Bitcoin đã vượt dưới mốc 80.000 USD và thậm chí có lúc giảm xuống dưới 76.000 USD, điều chỉnh khoảng 40% so với mức cao năm 2025, khiến lo ngại thị trường đang chuyển từ điều chỉnh giá sang mất niềm tin.
Đợt giảm giá mới nhất xảy ra trong phiên giao dịch cuối tuần với thanh khoản yếu, Bitcoin có lúc vượt dưới 76.000, sau đó dao động yếu trong khoảng 77.000 đến 79.000. Mức giá này quay trở lại vùng giá từng xuất hiện sau cú sốc thuế "Ngày Giải phóng".
Điều khiến thị trường bất an hơn là đợt điều chỉnh này thiếu yếu tố kích hoạt rõ ràng. Thị trường không thấy sự sụp đổ liên hoàn hoặc cú sốc hệ thống, áp lực bán giống như được định hình bởi sự thiếu vắng lực mua, suy thoái động lực và suy yếu niềm tin, khiến đà giảm giá kéo dài hơn.
Đồng thời, Bitcoin phản ứng chậm chạp với các tác động thông thường như căng thẳng địa chính trị, đồng USD suy yếu và sự phục hồi của tài sản rủi ro. Dòng tiền cũng không luân chuyển rõ rệt sang tài sản mã hóa trong đợt biến động mạnh gần đây của vàng và bạc, củng cố thêm luận điểm về việc "thoái ly" tạm thời và ảnh hưởng giảm dần.
Thiết lập kỷ lục chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2018
Bitcoin đã vượt dưới 76.000 USD vào cuối tuần. Đợt giảm mạnh bắt đầu từ tháng 10 đã biến thành đợt bán tháo kéo dài. Lần này không phải do hoảng loạn thúc đẩy, mà được định hình bởi sự thiếu vắng của người mua, động lực và niềm tin.
Mức giảm gần 11% trong tháng 1 đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp của Bitcoin, đây là chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2018.
Khác với đợt điều chỉnh vào tháng 10, đợt giảm này không có nguyên nhân rõ ràng, thanh lý liên hoàn hoặc cú sốc hệ thống. Có thể quan sát thấy Bitcoin đang thoái ly khỏi các thị trường tài chính chính thống khác, nhu cầu suy giảm và thanh khoản giảm.
Đáng chú ý hơn là sự thiếu vắng tương đối của tâm lý lạc quan trên mạng xã hội, việc Bitcoin giảm giá hầu như không khơi dậy nhiệt tình mua vào.
Độ sâu thị trường co lại hơn 30%, thanh khoản báo động
Theo dữ liệu từ Kaiko, độ sâu thị trường của Bitcoin đã giảm hơn 30% so với mức đỉnh tháng 10. Lần cuối cùng thanh khoản giảm xuống mức thấp như vậy là sau khi FTX sụp đổ vào năm 2022.
"Từ đỉnh năm 2017 đến thời kỳ thị trường gấu 2018-2019, chúng tôi thấy khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch spot giảm 60% đến 70%," nhà phân tích Kaiko Laurens Fraussen cho biết. Ngược lại, trong đợt điều chỉnh 2021-2023, mức co lại khối lượng giao dịch ôn hòa hơn, trong khoảng 30% đến 40%.
"Xét về vị trí của chu kỳ hiện tại, có lẽ đã trải qua khoảng 25%," Fraussen nói, "Với góc nhìn chu kỳ, chúng tôi thường thấy mức điều chỉnh nghiêm trọng nhất vào khoảng 50%."
Ông ước tính, có thể mất thêm 6 đến 9 tháng nữa để có sự phục hồi có ý nghĩa, và trong các giai đoạn sau của điều chỉnh và tích lũy lại, khối lượng giao dịch có thể sẽ duy trì ở mức thấp.
Lợi ích quản lý khó che giấu nhu cầu yếu
Mặc dù chính quyền Trump chuyển hướng ủng hộ tiền mã hóa mang lại một loạt chiến thắng về quản lý, và đầu tư thể chế cũng tăng mạnh, nhưng tất cả đều không ngăn được Bitcoin giảm giá. Nhiều nhà đầu tư cho biết, tâm lý lạc quan đã được định giá trước, giá tăng sớm và sau đó rơi vào trì trệ.
Đồng thời, dòng tiền ra liên tục từ ETF spot cho thấy niềm tin của người mua chính thống đang suy yếu, nhiều người trong số họ mua ở mức cao và hiện đang chịu lỗ.
Các công ty kho bạc tài sản số cũng đã chậm lại nhịp độ mua sau khi bong bóng cổ phiếu của chính họ vỡ vào năm ngoái, làm suy yếu thêm sức mua của thị trường.
Paul Howard, Giám đốc công ty tạo thị trường Wincent, cho biết: "Tôi không nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy Bitcoin lập đỉnh cao mới vào năm 2026."
Cạnh tranh vốn gia tăng, triển vọng phục hồi ảm đạm
Sau đỉnh năm 2021, Bitcoin mất 28 tháng để phục hồi. Sau cơn sốt ICO năm 2017, phải mất gần ba năm. Theo những tiêu chuẩn này, sự trì trệ hiện tại có thể vẫn đang ở giai đoạn đầu.
Một số người nhìn thấy thách thức cơ bản hơn: cạnh tranh vốn. Người sáng lập Quỹ Biến động BTC Ferro, Richard Hodges, cho biết ông đã cảnh báo những người nắm giữ Bitcoin lớn cần kiên nhẫn.
Ông chỉ ra rằng, cổ phiếu liên quan đến AI và sự phục hưng của kim loại quý đã thu hút các nhà giao dịch vĩ mô và nhà giao dịch theo đà. "Bitcoin là tin tức của ba năm trước, không phải của ngày nay," Hodges cho biết, "Cổ phiếu AI, vàng, bạc đều đang tăng mạnh."
Dữ liệu cho thấy, biến động của Bitcoin hiện đang tụt hậu so với vàng và bạc, làm suy yếu thêm sức hấp dẫn của nó như một công cụ phòng ngừa rủi ro và đối tượng đầu cơ.







