Tác giả: Blockchain Knight
Thị trường giá xuống (bear market) thường là thời điểm vàng để các ông lớn âm thầm thực hiện những bước đi quan trọng. Trong vòng một tháng qua, ít nhất đã chứng kiến 5 vụ mua lại điển hình trong ngành mật mã.
Từ việc Samsung Securities mua lại 2% cổ phần của Dunamu, công ty vận hành sàn Upbit; Robinhood mua lại WonderFi với giá 1,8 tỷ USD để tiến vào thị trường mật mã Canada; Figure chi 717 triệu USD để mua lại Kiavi nhằm thâm nhập lĩnh vực tín dụng bất động sản trên chuỗi; Gã khổng lồ quản lý tài sản Franklin mua lại 250Digital để thành lập Franklin Crypto; và tất nhiên không thể không kể đến Messari bị bán tháo.
Đáng ngậm ngùi nhất là việc Blockworks mua lại Messari. Vào cuối đợt tăng giá (bull market) năm 2022, định giá của Messari từng lên tới 300 triệu USD, nhưng giờ đây lại bị bán tháo với giá chỉ hơn 10 triệu USD, mức chiết khấu vượt quá 90%.
Các công ty khởi nghiệp mật mã từng có định giá cao đang đối mặt với áp lực sinh tồn và dòng tiền cực lớn, trong khi những gã khổng lồ về truyền thông và dữ liệu có dòng tiền ổn định như Blockworks, có thể với chi phí cực thấp nuốt chửng đối thủ cạnh tranh, hoàn thành việc hợp nhất tài nguyên.
Đối mặt với quy định ngày càng khắt khe trên toàn cầu, các ông lớn không còn lựa chọn xông thẳng vào, mà thay vào đó là thông qua việc mua lại các tổ chức có giấy phép đã được kiểm chứng bởi cơ quan quản lý địa phương để mở rộng nhanh chóng.
Chẳng hạn, WonderFi sở hữu hai nền tảng tuân thủ lâu đời tại Canada, việc Robinhood mua lại nó đồng nghĩa với việc trực tiếp mua được tấm vé vào thị trường Canada cùng 300.000 người dùng sẵn có.
Tương tự, Upbit là sàn giao dịch có mức độ tuân thủ tốt nhất tại Hàn Quốc, việc gã khổng lồ môi giới truyền thống trực tiếp góp vốn cổ phần, là đang chuẩn bị cho việc kết nối tài chính truyền thống với tài sản mật mã trong tương lai.
Vụ mua lại của Figure là thương vụ có giá trị lớn nhất gần đây, nó cho thấy một tín hiệu: RWA (Tài sản Thế giới Thực) đã từ giai đoạn chỉ là kể chuyện trong quá khứ, tiến triển thành việc tài sản truyền thống hàng trăm tỷ USD thực sự được token hóa lên chuỗi.
Kiavi mỗi năm có thể mang lại khối lượng giao dịch trên 7 tỷ USD, Figure đưa trực tiếp các khoản vay thế chấp nhà ở của nó vào thị trường vốn trên chuỗi, điều này có nghĩa là giá trị của công nghệ blockchain với tư cách là nền tảng thanh toán bù trừ cho tài chính thế hệ tiếp theo đã được công nhận.
Trong khi đó, đối tượng phục vụ của Franklin Crypto được xác định rõ ràng hướng đến các quỹ hưu trí và quỹ tài sản có chủ quyền (sovereign wealth fund). Những tổ chức quản lý hàng nghìn tỷ USD vốn thể chế này, trước đây do các vấn đề về tuân thủ và kiểm soát rủi ro không thể chạm vào tài sản mật mã, nhưng giờ đây Phố Wall đã trực tiếp tùy chỉnh chiến lược quản lý chủ động cho họ.
Đối với những ông lớn có định hướng chiến lược cực kỳ mạnh mẽ như Samsung, Robinhood, Franklin Templeton, thị trường giá xuống không đáng sợ, trái lại đó là thời cơ tốt nhất để vào cuộc.
Trong thị trường tăng giá, bất kỳ dự án tầm thường nào cũng có thể định giá vài trăm triệu đô la, các ông lớn lúc đó vào mua chỉ là mua đỉnh. Còn trong thị trường giá xuống, bong bóng thị trường bị ép cạn, bạn có thể mua được cấu trúc công nghệ và đội ngũ tuân thủ mà đối phương đã mất nhiều năm xây dựng, với giá chỉ bằng 1/10 so với giá gốc.
Ngoài ra, thị trường tăng giá tràn ngập sự đầu cơ, còn thị trường giá xuống nhà đầu tư nhỏ lẻ rời đi, các ông lớn cũng có thể tận dụng khoảng thời gian trống này để thử nghiệm các loại hình cơ sở hạ tầng khác nhau.
Ánh mắt của các gã khổng lồ tài chính thường nhìn vào chu kỳ vĩ mô 3-5 năm. Cùng với việc khung thuế toàn cầu về mật mã và các đạo luật tuân thủ được thông qua, ngành công nghiệp mật mã đang chuyển từ "miền Tây hoang dã" sang thể chế hóa.
Một khi chu kỳ kinh tế vĩ mô toàn cầu và tính thanh khoản được cải thiện trong tương lai, họ sẽ giành được phần lớn lợi ích, bỏ xa những kẻ đến sau.
Làn sóng mua lại hiện tại, chính là nghi thức bàn giao của ngành công nghiệp mật mã từ thời kỳ thô sơ sang giai đoạn chuyển tiếp xây dựng cơ sở hạ tầng tuân thủ, khắc nghiệt nhưng lại rất thực tế.
