Sự phục hồi nhanh chóng của Bitcoin có thể báo hiệu thị trường gấu gần đây nhất của nó đã đạt đến điểm bước ngoặt, công ty quản lý tài sản tiền điện tử Grayscale thông báo trong một bài đăng trên X vào ngày 22 tháng 8. Bài đăng có kèm theo một biểu đồ so sánh đợt giảm giá hiện tại của Bitcoin với bốn chu kỳ thị trường trước đó.
Đánh giá này được đưa ra sau một tuần Bitcoin tăng giá khoảng 10.000 USD, đưa đồng tiền điện tử này lên mức 79.500 USD vào ngày 21 tháng 8 – mức giá cao nhất kể từ tháng Năm. Đợt phục hồi này đã phá vỡ phạm vi giao dịch kéo dài và buộc các nhà giao dịch giữ vị thế bán khống trên thị trường phái sinh phải đóng các lệnh cược của họ.
Mặc dù việc thanh lý các vị thế bán khống đã góp phần thúc đẩy đà tăng, nhưng động thái này cũng trùng hợp với sự hồi phục của nhu cầu giao ngay và dòng tiền chảy vào ETF. Grayscale tuyên bố:
"Tuần này có thể trở thành một bước ngoặt đối với Bitcoin".
Công ty quản lý này đã phân tích chi tiết hơn về triển vọng thị trường sau khi đăng tải đánh giá về việc liệu giá hiện tại có phải là thời điểm thích hợp để mua Bitcoin hay không. Trong phân tích này, ba yếu tố được nhấn mạnh cho các nhà đầu tư dài hạn cân nhắc là việc áp dụng cấu trúc liên tục, sự trưởng thành của thị trường gấu và môi trường kinh tế vĩ mô có khả năng thuận lợi.
Biểu đồ của Grayscale cho thấy mức suy giảm thoải hơn của Bitcoin
Trên biểu đồ đính kèm "Giá Bitcoin theo chu kỳ", chỉ số Bitcoin được quy đổi thành 100 ở mỗi đỉnh chu kỳ, và hành vi tiếp theo của nó được theo dõi theo số ngày đã trôi qua kể từ khi đạt đến đỉnh đó. Chu kỳ hiện tại bắt đầu từ đỉnh tháng 10 năm 2025 và tiếp tục đến ngày 20 tháng 8.
Trực quan hóa sử dụng dữ liệu giá lịch sử của Bitcoin từ Coin Metrics để so sánh mức giảm hiện tại với bốn chu kỳ trước, với các đỉnh vào tháng 6 năm 2011, tháng 12 năm 2013, tháng 12 năm 2017 và tháng 11 năm 2021. Mức giảm hiện tại của Bitcoin ít nghiêm trọng hơn so với bốn đợt suy giảm theo chu kỳ trước được hiển thị trên biểu đồ.
Grayscale cho biết:
"Theo lịch sử, Bitcoin đã chạm đáy ở mức giảm khoảng 80% so với đỉnh giá chu kỳ. Trong thị trường gấu gần đây nhất, Bitcoin đã giảm khoảng 50% so với đỉnh của nó, ít hơn so với tất cả các chu kỳ trước cho đến thời điểm hiện tại."
So sánh này không chứng minh rằng mức đáy cuối cùng sẽ được giữ vững, nhưng chỉ ra rằng thị trường đã trải qua một đợt suy giảm mà không lặp lại mức thua lỗ khoảng 80% như trước đây.
Các giai đoạn tăng trưởng và điều chỉnh định kỳ của Bitcoin thường tuân theo một chu kỳ bốn năm gần đúng, liên quan đến sự kiện giảm một nửa phần thưởng khối (halving), thanh khoản và hành vi của nhà đầu tư. Trước đây, các chu kỳ thị trường của Bitcoin bao gồm các giai đoạn điều chỉnh, trong đó giá giảm khoảng 78–94% so với các mức đỉnh trước đó, mặc dù sự thay đổi trong cấu trúc thị trường có thể làm giảm mức độ sâu của các đợt giảm trong tương lai.
Các tín hiệu thị trường khác chỉ ra sự tích lũy
Các nghiên cứu riêng biệt cũng đã xác định các điều kiện liên quan đến giai đoạn cuối của đợt điều chỉnh Bitcoin. Phân tích của VanEck vào ngày 18 tháng 8 cho thấy, tính đến ngày 12 tháng 8, có 8 trong số 12 tín hiệu đầu hàng đang hoạt động, với cả 12 tín hiệu tại một số thời điểm trong ba tháng trước đó đã rơi vào vùng đầu hàng.
Trong phân tích "Bitcoin Chaincheck" của VanEck, đợt giảm được mô tả là có khả năng thuộc giai đoạn muộn, và lưu ý rằng Bitcoin có thể đang tiến gần hoặc bước vào giai đoạn tích lũy. VanEck cũng kỳ vọng mức đáy sẽ ít sâu hơn so với các chu kỳ trước, viện dẫn các sản phẩm trao đổi giao ngay, cơ sở chủ sở hữu thể chế rộng hơn và không có các vụ phá sản lớn của các tổ chức cho vay sử dụng đòn bẩy.
Các chỉ báo này không cung cấp xác nhận đáng tin cậy trong ngắn hạn về việc đã chạm đáy. VanEck nhận thấy rằng các cụm tín hiệu tương đương trong quá khứ mang lại lợi nhuận dưới mức trung bình trong vòng 90 và 180 ngày. Lợi nhuận hàng năm vượt quá lợi nhuận điển hình của Bitcoin, nhưng phát hiện này dựa trên một nhóm nhỏ các quan sát có sự chồng chéo đáng kể.
Nhu cầu ETF thúc đẩy sự phục hồi
Việc đầu tư trở lại thông qua các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) của Mỹ giao dịch Bitcoin trên thị trường giao ngay phục vụ như một chỉ số khác về nhu cầu đằng sau sự phục hồi. Trong năm phiên giao dịch, các sản phẩm này đã ghi nhận dòng tiền ròng vào khoảng 1,92 tỷ USD, kết thúc ngày 21 tháng 8 với năm ngày tăng liên tiếp và tổng tài sản ròng là 96,07 tỷ USD.
Những dòng tiền này chỉ ra rằng đợt tăng giá đã vượt ra ngoài phạm vi mua vào bắt buộc từ những người bán khống, tuy nhiên chúng không xác nhận rằng một đợt giảm giá khác đã được ngăn chặn. Việc tăng lãi suất, giảm thanh khoản, việc mua lại cổ phiếu quỹ trở lại hoặc chốt lời vẫn có thể đe dọa những thành tựu gần đây của thị trường.
Grayscale đưa ra kết luận sau:
end-content"Trên thị trường đã có những cuộc thảo luận về việc liệu Bitcoin có trải qua một đợt giảm giá khác vào quý IV năm 2026 hay không. Mặc dù rủi ro vẫn còn, nhưng đợt tăng giá trong tuần này có thể cho thấy chúng ta đã đạt đến một mức đáy bền vững hơn."
