Bitcoin bước vào quý III trong tình trạng sụt giảm sâu: Vào mùa xuân, trong đợt lao dốc mạnh (khi mất hơn 19% trong một tuần và hơn 26% trong 30 ngày), tài sản này đã chạm mức thấp nhất của năm 2026. Hậu quả của vụ sụp đổ là hơn một nửa tổng số bitcoin đang lưu thông đã rơi vào tình trạng "dưới mức nước" ở mức thấp nhất.
Bitcoin.com News đã theo dõi việc trong giai đoạn này, tài sản được giao dịch thấp hơn tới 50% so với mức cao nhất chu kỳ của tháng 10 năm 2025 là 126.209 đô la, do các yếu tố xúc tác tăng giá, như nhu cầu đối với quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và việc tích lũy tài sản của các nhà đầu tư tổ chức, đã chạm trán với các yếu tố giảm giá, bao gồm thắt chặt chính sách kinh tế vĩ mô và việc chốt lời từ những người nắm giữ dài hạn.
Từ mức thấp đó, bitcoin cho đến nay đã phục hồi đáng kể, và theo dữ liệu về lợi nhuận theo quý được Coinglass theo dõi, kể từ đầu quý, nó đã tăng gần 11%, cho thấy kết quả tốt nhất trong quý III kể từ năm 2021, khi bitcoin tăng khoảng 25% trong cùng khoảng thời gian ba tháng đó.
Phần lớn mức tăng diễn ra vào tháng Bảy
Phần lớn mức tăng trong quý III diễn ra chỉ riêng trong tháng Bảy, khi bitcoin tăng khoảng 9,8% trong tháng — đây là kết quả tốt nhất của nó trong 30 ngày trong khoảng một năm trở lại đây. Đặc điểm của đợt tăng giá tháng Bảy là nó không được kích thích, tức là, không giống như những đợt phục hồi trước đó được thúc đẩy bởi dòng tiền đáng kể vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) giao dịch bitcoin trên thị trường giao ngay, sự tăng trưởng này chủ yếu xảy ra "không có sự trợ giúp của Phố Wall", điều này cho thấy áp lực mua đến từ thị trường giao ngay và phái sinh nhiều hơn là từ làn sóng đầu tư thể chế mới.
Cho đến nay, các đợt tăng giá dựa trên việc tích lũy tài sản rộng rãi trong ETF thường thu hút các hoạt động mua tiếp theo bền vững, trong khi các đợt tăng giá chủ yếu được thúc đẩy bởi việc đóng các vị thế bán khống hoặc nhu cầu yếu hơn trên thị trường giao ngay có thể kết thúc nhanh hơn ngay khi động lực suy yếu. Bitcoin bước vào tháng Tám ở mức khoảng 64.040 đô la và kể từ đó đã tìm thấy hỗ trợ trong khoảng 64.500 đô la, hiện đang giao dịch trên 65.000 đô la từ tuần trước (trong một phạm vi hẹp nhưng ổn định so với những biến động mạnh đặc trưng cho quý II).
Các thợ đào thiết lập giới hạn dưới và trên
Lĩnh vực khai thác bitcoin cung cấp một thước đo khác để đánh giá mức độ căng thẳng hiện tại trên thị trường. Ở thời điểm hiện tại, giá của tài sản giao dịch quanh mốc 63.500 đô la đang tiến gần đến chi phí sản xuất của các thợ đào, điều này có nghĩa là các rủi ro giảm giá hơn nữa đang đẩy một số doanh nghiệp đến mức hòa vốn hoặc thậm chí thấp hơn. Về mặt lịch sử, giá dao động quanh mức hòa vốn của thợ đào đóng vai trò như một giới hạn dưới gần đúng, vì việc bán ép từ các thợ đào thua lỗ có xu hướng giảm dần, mặc dù điều này cũng kiềm chế sự nhiệt tình đối với việc tăng giá mạnh tiếp tục mà không có sự xuất hiện của một chất xúc tác mới.
Một vấn đề quan trọng hơn bao trùm lên sự tăng trưởng trong quý III là tính thời vụ. Về mặt lịch sử, tháng Tám là một trong những tháng yếu nhất đối với bitcoin: kể từ năm 2013, lợi nhuận trung bình trong tháng Tám chỉ là +1,12%, và lợi nhuận trung vị gần hơn với -7,49%, phản ánh cách một vài tháng Tám mạnh làm lệch giá trị trung bình, mặc dù trong hầu hết các năm, kết quả cuối tháng là âm.
Chỉ có hai tháng Tám trước đó cho thấy mức tăng trưởng nổi bật (khoảng +30% vào năm 2013 và +13,8% vào năm 2021), điều này có nghĩa là dữ liệu lịch sử chỉ ra khả năng củng cố hoặc điều chỉnh nhiều hơn là sự tiếp tục của đợt tăng giá tháng Bảy.
Các dự báo xuất hiện trước thềm tháng Tám đã chỉ ra khả năng giảm xuống khoảng 55.000–60.000 đô la vào cuối quý, được thúc đẩy bởi sự suy giảm trong các chỉ số định giá, như chỉ số Z MVRV, đang ngày càng đi sâu vào vùng âm, trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô rộng hơn. Nếu kịch bản này xảy ra, nó sẽ dẫn đến việc mất đi một phần đáng kể mức tăng trưởng hiện tại của quý III ngay cả trước khi quý kết thúc.
end-content
