Cổ phiếu NVIDIA đã giảm điểm trong phiên giao dịch thứ bảy liên tiếp, thiết lập kỷ lục chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2022.
Vào thứ Hai, cổ phiếu NVIDIA giảm 2.91%, tính từ đầu năm đến nay, mức tăng tích lũy của NVIDIA chỉ khoảng 7%, đứng cuối bảng trong số các thành phần của chỉ số bán dẫn Philadelphia, cho thấy chi tiêu cho chip AI đang được phân tán sang các công ty bán dẫn rộng hơn.
Định giá cũng đi xuống song song, tỷ lệ P/E kỳ hạn của NVIDIA đã giảm xuống khoảng 18 lần, mức thấp nhất trong những năm gần đây. Trong bối cảnh nền tảng cơ bản vẫn mạnh mẽ, thị trường đang định giá thận trọng hơn đối với phần cứng AI.
Trái ngược với diễn biến giá cổ phiếu, các nhà phân tích Phố Wall vẫn tiếp tục điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận của NVIDIA, dự báo lợi nhuận trong ba tháng qua đã được điều chỉnh tăng tích lũy 13%. Sự phân kỳ giữa giá cổ phiếu và kỳ vọng về nền tảng cơ bản là tín hiệu đáng chú ý nhất trong đợt điều chỉnh này.
Cuộc tranh luận giữa định giá giảm và chất lượng lợi nhuận
Tỷ lệ P/E kỳ hạn của NVIDIA đã giảm xuống khoảng 18 lần, mức thấp nhất trong những năm gần đây. Sự thận trọng của thị trường trong việc định giá phần cứng AI phản ánh sự xem xét liên tục của nhà đầu tư về chất lượng lợi nhuận và mức độ tập trung khách hàng của công ty.
Báo cáo 10-Q trước đây của NVIDIA tiết lộ, trong số khoảng 58 tỷ USD lợi nhuận ròng, có 13.4 tỷ USD đến từ lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ cổ phiếu niêm yết. Nếu loại trừ phần này, tỷ lệ P/E tương ứng với lợi nhuận ròng bình thường hóa sẽ tăng lên gần 60 lần; ba khách hàng lớn nhất cùng đóng góp 54% doanh thu.
Mặc dù cổ phiếu chịu áp lực, các nhà phân tích Phố Wall vẫn tiếp tục điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận của NVIDIA.
Trong vòng ba tháng qua, dự báo lợi nhuận của NVIDIA đã được điều chỉnh tăng tích lũy 13%, dự kiến đạt được lợi nhuận 228 tỷ USD trong năm tài chính 2027. Trong số 82 nhà phân tích theo dõi, chỉ có 3 người đưa ra xếp hạng "Nắm giữ", 1 người đưa ra xếp hạng "Bán", và mức giá mục tiêu trung bình ngụ ý tiềm năng tăng hơn 50%.
Nền tảng cơ bản cũng rất mạnh mẽ. Trong năm tài chính FY2026, hoạt động kinh doanh Trung tâm Dữ liệu của NVIDIA đạt doanh thu 193.7 tỷ USD, phần cứng tính toán nền tảng đi đầu trong việc hiện thực hóa mức phí bảo hiểm khan hiếm.
Về hoàn vốn vốn, trong quý kết thúc vào cuối tháng Tư, NVIDIA đã bổ sung ủy quyền mua lại cổ phiếu mới trị giá 80 tỷ USD, thay thế Apple trở thành công ty thực hiện mua lại cổ phiếu lớn nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Trong thời gian tới, cần theo dõi liệu NVIDIA có thể ổn định sau chuỗi điều chỉnh liên tục hay không, và liệu dự báo lợi nhuận được các nhà phân tích liên tục điều chỉnh tăng có được phản ánh vào giá cổ phiếu hay không.
