Bitcoin tiếp tục vật lộn để lấy lại mức 70.000 USD khi biến động vẫn tồn tại trên thị trường tiền điện tử. Sau nhiều nỗ lực phục hồi từ các đợt giảm gần đây, biến động giá vẫn mong manh, phản ánh môi trường thị trường nơi các nhà đầu tư vẫn đang điều chỉnh theo các điều kiện vĩ mô thay đổi và động lực suy yếu. Khi Bitcoin giao dịch quanh vùng giữa 60.000 USD, các chỉ báo on-chain cho thấy áp lực bán từ những người tham gia ngắn hạn vẫn là yếu tố chính ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường.
Theo phân tích được chia sẻ bởi nhà phân tích on-chain Axel Adler, dữ liệu gần đây cho thấy những người nắm giữ ngắn hạn tiếp tục chốt lỗ với tốc độ ổn định. Chỉ số Tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Đã Chi tiêu của Người Nắm giữ Ngắn hạn Bitcoin (STH SOPR) đã duy trì dưới ngưỡng trung lập 1.0 trong bảy trên tám ngày qua. Chỉ số này so sánh giá bán của các coin được di chuyển gần đây với giá mua ban đầu của chúng, có nghĩa là các chỉ số dưới 1.0 cho thấy các nhà đầu tư đang bán với mức lỗ.
Từ ngày 2 tháng 3 đến ngày 9 tháng 3, STH SOPR chỉ vượt trên 1.0 một lần, vào ngắn ngủi ngày 4 tháng 3 khi Bitcoin chạm mức khoảng 70.800 USD. Trong thời gian còn lại, chỉ số này vẫn ở trong vùng bán lỗ, với mức thấp hàng tuần được ghi nhận là 0,979 vào ngày 6 tháng 3. Tính đến ngày 9 tháng 3, mức trung bình trong ngày đứng gần 0,987, xác nhận áp lực bán liên tục giữa những người tham gia thị trường gần đây.
Nguồn Cung Người Nắm giữ Ngắn hạn Tiếp tục Thu hẹp
Báo cáo cũng làm nổi bật những diễn biến quan trọng trong hành vi của những người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn, đặc biệt thông qua những thay đổi trong chỉ số Nguồn Cung Người Nắm giữ Ngắn hạn (STH). Chỉ số này đo lường tổng lượng BTC được nắm giữ bởi các nhà đầu tư có coin trẻ hơn 155 ngày, cung cấp cái nhìn sâu sắc vào hoạt động của những người tham gia thị trường phản ứng nhanh hơn.
Trong hai tuần qua, Nguồn Cung STH đã giảm đáng kể, giảm từ khoảng 6,06 triệu BTC xuống còn khoảng 5,92 triệu BTC. Điều này thể hiện việc giảm khoảng 140.000 BTC trong nhóm, báo hiệu rằng một số lượng coin đáng kể đã được bán hoặc chuyển sang các kỳ nắm giữ dài hơn. Đồng thời, giá đã thực hiện (realized price) của nhóm này vẫn ở gần 89.028 USD, trong khi giá thị trường của Bitcoin đang giao dịch gần hơn với 67.175 USD.
Khoảng cách khoảng 24% này làm nổi bật mức độ lỗ chưa thực hiện hiện đang ảnh hưởng đến những người nắm giữ ngắn hạn. Những điều kiện như vậy thường tạo ra áp lực tâm lý, vì các nhà đầu tư đã tham gia thị trường ở mức giá cao hơn phải đối mặt với các giai đoạn lợi nhuận âm kéo dài.
Việc giảm Nguồn Cung STH có thể phản ánh hai quá trình song song. Trong một số trường hợp, nó thể hiện sự đầu hàng khi các nhà đầu tư bán với mức lỗ. Trong những trường hợp khác, nó phản ánh sự trưởng thành tự nhiên của coin vào các danh mục nắm giữ dài hạn. Tuy nhiên, sự chênh lệch lớn giữa giá đã thực hiện và giá thị trường cho thấy một lượng cung dư thừa tiềm năng, vì một số người nắm giữ có thể bán trong các đợt tăng giá trong tương lai để thoát các vị thế mà không bị lỗ.









