Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố lần cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm vào thứ Tư, đẩy cao cổ phiếu Mỹ trong khi Bitcoin (BTC) giảm nhẹ trước khi phục hồi.
Động thái đó đã định hình nửa cuối năm 2025. Ngay cả khi dòng vốn chảy vào Bitcoin ngày càng gắn liền với các nhà đầu tư cổ phiếu truyền thống, tiền mã hóa vẫn tiếp tục phân kỳ so với thị trường chứng khoán.
Trong sáu tháng qua, Bitcoin đã giảm gần 18%. Trong khi đó, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ và ổn định, với Nasdaq Composite tăng 21%, S&P 500 tăng 14,35% và Dow Jones Industrial Average tăng 12,11%.
Bitcoin vẫn ghi nhận những cột mốc đáng chú ý trong năm nay, bao gồm việc thiết lập mức cao kỷ lục mới và tránh được "tháng Chín đỏ" điển hình trong năm thứ ba liên tiếp.
Dưới đây là cách sự phân kỳ của Bitcoin so với cổ phiếu đã mở rộng trong nửa cuối năm.
Tháng 7: Đạo luật GENIUS thúc đẩy crypto
Tháng 7 năm 2025 được định hình bởi hiệu suất cổ phiếu mạnh mẽ và tâm lý chấp nhận rủi ro kiên cường vẫn tồn tại bất chấp các thông báo thuế quan quan trọng.
Tuyên bố thương mại đầu tháng 7 đã gây ra biến động ngắn hạn, nhưng thị trường nhanh chóng chuyển trọng tâm trở lại thu nhập doanh nghiệp và các yếu tố cơ bản về tăng trưởng.
Related: DATs mang vấn đề giao dịch nội giả của crypto đến TradFi: Shane Molidor
Vào ngày 9 tháng 7, gã khổng lồ chip AI Nvidia đã trở thành công ty đầu tiên đạt định giá 4 nghìn tỷ USD. Cùng ngày, cổ phiếu bất chấp các cú sốc liên quan đến thương mại khi S&P 500 và Nasdaq thiết lập mức cao kỷ lục mới ngay cả sau khi Mỹ công bố thuế quan 50% đối với đồng.
Bitcoin kết thúc tháng 7 tăng 8,13%, đánh dấu hiệu suất hàng tháng mạnh mẽ nhất trong nửa cuối năm tính đến thời điểm hiện tại, bao gồm cả tháng 12. Thị trường crypto mạnh lên sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump ký ban hành Đạo luật GENIUS, bơm thêm sự lạc quan vào lĩnh vực, đặc biệt là cho các doanh nghiệp liên quan đến stablecoin.
Việc doanh nghiệp áp dụng cũng vẫn là chủ đề chính, với các công ty tiếp tục bổ sung Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ như một phần của chiến lược kho bạc tài sản kỹ thuật số. Đến tháng 7, sự quan tâm đến các loại tiền mã hóa lớn khác, bao gồm Ether (ETH) và Solana (SOL), cũng bắt đầu tăng lên.
Tháng 8: Bài phát biểu của Powell thúc đẩy ATH của Ether
Tháng 8 được thúc đẩy bởi kỳ vọng ngày càng tăng rằng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Những hy vọng đó thúc đẩy một đợt tăng giá rộng khắp trên các thị trường truyền thống, trong khi crypto di chuyển thậm chí còn nhanh hơn. Bitcoin đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới khoảng 124.000 USD vào ngày 14 tháng 8 khi đồng USD suy yếu giữa lúc căng thẳng thương mại gia tăng.
Hội nghị Chuyên đề Kinh tế Jackson Hole sau đó đưa sự chú ý của thị trường trở lại chính sách tiền tệ. Vào ngày 22 tháng 8, Chủ tịch Fed Jerome Powell đưa ra tín hiệu thiên diều hâu, gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất vẫn có thể xảy ra vào cuối năm, đẩy Ether lên mức cao kỷ lục mới.
Cổ phiếu phản ứng tích cực, nhưng Bitcoin không thể duy trì đà tăng. Tài sản này chứng kiến một đợt tăng mạnh nhưng ngắn ngay sau bài phát biểu của Powell trước khi tiếp tục giảm. Đến cuối tháng, đợt điều chỉnh sau ATH của Bitcoin đã phân kỳ rõ rệt so với các thị trường truyền thống. Bitcoin kết thúc tháng 8 giảm 6,49%.
Tháng 9: Lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của năm 2025
Tháng 9 theo truyền thống là tháng yếu nhất của Bitcoin. Cùng với tháng 6, đây là một trong hai tháng duy nhất ghi nhận lợi nhuận hàng tháng trung bình âm, khiến nó có biệt danh là "tháng Chín đỏ".
Tuy nhiên, vào năm 2025, Bitcoin đã bác bỏ xu hướng đó, ghi nhận tháng Chín tích cực thứ ba liên tiếp. Mức tăng này đến khi Fed thực hiện lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm, mức cắt 25 điểm cơ bản được biện minh bởi các dấu hiệu của thị trường lao động đang hạ nhiệt. Bitcoin kết thúc tháng tăng 5,16%.
Related: Bitcoin sắp đánh bại đợt giảm 'tháng Chín đỏ' năm thứ ba liên tiếp
Cổ phiếu cũng phản ứng tích cực, mở rộng đợt tăng giá trong quý III khi thị trường định giá khả năng nới lỏng tiền tệ bổ sung vào tháng 10.
