Bitcoin giao dịch trong phạm vi hấp thụ phòng thủ từ 67.000 USD đến 68.000 USD khi biến động bị nén. Hỗ trợ được giữ gần 65.000–67.000 USD, trong khi kháng cự hạn chế giá gần 70.000–72.000 USD, củng cố sự do dự về hướng.
Trong khi đó, MVRV Z-Score dao động quanh 0,41, còn Tỷ lệ MVRV ở mức khoảng 1,21, cho thấy lợi nhuận của người nắm giữ bị kìm hãm. Biểu đồ Glassnode cho thấy BTC vẫn ở xa dưới các vùng đỉnh chu kỳ trước trên 7,0 trên MVRV Z-Score.
Sau đó, Khối lượng Giao ngạch (Spot Volumes) giảm phản ánh sự tham gia yếu dần, trong khi hashrate gần 940–955 EH/s đẩy thợ đào vào việc thanh lý dự trữ.
Dần dần, những người nắm giữ dài hạn hấp thụ nguồn cung này, hạn chế đà giảm tiếp theo đồng thời nén biến động. Quá trình này làm giảm float tự do và định vị giá cho các lệnh mua mạnh hơn, hướng tới kháng cự.
Xuất hiện sự mệt mỏi của người mua đáy trong khi dòng bán hung hãn hạn chế đà tăng
Xây dựng trên cấu trúc hấp thụ, Bitcoin [BTC] đã phục hồi từ mức đáy 60.000 USD nhưng lại chựng lại gần 66.500–67.500 USD khi người bán khẳng định lại quyền kiểm soát. Tỷ lệ Mua của Người nhận (Taker Buy Ratio) in ở mức 0,48, yếu nhất kể từ tháng 10 năm 2025, cho thấy các lệnh bán hung hãn chi phối dòng chảy.
Khi nỗi sợ lạm phát vĩ mô kéo dài, sự ác cảm rủi ro chuyển hướng định vị sang các vị thế bán khống, điều này đã kìm hãm đà giảm tiếp theo.
Người mua đã hấp thụ nguồn cung một cách phản ứng, nhưng mỗi đợt bật lên đều phai nhạt trước 70.000 USD vì sự tin tưởng vẫn còn nông. Trong khi đó, các thợ đào đã xả kho hàng tồn kho dưới áp lực hashrate, củng cố thêm áp lực bán trên đầu.
Sau đó, các nhóm cá voi (whale) đã ổn định sàn giá bằng cách tích lũy khoảng 53.000 BTC mỗi tuần.
Dần dần, sự hấp thụ thụ động này kéo dài thời gian củng cố đồng thời chuẩn bị các lệnh mua có cấu trúc mạnh mẽ hơn một khi tỷ lệ sức mạnh tiến gần 1,0.
Việc mua lại ETF và sự phân kỳ CVD kéo dài cấu trúc hấp thụ của BTC
Mở rộng cấu trúc hấp thụ, nhu cầu thể chế suy yếu khi việc mua lại ETF kìm hãm các dòng tiền流入 biên.
Dòng ra Ròng Hàng ngày đạt 133 triệu USD vào ngày 18 tháng 2, dẫn đầu là IBIT in -84 triệu USD, trong khi FBTC ghi nhận -49 triệu USD.
Điều này kéo dài chuỗi mua lại trong bốn tuần, với tổn thất tích lũy hàng tuần gần 360 triệu USD sau đỉnh dòng vào vào tháng 1.
Khi nỗi sợ vĩ mô kéo dài, các tổ chức giảm rủi ro và chốt lợi nhuận sau đợt điều chỉnh 40% từ mức cao tháng 10. Điều kiện thanh khoản thắt chặt, kéo dài sự nén của thị trường đồng thời làm xói mòn niềm tin mua vào ở các đợt giảm giá.
Đồng thời, sự phân kỳ CVD củng cố tính dễ vỡ khi dòng chảy Spot chuyển sang âm và việc bán perpetual tăng tốc. Lãi mở (Open Interest) co lại 55% xuống 44 tỷ USD, phản ánh việc giảm đòn bẩy hung hãn. Funding bị nén gần -0,0088%, báo hiệu sự thèm ăn (appetite) cho vị thế mua (long) bị giảm sút.
Sau đó, các vụ thanh lý (liquidations) thanh lọc đòn bẩy dư thừa, ổn định cấu trúc đồng thời định hướng dòng chảy định vị cho sự phục hồi dẫn dắt bởi spot cuối cùng.
Tóm tắt Cuối cùng
- Sự hấp thụ phòng thủ chi phối khi nguồn cung ngắn hạn đầu hàng được chuyển sang cho những người nắm giữ dài hạn và cá voi, nén biến động đồng thời kéo dài các điều kiện trong biên độ.
- Dòng ra thể chế và việc xóa sổ đòn bẩy 55% kìm hãm đà phục hồi, với việc giảm đòn bẩy ổn định cấu trúc nhưng trì hoãn đà tăng driven bởi dòng chảy.
