Glassnode đã chỉ ra cách đợt sụt giảm mới nhất của Bitcoin kích hoạt một sự kiện đầu hàng (capitulation) trị giá 1,35 tỷ USD, với các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn (long-term holders) đóng góp phần lớn.
Khoản Lỗ Đã Thực Hiện (Realized Loss) của Bitcoin Đã Tăng Mạnh Gần Đây
Trong báo cáo hàng tuần mới nhất, công ty phân tích on-chain Glassnode đã thảo luận về cơn hoảng loạn chốt lỗ đi kèm với đợt giảm giá mới nhất của Bitcoin. Chỉ số liên quan ở đây là Khoản Lỗ Đã Thực Hiện (Realized Loss), đo lường, như tên gọi của nó, tổng số tiền lỗ mà các nhà đầu tư Bitcoin đang thực hiện thông qua các giao dịch của họ mỗi ngày.
Dưới đây là biểu đồ được Glassnode chia sẻ cho thấy xu hướng của chỉ số này đối với Bitcoin trong năm qua.
Có vẻ như giá trị của chỉ số đã tăng vọt trong vài ngày gần đây | Nguồn: Glassnode's The Week Onchain - Week 22, 2026
Từ biểu đồ, có thể thấy rằng Khoản Lỗ Đã Thực Hiện của Bitcoin đã chứng kiến một đợt tăng mạnh cùng với sự sụt giảm giá BTC, điều này cho thấy các nhà đầu tư đã hoảng loạn thoát khỏi thị trường với mức lỗ.
Điều này không có gì bất thường vì sự đầu hàng (capitulation) thường là một đặc điểm bất cứ khi nào giá giảm với biên độ lớn; rõ ràng trong biểu đồ rằng Khoản Lỗ Đã Thực Hiện cũng tăng mạnh trong các đợt sụt giảm vào tháng 11 và tháng 2.
Tuy nhiên, so với hai sự kiện đầu hàng trước đó, có một vài điểm khác biệt. Điều đầu tiên và rõ ràng nhất là quy mô liên quan: hai sự kiện trước đó chứng kiến mức độ chốt lỗ cao hơn đáng kể. Điều này tự nhiên là do thực tế chúng liên quan đến mức độ sụt giảm giá lớn hơn.
Điểm khác biệt khác nằm ở sự phân bổ người nắm giữ. Hai sự kiện đầu hàng trước chủ yếu do những người nắm giữ ngắn hạn (STH) thực hiện - những nhà đầu tư đã mua coin của họ trong vòng 155 ngày qua.
Những người tham gia thị trường mới này cũng đóng góp vào sự kiện gần đây, nhưng họ không chiếm phần lớn trong việc thực hiện lỗ. Thay vào đó, những người nắm giữ dài hạn (LTH) là nhóm đang thúc đẩy sự đầu hàng lần này. Đây là những nhà đầu tư đã mua trước tháng 1 năm 2026, tại đỉnh cao của thị trường tăng giá năm 2025.
Tổng cộng, đợt tăng mạnh gần đây của Khoản Lỗ Đã Thực Hiện đã đưa chỉ số này đạt giá trị 1,35 tỷ USD mỗi ngày. Trong số này, những người nắm giữ dài hạn (LTH) chịu trách nhiệm cho 770 triệu USD tổng số lỗ được thực hiện hàng ngày.
Công ty phân tích giải thích:
Khi thị trường gấu (bear market) phát triển, mô hình đầu hàng của những người nắm giữ dài hạn chuyển giao nguồn cung vào tay những người mới với mức giá thấp hơn là một đặc điểm lặp đi lặp lại và cần thiết của quá trình chạm đáy chu kỳ, mặc dù tốc độ thực hiện lỗ hiện tại cho thấy quá trình đó vẫn chưa hoàn tất.
Một chỉ số khác được Glassnode thảo luận trong báo cáo là số lượng thanh lý (liquidations) trên thị trường tương lai (futures). Đợt lao dốc giá tự nhiên đã khiến một số lượng lớn nhà giao dịch trên thị trường phái sinh bị ảnh hưởng, dẫn đến một lượng thanh lý vị thế mua (long liquidations) đáng kể.
Xu hướng thanh lý trên thị trường tương lai Bitcoin trong năm qua | Nguồn: Glassnode's The Week Onchain - Week 22, 2025
"Theo lịch sử, các đợt thanh lý vị thế mua quy mô lớn thường trùng khớp với các điểm kiệt sức cục bộ (local exhaustion points), khi áp lực bán ép buộc lan tỏa qua các thị trường phái sinh và loại bỏ những tay chơi yếu hơn," công ty phân tích lưu ý.
Giá BTC
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang dao động quanh mức 65.500 USD, giảm hơn 12% trong bảy ngày qua.
Giá của đồng tiền này dường như đã giảm gần đây | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView










