Cấu trúc giá của Bitcoin tiếp tục chia rẽ thị trường, với một số người cho rằng đồng tiền điện tử hàng đầu đã chạm đỉnh trong chu kỳ này, và những người khác nói rằng vẫn còn dư địa để tăng giá thêm. Giá đã biến động mạnh ở các thời điểm khác nhau, và tâm lý thị trường đã đảo chiều qua lại, nhưng một tín hiệu vĩ mô quan trọng không phù hợp với ý tưởng về một đỉnh hoàn chỉnh.
Chỉ báo này là PMI Bitcoin, vẫn đang nằm dưới mức mà mọi đỉnh chu kỳ thực sự trước đây đã hình thành.
PMI Dưới 50 Chưa Từng Đánh Dấu Đỉnh Bitcoin
PMI là một chỉ số kinh tế hàng tháng đo lường mức độ hoạt động trên cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ. PMI có vẻ không liên quan đến giá Bitcoin, nhưng nền tảng của phân tích này xuất phát từ một mẫu hình lịch sử đơn giản giữa hai chỉ số. BTC chưa từng ghi nhận mức cao nhất mọi thời đại thực sự vào bất kỳ thời điểm nào khi PMI dưới 50, và điều đó đã được duy trì một cách nhất quán trong mọi chu kỳ trước đây.
Như thể hiện trong biểu đồ dưới đây, mỗi vùng được tô màu đỏ đại diện cho các giai đoạn kéo dài khi PMI nằm dưới ngưỡng 50. Những vùng này liên tục trùng khớp với các giai đoạn củng cố và phát triển xu hướng sớm trong giá BTC. Mặt khác, các đỉnh giá chính của Bitcoin luôn hình thành sau khi PMI vượt trên 50 và bước vào vùng mở rộng.
Điều làm nổi bật chu kỳ hiện tại là thời gian Bitcoin giao dịch với chỉ báo PMI dưới 50 đã kéo dài. Ngay cả trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 10 năm 2025, khi giá Bitcoin leo lên mức cao mới và in ra các đợt tăng mạnh, PMI vẫn ở dưới 50. Điều này tạo ra một sự ngắt kết nối giữa hành động giá hiện tại và một tín hiệu tồn tại lâu dài.
Gọi Đỉnh Ngay Bây Giờ Có Thể Là Sớm
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang được giao dịch ở mức 69.043 USD, thấp hơn khoảng 45% so với mức cao nhất mọi thời đại là 126.080 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025. Đã có nhiều lý do để tin rằng giá Bitcoin đã chạm đỉnh cho chu kỳ này.
Những lý thuyết này dựa nhiều vào các tín hiệu dựa trên giá và sự thay đổi trong tâm lý, nhưng mô hình PMI đưa ra một bối cảnh lớn hơn nhiều dựa trên hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và dịch vụ.
Theo một nhà phân tích tiền điện tử với bí danh Crypto Tice trên nền tảng truyền thông xã hội X, những người gọi đây là đỉnh đang mắc phải sai lầm tương tự như họ đã mắc vào năm 2019 và 2020.
Theo nghĩa đó, điều mà nhiều người gọi là đỉnh thay vào đó có thể là một giai đoạn tích lũy kéo dài. Nếu các xu hướng lịch sử tiếp tục, đỉnh chu kỳ thực sự sẽ chỉ đến một khi PMI vượt trên 50.
Biểu đồ Bitcoin-PMI ở trên cũng cho thấy các giai đoạn dưới 50 trước đây đã kết thúc như thế nào. Mỗi lần, Bitcoin chuyển đổi từ những vùng này sang các giai đoạn tăng giá mạnh mẽ hơn một khi điều kiện thanh khoản được cải thiện. Những người diễn giải sự củng cố đó là đỉnh cuối cùng đã bỏ lỡ phần tốt nhất của các đợt tăng giá.
