Tác giả gốc:Protos
Biên dịch:Chopper,Foresight News
11 tháng trước, công ty bán dẫn Pháp Sequans Communications đã tung ra kế hoạch dự trữ Bitcoin cho doanh nghiệp để đối phó với nguy cơ bị hủy niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Giờ đây, cuộc thử nghiệm đó đã kết thúc trong thất bại.
Công ty sản xuất chip này đã xác nhận đã thanh toán toàn bộ các trái phiếu chuyển đổi của mình thông qua việc bán số Bitcoin nắm giữ, đồng thời cũng có kế hoạch từng bước thanh lý 658 Bitcoin còn lại. Vị thế nắm giữ Bitcoin của công ty từng đạt đỉnh 3.234 đồng.
Sequans trước đây từng tuyên bố công khai sẽ tích lũy và nắm giữ hơn 3.000 Bitcoin như một tài sản dự trữ dài hạn. Thế nhưng cái gọi là "dài hạn" cuối cùng cũng chưa đầy một năm.
Cổ phiếu của công ty (mã SQNS) đã giảm 77% trong năm, và mức giảm tích lũy trong 5 năm qua thậm chí lên tới 97%.
Kế hoạch dự trữ Bitcoin của Sequans được khởi động vào ngày 23 tháng 6 năm 2025, tại thời điểm đó Swan Bitcoin cùng CEO Cory Klippsten đang quảng bá mạnh mẽ cho dự án này (Chú thích: Swan Bitcoin là đơn vị điều hành và cố vấn độc quyền cho chiến lược dự trữ Bitcoin của Sequans). Ngay trước khi kế hoạch được thực hiện 18 ngày, NYSE đã gửi cảnh báo hủy niêm yết cho Sequans: vốn hóa thị trường và vốn chủ sở hữu của cổ đông công ty cùng lúc giảm xuống dưới ngưỡng tối thiểu 50 triệu USD của sở giao dịch.
Thông báo mới nhất của Sequans, đã thanh toán toàn bộ trái phiếu chuyển đổi của mình
Klippsten khi đó cho biết, "Sequans có triển vọng trở thành người dẫn đầu trong lĩnh vực dự trữ Bitcoin doanh nghiệp." Vào thời điểm đó, giá cổ phiếu SQNS là 23,40 USD, trong khi giá mở cửa hiện tại chỉ là 3,98 USD.
Chiến lược dự trữ Bitcoin mới bắt đầu đã tuyên bố thất bại
Sau khi bong bóng thị trường vỡ vào đầu mùa hè năm 2025, hàng loạt cổ phiếu của các công ty niêm yết đã triển khai dự trữ tài sản số đều yếu đi, tầm nhìn tốt đẹp mà Sequans từng vẽ ra giờ đã không thành hiện thực.
CEO của Sequans, Georges Karam, trước đây đã tuyên bố ồn ào rằng ông tin tưởng Bitcoin là một tài sản chất lượng cao, có giá trị đầu tư dài hạn cực kỳ cao.
Công ty khi đó đã chọn Swan Bitcoin làm đối tác thực hiện, Coinbase Prime đảm nhận vai trò tổ chức lưu ký tài sản. Đồng thời, Northland Capital Markets và B. Riley Securities đóng vai trò đồng tổ chức chính, hỗ trợ công ty hoàn thành đợt huy động vốn tư nhân trị giá 384 triệu USD.
Trong số tiền này, chỉ có 195 triệu USD đến từ việc bán Chứng chỉ tiền gửi Mỹ với giá 1,40 USD/cổ phiếu; số còn lại 189 triệu USD là trái phiếu chuyển đổi có bảo đảm với Bitcoin làm tài sản thế chấp. Nói cách khác, ngay từ ngày đầu tiên kế hoạch được thực hiện, số Bitcoin mà Sequans dùng để dự trữ, về bản chất đã bị thế chấp cho các bên cho vay.
Tính đến ngày 3 tháng 10 năm 2025, Sequans nắm giữ tổng cộng 3.234 Bitcoin, với giá vốn trung bình khoảng 116.643 USD mỗi đồng. Tính đến thời điểm bài viết này được đăng, giá Bitcoin đã giảm xuống còn 73.000 USD.
Chỉ một tháng sau, công ty niêm yết này đã "nổi tiếng" vì một tin tức tiêu cực: để trả một phần nợ, công ty đã bán ra 970 Bitcoin.
Hành động này hoàn toàn trái với nguyên tắc cốt lõi của trường phái tích trữ Bitcoin doanh nghiệp. Người tiên phong của mô hình này, Michael Saylor, từng để lại một câu nói nổi tiếng: "Ngay cả khi hết đường, cũng đừng bán số Bitcoin đang nắm giữ." Nhưng cuối cùng Sequans vẫn chọn bán Bitcoin để trả nợ.
Tỷ lệ phần trăm thay đổi về giá trị tài sản ròng được điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (mNAV) của nhiều công ty kho bạc Bitcoin kể từ ngày 22 tháng 7 năm 2025
"Chiến lược dự trữ Bitcoin chính thức chấm dứt"
Năm tháng sau, Sequans hoàn toàn dừng kế hoạch này. Trong thông báo, công ty chỉ viết ngắn gọn: "Chiến lược dự trữ Bitcoin đã chấm dứt."
CEO Karam, người từng cực kỳ lạc quan về Bitcoin, giờ đây cho biết, việc thanh toán nợ lần này là một bước ngoặt quan trọng trong sự phát triển của công ty, tương lai Sequans sẽ tập trung toàn lực vào ngành kinh doanh chính là chất bán dẫn cho Internet vạn vật, thúc đẩy mở rộng hoạt động.
Những lời ca ngợi trước đây về giá trị của Bitcoin, cùng với những cam kết tạo ra lợi nhuận dài hạn cho cổ đông thông qua việc dự trữ tài sản mã hóa, tất cả đều bị bỏ qua, hiện tại công ty chỉ còn lại kế hoạch thanh lý và chuyển thành tiền mặt.
Thực ra, trong báo cáo tài chính quý I năm 2026 được công bố cách đây ba tuần, công ty đã sớm báo hiệu về việc rút lui. Trong phần cảnh báo rủi ro của báo cáo, công ty đã đề cập rõ ràng sẽ chấm dứt các hoạt động liên quan đến dự trữ Bitcoin. Trong quý đó, doanh thu của Sequans chỉ đạt 6,1 triệu USD, lỗ hoạt động là 50,5 triệu USD.
Theo số liệu báo cáo hàng năm, thua lỗ ròng của Sequans năm 2025 là 109,3 triệu USD, trong đó chỉ riêng tổn thất chưa thực hiện do giảm giá tài sản Bitcoin đã lên tới 67,4 triệu USD, tổng thua lỗ tích lũy của công ty đã lên tới 145,1 triệu USD.
Tóm lại, Sequans đã mua cao bán thấp trên Bitcoin và cuối cùng phát sinh thua lỗ hàng chục triệu USD.
Ban đầu, công ty hy vọng thông qua việc dự trữ Bitcoin để tăng cường khả năng chống chịu tài chính và tạo ra giá trị lâu dài cho cổ đông, nhưng kết quả cả hai mục tiêu đều không đạt được. Hiện tại, giá cổ phiếu SQNS đã giảm hơn 80% so với ngày bắt đầu kế hoạch Bitcoin và giảm 92% so với mức cao trong năm qua.









