"RBC-Crypto" không đưa ra lời khuyên đầu tư, tài liệu được công bố chỉ nhằm mục đích thông tin. Tiền mã hóa là một tài sản biến động cao, có thể dẫn đến tổn thất tài chính.
Tuần giao dịch đầu tiên của tháng Tám đã diễn ra bất thường đối với Bitcoin, nhà tạo lập thị trường Wintermute viết trong báo cáo tổng quan thị trường tiền mã hóa. Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức đã mua Bitcoin tích cực thông qua các quỹ ETF, và giá Bitcoin đã tăng vài phần trăm, các chuyên gia kêu gọi không vội đưa ra kết luận. Nhà tạo lập thị trường cho rằng, một tuần thành công không nói lên sự đảo chiều cấu trúc, và để có xu hướng tăng, cần có dòng vốn ổn định đổ vào trong nhiều tuần liên tiếp.
Trong tuần tính đến ngày 9 tháng Tám, các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận dòng vốn đổ vào kỷ lục kể từ tháng Tư với 853,5 triệu USD. Và mặc dù Bitcoin đã vượt lên trên mức 65 nghìn USD vào cuối tuần, cho thấy mức tăng hơn 2%, động lực của nó lại yếu hơn so với các tài sản trên thị trường toàn cầu. Lần này Bitcoin không phải là nhà vô địch tăng trưởng, mặc dù thường nó dẫn đầu các tài sản truyền thống trong các đợt tăng giá. Để so sánh: chỉ số S&P 500 của các công ty lớn nhất nước Mỹ đã tăng vọt 3,5%, còn vàng đã tăng hơn 7%.
Sự tích cực đi kèm với việc trước những dữ liệu yếu về thị trường lao động Mỹ, các nhà đầu tư quyết định rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giờ đây có nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất hơn.
Nguyên nhân chính dẫn đến sự yếu kém tương đối của Bitcoin so với các tài sản còn lại, theo Wintermute, là thị trường đang chờ xác nhận xu hướng: "Dòng vốn đổ vào ETF đã trở lại, nhưng chúng ta cần thấy chúng tiếp tục thêm một thời gian nữa trước khi xu hướng thực sự trở nên đáng khích lệ".
Tuy nhiên, các chuyên gia lưu ý một sự thay đổi quan trọng: các nhà đầu tư tổ chức đang dần quay lại mua hàng. Mặc dù trong diễn ngôn của nhà tạo lập thị trường vẫn thận trọng chiếm ưu thế: dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ "vẫn còn yếu". Và nếu các chỉ số kinh tế xấu đi (ví dụ như lạm phát tăng nhanh hơn) hoặc xung đột ở Trung Đông leo thang, thị trường có thể đảo chiều mạnh.
Những quan sát về các chuyển biến tích cực trên thị trường Bitcoin không chỉ được Wintermute đưa ra, mà còn từ các nhà tham gia chủ chốt khác của thị trường tiền mã hóa. Ví dụ, công ty quản lý vốn lớn nhất BlackRock đã lưu ý rằng các nhà đầu tư đã trở nên tích cực hơn với Bitcoin. Và người đứng đầu công ty này đã gọi thị trường tiền mã hóa là "ổn định" phần lớn nhờ việc giảm mức độ nợ đòn bẩy của những người tham gia.
Điều gì cần thiết để Bitcoin tăng trưởng
Là các yếu tố xác nhận xu hướng tăng, các nhà phân tích "muốn thấy" nhu cầu ổn định đối với Bitcoin từ phía các quỹ ETF và các công ty tham gia tích lũy tiền mã hóa làm dự trữ. Và thời lượng của dòng vốn ổn định đổ vào họ xác định là "đến cuối mùa hè". Đặc biệt là khi xét đến việc tăng trưởng đã xảy ra "chỉ dựa trên một chỉ số" về thị trường lao động Mỹ, nhà tạo lập thị trường viết.
Các nhà phân tích của nhà tạo lập thị trường đã nhiều tháng liên tiếp trong các báo cáo hàng tuần của mình chỉ ra rằng động lực giá trên thị trường tiền mã hóa phụ thuộc vào dòng thanh khoản từ ba thành phần: stablecoin, quỹ ETF và các công ty tích lũy tiền mã hóa làm dự trữ (digital asset treasuries, DAT).
Và nếu ở hai nguồn thanh khoản này có sự hồi sinh nhất định, theo dữ liệu của Wintermute, thì thị trường stablecoin lại trì trệ từ cuối mùa xuân. Từ tháng Năm, khi vốn hóa của các đồng stablecoin vượt quá kỷ lục 315 tỷ USD, đến ngày 11 tháng Tám, con số này đã giảm xuống dưới 300 tỷ USD.
Khoảng 50% trong số 15 tỷ USD, mức giảm vốn hóa của stablecoin, rơi vào các token được quản lý tại Mỹ như USDC của Circle, USD1 của World Liberty Financial và PYUSD của PayPal. Dòng vốn rút ra khỏi các token dựa trên đồng đô la này trùng với việc thảo luận sôi nổi về dự luật tiền mã hóa tại Mỹ CLARITY Act, đã bị hoãn lại đến mùa thu.
Sự thể chế hóa "thầm lặng"
Bên cạnh kinh tế vĩ mô và dòng vốn đổ vào, Wintermute cũng lưu ý những quan sát tích cực về sự thể chế hóa trên thị trường tiền mã hóa, mà họ gọi là "thầm lặng". Là ví dụ, họ nêu bật việc mã hóa tài sản (token hóa) và sự tham gia của các ngân hàng trong lĩnh vực này.
"Các ngân hàng không chuyển sang sử dụng tài sản tiền mã hóa - họ đang tiếp nhận cơ sở hạ tầng của chúng để bảo vệ tài sản riêng của mình", các chuyên gia viết: một số ngân hàng, bao gồm Wells Fargo, JPMorgan và Citi, đang chuyển cơ chế thanh toán cho tài sản của họ lên blockchain. Nhưng thay vì sử dụng stablecoin, họ token hóa các khoản tiền gửi của chính khách hàng mình.
Trong khi các công ty tiền mã hóa phát triển cơ sở hạ tầng cho stablecoin, các ngân hàng truyền thống ở Mỹ, lo sợ sự rút chân của khách hàng sang tiền mã hóa, yêu cầu hạn chế chức năng của các token ổn định. Và các nhóm vận động hành lang ngân hàng đang cố gắng không để thông qua dự luật quan trọng đối với thị trường tiền mã hóa về quy định CLARITY Act qua quốc hội.
end-content
