Standard Chartered, gã khổng lồ ngân hàng đa quốc gia, đang có mặt trên các mặt báo hôm nay sau khi họ sửa đổi đáng kể dự báo giá cho Bitcoin. Trên thực tế, họ đãcắt giảm mạnh dự báo cho năm 2025 xuống một nửa.
Sự điều chỉnh này diễn ra sau những khoảng thời gian vật lộn gần đây của BTC trên biểu đồ giá, sau màn trình diễn gây sốc trong quý cuối cùng của năm 2024.
Dự đoán Bitcoin của Standard Chartered
Ngân hàng hiện tin rằng Bitcoin sẽ chạm mốc 100.000 USD vào cuối năm 2025 - Một sự sụt giảm mạnh so với mục tiêu trước đó là 200.000 USD. Ngoài ra, dự báo dài hạn 500.000 USD đã bị trì hoãn, với việc ngân hàng dời lịch trình từ năm 2028 sang năm 2030.
Đây có thể là dấu hiệu cho thấy các nhà phân tích hiện đang nhìn vào các mục tiêu ngắn hạn và dài hạn của BTC qua lăng kính thận trọng.
Với việc Bitcoin [BTC] giao dịch quanh mốc 90.000 USD tại thời điểm báo chí, tiền mã hóa hiện đang bị mắc kẹt trong một dải giao dịch hẹp. Trên thực tế, một số nhà phân tích cũng đang lưu ý về sự khan hiếm của các chất xúc tác tức thời đủ mạnh để đẩy giá lên cao đáng kể.
Mua vào của tổ chức không đáp ứng được kỳ vọng cao
Động lực chính đằng sau sự điều chỉnh giảm này, theo nhà phân tích của Standard Chartered Geoffrey Kendrick, là một sự đánh giá lại cơ bản về các nguồn cầu dự kiến vốn được cho là sẽ đẩy Bitcoin lên các mức cao kỷ lục.
Kendrick đã nêu bật hai lực lượng chính thúc đẩy việc hiệu chỉnh lại.
Thứ nhất là sự cạn kiệt kho bạc doanh nghiệp – Làn sóng tích lũy Bitcoin của các tập đoàn mạnh mẽ đã định hình năm 2024, dẫn đầu nổi bật bởi MicroStrategy, phần lớn đã kết thúc. Cơn sốt mua này từng hoạt động như một mức sàn giá mạnh mẽ cho Bitcoin. Tuy nhiên, với việc các kho bạc này hiện đang tạm dừng hoặc làm chậm các giao dịch mua của họ, một nguồn hỗ trợ thị trường quan trọng đã phai nhạt.
Thứ hai là sự giảm tốc mạnh của dòng tiền vào ETF. Trong khi các ETF Bitcoin trực tiếp (Spot) được kỳ vọng sẽ thúc đẩy nhu cầu thể chế bền vững, thì việc áp dụng chúng đã chậm hơn đáng kể so với các dự báo ban đầu của các nhà phân tích.
Dòng vốn chảy vào các công cụ này đã nguội lạnh, giảm xuống thấp hơn nhiều so với các mô hình dòng vào mạnh mẽ được dự báo khi ra mắt.
Cùng nhau, các yếu tố này ngụ ý rằng hai trong số các động cơ nhu cầu cấu trúc mạnh mẽ nhất cho Bitcoin không còn hoạt động hết công suất. Điều này đã buộc các nhà phân tích phải đánh giá lại kỳ vọng về đà giá trong ngắn hạn.
Các bộ dữ liệu đang cho chúng ta biết điều gì?
Sự chậm lại nêu trên là rõ ràng khi nhìn vào các bộ dữ liệu. Ví dụ – Dòng tiền vào hàng quý vào các ETF Bitcoin hiện chỉ vào khoảng 50.000 coin.
Con số này thể hiện hiệu suất yếu nhất kể từ khi các sản phẩm này được ra mắt tại Mỹ. Nó là một sự sụt giảm mạnh so với gần 450.000 BTC mỗi quý đã được mua bởi sự kết hợp giữa các kho bạc doanh nghiệp và ETF vào cuối năm 2024.
Phân tích của Kendrick hiện cho thấy sự tăng giá trong tương lai sẽ phụ thuộc gần như hoàn toàn vào việc mua liên quan đến ETF.
Thêm một lớp phức tạp nữa là tác động tiềm năng của chính sách Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Trong khi các nhà đầu tư dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, thì hướng dẫn chính sách tiền tệ chuyển tiếp cho năm tới là yếu tố quan trọng hơn.
Từ chối chu kỳ halving truyền thống
Cuối cùng, dự báo mới của Standard Chartered rõ ràng đã tách ra khỏi các mô hình "chu kỳ halving" lịch sử vốn từ lâu là tiêu chuẩn để phân tích giá Bitcoin.
Theo Matthew Sigel,
“Với sự xuất hiện của việc mua ETF, chúng tôi nghĩ rằng chu kỳ halving BTC không còn là một động lực giá có liên quan. Logic trong các chu kỳ trước (khi ETF của Mỹ chưa tồn tại) – tức là, giá sẽ đạt đỉnh khoảng 18 tháng sau mỗi lần halving và sau đó giảm – theo quan điểm của chúng tôi, không còn giá trị nữa.”
Sigel nói thêm,
“Tuy nhiên, sẽ cần một sự phá vỡ mức cao kỷ lục hiện tại (126.000 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025) để chứng minh điều đó; chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ xảy ra vào nửa đầu năm 2026.”
Theo Kendrick, các mô hình bùng nổ và sụp đổ lịch sử không còn áp dụng được cho thị trường hiện tại, đang trưởng thành. Ông nói thêm rằng các đợt suy giảm mạnh, cái gọi là "mùa đông tiền mã hóa", có thể đã lỗi thời.
Suy nghĩ cuối cùng
- Ngân hàng hiện coi dòng tiền vào ETF, không phải kho bạc doanh nghiệp, là động lực có ý nghĩa duy nhất cho đợt tăng tiếp theo của BTC.
- Bất chấp dự báo đã điều chỉnh, Standard Chartered vẫn bác bỏ mô hình bùng nổ và sụp đổ theo chu kỳ halving cổ điển.
