Vào năm 2025, tổng khối lượng thanh lý bắt buộc các vị thế giao dịch có ký quỹ trên các sàn giao dịch tiền điện tử đã tiệm cận 150 tỷ USD, theo báo cáo của Coinglass. Mức thanh lý trung bình ước tính mỗi ngày trong suốt năm dao động từ 400 triệu đến 500 triệu USD.
Đây là giá trị danh nghĩa của các vị thế có tính đến đòn bẩy tín dụng (một vị thế 100 USD với đòn bẩy 10x được tính vào tổng số lỗ là 1000 USD), nhưng ngay cả với điều chỉnh này, quy mô tổn thất vẫn rất ấn tượng.
Gần 15% tổng khối lượng thanh lý trong năm rơi vào một ngày duy nhất — đêm ngày 11 tháng 10, khi thị trường tiền điện tử chứng kiến đợt thanh lý dây chuyền lớn nhất trong lịch sử đối với các vị thế tương lai với tổng khối lượng gần 20 tỷ USD. Đây đã trở thành kỷ lục tuyệt đối về khối lượng các vị thế giao dịch bị đóng bắt buộc trên các sàn giao dịch tiền điện tử.
Sự kiện này xảy ra trong bối cảnh Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố áp dụng mức thuế quan nhập khẩu mới 100% đối với hàng hóa từ Trung Quốc, đồng thời kiểm soát xuất khẩu phần mềm trọng yếu. Điều này đã làm dấy lên kỳ vọng về một cuộc chiến thương mại mới, như Coinglass viết, buộc các thị trường chuyển sang chế độ "né tránh rủi ro", tức là từ bỏ các tài sản rủi ro cao, bao gồm cả Bitcoin và các loại tiền điện tử khác.
Các chuyên gia lưu ý rằng quy mô hậu quả không chỉ được xác định bởi các yếu tố bên ngoài, mà còn bởi cấu trúc đòn bẩy được sử dụng và cách thức hoạt động của các cơ chế thanh lý. Khi các sàn giao dịch bị quá tải, các cơ chế Auto-Deleveraging (ADL) được kích hoạt, các giao dịch được thực hiện ở mức giá bất lợi, gây thiệt hại ngay cả cho những nhà giao dịch có lãi.
Bitcoin và Ethereum đã giảm tối đa 10–15%, trong khi nhiều altcoin lao dốc 80% hoặc hơn.
Báo cáo của Coinglass chỉ ra rằng sự sụp đổ trong ngày hôm đó đã cho thấy những lỗ hổng then chốt của thị trường: sự phụ thuộc vào các cơ chế thanh lý không minh bạch, tính dễ tổn thương của cơ sở hạ tầng trong thời điểm tải cao điểm và thiếu các biện pháp ngừng khẩn cấp hiệu quả vốn có trên các sàn giao dịch truyền thống.
Không giống như sự sụp đổ của dự án tiền điện tử Terra (LUNA) vào năm 2022, đợt lao dốc này không dẫn đến một loạt vỡ nợ của các nhà đầu tư tổ chức. Coinglass lưu ý rằng rủi ro không mang tính hệ thống và chỉ tập trung vào các chiến lược và tài sản cụ thể.
Hệ sinh thái blockchain Base hoạt động như thế nào. Top 5 ứng dụng
AI vượt mặt con người trong giải đấu giao dịch tiền điện tử. Kết quả như thế nào
Sự "đầu hàng" của thợ đào được coi là yếu tố tăng giá cho Bitcoin. Tại sao
