Việc cho các hộ gia đình Mỹ thấy thực tế rằng giá Bitcoin đã tăng 14% trong năm trước đó đã làm tăng khả năng họ mua tiền mã hóa, điều này cho thấy rằng kết quả trong quá khứ có thể thu hút các nhà đầu tư mới vào thị trường.
Theo một báo cáo nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland, các nhà nghiên cứu đã chia ngẫu nhiên người tham gia khảo sát năm 2025 thành một nhóm đối chứng và 6 nhóm được cung cấp thông tin về Bitcoin, chỉ số S&P 500, GameStop hoặc dự báo lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang.
Một nhóm được thông báo về lợi nhuận của Bitcoin trong 12 tháng trước đó, và nhóm khác được cho xem biểu đồ giá của nó.
Dữ liệu về Bitcoin đã làm tăng xác suất người trả lời báo cáo sở hữu tiền mã hóa trong cuộc khảo sát tiếp theo lần lượt 2,41% và 2,48%. Khoảng 11% sở hữu tiền mã hóa trước thí nghiệm, tương đương với mức tăng khoảng 23% so với tỷ lệ ban đầu.
Trong quý 2-4 năm 2025, phân tích về quyền sở hữu đã bao gồm 5352 người trả lời và tính đến việc họ có sở hữu tiền mã hóa trước khi nhận được thông tin hay không. Nghiên cứu sử dụng dữ liệu sở hữu tiền mã hóa do chính người trả lời báo cáo, chứ không phải dữ liệu giao dịch.
Ngoài ra, nghiên cứu được thực hiện ngay lập tức đã làm tăng mức phân bổ tiền mã hóa mong muốn của người trả lời lên khoảng 2% so với mức trung bình 4,3% trong nhóm đối chứng.
Người trả lời chủ yếu bù đắp cho điều này bằng cách giảm phân bổ mong muốn cho tiền mặt, tài khoản vãng lai và tiết kiệm, đồng thời tăng các khoản đầu tư dự kiến vào cổ phiếu.
Thông tin về hiệu suất tích cực của Bitcoin đã làm tăng lợi nhuận kỳ vọng của tiền mã hóa trong năm tiếp theo thêm 3,2% so với nhóm đối chứng. Biểu đồ giá làm tăng kỳ vọng thêm 1,2 điểm phần trăm.
Hiệu ứng mạnh nhất được quan sát thấy ở những người nói rằng họ tránh tiền mã hóa vì không biết đủ về chúng. Tác động tổng hợp của Bitcoin không có ảnh hưởng đáng kể về mặt thống kê đối với những người đã coi tiền mã hóa là một khoản đầu tư tồi.
Biểu đồ hiệu suất của S&P 500 cũng làm tăng quyền sở hữu tiền mã hóa sau đó, mặc dù thông tin về lợi nhuận cổ phiếu không thay đổi sự phân bổ mong muốn trong danh mục đầu tư.
"Lợi nhuận tích cực thu hút những người tham gia mới, từ đó đẩy giá lên cao hơn nữa," các tác giả viết. "Trải nghiệm về lợi nhuận cao trong quá khứ dường như không khiến mọi người kỳ vọng sẽ quay trở lại mức trung bình; ngoại suy lợi nhuận trong quá khứ cho tương lai dường như là quy tắc."
Các tác giả của nghiên cứu cho biết những phát hiện này minh họa một trong những cơ chế mà qua đó các bong bóng đầu cơ có thể hình thành: giá trị tăng làm tăng kỳ vọng về lợi nhuận, thu hút người mua mới và có khả năng đẩy giá lên.
