Bitcoin đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh trong tuần này, giảm xuống dưới mốc 92.500 USD sau khi không thể giữ trên 95.500 USD. Mặc dù mức giảm này làm bùng phát lại nỗi sợ thị trường gấu trên toàn thị trường crypto, phe giá lên hiện đang cố gắng ổn định giá và bảo vệ phạm vi hiện tại trước khi áp lực bán tăng tốc hơn nữa. Động thái này diễn ra khi thị trường phản ứng với sự không chắc chắn vĩ mô mới, với các tin tức về thuế quan từ châu Âu làm tăng thêm áp lực bán rủi ro trên toàn cầu.
Câu chuyện mới nhất tập trung vào các biện pháp trả đũa tiềm năng của EU đối với Hoa Kỳ, bao gồm thuế quan và hạn chế thương mại nhằm chống lại các mối đe dọa chính trị liên quan đến căng thẳng NATO. Ngay cả khi không được triển khai ngay lập tức, các tin tức này cũng đủ để thắt chặt thanh khoản và kích hoạt việc giảm đòn bẩy nhanh chóng, đẩy Bitcoin xuống thấp hơn khi các nhà giao dịch giảm mức độ tiếp xúc rủi ro.
Bất chấp mức giảm, nhà phân tích MorenoDV cho rằng thị trường không sụp đổ vào cuối chu kỳ, mà thay vào đó đang bước vào giai đoạn "phân phối lại rủi ro". Quan điểm của ông dựa trên Giá Thực Hiện của Bitcoin theo các dải độ tuổi UTXO, một khuôn khổ giúp xác định nơi áp lực tâm lý đang hình thành trên các nhóm người nắm giữ khác nhau. Thay vì theo dõi hướng xu hướng, chỉ số này làm nổi bật nhóm nào đang thoải mái, nhóm nào đang chịu lỗ và nơi nào áp lực bán tiềm ẩn có thể xuất hiện.
Theo quan điểm của MorenoDV, Bitcoin đang xoay chuyển áp lực giữa các nhóm, không phá vỡ cấu trúc.
Đợt giảm giá hiện tại của Bitcoin không tạo ra áp lực đồng đều trên toàn thị trường. Thay vào đó, áp lực đang hình thành không đồng đều trên các nhóm người nắm giữ khác nhau, dựa trên mức giá thực hiện của họ. Trong thiết lập hiện tại, giá giao ngay nằm gần 95.583 USD, trong khi giá thực hiện của nhóm 1 tuần–1 tháng là 89.255 USD và nhóm 1 tháng–3 tháng là 93.504 USD.
Điều đó có nghĩa là những người nắm giữ ngắn hạn mới hơn vẫn đang có lãi, đây là một yếu tố ổn định quan trọng. Khi những người mua gần đây nhất được thưởng thay vì bị trừng phạt, động lực giảm giá tiếp theo có xu hướng yếu đi, bởi vì nỗi sợ không tích tụ ở biên.
Tuy nhiên, áp lực tập trung vào các nhóm ngắn hạn cũ hơn. Giá thực hiện 3 tháng–6 tháng đứng ở mức 114.808 USD, và nhóm 6 tháng–12 tháng nằm gần 100.748 USD, khiến cả hai nhóm chịu lỗ. Điều này cho thấy Bitcoin đã không được phân phối lại mạnh mẽ ở các mức thấp hơn, vì một phần lớn người nắm giữ trung hạn vẫn bị mắc kẹt trên giá giao ngay. Thị trường đang cho thấy sự khó chịu, nhưng không đầu hàng, với các khoản lỗ đang được hấp thụ thông qua sự kiên nhẫn thay vì bán ép.
Nếu Bitcoin bắt đầu lấy lại giá thực hiện 6 tháng–12 tháng, áp lực của nhóm đó có thể giảm nhanh chóng. Tuy nhiên, tính bền vững phụ thuộc vào tâm lý. Những người nắm giữ trung hạn phải xem giai đoạn này là một đợt giảm giá tạm thời, không phải là một sự phá vỡ cấu trúc. Nếu niềm tin đó bị phá vỡ, áp lực bán có thể xuất hiện mạnh mẽ hơn.








