Thị trường Bitcoin [BTC] vẫn chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi dứt khoát nào để có thể xác nhận rằng đáy đã hình thành. Thay vào đó, các chỉ báo mới đang xuất hiện củng cố khả năng áp lực giảm giá tiếp tục diễn ra.
Một trong những chỉ báo đó đến từ các nhà nắm giữ dài hạn (LTHs) - một nhóm được định nghĩa là các ví đã nắm giữ Bitcoin trong hơn 155 ngày.
Nhóm này thường phản ánh nguồn vốn có niềm tin mạnh mẽ, và sự thay đổi trong hành vi của họ có xu hướng có trọng lượng trong phân tích thị trường.
Ngưỡng lịch sử của các nhà nắm giữ dài hạn được chú ý
Về mặt lịch sử, Bitcoin thường hình thành đáy thị trường khi giá của nó giảm xuống dưới cơ sở chi phí của các nhà nắm giữ dài hạn. Mối quan hệ lịch sử đó một lần nữa đang được xem xét.
Cơ sở chi phí đề cập đến giá mua trung bình của những người nắm giữ đã giữ tài sản trong hơn 155 ngày. Con số này thường có xu hướng tăng lên theo thời gian khi các nhà đầu tư mới trở thành nhóm nắm giữ dài hạn ở các mức giá cao hơn.
Theo dữ liệu từ CryptoQuant, cơ sở chi phí LTH hiện tại là $38,900, trong khi Bitcoin được giao dịch ở mức $64,890 tại thời điểm viết bài.
Nếu các mô hình lịch sử lặp lại, Bitcoin cuối cùng có thể kiểm tra lại vùng giá này. Trung bình, các chu kỳ trước đã chứng kiến giá giảm khoảng 20% dưới cơ sở chi phí LTH trước khi thực hiện một đợt phục hồi đánh dấu đáy chu kỳ.
Tuy nhiên, lịch sử không đảm bảo sự lặp lại. Ở các mức hiện tại, Bitcoin vẫn cao hơn khoảng 66,8% so với cơ sở chi phí trung bình của các nhà nắm giữ dài hạn.
Khoảng cách rộng đó cho thấy sẽ cần có những chất xúc tác giảm giá đáng kể để buộc giá di chuyển về phía ngưỡng đó.
Các chất xúc tác là gì?
Các nhà nắm giữ dài hạn không nhất thiết phải định vị theo hướng tăng giá trong ngắn hạn.
Chỉ số Binary Coin Days Destroyed (Binary CDD), theo dõi xem các nhà đầu tư dài hạn có đang di chuyển các coin không hoạt động hay không, hiện đang báo hiệu hoạt động gia tăng.
Chỉ số này in giá trị 1 khi các nhà nắm giữ dài hạn chuyển coin của họ - hành vi thường liên quan đến phân phối hoặc chốt lời.
Dữ liệu thị trường cho thấy đây là lần đầu tiên kể từ ngày 18 tháng 2 mà Binary CDD in mức đọc là 1. Trước đó, lần xuất hiện cuối cùng là vào ngày 10 tháng 2.
Sự tái diễn này cho thấy một giai đoạn chốt lời có chừng mực có thể đang diễn ra trong số những người tham gia dài hạn.
Cho đến nay, tác động giá vẫn còn hạn chế. Bitcoin gần đây đã phục hồi từ mức thấp hàng tuần là $62,510, được chạm tới vào thứ Ba sau các phiên bán liên tiếp bắt đầu từ đầu tuần.
Các nhà nắm giữ dài hạn vẫn tương đối thận trọng
Bất chấp đợt bán tháo gần đây, dữ liệu chỉ ra rằng việc chốt lời của các nhà nắm giữ dài hạn vẫn được kiểm soát và ở mức khiêm tốn so với hoạt động từ các nhà nắm giữ ngắn hạn (STHs).
Các nhà nắm giữ ngắn hạn - các ví đã nắm giữ Bitcoin ít hơn 155 ngày - đã chiếm phần lớn hơn trong hoạt động bán gần đây. Việc phân phối của họ tăng cường trong những giờ cuối cùng của ngày 23 tháng 1.
Động thái này trở nên rõ ràng hơn khi xem xét Tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Đã Chi tiêu LTH/STH (SOPR), đo lường mức sinh lời của các coin được chi tiêu bởi mỗi nhóm.
Khi tỷ lệ SOPR LTH-to-STH in trên 1, nó cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn đang dẫn dắt việc chốt lời. Mức đọc dưới 1 cho thấy các nhà nắm giữ ngắn hạn đang chi phối áp lực bán.
Cho đến sự thay đổi gần đây, các nhà nắm giữ dài hạn vẫn đang dẫn dắt việc chốt lời, mặc dù ở mức độ vừa phải. Dữ liệu mới nhất cho thấy các nhà nắm giữ ngắn hạn đang kiểm soát hoạt động bán, cho thấy sự kiềm chế tương đối giữa các nhà đầu tư dài hạn.
Hiện tại, không có sự chắc chắn rằng Bitcoin sẽ kiểm tra lại cơ sở chi phí của các nhà nắm giữ dài hạn. Một động thái như vậy có thể sẽ đòi hỏi sự kết hợp của các yếu tố nghịch cảnh vĩ mô, tâm lý tiêu cực và áp lực bán kéo dài.
Nếu không có những chất xúc tác đó, thị trường có thể tiếp tục củng cố trên ngưỡng quan trọng mang tính lịch sử này.
Tóm tắt cuối cùng
- Các mức cơ sở chi phí ngắn hạn lịch sử của Bitcoin đang thu hút sự chú ý trở lại khi các nhà nắm giữ dài hạn di chuyển tài sản, có khả năng để bán.
- Việc chốt lời trong ngày qua vẫn do các nhà nắm giữ ngắn hạn chi phối.
