Các công ty khai thác Bitcoin công khai đang giảm công suất tính toán nhanh hơn tốc độ giảm hash rate của toàn mạng lưới — các nhà điều hành ngày càng tích cực chuyển hướng điện năng và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu sang phục vụ các nhiệm vụ trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu năng cao. Lĩnh vực này ngày càng xa rời việc chỉ khai thác tiền mã hóa thuần túy.
Theo ấn bản mới nhất của bản tin Miner Weekly, công ty tư vấn BlocksBridge Consulting báo cáo rằng hash rate đã triển khai của một nhóm các thợ đào Bitcoin lớn đã giảm từ 368,3 EH/s trong quý IV năm 2025 xuống còn 319 EH/s trong quý II năm 2026. Mức giảm là 13,4%.
Bitdeer nổi bật so với phần còn lại
Sự sụt giảm thậm chí còn rõ rệt hơn nếu loại trừ công ty Bitdeer khỏi tính toán, vì công ty này, không giống như hầu hết các đối thủ cạnh tranh, vẫn tiếp tục tập trung vào khai thác. Nếu không tính Bitdeer, hash rate của nhóm đã giảm 21,2% trong nửa năm — từ 324,6 EH/s xuống 255,9 EH/s. Ngược lại, chỉ số của chính Bitdeer lại tăng 44% và đạt 63 EH/s.
Để so sánh — hash rate trung bình của toàn mạng lưới Bitcoin trong cùng kỳ đã giảm 10,6%. Do đó, các thợ đào lớn đang cắt giảm công suất nhanh hơn đáng kể so với thị trường nói chung.
Doanh thu dịch chuyển sang hạ tầng AI
Những thay đổi này diễn ra trong bối cảnh ngày càng nhiều thợ đào ghi nhận sự gia tăng tỷ trọng doanh thu từ các lĩnh vực không liên quan đến khai thác Bitcoin. Core Scientific đã kiếm được 136,7 triệu USD trong quý II từ việc cho thuê công suất, trong khi khai thác chỉ mang lại cho công ty 27,5 triệu USD. TeraWulf báo cáo doanh thu 31,9 triệu USD từ việc cho thuê công suất cho HPC so với 12,8 triệu USD từ khai thác.
Riot Platforms và Bitdeer hiện đang ở giai đoạn chuyển đổi sang mô hình kiếm tiền khác sớm hơn — việc khai thác Bitcoin vẫn chiếm phần lớn doanh thu của họ trong quý vừa qua.
Các chuyên gia mô tả sự suy giảm hiện tại như một sự đảo chiều chu kỳ, bắt đầu sau lệnh cấm khai thác Bitcoin ở Trung Quốc vào năm 2021. Lệnh cấm đó đã kích hoạt một trong những đợt giảm hash rate mạng lưới mạnh nhất trong lịch sử, sau đó là sự phục hồi nhanh chóng — các thợ đào đã hàng loạt chuyển thiết bị ra nước ngoài.
Ở Bắc Mỹ, cuộc di cư này đã thúc đẩy sự bành trướng của các thợ đào công khai: các công ty huy động vốn và mua lại các địa điểm mới có khả năng tiếp cận nguồn điện để mở rộng công suất. Sau một chu kỳ halving, nền kinh tế của mô hình kinh doanh đã thay đổi căn bản. Khả năng sinh lời yếu của hoạt động khai thác kết hợp với nhu cầu ngày càng tăng từ năm 2022 về cơ sở hạ tầng phục vụ trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy một loạt thợ đào công khai chuyển đổi hoàn toàn các địa điểm và năng lực điện sang các nhiệm vụ khác.
Do đó, số liệu thống kê ghi nhận một sự dịch chuyển cơ cấu trong ngành: một số người chơi đặt cược vào việc đa dạng hóa kinh doanh thông qua AI và HPC, trong khi những người khác, bao gồm Bitdeer, Riot Platforms, tiếp tục mở rộng khai thác Bitcoin truyền thống.
Quan điểm từ AI
Dưới góc độ phân tích dữ liệu máy móc, việc chuyển đổi công suất khai thác sang phục vụ các nhiệm vụ trí tuệ nhân tạo có vẻ ít đơn giản hơn nhiều so với những gì số liệu thống kê hash rate thể hiện. Các trung tâm dữ liệu khai thác ban đầu được thiết kế cho thiết bị ASIC với sơ đồ làm mát và tiêu thụ năng lượng khác với các bộ xử lý đồ họa (GPU) mà các mạng nơ-ron yêu cầu. Một vấn đề tương tự về sự không tương thích công nghệ đã được thảo luận trước đây: các địa điểm khai thác hầu như không phù hợp với mạng nơ-ron do các yêu cầu khác nhau về thiết bị. Từ đó có thể thấy, việc giảm hash rate 13,4% phản ánh không nhiều về sự chuyển hướng kinh doanh đã hoàn tất, mà là sự khởi đầu của một quá trình tái cấu trúc cơ sở hạ tầng đòi hỏi vốn lớn và kéo dài theo thời gian.
Nền kinh tế của một cuộc tái cấu trúc như vậy ổn định hơn đáng kể so với khai thác truyền thống: các hợp đồng cho thuê công suất cho AI và HPC thường cố định doanh thu trong nhiều năm tới, trong khi thu nhập từ khai thác Bitcoin hoàn toàn phụ thuộc vào giá của tài sản chính. Liệu sức hấp dẫn của mô hình như vậy có được duy trì khi nhu cầu về điện toán để đào tạo mô hình nguội đi hay không — đó là một câu hỏi mà số liệu thống kê hash rate hiện tại chưa đề cập đến.
end-content