Tuy nhiên, Bitcoin phải đối mặt với một thách thức nội bộ mới. Cộng đồng trở nên chia rẽ về một bản nâng cấp mạng lớn sẽ loại bỏ giới hạn về lượng dữ liệu tùy ý có thể được nhúng trên blockchain.
Bitcoin Core, phần mềm triển khai được sử dụng rộng rãi nhất bởi các thợ đào và người vận hành nút, ủng hộ việc dỡ bỏ giới hạn. Những người xem dữ liệu phi tài chính trên Bitcoin là spam đã phản đối sự thay đổi này, góp phần làm tăng việc áp dụng Bitcoin Knots như một triển khai thay thế.
Tháng 10: Trump đe dọa thuế quan 100% đối với Trung Quốc
Bitcoin đạt mức cao kỷ lục khác vào ngày 6 tháng 10, nhưng tháng cuối cùng được định hình bởi sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử Bitcoin, với khoảng 19 tỷ USD vị thế bị xóa sổ.
Một số yếu tố được xác định là nguyên nhân góp phần vào chuỗi thanh lý khiến Bitcoin lao dưới 110.000 USD. Chúng bao gồm sự cố giá trên Binance và sự phụ thuộc nặng nề của ngành vào giao dịch dựa trên hợp đồng tương lai, điều này đã khuếch đại việc thanh lý bắt buộc khi giá giảm.
Tuy nhiên, chất xúc tác ngay lập tức là một bài đăng trên mạng xã hội của Tổng thống Trump đe dọa thuế quan 100% đối với hàng nhập khẩu Trung Quốc. Bình luận này đã kích hoạt một đợt bán tháo mạnh trên cả thị trường crypto và cổ phiếu.
Mặc dù tháng 10 thường được gọi là Uptober trong cộng đồng crypto do hiệu suất lịch sử mạnh mẽ, năm 2025 đã chứng minh là một ngoại lệ. Bitcoin chấm dứt chuỗi năm năm tháng Mười tích cực và kết thúc tháng giảm 3,69% ngay cả khi các chỉ số chứng khoán chính phục hồi từ cú sốc liên quan đến thương mại.
Vào cuối tháng, Fed đã thực hiện lần cắt giảm lãi suất liên tiếp thứ hai, hạ lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản. Trong khi đó, chính phủ Mỹ vẫn đóng cửa trong suốt tháng 10, kéo dài thời gian đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử.
Tháng 11: Kết thúc đóng cửa chính phủ Mỹ
Tháng 10 có thể mang biệt danh Uptober, nhưng tháng 11 theo lịch sử là tháng mạnh nhất của Bitcoin, ghi nhận mức tăng trung bình 41,12% — gấp hơn hai lần lợi nhuận trung bình khoảng 20% của tháng 10.
Năm 2025, tháng 11 chứng tỏ là tháng hoạt động tệ nhất của Bitcoin trong năm, với tài sản giảm 17,67%. Áp lực bán hàng tăng cường trong suốt tháng, đẩy Bitcoin xuống dưới mốc 100.000 USD vào giữa tháng 11.
Sự phân kỳ so với cổ phiếu rõ rệt. Thị trường chứng khoán giao dịch phần lớn đi ngang khi đóng cửa chính phủ Mỹ kết thúc. Các nhà đầu tư vẫn thận trọng giữa lo ngại về một bong bóng được AI thúc đẩy tiềm tàng. Một số lo ngại đó đã được xoa dịu vào cuối tháng sau khi Nvidia báo cáo thu nhập kỷ lục cho quý III, giúp ổn định tâm lý trên toàn cổ phiếu công nghệ.
Mục tiêu cuối năm của Bitcoin bị cắt giảm
Cho đến nay, Bitcoin tăng khoảng 2% trong tháng 12, với các chỉ số chứng khoán chính cũng ghi nhận mức tăng trưởng vừa phải. Lợi nhuận tháng 12 trung bình của Bitcoin hiện ở mức 4,54% tại thời điểm viết bài.
Trong khi mùa lễ hội những năm gần đây tương đối yên tĩnh đối với Bitcoin, lịch sử cho thấy thị trường crypto không nhất thiết chậm lại trong các lễ hội.
Ví dụ, vào tháng 12 năm 2020, Bitcoin tăng gần 47%, ngay cả khi tin tức làm rung chuyển thị trường xuất hiện từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC): việc khởi kiện kéo dài nhiều năm chống lại Ripple Labs và các giám đốc điều hành của công ty.
Năm nay, phần lớn sự lạc quan xung quanh đợt tăng giá cuối năm tiềm năng của Bitcoin đã phai nhạt. Một số nhà quan sát thị trường đã hạ mục tiêu giá cho tiền mã hóa, bao gồm Standard Chartered.
Ngân hàng trước đây đã dự báo giá cuối năm cho Bitcoin là 200.000 USD, nhưng vào thứ Hai, họ đã sửa đổi mục tiêu đó xuống 100.000 USD. Standard Chartered cũng đã trì hoãn dự báo dài hạn hơn về việc Bitcoin đạt 500.000 USD, đẩy mục tiêu từ năm 2028 sang năm 2030.
Magazine: Câu hỏi lớn: Bitcoin có tồn tại sau một cuộc mất điện 10 năm?
