giá ngắn hạn, vì việc đóng các hợp đồng tương lai có thể thúc đẩy hoạt động bán. Tuy nhiên, đòn bẩy dư thừa khiến thị trường trở nên mong manh. Bằng cách loại bỏ các vị thế quá mức, thị trường giảm thiểu rủi ro hệ thống và trải qua một sự thiết lập lại cấu trúc mang tính xây dựng. Vào thời điểm này, Bitcoin trở nên ít bị tổn thương hơn trước các sự kiện thanh lý bạo lực và có khả năng duy trì việc khám phá giá hữu cơ hơn.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang được giao dịch ở mức 67.965 USD, cho thấy mức tăng nhẹ khoảng 2,45% trong 7 ngày qua. Trong khi đó, khối lượng giao dịch hàng ngày tăng 36,98% và đạt giá trị 44,98 tỷ USD.
